财务报告中的陷阱

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1、1,Unit 3-1 财务报告中的陷阱,假帐与会计信息失真,2,前言,财务分析的质量和结论取决于会计信息的质量。 如果会计信息失真，甚至是假的，那么财务分析的意义就要打折扣。 因此，在做财务分析时，我们需要对可能造成会计信息失真的动机、方法及后果有所了解。,3,基本理论,如前所述，企业所报告的财务会计数字（信息）有很大的不确定性，很难做到客观、中性和无偏，具体数据取决于影响财务信息的需求与供给因素： 对财务信息的需求 由财务信息的不同用户所产生的， 财务信息的供给， 企业提供财务信息的动机和动力 由于在需求与供给之间存在严重的信息不对称，政府和民间的监管机制对会计信息的供给也发生了很大的作用。

2、 这意味着财务分析时可能会遇到数字陷阱。,4,提示：作为企业高管人员，你既是财务信息的提供者又是需求者,供给者 作为高管人员你需要向企业的股东报告企业的经营业绩 出售企业资产时 银行、供应商、客户需要你提高企业的财务报告 报税 ,需求者 评估本企业的经营业绩 收购其他企业资产时 与其他企业签订供货、担保、工程等合同时 投资于其他企业 投资于其他企业股票 了解同行业其他企业的经营状况 ,5,第一部分：会计博弈,盈余管理、盈余质量与假帐识别,6,“假帐”的表现形式,如果将不反映企业的真实业绩定义为会计信息失真“假帐”，按程度分我们可将假帐划分为： 平滑收益（income smoothing) 盈余

3、管理（earnings management) 盈余操纵（earnings manipulation) 会计欺诈 （accounting fraud) 广义的盈余管理包括前三类，不违法，但会降低会计信息的质量。 会计欺诈属于违法活动！,7,盈余管理的特点,有很强的目的性， 有很强的时效性， 会给利益相关者带来不同的经济后果， 盈余管理所管理的是报告盈余的时间和空间，从长远和总体看并不能改变企业的盈利水平，这意味着： 盈余管理在以后的年度会转回， 如果没有基于报告利润（资产）的特定利益，企业就没有动机做盈余管理。,8,一、盈余管理方法与案例,9,何为盈余管理？,为了特定目的，通过各种合法（包括合

4、理和不合理的）的手段满足某些特定会计指标的企业行为自资本市场成立以来就有之，人们通常将这类行为称之为盈余管理。,10,学术定义,Schipper（1989）将盈余管理定义为“旨在有目的的干预公司对外财务报告过程，以获取某些私人利益的披露管理，实际上是对所披露信息的操纵”。 Healy & Wahlen（1999）则将盈余管理的定义拓展为“盈余管理发生在管理当局运用职业判断编制财务报告和通过规划 (Structure) 交易以变更财务报告时，旨在误导那些以公司的经济业绩为基础的利益关系人的决策或者影响那些以会计报告数字为基础的契约的后果”。,11,为什么会有盈余管理？,西方发达国家： 资本市场动

5、机； 基于会计盈余数据的契约动机； 迎合或规避政府监管的动机； 政治成本 中国特色 圈钱：上市，贷款，私募，配股，增发 坐庄 保级,12,盈余管理为什么能发生,如前所述企业所报告的会计数字在很大程度上是一个会计判断的结果； 投资者处于信息的不利地位，难以核实企业所报告的信息； 企业的管理人员正是利用了这二点来开展对其有利的盈余管理活动。,13,盈余管理的四种方法,改变会计方法 改变应计项 安排实际交易 安排会计交易,14,国内案例,15,1. 改变会计方法,各个国家的会计准则都会给企业管理层一定的自由度，让他们可以在一定范围内选择会计方法。如 存货的先进先出法或后进先出法， 固定资产的直线折旧

6、法或加速折旧法等等。 管理者有选择会计方法的自由，但是这种自由有时候也会成为他们进行盈余管理的手段。在西方国家，通过改变会计方法进行盈余管理是非常常见的，在我国虽然相对较少，但也有出现。,16,改变会计方法,例如： 上市公司PT南洋就曾经在1997年将加权平均的存货计价方法改为先进先出法，从而使当年的净利润增加2474万元。 辽通化工1998年就通过改变其固定资产分类的方法改变固定资产的折旧年限，结果使当年净利润增加4600万元，并追溯调整以前年度利润6500万元。,17,2、改变应计项,改变应计项也是西方国家企业常使用的盈余管理手段，其具体的形式大多是通过改变收入或支出的确认时间而改变应计项

