孵化器融资体系研究设计与实施商业计划书

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1、关注微信公众号“企业家第一课” ，领取更多免费干货，获取行业一手资讯报告！ 目 录 序1 前 言1 第一章 孵化器融资体系研究的总体框架1 第一节 孵化器融资体系研究的目标与原则.1 一、孵化器融资体系研究的目标1 二、孵化器融资体系研究的原则1 第二节 孵化器融资体系研究的总体思路.2 一、孵化器融资体系的基本要素2 二、孵化器融资体系研究的总体框架3 第三节 孵化企业融资体系研究与设计.4 一、市场化的融资工具体系4 二、孵化企业产权报价信息系统设计6 第四节 孵化器融资体系研究与设计.8 一、孵化器投融资的基本特征8 二、孵化器融资体系的结构8 三、孵化器不动产证券化融资方案设计9 第五

2、节 孵化器投资主体多元化问题研究.10 一、孵化器投资主体多元化的必要性10 二、国有孵化器改制方案设计10 第二章 孵化企业融资体系有关理论问题11 第一节 孵化企业融资的本质特点.11 一、高风险和高收益11 二、信息不对称11 第二节 孵化企业融资的现状及原因.12 一、孵化企业融资现状12 二、孵化企业融资困难的原因13 第三节 孵化企业的主要融资渠道.14 一、政策性的融资渠道14 二、市场化的融资渠道15 三、孵化企业的融资结构21 关注微信公众号“企业家第一课” ，领取更多免费干货，获取行业一手资讯报告！ 第四节 孵化器对孵化企业的融资支持.23 一、孵化器应具备为孵化企业融资的

3、能力23 二、孵化器对孵化企业的融资支持23 本章小结.27 第三章 孵化企业融资体系产权报价信息系统设计28 第一节 孵化企业产权报价信息系统建设的必要性与可行性28 一、孵化企业产权报价信息系统产生的背景28 二、孵化企业产权报价信息系统的基本功能29 三、孵化企业产权报价信息系统的优势30 四、建立孵化企业产权报价信息系统的可行性32 第二节 孵化企业产权报价信息系统的战略定位.33 一、孵化企业产权报价信息系统与“中小企业板”的比较33 二、美国为高新技术企业服务的资本市场体系36 三、孵化企业产权报价信息系统制度建设中应注意的几个问题38 第三节 孵化企业产权报价信息系统的基本框架.

4、40 一、孵化企业产权报价信息系统的基本构想40 二、流通孵化企业产权合约与孵化企业产权买卖委托书42 三、孵化企业产权交易结算、托管机制42 四、孵化企业产权交易的风险及其监管43 第四节 孵化企业产权报价信息系统的核心制度.46 一、做市商制度46 二、保荐人制度50 三、信息批露制度54 第四章 孵化器融资体系有关理论问题58 第一节 孵化器投融资的特点.58 一、孵化器投资对象和方式58 二、孵化器投资的特点60 三、孵化器融资来源和特点64 第二节 国内外孵化器融资的现状.66 一、孵化器融资的现状66 二、孵化器融资存在的问题及原因70 关注微信公众号“企业家第一课” ，领取更多免

5、费干货，获取行业一手资讯报告！ 第三节 孵化器投融资模式的构造.72 一、对孵化企业投资资金的融资方式72 二、孵化器不动产投资资金的融资方式75 第五章 孵化器融资体系 不动产证券化融资方案设计80 第一节 孵化器不动产证券化融资的必要性.80 一、不动产证券化可以为孵化器发展筹集资金80 二、基础设施投资占孵化器投资的较大份额81 三、不动产证券化为孵化器基础设施提供流通的渠道81 四、不动产证券化为投资者提供创业投资的机会81 第二节 不动产证券化的有关理论.82 一、不动产证券化的相关理论82 二、房地产证券化的含义与现状82 三、国外房地产投资信托的现状87 四、我国房地产信托发展的

6、现状89 五、房地产信托投资的风险分析89 第三节 孵化器不动产证券化融资的基本框架.90 一、证券化的对象91 二、证券化融资的模式基金模式91 三、证券化融资的模式信托模式94 第四节 孵化器不动产信托融资方案研究.97 一、信托模式在目前具有一定的可行性97 二、孵化器不动产信托融资方案的设计思路98 三、信托凭证流通性问题的解决101 第五节 孵化器不动产证券化融资的政策研究.103 第六章 孵化器投资主体多元化的有关理论问题107 第一节 孵化器投资主体多元化的必要性.107 一、孵化器的演变107 二、孵化器发展的可持续性110 三、孵化器投资主体多元化的意义112 第二节 国内外

