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1、第一章 投资与投资经济学第一节 投资概述一、投资的含义投资的含义综述投资这一名词，为人们的日常生活中经常碰到和用到。我们可以列举许多投资的具体形式，如企业建造厂房和购买设备，居民购买债券和股票等。但是，要给投资下一个准确定义并不简单，因为投资定义要揭示投资的本质特征。这种本质特征是各类投资共同的东西，蕴藏在各类投资的内部，只有通过抽象思维才能把握。从目前的资料来看，对于投资一词有着以下不同角度的表述：1.从投资和消费的关系着眼来界定投资威廉夏普将投资定义为：为了(可能不确定的)将来的消费(价值)而牺牲现在一定的消费(价值)(the sacrifice of certain present va
2、lue for (possibly uncertain future consumption(future value)2.从资本的形成过程来界定投资如简明不列颠百科全书的定义：“投资指在一定时期内期望在未来能产生收益而将收入变换为资产的过程”。再如沃纳西奇尔在微观经济学基本经济学概念中的定义：“投资是资本货物的购买(the purchase Of capital goods)。” 3.将投资区分为广义投资和狭义投资如GMdowrie和DRFuller在投资学中定义：“广义的投资是指以获利为目的的资本使用，包括购买股票和债券，也包括运用资金以建筑厂房、购置设备、原材料等从事扩大生产流通事业；狭
3、义的投资指投资人购买各种证券，包括政府公债、公司股票、公司债券、，金融债券等”。4.从宏观经济分析的角度来界定投资如萨缪尔森在其经济学中认为：“对于经济学者而言，投资的意义总是实际的资本形成增加存货的生产，或新工厂、房屋和工具的生产只有当物质资本形成生产时，才有投资。”夏皮洛在其宏观经济分析中认为：“投资在国民收入分析中只有一个意义该经济在任何时期以新的建筑物，新的生产耐用设备和存货变动等形式表现的那一部分产量的价值。5.分别不同社会对投资定义“投资在资本主义社会指货币转化为资本的过程，在社会主义社会指货币转化为生产经营资金的过程。”资本主义投资的目的是为了获取剩余价值，社会主义社会投资是为了
4、发展社会生产，满足人民需要。6.投资的一般涵义为了将来获得收益或避免风险而进行的资金投放活动。投资的资金：为获得一定收益或社会效益而投入某种活动中的资财。途径：直接投资、间接投资；实业投资或证券投资7.西方经济学中关于投资概念的主要观点有把投资定义为“个人或金融投资机构以及不动产投资机构的一种购买行为，这种购买行为在将来的投资期内会产生与风险成一定比例的收益，广义的说，任何能够提供预期收入和资本得利的资产购买行为都可以定义为投资”。投资就是购买企业和资产的行为，主要通过购买企业发行的股票和公司债券来实现。投资就是新增加的资产。这三种观点中，第二种看法是占主导地位也是最为流行的观点。8.我国理论
5、界和实际工作者对投资管理概念的主要观点有投资是指进行基本建设而支付的资金，因而可视为固定资产投资或基本建设投资的简称。投资是指购置和建造固定资产、购买和储备流动资产的经济活动，有时也指购置和建造固定资产、购买和储备流动资产的资金。投资就是资本或资金的投放活动。投资是指为获得预期收益向某一方面投放资本的行为。投资是把投入物用于社会再生产过程的行为。投资是指一定经济实体为获得高于银行利息的预期收益而用资本（或资金）购买有价证券和能充当生产资料的商品的经济活动。9.投资学教材的代表观点投资是为了获取效益而投入资金用以转化为实物资产或金融资产的行为和过程。投资经济学，金德环，复旦大学出版社1992年1
