宁波富邦控股集团有限公司主体信用评级报告及跟踪评级安排

《宁波富邦控股集团有限公司主体信用评级报告及跟踪评级安排》由会员分享，可在线阅读，更多相关《宁波富邦控股集团有限公司主体信用评级报告及跟踪评级安排（33页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、 短期融资券主体信用评级报告 大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公” ）出 具的本信用评级报告（以下简称“本报告” ） ，兹声明如下： 一、大公及其评级分析师、评审人员与受评主体之间，除因本次评级事项构成的委托关 系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。 二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观、真实、公正的原则。 三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意 见未因受评主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。 四、本报告引用的受评对象资料主

2、要由受评主体提供，大公对该部分资料的真实性、及 时性和完整性不作任何明示、暗示的陈述或担保。 五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资 建议。 六、本报告信用等级在本报告出具之日至本期融资券到期兑付日有效，在有效期限内， 大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。 七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发 布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。 短期融资券主体信用评级报告 3 受评受评主体主体 富邦控股成立于 2002 年 4 月 26 日，前身是宁波轻工控股（集团） 有限公司， 由宁波市 33 家企业整体

3、改制而来。 2008 年底国有股份全部 退出，并由宋汉平等 15 位自然人股东和宁波康德投资有限公司（以下 简称“康德投资” ） 、宁波康骏投资有限公司（以下简称“康骏投资” ） 共同投资设立。 2014 年 6 月， 公司注册资本由 5,400 万元增加至 27,000 万元，以货币增资，认缴出资额在 2022 年 4 月 25 日前足额完成。截 至 2014 年 9 月末， 宋汉平直接持有公司 18.00%的股权， 同时分别持有 康德投资和康骏投资 48.07%和 31.12%的股权，是公司实际控制人。 表表 1 1 截至截至 20142014 年年 9 9 月末公司股东出资情况明细（单位

4、：万元、月末公司股东出资情况明细（单位：万元、% %） 股东单位股东单位 出资金额出资金额 出资比例出资比例 宋汉平 4,860 18.00 宁波康骏投资有限公司 7,308 27.07 宁波康德投资有限公司 6,516 24.13 其他 14 位自然人 8,316 30.80 合计合计 2727, ,0 00000 100.00100.00 资料来源：根据公司提供资料整理 公司业务涉及电池、水暖、铝材、家具、资源利用等工业领域以 及进出口贸易、酒店、房地产等领域。截至 2014 年 9 月末，公司纳入 合并报表子公司共 35 家， 其中宁波富邦精业集团股份有限公司为上海 证券交易所上市公司（

5、股票简称“宁波富邦” ，股票代码 600768） 。公 司是宁波银行股份有限公司 （以下简称 “宁波银行” ， 股票代码 002142） 第六大股东，截至 2014 年 9 月末，公司持有宁波银行 6.98%的股份。 宏观经济宏观经济和政策环境和政策环境 20142014 年三季度，年三季度，我国经济继续在合理区间运行我国经济继续在合理区间运行；从长期来看，；从长期来看，随随 着新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化协同推进，经济增长方着新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化协同推进，经济增长方 式转变，式转变，以及以及宏观政策调控方式的创新和完善，我国经济将宏观政策调控方式的创新和完善，我国

6、经济将实现实现可持可持 续和更高质量的增长续和更高质量的增长 2014 年以来， 我国国民经济运行总体较为平稳。 2014 年前三季度， 我国实现国内生产总值 41.99 万亿元，按可比价格计算，同比增长 7.4%；分季度看，一季度、二季度和三季度同比分别增长 7.4%、7.5% 和 7.3%。受产能过剩、房地产市场调整及财政政策和货币政策较弱等 因素影响，三季度经济增速有所回落。2014 年前三季度，进出口总额 3.2 万亿美元，同比增长 3.3%，增速比上半年加快 2.1 个百分点，贸 易顺差为 2,316 亿美元。 2014 年前三季度，第三产业增加值占国内生产总值的比重为 短期融资券主

