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1、自由之路， 打开量化投资的黑匣子,中国国际期货公司 金国强,量化投资的理论基础 量化投资的研究方法 量化投资的策略构建 量化投资的风险控制 量化投资的绩效评估,量化投资的理论基础,期货价格的定价机制 期货投资的分析流派,Chapter 1,4,1-1,期货价格的定价机制：持有成本假说,FP=CP+CC CC包含仓储成本, 运输成本, 税收成本以及利息成本,5,1-2,期货价格的定价机制：风险溢价假说,E(r)=rf+ERP,6,2-1,期货投资分析流派：基本分析学派,当前的期货定价不一定合理,7,2-2,期货投资分析流派：技术分析学派,当前的期货定价总是对的,8,2-3,期货投资分析流派：学术
2、分析学派,期货价格是随机的，不可预测,9,2-4,期货投资分析流派：行为金融学派,市场是不完全理性的,量化投资的研究方法,Chapter 2,趋势与波动 概率分布 均值与方差 相关与回归 多元回归 时间序列分析,11,2-1,趋势与波动,12,2-2,概率分布,13,2-3,均值与方差,相关与回归,2-4,多元回归,2-5,时间序列分析,2-6,量化投资的策略构建,Chapter 3,信号模型 风险管理模型 投资组合模型,18,1-1,信号模型：进场信号,市场中性策略,季节性周期策略,反趋势策略,趋势跟踪策略,基本面量化策略,价格模式策略,19,1-1,信号模型：进场信号,基本面量化策略,20
3、,1-1,信号模型：进场信号,趋势跟踪策略,移动平均技术,通道突破技术,动量突破技术,波动率突破技术,线性回归技术,交叉通道技术,动量方差技术,波动率展期技术,21,1-1,信号模型：进场信号,22,1-1,信号模型：进场信号,反趋势策略,相对强弱指标,随机指标,平滑移动平均,威廉指标,假突破技术,斜率交叉技术,均值回归技术,压力测试技术,23,1-1,信号模型：进场信号,季节性周期策略,24,1-1,信号模型：进场信号,市场中性策略,25,1-1,信号模型：进场信号,价格模式策略,穿头破脚,晨/暮星,三角形/旗形,头肩底/顶,26,1-2,信号模型：出场,获利目标,跟踪止盈,失败止损,27,
4、1-3,信号模型：过滤,参数优化,背离与共振,交易资金曲线,28,2-1,风险模型：限制亏损，放大盈利,29,2-2,风险模型：收益最大化-凯利公式,XP(1-P)/R X=开仓比例 P胜率 R平均盈亏比,30,2-3,风险模型：以损定投-最优F,头寸规模=(帐户余额风险百分比)/最大损失,31,2-4,风险模型：以市定投-海龟法则,1、头寸单位=帐户的1%/(N每点价值量) ； 2、最大头寸：单一市场4个头寸单位； 3、账户调整：每亏损10%，账户余额调整20% N=20日TR移动平均 TR=max (H-L,H-PDC,PDC-L),32,2-5,风险模型：统计规律-2%/6%法则,1、2
5、%法则：每笔交易不超过本金2% 2、6%法则：累计交易不超过本金6%,33,3-1,投资组合模型,算法优化陷阱,资金规模瓶颈,多样化组合,34,3-2,投资组合模型,35,3-3,投资组合模型,36,3-4,投资组合模型,量化投资的风险控制,Chapter 4,模型风险 机制变化风险 外部冲击风险 扩散风险,38,4-1,模型风险,39,4-2,机制变化风险,量化投资的绩效评估,Chapter 5,评价体系构建 三级指标系统 投资策略评估,评价体系构建,1-1,三级指标系统,2-1,T级,X级,M级,三级指标系统,2-2,投资策略评估,单账户,多账户,风险度,收益率,稳定性,投资策略评估,3-1,收益率,投资策略评估,3-2,风险度,投资策略评估,3-3,稳定性,投资策略评估,3-4,投资策略评估,3-5,2011年4月,谢谢！,
