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1、每月市场动态（2006-12-30）目录一、宏观经济与政策1、宏观经济与政策评析1.1、十大财经官员引领政策走向1.2、警惕全球资金流窜风险二、行业经济与政策1、行业经济与政策快讯1.1、四城市成国家生物产业基地1.2、烹饪协会：中国餐饮业陷入竞争无序化态势2、行业经济与政策评析2.1、数字出版 引领出版产业未来2.2、国内汽车产业结构调整迫在眉睫2.3、物流业：即将进入整合期三、企业上市1、上市政策动态1.1、培育中小企业上市 政府拟出台措施资源全面倾斜2、企业海外上市动态2.1、瑞立在纳斯达克成功增发3、海外上市评析3.1、新红筹指引下海外IPO悬疑解剖四、本期专题1、点评各国创业板1.1
2、、全球创业板两极分化1.2、图 2006年上半年全球市场IPO情况1.3、AIM：扶植成长企业跨入主板1.4、香港创业板应更多面向内地2、第五届中小企业融资论坛 关注中国创业板2.1、发展多层次资本市场 推动自主创新与和谐社会建设2.2、多层次资本市场不仅是几个交易平台2.3、改善融资环境需要壮大中小板2.4、三板开始造血 转板机制初定2.5、推动多层次资本市场建设是当前重要任务2.6、希望明年在深圳推出创业板2.7、中国开设创业板条件已经具备一、宏观经济与政策1、宏观经济与政策评析1.1、十大财经官员引领政策走向2006-12-30中国证券报调整投资结构 抓好节能减排发改委主任马凯认为，明年
3、宏观调控要围绕“好”字做文章，调控的首要任务仍然是保持经济平稳运行，避免出现大的起伏。重要任务之一是继续加强固定资产投资调控。明年将根据不同行业情况，适当提高并严格执行建设项目在土地、环保、节能、技术、安全等方面的准入标准，把好新上项目的市场准入关。同时，用于直接改善农村生产生活条件的投入、用于支持基础教育和公共卫生等社会事业发展的投入、用于西部大开发的投入，均要高于今年。围绕“好”字做文章还有一条是，要在节能减排工作上抓出实效。明年将从强化目标责任、抓好重点领域、严把源头关口、健全体制机制、改进发电调度方式、大力发展循环经济、加强污染防治等七大方面发力。以节能降耗和污染减排为重要抓手，促进经
4、济结构调整、促进增长方式转变、促进质量和效益提高。记者点评：“节能降耗减排”成为近期的关键词。尽管还有漫长的路要走，这个词以及由其派生出来的一系列量化指标，代表着经济结构调整、增长方式转变的方向。财政支出 更体现公共财政要求财政部部长金人庆强调，2007年要继续实施稳健财政政策，按照“控制赤字、调整结构、深化改革、增收节支”的总体要求，适当减少中央财政赤字，继续调整和优化国债项目资金和中央预算内投资的使用方向和结构，向经济社会发展薄弱环节倾斜，重点加大对农村公共服务的支持力度。在调整财政支出结构方面，财政支出要更多关注民生问题，更加体现公共财政的要求，更加体现公共服务均等化的要求。金人庆表示，
5、财政资金要进一步向“三农”倾斜，向教育、科技和文化倾斜，向社会事业倾斜，向经济结构调整与改变经济增长方式倾斜，充分发挥财政的宏观调控作用。具体包括，2007年新增政府投资的大部分要用于社会主义新农村建设；在全国范围内实施农村义务教育经费保障机制改革；将新型农村合作医疗制度改革试点范围扩大到全国80%的县市。记者点评：财政资金进一步向“三农”倾斜，增加新农村建设的投资，还可以缓解某些行业的产能过剩，减轻工业结构调整的压力。利用外资战略 将进一步调整商务部部长认为，中国会更加开放。商务部将力争在“十一五”期间，实现进出口的基本平衡，并明显提高外商投资效益。商务部制定的商务发展第十一个五年规划纲要提