7、体信用评级报告 4 46.7%，比上年同期提高 1.2 个百分点，高于第二产业 2.5 个百分点， 经济结构转型步伐正在不断加快。2014 年前三季度，城乡居民收入继 续增加，消费平稳增长，新兴业态消费增长较快；城镇居民人均可支 配收入实际累计同比上涨 6.9%，农村居民人均现金收入实际累计同比 上涨 9.7%；农村居民人均现金收入实际增长快于城镇居民人均可支配 收入 2.8 个百分点，城乡居民人均收入倍差 2.59，比上年同期缩小 0.05，城乡居民收入差距进一步缩小；社会消费品零售总额 18.92 万 亿元，同比名义增长 12.0%，增速比上半年回落 0.1 个百分点；全国网 上零售额为

8、1.8 万亿元，同比增长 49.9%。 2014 年前三季度，固定资产投资增速放缓；固定资产投资 35.78 万亿元，同比名义增长 16.1%，增速比上半年回落 1.2 个百分点。受国 际大宗商品价格大幅下跌影响，能源资源性产品进口呈现价跌量增态 势。 2014 年前三季度， 铁矿石、 原油、 大豆、 铜进口均价分别下降 17.9%、 1.4%、4.6%和 6.3%，进口量分别增长 16.5%、8.3%、15.3%和 10.5%。 针对经济运行面临一定下行压力、物价涨幅有所走低的形势，国 家继续实施稳健的货币政策，灵活开展公开市场操作，搭配使用短期 流动性调节工具适时适度进行双向调节，创设和开

9、展中期借贷便利操 作，在保持流动性总量适度充裕的同时着力引导市场利率，降低社会 融资成本；适当调整宏观审慎政策参数，加大信贷政策支持再贷款和 再贴现支持力度，发挥信贷政策的结构引导作用，鼓励金融机构更多 地将信贷资源配置到“三农” 、小微企业等重点领域和薄弱环节；有序 推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革， 深化外汇管理体制改革。 总体而言，2014 年三季度，中国经济继续运行在合理区间，进出 口有所改善，消费平稳增长，投资增速有所放缓，经济结构调整步伐 加快。从长期来看，随着新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化 协同推进，经济增长方式转变，以及宏观政策调控方式的创新和完善， 我国经济将实

10、现更可持续和更高质量的增长。 行业及区域经济环境行业及区域经济环境 工业工业 电池、水暖等领域市场发展形势较为平稳，具备一定的增长空间；电池、水暖等领域市场发展形势较为平稳，具备一定的增长空间； 铝材市场需求萎缩，铝材市场需求萎缩，20112011 年下半年以来价格大幅下降，铝生产企业盈年下半年以来价格大幅下降，铝生产企业盈 利水平大幅下降利水平大幅下降 中国是世界第一大电池生产国，碳性电池、碱性电池、锂电池、 太阳能光伏电池组件的产量均居世界首位。 电池作为日用快速消费品， 市场的需求主要集中于电子玩具和小型电子用具上，市场上目前仍以 一次性电池为主要潮流， 一次性碱锰电池具有良好性能和性价

11、比优势， 是消费需求的主要品种。目前国内国际一次性碱锰电池均已实现了无 汞化，符合国家提出的绿色环保概念，市场前景持续看好。 短期融资券主体信用评级报告 5 公司水暖产品以阀门为主。 阀门是大型成套装置的重要组成部分， 也是城市水务设施和建筑装饰的重要构成部分，国际和国内市场的需 求量一直呈快速增长状态，阀门行业市场前景和发展空间广阔。但我 国的阀门生产企业与美国、日本、德国等发达国家技术差距较大，特 别是在核电站、石化、冶金等关键领域。 铝材产品广泛应用于建筑、机电设备、交通运输、航空航天、家 电及电子产品、电力、耐用品等行业。我国是世界铝生产、消费大国， 2006 年以来，我国铝加工产量始

