宁波富邦控股集团有限公司2013年主体信用评级报告

《宁波富邦控股集团有限公司2013年主体信用评级报告》由会员分享，可在线阅读，更多相关《宁波富邦控股集团有限公司2013年主体信用评级报告（33页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、 短期融资券主体信用评级报告 大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公” ）出 具的本信用评级报告（以下简称“本报告” ） ，兹声明如下： 一、大公及其评级分析师、评审人员与受评主体之间，除因本次评级事项构成的委托关 系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。 二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观、真实、公正的原则。 三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意 见未因受评主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。 四、本报告引用的受评对象资料主

2、要由受评主体提供，大公对该部分资料的真实性、及 时性和完整性不作任何明示、暗示的陈述或担保。 五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有、或卖出等投 资建议。 六、本报告信用等级在本报告出具之日至本期融资券到期兑付日有效，在有效期限内， 大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。 七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发 布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。 短期融资券主体信用评级报告 3 受评主体受评主体 富邦控股成立于 2002 年 4 月 26 日，前身是宁波轻工控股（集团） 有限公司，根据甬经企改【2001】4

3、85 号文件精神，由宁波市 33 家企 业整体改制而来。2008 年底国有股份全部退出，变成由宋汉平等 18 位自然人股东和宁波康德投资有限公司（以下简称“康德投资” ） 、宁 波康骏投资有限公司（以下简称“康骏投资” ）共同投资设立的有限责 任公司。截至 2013 年 3 月末，宋汉平直接持有公司 18.00%的股权，同 时分别持有康德投资和康骏投资 48.07%和 31.12%的股权， 为康德投资 和康骏投资的实际控制人，因此，公司实际控制人为宋汉平。 表 1 截至 2013 年 3 月末公司股东出资情况明细（单位：万元、%）表 1 截至 2013 年 3 月末公司股东出资情况明细（单位：

4、万元、%） 股东单位 股东单位 出资金额 出资金额 出资比例 出资比例 宋汉平 972 18.00 宁波康骏投资有限公司 1,130 20.93 宁波康德投资有限公司 1,303 24.13 其他 17 位自然人 2,966 36.93 合计 5,400 100.00合计 5,400 100.00 资料来源：根据公司提供资料整理 公司业务涉及电池、水暖、家具等工业领域以及进出口贸易、酒 店、房地产等商业领域。截至 2013 年 3 月末，公司纳入合并报表子公 司共 38 家， 其中宁波富邦精业集团股份有限公司为上海证券交易所上 市公司（股票简称“宁波富邦” ，股票代码 600768） ，宁波富

5、邦主营铝 板材、铝型材的生产和销售以及铝材贸易等业务。公司是宁波银行股 份有限公司（股票简称“宁波银行” ，股票代码 002142）第六大股东， 截至 2013 年 3 月末，公司持有宁波银行 6.98%的股份。 宏观经济和政策环境宏观经济和政策环境 2013 年一季度，中国国民经济增速继续放缓，固定资产投资增长 较快，货币供应量稳定增长，新增贷款同比增长；预计未来 12 年， 中国经济增长水平将阶段性放缓，但长期来看经济将保持平稳较快增 长 2013 年一季度，中国国民经济增速继续放缓，固定资产投资增长 较快，货币供应量稳定增长，新增贷款同比增长；预计未来 12 年， 中国经济增长水平将阶段

6、性放缓，但长期来看经济将保持平稳较快增 长 2013 年一季度，中国国民经济增速继续放缓，实现国内生产总值 （GDP）11.89 万亿元，按可比价格计算，同比增长 7.7%，增速同比下 降 0.4 个百分点；分产业来看，第一产业增加值 7,427 亿元，同比增 长 3.4%；第二产业增加值 54,569 亿元，同比增长 7.8%；第三产业增 加值 56,859 亿元，同比增长 8.3%。从环比看，一季度国内生产总值增 长 1.6%。 2013 年一季度，固定资产投资较快增长，为 58,092 亿元，同比名 短期融资券主体信用评级报告 4 义增长 20.9%， 增速与 2012 年同期持平， 比

