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1、第7章,工程项目的财务评价,第7章 工程项目财务评价,财务评价,财 务 评 价 概 述,项 目 资 金 规 划,盈利能力评价,清 偿 能 力 评 价,财务评价概述： 财务评价的具体内容、 财务评价程序、 财务评价中的收益与费用,第7.1节 工程项目财务评价概述,具体内容有： 工程项目的盈利能力分析、 工程项目的清偿能力分析、 工程项目的不确定性分析。,第7.1节 工程项目财务评价概述,评价的程序是： 采集项目财务分析的基础数据、 编制项目资金规划、 编制基本报表和指标计算、 根据分析的资料进行项目评价,第7.1节 工程项目财务评价概述,财务评价中的收益与费用 收益：凡是为企业赢得收入的就是收益
2、，如产品销售收入、资产回收、补贴等。 费用：削弱企业利润的就是费用，如项目投资、经营成本、利息、税金等。,第7.1节 工程项目财务评价概述,项目的资金规划： 资金来源、 资金结构、 资金平衡 债务偿还,第7.2节 工程项目资金规划,资金来源指企业用于项目投资资金的筹措渠道，分为企业自有资金与企业外部资金。 自有资金指所有权属于企业，但没有被占用的那部分资金。借入资金是企业从银行和非银行机构获得的贷款及发行债券的收入。,第7.2节 工程项目资金规划,资金结构指项目的资金中，负债资本与权益资本的比例关系或者自有资金与全投资的比例关系。 自有资金收益率与全投资收益率关系：,第7.2节 工程项目资金规
3、划,资金平衡指项目的资金安排必须使每年资金能够保证项目每年的正常运转，即每年的资金来源加上上年的结余必须足以支付本年所需要的使用资金。 资金平衡的条件是： （各年的）“累计盈余资金”0,第7.2节 工程项目资金规划,债务偿还是用项目的收入偿还贷款的本金与利息。 偿还的方式有： 等额利息法、 等额本金法、 等额摊还法、 一次性偿付法。,第7.2节 工程项目资金规划,盈利能力分析反映在表格和指标： 两个表格： 现金流量表（全投资、自有资金） 损益表 三项主要指标： 财务净现值、 财务内部收益率、 投资回收期,第7.3节 财务盈利能力分析,全投资现金流量表列出了项目计算期内各年的现金流入、流出、净现
4、金流量以及各年累计净现金流量。 全投资现金流量表中，净现金流栏目直接反映项目计算期内各年全部投资现金支付能力，累积净现金流量则直接反映项目整体现金支付能力。,第7.3节 财务盈利能力分析,自有资金现金流量表由现金流入、现金流出、净现金流量三部分组成。 该表中，净现金流栏目直接反映项目计算期内各年自有资金现金支付能力，累计净现金流量则反映项目全寿命期的现金支付能力。,第7.3节 财务盈利能力分析,根据现金流量表计算： 投资净现值（FNPV） 内部收益率(FIRR) 投资回收期 考察项目的盈利能力,第7.3节 财务盈利能力分析,损益表是关于企业损益实况的综合报表。 它列出了项目投产后的产品销售收入
5、、成本、利润、所得税和可供分配利润，反映了项目获取利润和缴税的能力。,第7.3节 财务盈利能力分析,根据损益表和总投资估算数据计算 投资利润率、 投资利税率、 资本金利润率,第7.3节 财务盈利能力分析,清偿能力分析反映在表格和指标： 两个表格： 资金来源与运用表 资产负债表 四项主要指标： 借款偿还期、资产负债率、 流动比率、速动比率,第7.4节 财务清偿能力分析,资金来源与运用表列出项目计算期内的资金来源、资金运用、盈余资金和累计盈余资金，反映项目资金的“身份”（是贷款、或自有资金、或其它渠道等）和资金平衡能力。 通过该表可以计算借款偿还期。,第7.4节 财务清偿能力分析,资产负债表列出项
6、目计算期内的资产、负债及所有者权益，反映项目的资产状况和负债状况。 它为企业经营者、投资者和债权人等不同报表使用者提供各自所需资料。,第7.4节 财务清偿能力分析,根据资产负债表可以计算： 资产负债率、 流动比率、 速动比率,第7.4节 财务清偿能力分析,盈利能力和清偿能力方法比较： 盈利能力反映项目为投资者获取利润能力；清偿能力反映项目为投资者偿还投资贷款能力 。 盈利能力分析只考虑相对价格的变化，不考虑物价总水平上涨因素；而清偿能力分析两种因素都要考虑。,第7.4节 财务清偿能力分析,进行财务分析时，需要将项目指标预测值与国家颁布的财务评价参数（或标准值）比较，以评价项目的经济可行性。 国
7、家颁布的财务评价参数有部分行业的财务基准收益率、基准投资回收期、平均投资利润率和平均投资利税率。,第7.4节 财务清偿能力分析,基本情况： 一新建化工项目，拟生产目前国内外市场均较紧俏的P产品，项目投产后能以国产代替进口。项目生产规模为年产P产品2.3万吨，建设期3年，投产后2年达到设计能力，寿命期从项目建设开始18年。,第7.5节 财务评价案例,1 财务预测数据 （资金规划、成本费用估算、销售收入预算、借款的还款方式） 2 主要财务报表 （现金流量表 、损益表、资金来源与运用表、资产负债表）,第7.5节 财务评价案例,3 财务评价 （财务盈利能力分析、 清偿能力分析、外汇平衡分析） 4 不确定分析 （盈亏平衡分析、敏感性分析） 5 财务评价结论： 各项指标均优于行业基准水平；敏感性分析说明项目风险不大。项目可以接受。,第7.5节 财务评价案例,
