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1、2006年3月份证券业监管与市场动态摘要：3月份，2006年凭证式、记账式国债继续发行；证监会先后发布一系列管理办法的征求意见稿、修订稿和限制业务决定；新三板有望成为转主板的绿色通道；证监会治理商业贿赂；政府工作报告强调大力发展资本市场；央行表示促进合规资金进入股市；新老划断无时间表；招商银行拟发行H股；李荣融表示海外上市有利于国有企业的健康发展，A股央企面临大整合；国务院要求2006年基本完成股改；证监会确定2006年资本市场改革六大重点；券商融资融券试点标准定，试点期采用许可证制度；券商整改大限将至，证监会鼓励借壳上市；中行H股全流通发行受阻；宝钢成为邯钢第一大流通股东，预演G时代资本运作
2、新模式。1.2006年首期凭证式国债发售。新华网3月1日消息，2006年首期凭证式国债3月1日起正式发售。此次财政部发行的国债额度为600亿元，3至5年期债券的票面年利率分别为3.14%和3.49%，均低于同期的银行定期存款年利率（3年3.24%、5年3.6%）。但若扣除20%的利息税，国债收益率仍然偏高。因此，业内人士认为，该期国债仍会受到追捧。2006年记账式（二期）国债16日发行。人民网3月14日援引京华时报消息，13日，财政部公布了“关于2006年记账式（二期）国债发行工作有关事宜的通知”，将于3月15日招投标，3月16日开始发行并计息，计划发行面值总额为330亿元的记账式国债。据悉，
3、本期国债通过全国银行间债券市场、证券交易所市场发行。本期国债期限3个月，以低于票面金额的价格贴现发行，发行价格根据竞争性招标确定。本期国债3月20日发行结束，3月22日起在各交易场所上市交易，证券交易所的市场交易方式为现券买卖，于2006年6月16日按面值偿还。2006年二期凭证式国债和2006年记账式（三期）国债即将发行。中证网3月24日援引中新社消息，4月1日到30日，中国将发行2006年凭证式(二期)国债。本期国债发行总额400亿元人民币，其中三年期280亿元，票面年利率3.14%；五年期120亿元，票面年利率3.49%。本期国债从购买之日开始计息，到期一次还本付息，不计复利，逾期兑付不
4、加计利息。本期国债为记名国债，以填制“凭证式国债收款凭证”的方式按面值发行，个人购买凭证式国债实行实名制。另据财政部24日公布的消息，3月27日到30日，中国还将发行2006年记账式(三期)国债。发行面值金额340亿元，经投标确定的票面利率为2.80%。2.证监会下发再融资意见稿 高管不违规才能再融资。人民网3月2日援引新京报消息，日前，证监会下发了再融资管理办法(征求意见稿)(简称意见稿)。 意见稿明确要求再融资的公司高管没有违规行为，即最近36个月未受到证监会行政处罚，最近12个月未受到交易所公开谴责。意见稿指出，存在违规担保的公司将失去再融资资格。再融资过程中公司和保荐人存在违规行为的，
5、监管部门将追究其法律责任。 意见稿对增发的要求有所降低。凡增发的企业，最近三个会计年度加权平均净资产收益率不低于6%，而现行的规定为10%。点评：意见稿放宽了企业的融资条件，使融资方式更多样化。它与以前的融资方案的主要区别是，指标规定不像以前那么死板，意见稿不仅规范了企业的再融资流程，还提高了再融资效率。而降低配股额度的规定，主要目的是为了保护中小投资者的利益。3.新三板中关村企业将可转入主板。新华网3月4日援引京华时报消息，据悉，目前正在研究相关措施，以使进入股权报价转让系统的中关村企业在适当时机转入中小企业板或主板。中国证券业协会副秘书长表示，目前正在研究的三板融资功能主要是定向增发。三板