7、，从而改变利润额。 如： 上市公司东北药曾经将本该记入费用的营业税金记入生产成本，由于生产成本首先记录在存货中，直到存货销售出去时才转入“主营业务成本”，这样就延迟了其进入利润表的时间。,18,改变应计项,然而，此类手段中最常用的方法当数坏帐计提，例如： 深深宝1999年和2000年的坏账准备率都很高，1999年为0.34，2000年为0.56，而辽河油田1999年和2000年的坏账准备均为0。 这一现象表明坏账准备的多与少很大程度是上市公司选择的结果。,19,南京熊猫的创造性发挥,上市公司南京熊猫在1997年和1998年分别亏损3亿元和6亿元之后，1999年面临着被实施特别处理（ST）的命运

8、。 公司在1999年年底与其母公司进行了一次资产置换，上市公司将账面价值12亿元的应收账款和存货出售给母公司，同时将账面价值9亿元的负债出售给母公司，母公司为上述资产和负债支付给上市公司3亿元的现金。 有明显的母公司向上市公司输送利益的迹象。,20,南京熊猫的创造性发挥,由于这个资产置换的价格是完全按照账面价值确定的，所以在会计上不可能确认任何的收益。 故事本应到此为止，但是 恰在此时，财政部要求所有上市企业改变原来按照应收账款年末余额0.3%-0.5%计提应收账款坏账准备的做法，要按照实际情况计提应收账款的坏账准备。 配合此规定，中国证监会提出，上市公司可以将1999年年报中按照新规定应该提

9、取的坏账准备以补提的方式记录在1997年或1998年，1997和1998年利润因此受到的改变不影响公司日后申请增发新股时的条件认定。,21,南京熊猫的创造性发挥,南京熊猫就抓紧这个“有利时机”，将已经在上述资产置换中出售的应收账款近4亿元“补提”为1997和1998年的坏账准备，并在1999年的年报中“纠正”了这个错误，使1999年赢利5400万元。 在这个例子中，对利润最终造成影响的是应计项“坏账准备”的改变，但是，它又和一般的改变应计项有所不同。首先，在这个过程中，应计项的改变与交易的安排（资产置换）是联系在一起的；其次，这种应计项的改变利用了我国政策上的特殊性，采用了事后进行的方式。,2

10、2,3、安排实际交易,企业每天都在进行着各种各样的交易行为，我们这里所说的是指那些为了进行盈余管理而特别安排或特别改变了交易方式的交易行为，如通过出售资产或关联购销来增加利润。如， 双虎涂料(600885)1997年和1998年连续两年亏损，如果1999年仍然不能扭亏为盈，公司将被PT。 1999年5月，公司向西安新源房地产有限公司协议转让公司所属武汉制漆三厂，其处置价格为1998 万元，实现的净收益1273 万元计入营业外收入，冲抵主营业务的亏损后实现利润169万元，实现了扭亏。,23,4、安排会计交易,安排会计交易与安排实际交易的最大区别在于，会计交易一般只影响会计记录，而没有实际交易行为

11、发生。例如， 一些上市公司与其关联方进行的交易实际上只是带来了“纸上富贵”，并没有实际的“交易”发生。上市公司世纪星源曾经为了避免出现亏损，先用一幢尚未完工的价值3000余万元的建筑偿还对银行的1.6亿元的贷款，又在第二年用1.6亿元回购上述建筑。在这个交易中，实际上没有发生任何实质的变化，但确使世纪星源在头一年记录了近1.3亿元的投资收益，并免于亏损。,24,国外案例,25,IBM的会计策略,26,一、销售收入的确认时间,IBM的做法： 在发出商品时即全部确认销售收入； 有时运往自己的仓库也确认收入 疑问： 发出的商品可能被退回； 商品发出后价格降低的部分由IBM公司承担，因此IBM不能全部