7、孵化器投资主体的现状.113 一、国外孵化器投资主体的状况113 关注微信公众号“企业家第一课” ，领取更多免费干货，获取行业一手资讯报告！ 二、国内孵化器投资主体的有关情况119 三、国内孵化器投资主体方面存在的问题122 第三节 我国孵化器改制的基本思路.123 一、孵化器改制的原则123 二、孵化器改制方案的比选125 三、股份制孵化器的优点127 第七章 孵化器股份制改造的方案设计130 第一节 孵化器股份制改造的模式选择和构造.130 一、孵化器股份制改造模式选择的原因130 二、国有企业改制的典型模式131 三、孵化器的改制模式构造132 第二节 孵化器改制的步骤设计.134 一、

8、存量资产清理和评估134 二、产权界定136 三、股权设置138 四、成立有限责任公司141 五、改组为股份有限公司143 六、成为上市公司146 第三节 公司制孵化器的经营管理模式设计.147 一、盈利模式设计147 二、组织结构和部门职责设计154 第四节 对孵化器股份制改造的政策建议.157 第八章 孵化企业和孵化器融资方案设计与实施160 第一节 附录：湖北省孵化企业产权报价信息系统方案设计.160 第二节 附录：孵化企业产权报价信息系统实施纪事.209 第三节 附录：孵化器不动产信托方案设计.210 第四节 附录：武汉光谷创业街融资方案设计.216 第五节 附录：武汉东湖新技术创业中

9、心改制的基本情况.219 参 考 文 献223 关注微信公众号“企业家第一课” ，领取更多免费干货，获取行业一手资讯报告！ 序序 毫无疑问，中国经济的发展离不开我国高新技术产业的发展，离不开孵化 器的发展，离不开孵化企业的发展。但是，近年来，我国孵化器与孵化企业的 发展却遇到了十分严峻的资金困难。 怎么办？该项目的研究给了我们一个非常明确的回答：运用金属工程的原 理，构建符合我国国情的融资体系。 是的，风险投资难以进入孵化企业。该项的研究和设计者们运用孵化企业 产权报价信息系统将计算机网络与孵化企业的产权交易相结合，使孵化企业的 产权交易能在现行的法律框架下尽快地展开。 是的，孵化器在支持孵化

10、企业发展的过程中，自身条件的发展受到了资金 困难的制约。该项目的研究者和设计者们运用不动产证券化的方式，使孵化器 基础设施的建设如虎添翼。 是的，孵化器在前进的路上遇到了内在动力不足的问题。该项目的研究者 和设计者们通过孵化器股份制改造的方式，创造性地进行了孵化器的制度改革 和建设。 该项目不仅有理论研究，而且有方案设计。不仅设计了方案，而且将这些 方案在实际部门和企业进行了试点，通过试点来进一步总结和完善理论与方案， 使理论研究成果直接转化为生产力。 我国高新技术产业和中小企业迫切需要孵化器有更快的发展，我们同样迫 切地需要有更多这样的研究和写作来推动我国中小企业和高新技术产业的发展。 我们

11、希望这项成果能够在我国经济发展的进程中，发挥自己应有的作用。 二四年月日 关注微信公众号“企业家第一课” ，领取更多免费干货，获取行业一手资讯报告！ 前前 言言 记得在 2000 年春天的一个上午，在美丽的东湖之畔，在一位朋友的介绍下， 我认识了东湖新技术创业中心的龚伟先生。 那一次的见面和谈话，奠定了这部书稿的基础。我们当时想到了要搞校企 结合，要运用金融工程的基本原理和技术，来研究中国孵化企业的融资问题， 促进中国中小企业和高新技术产业的发展。 从此以后，我们在一起干了四个多年头。随后，便有了孵化企业的产权报 价信息系统，便有了孵化器的不动产证券化方案设计，便有了孵化器改制的研 究。 （二