7、 2012 年全年加快 0.3 个百 分点。分产业看，第一产业投资 930 亿元，同比增长 31.4%；第二产业 投资 24,635 亿元， 增长 16.2%； 第三产业投资 32,527 亿元， 增长 24.5%。 在第二产业投资中，工业投资 24,254 亿元，同比增长 17.4%；其中， 采矿业投资 1,338 亿元，增长 2.7%；制造业投资 20,473 亿元，增长 18.7%；电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资 2,443 亿元，增长 15.3%。 货币供应量稳定增长，新增贷款同比增长。2013 年 3 月末，广义 货币（M2）余额 103.61 万亿元，同比增长 15.7%，

8、增速比 2012 年末加 快1.9个百分点； 人民币贷款余额65.76万亿元， 人民币存款余额97.93 万亿元。 2013 年一季度， 新增人民币贷款 2.76 万亿元， 同比多增 2,949 亿元。 预计未来 12 年，受外需疲弱、劳动力增长放缓和发展方式转变 等影响，中国经济增长水平将呈现一个阶段性放缓的过程。但长期来 看，中国仍处于城镇化、信息化、工业化和农村现代化的进程中，经 济结构正在朝着预期的方向转变，经济将保持平稳较快增长。 行业及区域经济环境行业及区域经济环境 工业 工业 公司工业板块涉及电池、水暖、铝材、洗衣机和家具等众多领域， 业务较为分散；电池、水暖等领域市场发展形势较

9、为平稳，仍具备一 定的增长空间； 铝材市场需求萎缩， 2011 年下半年以来价格大幅下降， 铝生产企业盈利水平大幅下降 公司工业板块涉及电池、水暖、铝材、洗衣机和家具等众多领域， 业务较为分散；电池、水暖等领域市场发展形势较为平稳，仍具备一 定的增长空间； 铝材市场需求萎缩， 2011 年下半年以来价格大幅下降， 铝生产企业盈利水平大幅下降 公司工业板块涉及电池、水暖、铝材、洗衣机和家具等众多领域， 业务较为分散。 中国是世界第一大电池生产国，碳性电池、碱性电池、锂电池、 太阳能光伏电池组件的产量均居世界首位。 电池作为日用快速消费品， 市场的需求主要集中于电子玩具和小型电子用具上，市场上目前

10、仍以 一次性电池为主要潮流，一次性碱锰电池以其良好的性能和性价比优 势，是消费需求的主要品种，由于一次性碱锰电池在目前国内国际均 已实现了无汞化，符合国家提出的绿色环保概念，市场前景持续看好。 公司水暖产品以阀门为主。 阀门是大型成套装置的重要组成部分， 也是城市水务设施和建筑装饰的重要构成部分，国际和国内市场的需 求量一直呈快速增长状态，阀门行业市场前景和发展空间广阔。但我 国的阀门生产企业与美国、日本、德国等发达国家技术差距较大，特 别是在核电站、石化、冶金等关键领域。 铝材产品广泛应用于建筑、机电设备、交通运输、航空航天、家 电及电子产品、电力、耐用品等行业。我国是世界铝生产、消费大国，

11、 2006 年以来，我国铝加工产量始终位居世界第一，铝加工产能占全世 短期融资券主体信用评级报告 5 界的三分之一以上。但与发达国家相比，我国建筑铝材消费的比重仍 然较高，也反映出我国铝材在工业领域的生产、开发和应用方面的不 足。受全球经济增速放缓，国内房地产调控政策不放松，汽车行业持 续低迷等因素影响，铝材需求增速放缓，2011 年下半年以来铝材价格 持续走低，截至 2013 年 5 月铝型材价格较 2011 年 7 月的高点下降约 16%，铝生产企业盈利水平大幅下降。 国内洗衣机市场品牌集中度较高，品牌格局走势较为稳定，2012 年销量排名前三位品牌分别为海尔、海信和美的，三者市场占有率合

