财务课件第一章

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1、陈雪冰 北师大珠海分校特许经营管理学院,财务管理 Financial Management,第一章 财务管理概论,财务管理是企业在不确定的环境中对资源如何进时间分配的一项管理活动。 企业筹集资金、运用资金和收入的分配而产生的资金运动。,第一章 财务管理概论,大部分财务管理知识围绕以下三个问题展开： 一个特定公司的股票价值通过什么因素产生 管理者如何选择增加公司价值的决策 管理者如何保证公司在执行这些计划的时候不出现资金匮乏,一、为什么要学财务管理,？ ？,几乎所有的商业决策都暗含财务意义，非财务专业的CEO或者管理者必须拥有足够的财务知识才能将这些暗含的财务意义融入他们自己的专业决策分析中。

2、你个人决策，如何管理个人资源 愚人同金钱会迅速分道扬镳的 你可能对金融职业有兴趣。 作为公民，要作出有根据的选择。应该对金融系统的运行情况有基本的了解。,二、财务活动,筹资活动 权益（equity)资本 债务（liability)资本 投资活动 分配活动,三、财务管理专家在企业中的位置,典型商业组织中,四、财务管理的目标,（一） 利润最大化 （二） 财富最大化,四、财务管理的目标,（一）股票价格最大化和社会福利 从大范围上讲，股票的所有者就是社会 消费者受益。最大化的股票价格需要高效率、低成本的商业运作，以最低成本提供高质量的商品和服务。 员工受益。,五、新世纪的财务管理,商业全球化 五家著名

3、公司的数据（1999）,商业全球化水平提高的原因 运输条件的改善和通讯技术的进步 消费者的政治力量不断增长 技术不断高端化，开发产品的费用不断增加，导致联合。 生产转向最低成本的地区,五、新世纪的财务管理,2. 信息技术,六、财务关系,企业与投资者和受资者之间的财务关系 企业与债权人、债务人往来客户之间的关系 企业与税务机关之间的财务关系 内部各部门之间的财务关系 与员工之间的财务关系,六、代理关系,企业管理层被企业所有者（股东）授权经营企业，制定企业决策。但是，与股东财富最大化期望相抗衡的是，管理者有自己的利益目标。 代理人理论(Agency Theory)要解决的就是这种潜在的利益冲突。,

4、六、代理关系,（一）代理人冲突一：股东和经理 当经营者不是100拥有股份时，经理人既得不到通过他努力为企业创造的全部利益，也不会承担他消费的额外津贴(perquisites)的全部费用。 在大型公司里，潜在的代理人冲突更加明显。 某些经理的主要目标是使企业规模最大化。,六、代理关系,代理成本(Agency costs) 监控管理层费用、例如审计费。 建立能够限制不合需要的管理层行为的组织结构费用，任命外部投资者作为董事。 股东设立的限制程序。,六、代理关系,1. 管理层报酬方案,六、代理关系,2.股东直接干涉 3.解雇的威胁 4.被收购的威胁。敌意收购(Hostile takeover),六、

5、代理关系,（二）代理关系冲突二：股东和债权人 在企业正常经营时，债权人对企业的收入有关于债务利息和债务本金的索取权；在企业破产时，他们对企业的资产拥有优先求偿权。股东通过管理层控制企业的风险，而债权人没有这种权力。,七、财务管理的基本环节,财务预测 财务决策 财务预算 财务控制 财务分析,八、财务管理的产生和发展,（一）财务管理的产生 十九世纪末二十世纪初，大型股份公司的出现是直接原因。,八、财务管理的产生和发展,（二）财务管理的发展 “传统理财论” 阶段。19世纪末20世纪30年代。（筹集资金） 1897年Thomas L.Green 出版公司理财 “综合理财论”阶段。20世纪30到50年代以后。合理运用资金。(W.H.Lough)企业财务。 “现代理财论”阶段。20世纪50年代以后，MM理论资本结构理论、Markowits、Sharp、Linter的投资组合理论。 (短期筹资做长线投资？）,金融市场上资金的利率,利率纯利率通货膨胀补偿率违约风险报酬率变现力风险报酬率到期风险报酬率,税务天堂,巴哈马群岛 拉丁美洲的开曼群岛 荷属安地列斯群岛,