6、2月第1版（现用教材）投资，一般是指经济主体为获取经济效益而垫付货币或其他资源于某些事业的经济活动。1992年8月人大出版社，张仲敏、任淮秀主编，投资经济学。投资是指经济主体为获得预期效益，投入一定量货币而不断转化为资产的经济活动。张仲敏、钱从龙，投资经济学，东北财经大学出版社1998年7月第2版。投资具有双重涵义，它是指将一定数量的资财（有形的或无形的）投放于某种特定对象或事业，以取得一定收益或社会效益的活动；它也是指为获得一定收益或社会效益而投入某种活动中的资财。 1996年4月人大出版社，郎荣燊（shen）、黎谷主编，中国人民大学与加拿大麦吉尔大学合作出版管理学丛书投资学。投资具有双重涵
7、义，广义的投资是指经济主体为获取预期收益投入经济要素以形成资产的经济活动。狭义的投资是指经济主体为获取预期收益所投入的资金或资本。 1993年5月中国财政经济出版社，李昌清，投资学概论。投资是指经济主体为获取预期收益和社会效益而垫支货币或物质于某些事业的经济活动。1997年4月，吉林大学出版社，潘石、麻彦春、谢地主编，投资经济学。（资本与资金的区别：资本体现了以雇用劳动为基础的剥削关系，资本就是能带来剩余价值的价值，它适用于资本主义社会；资金只代表着价值的运动形式和相互联系的平等关系，它适用于社会主义社会。但是，就所包含的本质内容来说，资本和资金二者之间没有什么分别。（二）投资的概念是将一定数
8、量的资财（有形的或无形的）投放于某种对象或事业，以取得一定的收益或社会效益的活动。 对投资涵义的理解：在理解投资概念时，要抓住几个要点：投资活动的经济主体，简称投资主体或投资方、投资者，它是指由谁来投资。在现代市场经济条件下，投资主体多元化，它一般包括国际组织投资主体、国家投资主体、银行投资主体、地方政府投资主体、集团投资主体、企业投资主体、事业单位投资主体和个人投资主体等。投资主体作为投资行为的发起者，同时也是投资活动中一切权利和义务、收益和风险的承担者。因此，投资者可以是具备投资能力的法人，也可以是具备投资能力并能承担责任的自然人。我国社会主义初级阶段的投资主体有：国家（中央级和地方各级）
9、投资主体、银行投资主体、全民所有制企业投资主体、集体所有制企业投资主体、个人投资主体、私营投资主体、国外投资主体（域外投资主体）。根据职能不同，投资主体也可分为：投资所有主体：负责提供投资资源，或负责偿还债务，并享受资产收益；投资决策主体：负责方案的具体确定；投资实施主体：负责按已确定的方案，组织投资的具体实施，将投资源转化为资本；投资存量经营业主体：负责运用已形成的资本。这些主体既可以是同一自然人或法人，又可能是相对分离的不同的自然人或法人。投资者为什么投资？即投资目的，投资的目的在于获得经济效益，即保证回流、实现增殖。投资主体总是始于一定的目的才进行的投资，投资目的也就是投资动机。投资本质
10、在于这一经济行为的“获利性”，实现资本增值。“利”的含义是多方面的：直接的与间接的、宏观的与微观的、经济的与社会的等。投资效益有三种：财务效益、经济效益和社会效益。财务效益是投资项目的微观效益，表现为项目的盈利能力、创汇能力、投资回收能力和偿贷能力。经济效益是投资项目对国民经济的贡献，表现为项目对增加社会产品和国民收入的能力。社会效益是投资项目对社会的贡献，体现于国家民族、教育科学、公益福利、生态环境或身心健康等等方面。经济效益是投资活动的出发点和归结点。在注重经济效益的同时，投资者也十分注重社会效益和生态效益。投资所获取的效益是未来时期的预期效益，而且是不确定的。投资具有风险性。投资的载体。