12、终位居世界第一，铝加工产能占全世 界的三分之一以上。但与发达国家相比，我国建筑铝材消费的比重仍 然较高，也反映出我国铝材在工业领域的生产、开发和应用方面的不 足。受全球经济增速放缓，国内房地产调控政策不放松，汽车行业持 续低迷等因素影响，铝材需求增速放缓，2011 年下半年以来铝材价格 持续走低，铝生产企业盈利水平大幅下降。 国内洗衣机市场集中度较高，品牌格局较稳定，2013 年排名前三 位品牌分别为海尔、小天鹅和西门子。近年来中国洗衣机市场中大容 量、变频等高端产品的发展势头较好，滚筒洗衣机逐渐取代传统的涡 轮产品成为市场主流，但洗衣机市场也面临制造厂商增加、消费需求 增幅放缓等不利因素，品

13、牌之间的竞争将更加激烈。 中国居民收入的增加、房屋建设面积加速扩大，带动了国内家具 市场需求迅速增长， 我国的家具行业一直保持了较高的增长速度。 2013 年，国内家具制造业主营业务收入 6,463 亿元，同比增长 14.3%。 总体上看，公司工业板块涵盖的市场领域多且分散，电池、水暖 等领域市场发展形势较为平稳，仍具备一定的增长空间；铝材市场需 求萎缩，价格大幅下降，铝生产企业盈利水平大幅下降。 商业商业 公司商业板块业务较为分散，其中贸易和房地产业务受公司商业板块业务较为分散，其中贸易和房地产业务受不利的不利的宏宏 观经济环境及国家政策调控影响较大，物流和酒店业市场竞争较为激观经济环境及国

14、家政策调控影响较大，物流和酒店业市场竞争较为激 烈烈 公司商业板块主要包括贸易、物流、酒店和地产等众多领域。 2010 年随着世界经济的逐步复苏，我国对外贸易也开始从金融危 机中恢复， 我国全年外贸进出口总值 29,728 亿美元， 同比增长 34.70%。 2011 年以来世界经济复苏放缓势头逐步显现，下行风险增大，主权债 务危机不断蔓延，全球金融市场波动加剧，国际大宗商品价格高位波 动，很多国家通胀仍然维持高位。受国际商品需求下降及国内生产成 本上升影响，我国进出口总额增速有所放缓，20112013 年外贸进出 口总值分别为 36,419 亿美元、38,671 亿美元和 41,590 亿美

15、元，同比 增长 22.5%、6.2%和 7.6%。 房地产行业是我国重要的支柱行业，2009 年以来我国房地产市场 出现井喷行情，房地产销售面积和销售价格均大幅上升。在经济复苏 短期融资券主体信用评级报告 6 比较确定的情况下，房地产价格成为政府关注民生、调节资产价格的 主要落脚点。2013 年房地产累计新开工同比上升 13.5%，累计竣工面 积同比增长 2%，商品房销售面积同比增长 17.3%。从长期来看，未来 我国房地产业仍将在国民经济中占据重要地位，且随着中国经济的快 速增长，在城市化进程的加快、土地供应刚性增强及住房金融进一步 发展的推动下，房地产行业仍将维持平稳的景气度。但在宏观调控

16、背 景下，房地产企业规模结构调整进程将加快，运作规范、符合国家政 策倾向的企业将获得更好的发展机遇。 2009 年受金融危机影响，物流行业增速放缓，全国社会物流总额 同比增长 7.51%，下降 11.99 个百分点；20102011 年，物流行业景 气度提升， 全国社会物流总额分别为 125.40 万亿元和 158.40 万亿元， 同比分别增长 29.75%和 26.32%；但 2012 年以来，受宏观经济增幅放 缓影响，全国物流总额为 177.30 万亿元，同比增长 11.93%，增幅下滑 14.39 个百分点；2013 年，全国物流总额为 197.80 万亿元，同比增长 11.56%，增幅继续下降。随着行业的发展壮大，物流也从原来简单的 “货物配送”发展到集物流、信息流、资金流为一体的全方位服务， 物流成为运输业中一种最为经济合理的综合服务模式。但是，总体说 来，中国物流业的发展还相对落后，与现代物流业的要求还有一定的 差距，具体表现在发展较快但整体水平低，服务模式单一，客观环境 制约发展的因素仍然较多，外资渗透力度大导致内资形势严峻等。 近年来，