财政投资性支出一般分析1

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1、第五章 财政投资性支出,第一节 财政投资支出的一般分析 第二节 基础设施投资 第三节 财政用于“三农”的投入 第四节 财政投融资制度,重点内容：,1.财政投资的特点和范围； 2.基础设施的提供方式； 3.财政投融资的基本特征； 4.我国政策性银行的种类。,第一节 财政投资支出的一般分析,一、 投资与经济增长之间的关系 二、政府财政投资的特点、范围、标准,一、 投资与经济增长之间的关系,（一）投资是经济增长或经济发展的动力，是经济增长的主要因素。 （二）投资之所以成为经济增长的动力的原因：凯恩斯的乘数理论 （三）消费增加对投资增加的影响：加速原理 （四）安排投资规模时必须考虑三个问题,（一）投资

2、是经济增长或经济发展的动力，是经济增长的主要因素。,1.社会需求由消费、投资和出口三个部分组成，所以，投资可以直接增加社会总需求，从而刺激经济增长。 2.投资可以直接刺激生产资料的增长，投资需要建筑材料，需要添置生产设备，所以增加资产就可以刺激钢材、水泥、木材等生产资料或设备生产的增长。 3.投资中的一部分，一般约40%，将转换为个人消费和社会消费，所以增加投资又可以刺激消费品生产的增长。,（二）投资之所以成为经济增长的动力的原因：凯恩斯的乘数理论,解释投资刺激需求的理论：凯恩斯的乘数理论 乘数原理的经济含义可以归结为，投资变动给国民收入带来的影响，要比投资变动更大，这种变动往往是投资的变动的

3、倍数。,乘数理论推导,增加100亿元投资 需求的第一次增加：增加100亿元投资 用来购买投资所需的生产资料，因此以工资、利息、利润、租金等形式流入生产要素所有者手中，即居民收入增加100亿元。 需求的第二次增加：假设消费倾向为4/5，居民又会将100亿元的4/5即80亿元用来购买消费品，结果80亿元又以各种生产要素的形式转到生产要素所有者手中。 需求的第三次增加：以此类推，循环往复就会产生投资刺激需求的乘数效应。 K= 1/1-MPC=1/(1-4/5)=5 边际消费倾向越大，投资乘数越大。 乘数与边际消费倾向同向变化，与边际储蓄倾向反向变化。,（三）消费增加对投资增加的影响,凯恩斯的加速原理

4、： 加速原理表明收入或消费需求的变动反过来又如何影响投资的变动。 增加投资要有资金来源，而当前的国民收入是储蓄加消费，所以投资来源受国民收入增长限制，即受储蓄的限制。储蓄与投资恒等是总量平衡的公式，储蓄增长会加速投资，而投资超过储蓄则会导致通货膨胀。,（四）安排投资规模时必须考虑的问题,1 投资规模要适当； 2 投资结构要合理； 3 要注重投资效益。 一般来说，当经济增长缓慢时，往往依靠增大投资来刺激经济的增长；当投资过旺及造成经济过热或出现通货膨胀时，政府往往采取措施首先压缩投资迫使经济增长的速度减慢。,二、财政投资的特点、范围、标准,（一）财政投资的特点和范围 （二）影响财政投资在社会总投

5、资中所占的比重的两个因素 （三）财政投资的宏观调控功能体现在两个方面 （四）财政投资的决策标准,（一）政府投资的特点和范围,根据投资主体不同,社会投资,非政府投资,政府投资,政府投资（财政投资）定义：,财政投资及即政府投资指以国家(或政府)为投资主体，以财政资金为投资来源的一种投资活动，包括中央政府投资和地方各级政府投资。 投资性支出从属于政府经济职能，是政府直接干预经济，进行宏观调控的重要方式之一。,政府投资具有以下三个特点：,1.政府投资可以不盈利或只有微利，但是政府在投资建成的项目时，可以极大的提高国民经济的效益。这与政府所处的宏观调控主体地位有关。 2.可以投资于大型、长期项目。这与政

6、府财力雄厚，而且多以无偿方式筹集资金，或可以较低成本有偿筹集资金有关。 3.可以从事社会效益好而经济效益一般的投资，能够调整经济结构和优化投资结构。这与政府代表社会利益直接相关。,非政府主体的投资具有以下四个特点：,1.追求微观上的盈利性这与企业等微观经济主体以利润最大化为目标有关。 2.无力承担规模较大的投资项目这与企业自身积累有限以及其面向社会筹资也受种种限制有关。 3.倾向于从事见效快的短期性投资项目。这与长期见效的项目往往意味着较高投资风险等有一定关系。 4.难以顾及非经济的社会效益。这与非经济的社会效益具有外部性直接相关，例如控制污染、维护和促进生态平衡等。,政府投资与非政府投资的区

