《湖北省联合发展投资集团有限公司2013年度第二期短期融资债项信用评级报告及跟踪评级安排》由会员分享，可在线阅读，更多相关《湖北省联合发展投资集团有限公司2013年度第二期短期融资债项信用评级报告及跟踪评级安排（18页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 湖北省联合发展投资集团有限公司湖北省联合发展投资集团有限公司 2013 年度第二期短期融资券信用评级报告年度第二期短期融资券信用评级报告 发行主体发行主体 湖北省联合发展投资集团有限公司湖北省联合发展投资集团有限公司 债项信用等级债项信用等级 A-1 注册额度注册额度 28 亿元亿元 本期规模本期规模 14 亿元亿元 发行期限发行期限 365 天天 偿还方式偿还方式 到期一次性还本付息到期一次性还本付息 发行用途发行用途 全部用于偿还金融机构借款全部用于偿还金融机构借款 概况数据概况数据 联投集团（合并
2、）联投集团（合并） 2010 2011 2012 2013.3 总资产（亿元） 240.25 415.19 562.17 642.07 货币资金（亿元） 27.31 35.30 44.94 86.85 总负债 (亿元) 202.29 343.88 432.02 514.84 总债务（亿元） 139.65 234.12 328.50 402.37 短期债务（亿元） 16.66 64.20 58.96 65.39 所有者权益(含少数股东权益)37.95 71.30 130.15 127.23 营业总收入(亿元) 20.46 36.36 48.28 10.20 EBIT（亿元） 4.03 8.34
3、15.79 - EBITDA(亿元) 4.24 10.06 19.38 - 经营活动净现金流（亿元） -14.24 -15.61 -50.71 -16.22 营业毛利率(%) 9.99 20.50 25.11 14.90 EBITDA/营业总收入(%) 20.70 27.68 40.14 - 总资产收益率(%) 2.16 2.54 3.23 - 资产负债率(%) 84.20 82.83 76.85 80.18 EBITDA/短期债务(X) 0.25 0.16 0.33 - EBITDA 利息倍数(X) 0.97 1.15 1.39 - 联投集团（母公司）联投集团（母公司） 2010 2011
4、2012 2013.3 总资产（亿元） 89.48 120.96 202.94 265.86 货币资金（亿元） 5.31 12.48 10.30 51.54 总负债 (亿元) 53.92 65.72 134.10 198.81 总债务（亿元） 24.56 49.63 103.15 166.59 短期债务（亿元） 6.50 34.10 25.39 30.50 所有者权益(含少数股东权益)35.56 55.24 68.84 67.05 营业总收入(亿元) 0.00 0.00 0.000.00 EBIT（亿元） 0.60 -0.09 5.89 - EBITDA(亿元) 0.61 -0.08 5.94
5、 - 经营活动净现金流（亿元） -3.74 1.20 -57.53 -18.91 营业毛利率(%) - - - EBITDA/营业总收入(%) - - - 总资产收益率(%) 0.67 -0.08 3.64 - 资产负债率(%) 60.26 54.33 66.08 74.78 EBITDA/短期债务(X) 0.09 0.00 0.23 - EBITDA 利息倍数(X) 1.06 0.74 13.37- 注：20102012 年及 2013 年一季度财务报告执行新会计准则；2013 年一季度财务 报告未经审计，且不包含现金流量表补充说明，相关指标失效。 分析师分析师 项目负责人：乔 潇 项目组
6、成员：林 斌 电话：(010)66428877 传真：(010)66426100 2013 年 6 月 28 日 基本观点基本观点 中诚信国际评定湖北省联合发展投资集团有限公司（以下 简称“联投集团”或“公司”） 拟发行的 2013 年度第二期短期融资 券信用等级为 A-1。 优优 势势 ? 湖北省区域经济快速增长，财政实力大幅增强。湖北省区域经济快速增长，财政实力大幅增强。2012 年， 湖北省完成地区生产总值22,250.16亿元， 同比增长11.3%； 完成公共财政预算收入 1,823.05 亿元，同比增长 24.0%。 湖北省区域经济增长较快，财政实力很强。 ? 良好的外部经营环境。
7、良好的外部经营环境。武汉城市圈区域地区生产总值在湖 北省占比较高，是湖北省经济发展的核心区域；公司的外 部经营环境良好。 ? 各业务运营情况较好。各业务运营情况较好。公司高速公路投资与运营、城市综 合开发、路桥建设、城际铁路投资、房地产开发、贸易经 营与商品销售等业务稳定运营，综合实力不断增强。 ? 优质的资源储备优质的资源储备。公司拥有高速公路、轨道交通、股权资 产、土地、矿产等大量的优质资源，为债务偿还及未来发 展提供有利条件。 关关 注注 ? 资本支出压力较大。资本支出压力较大。公司担负着武汉城市圈两型社会建设 的责任，在建项目后续投资规模较大，未来将面临较大的 资本支出压力。 ? 短期
8、债务压力较大。短期债务压力较大。截至 2013 年 3 月末，公司资产负债 率达 80.18%，总债务余额 402.37 亿元，其中短期债务余 额 65.39 亿元， 公司未来将面临较大的短期债务偿还压力。 ? 公司地产业务易受政策影响。公司地产业务易受政策影响。公司目前自营及参股经营的 房地产项目易受调控政策影响。 湖北省联合发展投资集团有限公司 2013 年度第二期短期融资券信用评级报告 2 穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 声 明 一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托 关系外，中诚信国际与评