12、 计约为 41%。 近年来中国洗衣机市场中大容量、 变频等高端产品的发展 势头较好，滚筒洗衣机逐渐取代传统的涡轮产品成为市场主流，但洗 衣机市场也面临市场高速扩张、消费需求增幅放缓等不利因素，品牌 之间的竞争将更加激烈。 中国居民收入的增加、房屋建设面积加速扩大，带动了国内家具 市场需求迅速增长， 我国的家具行业一直保持了较高的增长速度。 2012 年，国内家具制造业主营业务收入 5,439 亿元，同比增长 8.95%；虽然 受房地产政策调控的影响，商品房销售面积有所下滑，但限额以上家 具类零售额同比增速仍达到 35.81%， 增幅为 2009 年以来最低点， 但高 于当年社会消费品零售总额的

13、平均水平 19.76 个百分点。 总体上看，公司工业板块涵盖的市场领域多且分散，电池、水暖 等领域市场发展形势较为平稳，仍具备一定的增长空间；铝材市场需 求萎缩，价格大幅下降，铝生产企业盈利水平大幅下降。 商业 商业 公司商业板块业务较为分散，其中贸易和房地产业务受不利的宏 观经济环境及国家政策调控影响较大，物流和酒店业市场竞争较为激 烈 公司商业板块业务较为分散，其中贸易和房地产业务受不利的宏 观经济环境及国家政策调控影响较大，物流和酒店业市场竞争较为激 烈 公司商业板块主要包括贸易、物流、酒店和地产等众多领域。 2010 年随着世界经济的逐步复苏，我国对外贸易也开始从金融危 机中恢复， 我

14、国全年外贸进出口总值 29,728 亿美元， 同比增长 34.70%。 2011 年以来世界经济复苏放缓势头逐步显现，下行风险增大，主权债 务危机不断蔓延，全球金融市场波动加剧，国际大宗商品高位波动， 很多国家通胀仍然维持高位。受国际商品需求下降及国内生产成本上 升影响， 我国进出口总额增速有所放缓， 2011 年及 2012 年外贸进出口 总值分别为 36,421 亿美元和 38,668 亿美元， 同比增长 22.5%和 6.2%， 增速分别同比回落 12.2 个百分点和 16.3 个百分点，外贸企业面临的 压力增大。 近年来， 我国物流行业获得了较快发展。 2009 年受金融危机影响， 物

15、流行业增速放缓，全国社会物流总额同比增长 7.51%，下降 11.99 个百分点；20102011 年，物流行业景气度提升，全国社会物流总额 分别为 125.40 万亿元和 158.40 万亿元，同比分别增长 29.75%和 短期融资券主体信用评级报告 6 26.32%；但 2012 年以来，受宏观经济增幅放缓影响，全国物流总额为 177.30 万亿元，同比增长 11.93%，增幅下滑 14.39 个百分点。随着行 业的发展壮大，物流也从原来简单的“货物配送”发展到集物流、信 息流、资金流为一体的全方位服务，物流成为运输业中一种最为经济 合理的综合服务模式。但是，总体说来，中国物流业的发展还相

16、对落 后，与现代物流业的要求还有一定的差距，具体表现在发展较快但整 体水平低，服务模式单一，客观环境制约发展的因素仍然较多，外资 渗透力度大导致内资形势严峻等。 近年来，我国高星级酒店数量总体呈现较快增长，其中 2012 年五 星级和四星级酒店分别 654 家和 2,201 家，分别同比增长 32.93%和 1.34%。据国家旅游局预测，到 2015 年，全国将新增各类住宿设施约 20 万家，其中五星级饭店增加将超过 700 家。由此可见，我国高星级 酒店供给增加十分迅速。总体来看，中国酒店行业自 2004 年开始新一 轮高速扩张，但供给已呈现相对过剩局面，行业竞争较为激烈，供给 的增加加大了国内酒店的竞争压力。同时，各类社会资本不断进军高 端酒店业，国际酒店集团加快了中国二、三线城市的发展，民族酒店 品牌面临日趋复杂的市场竞争格局，从而可能对本土酒店的市场占有 率和经营业绩带来影响。 房地产行业是我国重要的支柱行业，2009 年以来我国房地产市场 出现井喷行情，房地产销售面积和销售价格均大幅上升。在经济复苏 比较确定的情况下，房地产价格成为政府关注民生、调节资产价