6、高新企业做满一年后，由中国证券业协会出具意见函，券商出具报告就实现转主板。点评：待相关政策措施出台后，新三板将有望成为转板的绿色通道，既可以转中小企业板、也可以转主板，上三板的中关村企业将获得融资能力。另据和讯网3月15日援引证券时报消息，代办股份转让市场（俗称三板）扩容在即，中关村第三家企业北京时代科技股份有限公司（简称时代科技）的备案文件已经中国证券业协会确认，近期将进入代办系统挂牌报价转让。根据报价转让试点办法，中关村科技园区非上市股份公司股份挂牌报价转让实行备案制。公司申请到代办股份转让系统挂牌，要先向北京市政府取得股份报价转让试点资格，然后由证券公司对其进行尽职调查并出具推荐报告，报
7、中国证券业协会备案。待备案程序完成后，园区公司即可在代办系统挂牌。首批2家试点企业从公布备案确认公告到正式挂牌，其间不足一周。由此推测，时代科技的正式挂牌也将指日可待。时代科技成立于2001年初，由时代集团公司控股，并联合四通、联想、清华紫光等几家股东共同发起设立，主要从事逆变焊机的开发、生产、销售。4.证监会出击商业贿赂 尚福林锁定三个重点。上海证券报3月4日消息，按照中央的统一部署和要求，近日，中国证监会召开了治理商业贿赂专项工作会议，研究部署证券期货行业治理商业贿赂有关工作。尚福林指出，要结合证券期货行业的实际，重点治理证券发行、证券公司客户资产管理和上市公司委托理财等业务中存在的不正当
8、交易行为和商业贿赂。点评：证券期货市场中的不正当交易行为和商业贿赂问题，是影响证券期货行业健康发展的重要因素之一，开展证券期货行业治理商业贿赂专项工作，对促进证券期货行业健康发展具有重大意义。把治理商业贿赂工作与证券期货市场的制度建设和创新发展有机结合起来，将治理商业贿赂作为完善发行监管制度、健全上市公司治理结构、加强证券公司综合治理、优化证券期货从业人员行为规范等制度建设的重要内容，努力建立起防止商业贿赂的长效机制，将有效促进我国证券期货行业的健康发展。5.政府工作报告:大力发展资本市场。中国证券报3月6日消息，国务院总理温家宝5日在第十届全国人民代表大会第四次会议上作政府工作报告时强调，大
9、力发展资本市场，切实加强证券市场基础性制度建设，着力提高上市公司质量，继续搞好证券公司综合治理，依法强化市场监管，继续推进股权分置改革，积极稳妥地发展债券市场和期货市场。6.680亿新股等待国内上市。人民网3月6日援引北京现代商报消息，据统计，迄今已有10多家在境外上市的大型国企宣布了2006年在国内发行A股的计划，这些拟定中的新股发行总额接近680亿元人民币。根据相关公司的公告，包括中国国际航空、中国铝业、广深铁路、重庆钢铁、大唐国际等公司，2006年计划的A股招股规模就达到350亿元人民币。其中，中国铝业计划募资80亿元，国航计划发行约67.5亿元A股。上述350亿尚不包括中石油计划发行的
10、55亿股A股，计划筹集资金330亿元人民币。两项相加，2006年排队等待发行新股的融资额高达680亿元。点评：目前脆弱的A股市场难以满足大盘蓝筹回归的要求，市场每次传闻大盘蓝筹回归的消息，大盘就都有一定程度的下跌。但从长远看，H股海归A股是将一种必然趋势，随着股权分置改革的不断深入，2006年可能掀起H股回归A股的浪潮。这些集中了国有资产精华的超级大国企的归来，将有力地支持A股指数，起到稳定国内股票市场的作用，改变国内股市一直无法成为国民经济“晴雨表”的状况。7.G股迎来首家外国战略投资者。上海证券报3月7日消息，G华新第二大股东瑞士Holchin B.V.将成为外国投资者对上市公司战略投资管
11、理办法自2005年底发布以来，第一家根据此办法增持上市公司股份，并且控股上市公司的外国投资者。G华新7日发布公告，公司将向Holchin B.V.定向发行A股，双方已于6日签署了外国投资者战略投资框架协议。据悉，本次定向增发A股的每股面值为1元，发行数量为16000万股，发行价格原则确定为不低于本次董事会会议决议公告前20个交易日内公司A股均价的120%。Holchin B.V.是全球最大的水泥制造和销售商之一Holcim Ltd.全资拥有的子公司，目前持有G华新B股8576万股，占公司总股本的26.11%。本次战略投资实施完成后，Holchin B.V.将成为G华新的控股股东。本次战略投资需