12、）（二） 我们知道，金融工程是要创造性地运用各种金融工具和策略来解决金融财 务问题。金融工程不仅要研究金融工具的定价及其应用，而且要研究金融流程 的再造和金融制度的设计。 这部书稿，从整体上来看，是要对中国孵化器融资体系进行制度设计。在 制度设计的过程中，我们会充分地运用各种金融工具和手段，并对各种流程进 行认真的研究和安排。 （三）（三） 我们为什么要研究和设计中国孵化器融资体系？因为它对我国孵化器的发 展，对我国科技产业的发展具有至关重要的作用。 孵化器是要像母鸡孵小鸡一样，孵化出一个个的新企业来，以推动整个经 济的发展。但是，孵化器在我国的发展进程中，遇到了严重的资金困难。其一， 由于孵

13、化器及孵化企业的风险特征，银行资金难以进入。其二，由于股票市场 门槛较高，资本市场资金受阻。其三，由于风险投资的退出机制问题没有解决， 风险资本也很难进入。 在这种困境下，我国的孵化器如何针对现实状况走出一条既符合孵化器发展的一般规 律，又符合我国实际的道路，便成了我们所要解决的中心问题。 关注微信公众号“企业家第一课” ，领取更多免费干货，获取行业一手资讯报告！ （四）（四） 我们如何运用金融工程的原理来研究中国孵化器的融资体系呢？ 我们在系统研究国外孵化器先进管理经验和中国孵化器实际状况的基础上， 设计了中国孵化器融资体系的总体框架。 从总体上看，中国孵化器融资体系包括孵化企业融资体系和孵

14、化器融资体 系。在孵化企业融资体系中，我们主要通过孵化企业产权报价信息系统的研究 与设计来解决孵化企业的融资问题。在孵化器融资体系中，我们主要通过不动 产证券化和股份制改造来解决孵化器自身的融资问题。 产权报价信息系统，不动产证券化和股份制改造成了本项目和本书所要解 决的主要问题。针对三大问题中的每一个问题，我们从三个方面展开研究与分 析。 我们首先进行有关的理论研究，接下来进行方案设计，然后进行试点和总 结。 我们先来看孵化企业的融资体系。我们在理论研究方面，分析了孵化企业 融资的特点，孵化企业融资的现状和原因，孵化企业的各种融资渠道，以及孵 化器对孵化企业的融资支持等。在方案设计方面，我们

15、制定了孵化企业产权报 价信息系统的具体方案，在其应用方面我们在武汉东湖新技术开发区进行了试 点。 我们再来看孵化器不动产证券化。我们在理论研究方面分析了孵化器不动 产证券化的必要性及其相关问题，在方案设计方面确定了不动产证券化的基本 框架及其技术细节，在应用方面对东湖新技术创业中心的基础设施进行了彻底 的改造和更新。 我们最后来看孵化器股份制改造问题。在理论方面，我们分析了国内外孵 化器投资主体的现状，考察了孵化器产权多元化的必要性，分析了孵化器改制 的基本思路；在方案设计方面，我们确定了孵化器改制的模式和步骤；在应用 方面，我们对东湖新技术创业中心进行了股份制改造并在此基础上进行了总结。 正

16、因为如此，这部书稿在写作上便有了自己的鲜明特色。它不仅是一般的 理论分析，而且进行了具体的方案设计；不仅有操作方案的制定，而且将这种 方案在实践中进行了应用和检验。 关注微信公众号“企业家第一课” ，领取更多免费干货，获取行业一手资讯报告！ 我们相信，无论是理论研究者还是实际工作者，都将通过本书的阅读和思 考而有所收获。 （五）（五） 金融工程不仅强调理论与实践的结合，而且强调学科的交叉，强调团队作 用的发挥，该研究项目的进行，就是对此的最好体现。 该项目的研究由中国创业中心专业委员会、武汉东湖新技术创业中心和武 汉大学商学院联合进行。叶永刚、龚伟负责项目的总体策划、设计和协调工作。 宋凌峰、胡燕、张火戈、梁春负责该项目的联络和打印工作，并参与研究方案 设计和书稿写作的讨论和修改过程。 宋凌峰写第一章， 孵化器融资体系研究的总体框架 ，刘春霞写第二章， 孵化企业融资体系有关理论问题 ；胡燕写第三章孵化企业融资体系 产权报价信息系统设计 ；付华写第四章， 孵化器融资体系有关理论问 题 ；杨瑾写第五