11、投资载体是指投入的经济要素，它可以是现金或物资等有形资产，也可以是专利、商标、信息等无形资产。在投资活动中，这些经济要素都采取作价，取得货币资金表现形式进行统一计量。要把资金的概念同成本、经费的概念区别开来。成本是为生产或经营一定商品或劳务所耗费的活劳动和物化劳动的货币表现。经费是机关、事业单位为了工作和工作人员所耗费的公共开支。而资金则是财产物资的货币表现。当投资主体投入资金时，资金并没有被消耗掉，而只是转换了财产形式，从货币资金形态转化为实物资产或金融资产。投资是资金不断循环周转的运动过程。投资活动是连续性的活动，它包含着资金的筹集、分配、使用、回收、增殖的全过程。投资的本质属性是确定的，
12、投资的内容是发展变化的。投资是要素投入权、资产所有权、收益获得(占有)权这三权的统一，这是投资的本质属性。投资内容的发展变化举例主要资本主义国家的对外投资：投资时期投资形式结构投资地区结构直接投资比例间接投资比例投向殖民地或落后国家比例投向发达国家比例一战前期90%10%主要投放地投放较少二战前期75%25%50%以上不到一半二战之后38%62%25%75%这说明：社会生产力发展的不同阶段和商品经济发展的不同程度，投资的内容和形式是不同的、投资的战略和策略是不同的、投资的结构和规模是不同的、对外投资的国别选择和对内投资的地区分布也是不同的，投资市场的发育程度更是不同的。因此，只有结合各国世纪来
13、确定不同经济发展时期的投资内容和形式，才能促进整个国民经济的发展。6.投资所形成的资本有多种形态。一般说来，投资所形成的资本可以分为真实资本和金融资本。前者是指能带来收益的有形的实物，如设备、房地产、黄金、古董等，后者指能带来收益的无形的权证，如定期存单、股票、债券等。真实资本和金融资本都可以成为投资者投资的对象。社会主义投资于资本主义投资的区别投资主体不同。资本主义社会投资主体主要是资本家；社会主义社会投资主体主要是政府和公有企业。投资目的不同。资本主义投资的目的在于追求最大利润；社会主义投资目的在于不断满足人民日益增长的物质文化生活水平提高的需要。投资方式不同。资本主义的投资以间接投资为主
14、；社会主义投资在直接投资发展的同时，间接投资也在扩展。投资管理体制不同资本主义投资主要受剩余价值规律（市场规律、价值规律）的调节，基本上处于自发性、盲目性和无政府状态；社会主义投资把计划调节与市场调节结合起来，具有自觉性。内容资本主义社会主义目的剩余价值物质文化主体资本家、垄断集团多元化手段尔虞我诈提高劳动效率社会属性生产关系 剥削互相合作投资方式间接投资直接投资为主可行标准有利可图宏观经济效益管理体制盲目性计划性二、投资的分类投资分类的目的是为了认识不同投资的性质和活动的特点，以便采取相应的措施和对策，对投资活动进行科学管理。根据不同的划分标准，可以对投资进行不同的分类。（一）按照投资方式不
15、同，投资可以分为直接投资与间接投资1.直接投资是将资本直接运用于购建固定资产和流动资产，形成实物资产生产资料，以产出产品。直接投资能够扩大社会生产能力，为社会再生产创造物质基础，因此是经济增长的重要条件。按照直接投资的性质，投资可分为固定资产投资和流动资产投资固定资产投资是指投入资金用于购置和建造固定资产。固定资产是指在社会再生产过程中，能够在较长时期为生产、生活等方面服务的物资资料。固定资产投资按其经济用途可分为生产性固定资产和非生产性固定资产。生产性固定资产是在物质资料生产过程中，用来影响和改变劳动对象的物质技术手段。非生产性固定资产是为非物质生产领域和人民物质文化生活服务的固定资产。固定资产投资按固定资产再生产的方式可分为基本建设投资和更新改造投资。基本建设投资是指投入资金运用于建筑、购置和安装固定资产的活动以及与此相联系的其他工作，包括通过信件、扩建、改建、恢复、迁建等形式实现的固定资产再生产的投资。更新改造投资是指投资如今运用于