12、收回货款； 自己仓库的商品不能计销售收入。 IBM的辩解： 为退货和价格下降已记提了准备（但准备是个估计数）； 仓库的商品仅限于顾客希望的安装时间在30天之内的，况且仓库的货物很少。 其他高新技术公司的做法： Amdahl:机器能正常运转时确认收入 Xerox:小型复印机装运时确认收入，大型机器正常运转,27,二、租赁游戏,经营性租赁： 收入确认谨慎，每年实际收到现金时确认收入。 销售型租赁： 收入确认自由，每年年初即可确认收入。 财务会计准则委员会的规定： 若所有租赁付款租赁到期后计算机的残值现行机器价值的90%， 则租赁可作为销售型租赁 IBM的做法： 租赁公司（梅里尔公司）向IBM提供一

13、份7D保险，保证租赁期末的计算机残值足以把租赁总额推上90%，从而把经营性租赁转变为销售型租赁。 疑问：. 为提前确认收入而实施的这项财务运作与IBM的公司形象极不相称; 如果最终现金不能流入公司，公司将不得不削减利润 IBM的辩解： 公司在实施之前进行过全面考察，不会失去控制; 该计划对公司收入的影响不重要。,28,三、会计变更,IBM的做法： 递延工厂成本和其他投资成本，而不是在短期内确认； 降低退休计划的估计成本 疑问： 1984年IBM公司26%的利润来自会计变更； 1985年每股86美分的利润来自会计变更； IBM已由传统的稳健型转向冒进型。 IBM的辩解： 有70%的美国公司把投资

14、成本分散在将来各期； 预测表明，退休计划的资产开始有较高的投资回报，因而公司的退休成本将会下降； 上述会计变更对利润的影响估计太离谱。,29,通用电器（GE）的利润管理 平稳化,30,一、增加利润的方法,1、退休基金 提高退休基金的未来投资报酬率的设定值，从而降低当期的退休金成本，提高当期退休基金利润。 2、GE金融部的收购 如果没有达到年度利润目的，GE金融（财务）公司就会寻找收购业务。 为追求利润草率收购的危险在于决策失误，金融公司的风险增大。 3、出售与再出租 出租资产到期后，GE金融公司有权选择出售或是再出租该资产，而两者对利润的影响是不同的。 出售：可以确认一笔利得 再出租：没有利得

15、 4、认股权证的出售时间 购买GE的债券常常可以获得认股权证，出售这些认股权证的时间是非常有弹性的。,31,二、降低利润的方法,重组费用 GE的做法： 当出售资产获得利润或者取得非经常性利得时，GE通常会抵消一笔数额相当的计划重组费用。 结果： 把一次性的利得推迟到以后的经营收益，防止在任何年份取得高收益，实现利润的稳步增长。 会计准则制定机构的反应： 严厉限制巨额的一次性抵消，迫使这些费用分散到以后若干年，或者在实际发生时确认。,32,三、收购RCA,1986年GE收购RCA公司（包括NBC公司和非NBC资产） GE的做法： 将商誉不成比例地分配给NBC公司和非NBC资产，提高和降低这些资产

16、的账面价值。 结果： 通过降低非NBC资产的账面价值，从而提高了出售这些资产时的利润： 1991年出售RCA-Columbia家庭影院合资公司的股份，确认利得1.1亿美元。 1993年出售宇航业务分部取得14.3亿美元的税前利润。 但是，NBC公司较高的账面价值可能导致出售时出现损失。,33,模糊会计原则,34,高估或低估冲销额,1992年第三季度，联邦快递公司冲销了2500万美元，但是第四季度它却宣布了3600万美元的利润，比上年同期增长了14%。 1991年7月，Unisys公司冲销了12亿美元，致使当年报告了14亿美元的损失，但是随后的3个季度该公司连续盈利。 1991年IBM公司计划冲销22亿美元用于解雇职员，1992年又宣布冲销12亿美元 。 冲销额是个估计值，公司具有相当大的自由度。即使业务上没有转机，会计上也可以人为地制造转机，而这方面的披露规则却非常模糊。,35,投资南方证券计提 多少减值准备才稳健?,上海汽车：长期投资减值准备3.96亿元，计提比例为100%。 海王生物：2315.7万元，计提比例30% 路桥建设：660万元，比例2