宁波梅山岛开发投资有限公司-2015年跟踪评级报告

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1、 ? 2015年公司债券2015年跟踪 信用评级报告 2 关注：关注： 地方财政易受土地市场波动影响地方财政易受土地市场波动影响。宁波经济技术开发区国有土地使用权出让金收 入持续下降，未来政府性基金收入的波动对地方财力的影响较大。 公司资产整体流动性不高。公司资产整体流动性不高。公司资产集中在以土地整理项目和代建项目为主的其 他非流动资产中，资产整体流动性不高。 公司在建拟建项目规模较大，存在一定公司在建拟建项目规模较大，存在一定资金压力。资金压力。截至 2014 年底，公司主要在建 项目尚需投资 21.57 亿元，拟建项目计划总投资 1.18 亿元。在建、拟建项目规模 较大，存在着较大的资金

2、压力。 公司公司有息负债规模较大，有息负债规模较大，存在一定的偿债压力存在一定的偿债压力。截至 2014 年末公司有息债务为 29.39 亿元，规模较大，存在一定的偿债压力。 主要财务指标：主要财务指标： 项目项目 2014 年年 2013 年年 2012 年年 总资产（万元） 826,750.94 754,304.88 492,681.35 归属于母公司所有者权益（万元） 334,197.46 264,563.24 229,513.05 资产负债率 59.57% 64.92% 53.18% 有息债务（万元） 293,872.40 414,109.55 242,381.04 营业收入（万元）

3、46,018.24 58,908.95 11,969.37 营业利润（万元） 8,416.99 5,369.33 4,400.62 政府补助（万元） 3,204.11 4,291.37 3,800.00 利润总额（万元） 11,683.20 10,498.87 8,152.64 综合毛利率 25.42% 14.71% 71.58% 总资产回报率 1.49% 1.75% 1.84% EBITDA（万元） 13,796.44 12,250.06 12,294.55 EBITDA利息保障倍数 0.37 0.53 0.98 经营活动现金流净额（万元） 75,840.92 -49,850.39 -95,

4、864.94 资料来源：公司审计报告，鹏元整理 3 一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况 经国家发展改革委 关于宁波梅山岛开发投资有限公司发行公司债券核准的批复（发 改财金2015233 号文件） ，公司于 2015 年 3 月 23 日公开发行 8 亿元公司债券，发行利率 为 6.27%。 本期债券计息期限为 2015 年 3 月 23 日至 2022 年 3 月 23 日，按年计息，每年付息一 次。本期债券分次还本，自债券存续期第 3 年末起每年分别偿还本金的 20%。截至 2015 年 5 月末，本期债券尚未开始本息兑付。 截至2015年5月31日

5、，本期债券募集资金使用情况如下表所示。 表表1 截至截至 2015 年年 5 月月 31 日本期债券募集资金使用情况（单位：万元）日本期债券募集资金使用情况（单位：万元） 项目名称项目名称 项目总投项目总投 资资 拟使用募集拟使用募集 资金资金 实际实施情况实际实施情况 工程工程 进度进度 已投资总已投资总 额额 使用募投使用募投 资金总额资金总额 宁波梅山公路集装箱综合场站 项目 156,463.00 54,000.00 92,234 - 59% 宁波梅山保税港区有色金属材 料交易中心项目 85,000.00 26,000.00 77,393 - 91% 合计 241,463.00 80,0

6、00.00 169,627.00 - - 资料来源：公司提供 二、发行主体概况二、发行主体概况 跟踪期内，公司名称、注册资本、股权结构、实际控制人和主营业务未发生变更。公 司实际控制人为宁波经济技术开发区管理委员会，持股100%。宁波经济开发区管理委员 会将管理权授权宁波梅山保税港区管理委员会（以下简称“梅山管委会” ）行使，公司由 梅山管委会实际管理。 2014 年公司合并报表范围无变更。 截至2014年12月31日，公司资产总额为826,750.94万元，归属于母公司所有者权益为 334,197.46万元，资产负债率为59.57%；2014年度，公司实现营业收入46,018.24万元，利

7、润总额11,683.20万元，经营活动现金流净额75,840.92万元。 三三、区域经济区域经济与财政实力与财政实力 跟踪期内，跟踪期内，宁波市宁波市经济发展水平较高，经济总量持续增长，但增速略有下滑经济发展水平较高，经济总量持续增长，但增速略有下滑 2014 年宁波市实现地区生产总值 7,602.51 亿元， 按可比价格计算，比上年增长 7.6%。 4 其中，第一产业实现增加值 275.18 亿元，增长 1.9%；第二产业实现增加值 3,935.57 亿元， 增长 7.9%； 第三产业实现增加值 3,391.76 亿元， 增长 7.6%。 三次产业之比为 3.6:51.8:44.6。 按常住

8、人口计算，全市人均地区生产总值为 989,72 元（按年平均汇率折合 16,112 美元） 。 2014 年宁波市完成固定资产投资 3,989.5 亿元，比上年增长 16.6%，其中民间投资 1,955.0 亿元，增长 12.6%，占固定资产投资的比重为 49.0%。分产业看，第一产业完成投 资 45.2 亿元，增长 113.3%；第二产业完成投资 1,264.7 亿元，增长 18.6%；第三产业完成 投资 2,679.6 亿元，增长 14.7%。 2014 年宁波市商品销售总额 1.44 万亿元，比上年增长 18.1%。全年完成社会消费品 零售总额 2,992.0 亿元， 增长 13.5%。