12、经股东大会审议通过，还得经商务部和证监会等核准或批准方可实施。8.周小川：促进合规资金进入股市 吴晓灵:央行将为股市拓宽资金渠道。中国证券报3月10日消息，央行行长周小川9日表示，将促进合规资金进入股市，推进股票质押贷款已无障碍。他同时称，金融混业经营试点在法律制度上没有障碍，哪些机构觉得条件成熟就可以提出申请。周小川说，合规资金进入证券市场从来都是可以的。在股市发展早期，一些金融机构做得不太好，所以对资金的限制多一些。但最近这些年很多限制都放开了，银行可以设基金，券商可以向银行贷款，合格券商可以在银行间市场发债。再比如说股票质押贷款，过去证券法对此有限制，现在新的证券法已经放开，下一步推进应
13、该没有什么障碍。另据上海证券报3月20日消息，央行副行长吴晓灵17日透露，为进一步完善做市商和经纪商制度，央行将加强债券登记托管体系建设，扩大银行系基金公司的试点，完善服务公众的投资证券工具，促进储蓄向投资转化，为股市拓宽资金渠道。9.工行宣布IPO投行名单。上海证券报3月11日消息，工行新闻发言人10日表示，中国工商银行经过严格的评审程序，确定由美林集团、中国国际金融有限公司投行团、瑞士信贷集团、德意志银行与工商东亚金融控股有限公司共同协助工行完成上市相关工作。此举意味着上述5家投行将分享最近7年来全球最大IPO项目，工行此次IPO募集资金预计高达100亿美元，承销收益将高达3亿美元。这次承
14、销团中首次出现了两家中资控股的投资银行。中金公司是国内著名的投资银行。工商东亚是工行与东亚银行在香港的合资投资银行。点评：此次工行挑选的承销商组合可谓“搭配不错、阵容豪华”。美林的客户主要集中在美国，而瑞士一波和德意志银行则在欧洲市场拥有广阔的销售网络，中金公司则在香港市场历练多年，而工商东亚能够入围则是源于其与工行的密切合作关系。10.2006年首只资产证券即将发行。上海证券报3月11日消息，10日，国家开发银行在北京举行国开2006年第一期资产支持证券发行推介会，拟计划发行58.3738亿元资产支持证券。目前这一方案已上报银监会，等待审批。本期资产支持证券的发行续用了2005年的额度。20
15、05年国开行共获批100亿元资产支持证券的发行额度，扣除2005年发行量后，尚余约58亿元。据悉，本期资产支持证券对应的资产池的加权平均期限为2.33年，加权平均利率为5.58%。资产支持证券品种分为A、B和次级档三种。其中，优先A档的发行量为43.78亿元，占了75%；优先B档的发行量为9.34亿元，占了16%；次级档的发行量为5.25亿元，占9%。根据中诚信国际信用评级有限公司的评级，优先A档为AAA级，优先B档为A级，而次级档则未予评级。11.中国证券业再成外商投资焦点。新华网3月12日消息，从瑞银注资重组北京证券有限责任公司，高盛集团合资组建高盛高华证券有限责任公司，到摩根斯坦利传出参
16、股爱建证券的消息。近期中国证券业的每一宗大规模并购案中，几乎都能看到国际知名投资银行的身影。此前，外资曾掀起过第一波投资中国证券业的热潮。里昂证券与湘财证券合资共建华欧国际证券有限责任公司，上海证券与大和证券合资共建海际大和证券有限责任公司，长江证券与法国巴黎银行合资共建长江巴黎百富勤证券有限公司，华安证券与美林证券合资共建华安美林证券公司等一系列并购案例，已经表露出外资对中国证券业的浓厚兴趣。点评：中国证券行业的新一轮并购热潮，是一个“相互吸引”的过程。随着证券市场法制环境的日渐完善，以及股权分置等市场顽疾逐步消除，中国证券市场正步入快速发展期。宏观经济的持续增长及证券市场的高速成长，再次激发了外资并购中国内地券商的欲望和热情；对于内地券商来说，随着混业经营愈行愈近，银行、信托、基金公司等机构开始挤占其本已有限的生存空间。在此背景下，外资的进入不仅能帮助自己提