9、级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联 关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本 次评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实 性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评 级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任 何保证。 三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按 照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本 次评级
10、遵循了真实、客观、公正的原则。 四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部 评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。 五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用， 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能 作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 六、本次评级结果自本期债务融资工具发行之日起生效，有效期为一年。债券存续期内， 中诚信国际将按照跟踪评级安排 ，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级 情况决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并及
11、时对外公布。 湖北省联合发展投资集团有限公司 2013 年度第二期短期融资券信用评级报告 穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 发行主体概况发行主体概况 湖北省联合发展投资集团有限公司是经湖北 省委、省政府批准成立的一家大型国有控股企业， 是服务于武汉城市圈“两型”社会综合配套改革试验 区的大型国有控股企业。 公司原名为“湖北省联合发展投资有限公司”， 是根据湖北省人民政府关于组建湖北省联合发展 投资有限公司的批复 （鄂政函2008125 号） 设立， 并于 2008 年 7 月 7 日在湖北省工商管理局注册成 立的大型国有控股企业，成立时
12、注册资本 32 亿元。 2010 年 3 月 25 日， 公司更名为“湖北省联合发展投 资集团有限公司”，并办理了变更登记。2011 年 6 月 10 日，公司增加注册资本至 32.91 亿元，并办理 了变更登记。 表表 1：截至：截至 2013 年年 3 月末公司股东出资情况月末公司股东出资情况 股东名称股东名称 出资金额出资金额 （亿元）（亿元） 股权比例股权比例 湖北省人民政府国有资产监督管理委员会 13.91 42.27% 武汉经济发展投资（集团）有限公司 3.00 9.12% 武汉钢铁（集团）公司 2.00 6.08% 东风汽车公司 2.00 6.08% 中国航天三江集团公司 2.0
13、0 6.08% 中国长江三峡集团公司 2.00 6.08% 中国葛洲坝集团股份有限公司 2.00 6.08% 中国烟草总公司湖北省公司 1.00 3.04% 湖北中烟工业有限责任公司 1.00 3.04% 鄂州市城市建设投资有限公司 0.50 1.52% 黄石市人民政府国有资产监督管理委员会 0.50 1.52% 孝感市人民政府国有资产监督管理委员会 0.50 1.52% 黄冈市人民政府国有资产监督管理委员会 0.50 1.52% 咸宁市人民政府国有资产监督管理委员会 0.50 1.52% 仙桃市人民政府国有资产监督管理委员会 0.50 1.52% 潜江市人民政府国有资产监督管理委员会 0.5
14、0 1.52% 天门市人民政府国有资产监督管理委员会 0.50 1.52% 合计合计 32.91 100% 资料来源：公司提供 公司在湖北省政府、湖北省国资委的领导和监 管下，主要围绕建设武汉城市圈总体目标开展各项 业务。公司经营范围包括对基础设施、高新技术产 业、节能环保产业以及其他政策性建设项目的投 资，委托投资与资产管理业务，土地开发及整理， 园区建设，风险投资业务，房地产开发业务，对项 目的评估、咨询和担保业务，以及国际技术、经济 合作业务的开展。 目前公司的业务主要集中在高速公路投资和 运营、城市综合开发、路桥建设、城际铁路投资、 房地产开发、物流与贸易等业务板块。 截至 2012
15、年 12 月 31 日，公司总资产 562.17 亿元，所有者权益（含少数股东权益）130.15 亿元； 2012 年，公司实现营业总收入 48.28 亿元，净利润 0.67 亿元，经营性活动净现金流-50.71 亿元。 截至 2013 年 3 月 31 日，公司资产总额 642.07 亿元，所有者权益（含少数股东权益）127.23 亿元； 2013 年 13 月，公司实现营业总收入 10.20 亿元， 净利润-3.63亿元， 经营性活动净现金流-16.22亿元。 本期短期融资券概况本期短期融资券概况 本期短期融资券注册额度 28 亿元，本期发行 金额 14 亿元，发行期限为 365 天。 募
16、集资金用途募集资金用途 本期短期融资券募集资金 14 亿元，全部用于 偿还金融机构借款。 近期关注近期关注 湖北省区域经济快速增长，财政实力大幅增 强 湖北省区域经济快速增长，财政实力大幅增 强 2012 年，湖北省完成地区生产总值 22,250.16 亿元，按可比价格计算同比增长 11.3%，连续 9 年 保持两位数增长。20082012 年，湖北省地区生产 总值先后跨上 1 万亿元、2 万亿元两个大台阶，由 全国第 12 位上升到第 9 位，稳居第一方阵。2012 年，湖北省全社会完成固定资产投资 16,504.17 亿 元，同比增长 27.6%。20082012 年，湖北省固定 资产投资占 GDP 的比重由 51.18%提升至 74.18%。 湖北省联合发展投资集团有限公司 2013 年度第二期短期融资券信用评级报告 穆迪投资者服务公