6、出：2010年，进出口调控目标为23000亿美元，年均增长10%左右，进出口要实现基本平衡。另外，利用外资战略也将进一步调整，更加注重利用的“质”。从行政引资、追求外资规模，向遵循市场经济规律引资转变；从过去注重以外资投入拉动经济总量增长，向着重引进技术、管理、人才促进自主产业升级转变；鼓励引入技术辐射能力强、吸收就业能力强、资源节约型的外资企业，鼓励外资投向农业、高技术产业、基础设施、环保和服务业等产业，引导外资投向中西部地区等等。记者点评：实现进出口基本平衡，关键在大力推进资源密集型和技术密集型商品的进口。前者的难点在把握好进口时机，后者的难点在怎样才能让发达国家放松高技术商品的出口管制。
7、明年“试水”国有资本经营预算国资委主任李荣融表示，关于国有资本经营预算制度正在和财政部研究，有关怎么收、怎么用、如何监管等核心问题的相关文件将很快出台。届时，国有资本收益将由国资委管理，但实行收支两条线，由财政部负责批准预算给国资委，因此不存在乱花钱的问题。另外，将来对中央企业具体征收国有资本收益时，将分类收取，同时会从一个比较客观、实际的水平起步。他解释说，国有企业现在自身的负担还很重，尽管做了一些主辅分离的工作，但现在还有2万多个机构，包括公检法和医院学校等需要分离，涉及到的人员超过100万。建立国有资本经营预算后，国有经济布局结构调整将主要围绕规划和国有资本预算进行；国资委将对整体上市公
8、司直接持股，目的是帮助国有企业尽快实现成为较强国际竞争力的大企业、大集团目标。明年或许会首次出现国资委直接持股的上市公司。记者点评：国有资本收益的一部分将用于充实社保，这是“物归原主”，应尽早制订方案尽早施行。明年经济 待解四大结构性矛盾统计局局长谢伏瞻认为，中国经济还面临服务业比重低；投资消费结构不合理；就业压力将长期存在和经济增长对外部依赖太大等四大结构性矛盾。他具体解释说，一是服务业比重相对较低，我国经济增长的动力主要靠工业拉动。2006年前三季度，工业对经济增长的贡献率为53.3%，同比提高4.3个百分点。二是经济增长主要靠投资拉动，消费需求对经济增长的贡献仍比较低。2006年前三季度
9、，居民消费对经济增长的贡献率为35.7%，而投资贡献率为49.9%。三是投资驱动为主的经济增长方式所带来的就业，易受经济波动的影响，稳定性不够好。四是内需和外需的结构不合理，经济增长对外部依赖太大。从长远看，必须要解决结构性的矛盾，要理顺三次产业之间的关系，更多地发展服务业，要花更大的力气降低对能源、资源的消耗，降低对土地的占用，加强对环境的保护、资源的节约等。 记者点评：在那么多结构性矛盾中，着力逐步化解城乡结构性矛盾，其他结构性矛盾将有望舒缓。继续深化 国有商业银行改革央行行长周小川说，工商银行、中国银行、建设银行要继续完善公司治理、深化内部改革，加快转变经营机制。强化内部控制和风险防范机
10、制，严防不良资产反弹和经营效益下滑。继续推进分支机构改革，加强对基层机构风险和内控的考核管理，确保新体制、新机制在全系统的有效运行。进一步发挥资本市场对改制银行深化改革的监督、促进和约束作用，按照国际监管标准规范信息披露，提高透明度，保持资产质量和盈利能力的稳定和提高，树立国家控股公众银行的良好形象。充分借鉴国际成功经验和国内试点的成功做法，完善相关法律法规，支持改制银行稳步发展综合经营。同时，加快推进农业银行股份制改革，进一步强化为“三农”服务的市场定位，更好地服务于“三农”和县域经济。记者点评：应当看到，国有商业银行股份制改革目前取得的成效仍属于初步的、阶段性的。对今后一段时期国有商业银行
