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1、第一节 投入资本筹资 第二节 发行普通股筹资 第三节 发行债券筹资 第四节 长期借款筹资 第五节 租赁筹资 第六节 混合性筹资,第五章 长期筹资方式,一、投入资本筹资的含义和主体 二、投入资本筹资的种类：,第一节 投入资本筹资,投入主体,国有资本,法人资本,个人资本,外商资本,出资形式,现金,非现金资产,实物资产,无形资产,三、投入资本筹资的条件和要求 四、投入资本筹资的程序,确定筹资数量,选择筹资方式,签署协议文件,取 得 资 本,五、筹集非现金投资的估价P138-139 六、投入资本筹资的优缺点,投入资本筹资的优缺点,优点,增强 企业信誉,尽快形成 生产力,财务风险 低,缺点,资金成本 较
2、高,不便交易,一、股票的种类：,股票种类,普通股和优先股,记名股和无名股,面值股和无面值股,A股、B股、H股和N股,票面记名否,票面有无金额,发行对象和上市地区,国家股、法人股、个人股和外资股,投资主体,始发股和新股,发行时间先后,股东的权利和义务,第二节 发行普通股筹资,二、股票发行条件（P142-144） 一般条件；设立发行的特殊条件； 增资发行新股的特殊条件 三 、股票发行程序,设立发行程序,认股、出资,申 请,签承销协议,招股、缴款,开会选举,登记、交割,增资发行 新股的程序,作出决议,提出申请,签承销协议,招股、缴款、交割,改选董事、监事，变更登记,四、股票的发行方法与推销方式,发行
3、方法 1.有偿增资 2.无偿配股 3.有偿与无偿并行 详见P147,推销方式 1.自销方式 2.委托承销 包销 代销 详见P148-149,五、股票发行价格的确定,1.等价（平价发行） 以股票面值为发行价格 2.时价（市价） 以同种股票现行市场价格为发行价格 3.中间价（兼具等价和时价的特点） 以股票市场价格与面额的中间值为发行价格 注意：选择时价或中间价发行，都可能表现为溢价（涨价）或折价（降价）,六、股票上市,意义：五个方面 我国上市的条件： 股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行；公司股本总额不少于人民币5000万元；开业时间在3年以上，最近3年连续盈利；“千人千股”，向社会公开发
4、股达公司股份总数的25%以上，若股本总额超过4亿元，则应超过15%；公司最近3年内无重大违法行为，财务报告无虚假记载；其他条件 上市决策（P152） 股票上市的暂停、恢复与终止（P153）,七、普通股筹资的优缺点,优 点,1.没有固定股利负担,2.无须还本,3.筹资风险小,4.增强公司信誉,缺点,1.资本成本较高,2.分散控制权,3.可能导致股价下跌,一、种类 二、发行资格与条件 三、发行程序 四、发行价格的确定 五、信用评级 六、优缺点,第三节 发行债券筹资,一、公司债券 种类,记名债券、 无记名债券,参与公司债券、 非参与公司债券,收益公司债券、可转换公司债券、 附认股权公司债券,上市债券
5、、 非上市债券,固定利率债券、 浮动利率债券,抵押债券（担保债券）、 信用债券（无担保债券）,是否记名,是否参与公司盈余分配,享有的权利,是否上市,是否抵押财产,利率是否固定,二、发行债券的资格与条件,（一）资格 股份有限公司； 国有独资公司； 国有投资主体设立的有限责任公司,（二）条件 股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司不低于6000万元；累计债券总额不超过公司净资产的40%；最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息；筹集的资金投向符合国家的产业政策；债券利率水平不得超过国务院限定的利率水平；其他条件。,发行可转换公司债券还应符合股票发行的条件 前一次尚未募足