9、 分城乡看， 城镇消费品市场实现零售额 2,469.0 亿元， 增长 13.1%，农村消费品市场实现零售额 523.0 亿元，增长 15.7%。 2014 年宁波市口岸进出口总额 2,186.1 亿美元， 比上年增长 3.1%。 外贸自营进出口总 额 1,047.0 亿美元，增长 4.4%，其中出口 731.1 亿美元，增长 11.3%；进口 315.9 亿美元， 下降 8.7%。2014 年末全市金融机构本外币存款余额 13,890.1 亿元，比上年增长 5.5%；年 末金融机构本外币贷款余额 14,569.8 亿元，增长 9.4%。 表表2 2013-2014 年宁波市主要经济指标及同比变

10、化情况（单位：亿元）年宁波市主要经济指标及同比变化情况（单位：亿元） 项目项目 2014 年年 2013 年年 金额金额 增长率增长率 金额金额 增长率增长率 地区生产总值 7,602.51 7.60% 7,128.90 8.10% 第一产业增加值 275.18 1.90% 276.4 -1.20% 第二产业增加值 3,935.57 7.90% 3,741.70 8.20% 第三产业增加值 3,391.76 7.60% 3,110.80 8.80% 固定资产投资 3,989.50 16.60% 3,423.00 18.00% 社会消费品零售总额 2,992.00 13.50% 2,635.70

11、 13.30% 口岸进出口总额（亿美元） 2,186.10 3.10% 2,119.00 7.30% 存款余额 13,890.10 5.50% 13,200.00 9.90% 贷款余额 14,569.80 9.40% 13,300.00 11.30% 注：增长率按可比价格计算。 资料来源：宁波市 2013-2014 年国民经济和社会发展统计公报 跟踪期内，跟踪期内，宁波宁波北仑区北仑区经济经济保持保持稳定增长稳定增长，经经济实力不断增强济实力不断增强 宁波经济技术开发区（以下简称“宁波经开区” ）于 1984 年 10 月经政府批准成立， 总面积 29.6 平方公里，是中国建区最早、面积最大的

12、国家级开发区之一。 2002 年底，宁波经开区与北仑区合并，实行“一套班子，两块牌子”管理模式。2008 年 2 月 24 日，经国务院批准设立宁波梅山保税港区，是国务院批准设立的第 5 个保税港 区。至此，北仑区境内设有北仑行政区和宁波经济技术开发区、宁波保税区、宁波出口加 5 工区、大榭开发区、宁波梅山保税港区 5 个国家级开发区，是浙江省、宁波市对外开放程 度最高、国家级开发开放功能区最为集中的区域。 2014 年北仑区全区实现地区生产总值 （GDP） 991.66 亿元， 按可比价计算， 增长 7.7%。 分产业看，第一产业实现增加值 7.84 亿元，与上年基本持平；第二产业实现增加值

13、 588.82 亿元，增长 5.1%，其中工业增加值 551.79 亿元，增长 5.1%；第三产业实现增加值 395.00 亿元，增长 12.7%。三次产业结构比为 0.859.439.8，第三产业增加值占地区生产总值 比重比上年提高 2.4 个百分点。按户籍人口计算，2014 年北仑区人均地区生产总值达到 255,529 元（按年平均汇率折算为 41,598 美元）。 2014 年，北仑本级实现固定资产投资 500.26 亿元，比上年增长 14.7%。分产业看， 第二产业实现投资 232.05 亿元，增长 15.2%，其中工业投资 231.99 亿元，增长 15.4%；三 产投资 268.2

14、1 亿元，增长 14.6%。全年本级完成房地产开发投资 132.44 亿元，比上年增 长 17.1%。2014 年，北仑本级实现商品销售额 2,080.01 亿元，比上年增长 35.7%，总量与 增速均居全市首位。北仑本级全年实现社会消费品零售总额 165.66 亿元，比上年增长 14.2%， 其中， 批发零售业零售额 147.29 亿元， 比上年增长 14.6%； 住宿餐饮业零售额 18.36 亿元，比上年增长 11.2%。 2014 年，北仑本级完成外贸进出口总额 186.31 亿美元，比上年下降 3.7%，其中出口 103.72 亿美元，增长 7.2%，总量首次突破百亿美元大关。2014

15、 年末，北仑区（包括宁波 保税区和大榭开发区）金融机构人民币各项存款余额 988.15 亿元，比上年增长 5.4%，余 额比年初增加 43.33 亿元。 其中， 单位存款余额 560.46 亿元， 增长 4.7%， 比年初增加 24.67 亿元，储蓄存款余额 385.10 亿元，增长 5.3%，比年初增加 19.38 亿元。年末金融机构人 民币各项贷款余额 877.25 亿元，增长 9.0%，余额比年初增加 72.17 亿元。 表表3 2013-2014 年宁波年宁波北仑北仑区主要经济指标及同比变化情况（单位：亿元）区主要经济指标及同比变化情况（单位：亿元） 项目项目 2014 年年 2013

16、 年年 金额金额 增长率增长率 金额金额 增长率增长率 地区生产总值 991.66 7.70% 924.63 6.10% 第一产业增加值 7.84 -5.43% 8.29 -12.90% 第二产业增加值 588.82 5.10% 573.23 5.80% 第三产业增加值 395.00 12.70% 343.10 7.20% 固定资产投资 500.26 14.70% 436.06 10.70% 社会消费品零售总额 165.66 14.20% 141.48 15.60% 进出口总额（亿美元） 186.31 -3.70% 193.51 10.50% 存款余额 988.15 5.40% 912.21 11.50% 贷款余额 877.25 9.00% 782.42 13.40% 6 资料来源：宁波市北仑区2013-2014年统计公报 跟踪期内，跟踪期内， 宁波市及宁波经开区财政收入宁波市及宁波经开区财政收入保持持续保持持续增长， 但增长， 但宁波经开区土地出让宁波经开区土地出让收入收入 持续下降持续下降，未来