11、深化改革可能遇到的问题和困难要有充分的估计，对深化改革的紧迫性、长期性、复杂性和艰巨性要有更清醒的认识。鼓励商业银行开展综合化经营试点银监会主席刘明康表示，银监会将继续推进金融创新业务健康发展，特别是金融衍生品的发展壮大。他说，在推进金融创新业务方面，银监会首先将支持商业银行创新服务方式，提高服务水平。鼓励商业银行向客户提供专业化的投资顾问和个人理财服务，为金融消费者提供更丰富的投资工具。其次，鼓励商业银行拓宽业务领域，开展综合化经营试点。同时，不断加强与保监会、证监会、人民银行等部门的联系，探索深化银行综合经营的相关问题。此外，支持商业银行深入开展银保合作；稳妥推进商业银行投资设立基金管理公
12、司；加强对资产证券化试点工作的专业化监管；鼓励商业银行自主开展人民币衍生产品业务。刘明康特别强调了防范金融衍生品风险的同时将鼓励其发展。总体原则是：规范与发展并重，培育与防险并举，在防范风险的前提下支持和鼓励银行业金融机构创新发展。记者点评：商业银行无疑将会是“大金融时代”创新的主力军。在创新的同时，如何实现有效监管，特别是在我国的“分业”体制下，这就成为摆在相关部门面前的难题。既要协作、沟通，更要防止缺位、错位和越位。以更大力度 推进市场改革和发展证监会主席尚福林表示，下一步要做好几项重点工作：一是推进多层次市场体系建设。支持符合条件的企业整体上市和大型企业境内外同时发行上市，推动境外上市公
13、司回归境内市场发行A股，加快推进高成长型中小企业发行上市工作。推进创业板市场建设，形成统一监管下的非上市公司股份报价转让平台，推进场外交易市场的建设。二是大力发展公司债券市场，完善公司债券发行体制。三是不断推动市场创新发展。积极探索基金公司开展委托理财业务，实施员工持股计划的具体安排。逐步推开和扩大融资融券业务试点。四是全面强化市场监管工作，建立健全市场监管和上市公司监管的联合机制。此外，稳妥推出金融期货：从制度和机制上做好股指期货风险防范和化解工作。继续抓好目前已经开展的五项重点工作的后续安排，加强对股权分置改革后市场监管的研究，做好对没有股权分置改革公司的安排。记者点评： 可以预见，未来一
14、段时间，将是我国资本市场改革发展的关键时期，各项改革发展工作将继续推进，金融期货将逐渐起步，以市场为主导的产品创新机制将逐步建立，市场创新步伐将大大加快。进一步加强 保险资金运用和管理保监会主席吴定富说，我们将进一步加快保险市场准入步伐，以增量带动存量，为保险业发展不断注入新的活力。要吸引优质资本，引导资质良好的大型企业集团特别是国有大型企业投资保险业，探索和研究银行、邮政投资保险业，不断增强保险业的资本实力。探索石油行业、铁路系统等设立专业保险公司。不断完善市场准入制度，加强筹建审批、开业审核的标准化、制度化建设。当前，加强保险资金运用和管理极端重要：第一，对于保险业持续快速协调健康发展具有
15、重要意义。加强保险资金运用和管理，可以提高保险业的核心竞争力，特别在承保环节成本较高、利润较低的情况下，这种作用更为明显；可以提高公司的盈利水平和风险防范水平，保护投资者和投保人的利益。第二，对于提高保险业在国民经济中的渗透度和贡献度具有重要作用。保险资金通过直接进入资本市场，投资基础设施建设，参与国有商业银行的改制，有利于优化金融结构、防范金融风险，支持国有商业银行的改革和国家的宏观调控。记者点评：保险业要实现跨越式发展，保险业务和投资两个“轮子”需齐头并进，其中投资领域的创新举措尤为重要。扩大证券机构 对外投资试点范围外汇局副局长邓先宏表示，下一步将扩大证券经营机构对外投资的试点范围，放宽其购汇限制，并研究扩大居民个人以人民币购汇方式开展对外金融投资的范围。下一步，我国还将大力支持海外直接投资，特别是重要产业的并购；扩大银行代客外汇境外理财（QDII）和保险公司对外投资的金融品种；扩大在境内发行人民币债券的境外机构的范围，允许将募集的人民币资金购汇汇出。邓先宏还指出，我国将稳步推进人民币资本项目可兑换，促进跨境资金平稳有序流动，并继续加强外资进入房地产市场的外债和结汇管理。我国将运用经济手段抑制短期外债增长，鼓励和引导境内机构使用国内资金