6、或违约与延迟支付本息仍处于继续状态的，不得再次发行公司债券,三、债券发行程序：,作出发行债券决议,提出发行债券申请,公告债券募集办法,委托证券承销机构发售,交付债券，收缴债券款，登记债券存根簿,四、债券发行价格的确定,决定因素,确定方法,债券面额,票面利率,市场利率,债券期限,计算公式,市场利率与 票面利率比较,等价发行,溢价发行,折价发行,注意教材P159的例,五 、债券信用评级P159-162,评级的意义,评级方法,评 级 程 序,信用等级 （三等九级）,公司申请,机构评级,跟踪检查,六、债券筹资的优缺点,优点,缺点,成本较低,可利用财务杠杆,保障股东控制权,便于调整资本结构,筹资数量有限
7、,限制条件较多,财务风险较高,主要内容,种类,信用条件,企业的选择,借款程序,借款合同,借款的优缺点,第四节 长期借款筹资,种类,基本建设贷款 更新改造贷款 科研开发贷款 新产品试制贷款,抵押贷款（实物资产、有价证券） 信用贷款,政策性银行贷款 商业性银行贷款 保险公司贷款,贷款机构,有无抵押品,用途,信用条件,一种经常为 大公司使用 的正式授信 额度，银行 负有义务， 企业支付 一定承诺费。,银行要求企业 将借款的10%-20% 的平均存款余额 留存银行。,借款企业与银行间正式 或非正式协议规定的 企业借款的最高限额。,授信额度,补偿性余额,周转信贷协议,企业对贷款银行的选择详见P165,长
8、期借款的程序,企业提出申请,银行进行审批,签订借款合同,企业取得借款,企业偿还借款,借款合同,基本条款,限制条款 （详见P167）,借款种类； 借款用途； 借款金额； 借款利率； 借款期限； 还款来源与方式； 保证条款； 违约责任。,一般性限制条款,例行性限制条款,特殊性限制条款,长期借款的优缺点,筹资速度快,借款成本较低,借款弹性较大,筹资数量有限,限制条款较多,可以发挥财务杠杆的作用,筹资风险较高,优点,缺点,主要内容,租赁种类,融资租赁程序,租金的确定,租赁的优缺点,第五节 租赁筹资,一、租赁种类,运营租赁 经营租赁 服务租赁,融资租赁 资本租赁 财务租赁,含义,特点,特点,形式,含义,
9、直接租赁,售后租赁,杠杆租赁,详见教材P168-169,二、融资租赁的程序,1.选择租赁公司 2.办理租赁委托 3.签订购货协议 4.签订租赁合同（一般条款与特殊条款详见教材P170） 5.办理验货、付款与保险 6.支付租金 7.合同期满处理设备,三、租金的确定,决定因素（见P171） 确定方法： 平均分摊法：,等额年金法：,参见教材P172的两个例子,四、租赁筹资的优缺点,优点 1.迅速获得所需资金； 2.租赁筹资限制较少； 3.免遭设备陈旧过时的风险； 4.可适当降低不能偿付的危险； 5.承租企业能享受税上利益。,缺点 1.成本较高； 2.可能加重资金负担； 3.若不能享有设备残值，会带来
10、机会损失。,发行优先股,发行可转债,认股权证,优先股的特征,种 类,发行资格与条件,转 换,筹资的优缺点,特 点,种 类,作 用,特 性,优先股的种类,发行动机,筹资的优缺点,内容,第六节 混合性筹资,优 先 股 的 特 征,优先权,优先分配固定的股利,优先分配公司的剩余财产,一般无表决权,可由公司赎回,优 先 股 种 类,累积优先股和非累积优先股,参加优先股与不参加优先股,可赎回优先股与不可赎回优先股,优先股的动机,1.防止公司股权分散化,2.调剂资金余缺,3.改善公司资本结构,4.维持举债能力,优先股筹资,优点,缺点,1.无固定到期日，不付本金,2.股利固定又灵活,3.公司保持控制权,4.可适当增强公司信誉,3.可能形成较重财务负担,2.制约因素多,1.成本较低，但高于债券,