7、别,投资目的不同 投资项目的规模不同 投资项目的期限不同 投资是否关注社会效益,政府投资的合理范围,政府投资的合理范围是 社会基础设施、农业、能源、通讯、交通等关系国计民生的领域。,（二）影响政府投资在社会总投资中所占的比重的两个因素：,1 经济体制不同。 一般来说，实行市场经济，非政府投资在社会总投资中所占的比重较大；实行计划经济，政府投资所占比重较大。 2 经济发展阶段不同。 一般来说，发达国家中非政府投资的比重较大，欠发达国家和中等发达国家，政府投资的比重较大。,（三）政府投资的宏观调控功能体现在两个方面：,1直接调节自身投资的规模，间接调节非政府投资规模，使两者加总起来的总量与国民经济

8、稳定增长所要求的投资总量相吻合。 2调节自身的投资结构，纠正非政府投资结构的偏差，使全社会的投资结构符合产业政策的要求。,间接调控与直接调控,间接调控： 通过产业政策的引导作用，通过政府投资的导向作用，并通过税收、财政补贴、折旧政策等来制约非政府投资的投资条件以及投资的方向、规模和结构。（政府对非政府投资的调控） 直接调控： 根据宏观经济政策目标，结合非政府投资的状态，安排政府自身投资的方向、规模与结构，从而使全社会的投资达到优化状态。（政府对自身投资的调控）,（四）政府投资的决策标准,第二节 基础设施投资,一、基础设施投资的性质 二、基础设施投资的提供方式,一、基础设施投资的性质,（一）基础

9、设施投资的属性 （二）基础设施投资与一般投资的关系,（一）基础设施投资的属性,1.定义： 基础设施可分为两类，即广义和狭义的基础设施。 广义基础设施还包括提供无形产品或服务的科学、文化、教育、卫生等部门。 狭义基础设施是指经济社会活动的公共设施，包括交通运输、通信、水利、供电、机场、港口、桥梁和城市供排水、供气等。,2.基础设施在国民经济中的地位,基础设施是国民经济的基础，是一个国家经济发展的前提，是为整个社会生产、消费提供的“ 共同生产条件” 和“ 共同流通条件” 。 基础设施供给不足，就会成为经济发展的“ 瓶颈” ，制约经济增长，造成资源配置低效率和经济波动，还会带来经济以及人类健康上的代

10、价。,3.基础设施的特点,基础设施大都属于资本密集性行业，需要大量的资本投入，建设周期长，投资后形成生产能力和回收投资的时间较长。因此，政府需要发挥较强的作用。 基础实施感应度强，感应系数较高。 感应系数是反映当各个部门平均增加一个单位最终产品时，某一个部门由此而受到的需求感应程度，即需要该部门为其他部门的生产而提供的产值量,长江三峡水利工程,三峡水电站1992年获得中国全国人民代表大会批准建设，1994年正式动工兴建，2003年开始蓄水发电，于2009年全部完工。 2013年10月19日三峡集团透露，三峡电站累计发电量已突破7000亿千瓦时。据测算，三峡电站现在的年发电量，相当于减排二氧化碳

11、7514万吨、二氧化硫90万吨。十年发电量相当于减少使用约3亿吨标准煤。 三峡水电站大坝高程185米，蓄水高程175米，水库长600多公里，总投资954.6亿元人民币，安装32台单机容量为70万千瓦的水电机组。三峡电站最后一台水电机组，2012年7月4日投产，这意味着，装机容量达到2240万千瓦的三峡水电站，现为全世界最大的水力发电站和清洁能源生产基地,（二）基础设施投资与一般投资的关系,基础设施投资是一种“社会先行资本”，它所提供的产品和服务构成其他部门所必需的投入品和服务。,O,K L 2,K L 1,K G 2,K G 3,D,产出线,C,B,Q3,Q1,A,Q2,K L 3,基础设施投

12、 资,I1,I2,I3,K G 1,欧美发达国家:Q1CQ2D Q3,一般产业投 资,日本、韩国 : Q1A Q2B Q3,二、基础设施投资的提供方式,基础设施大体可以归类为混合物品，可以由政府提供，可以由市场提供，也可以采用混合提供方式。 1.政府筹资建设，或免费提供，或收取使用费。 2.私人出资、定期收费补偿成本并适当盈利，或地方主管部门筹资、定期收费补偿成本。 3.政府和民间共同投资的提供方式。 4.政府投资，法人团体经营运作 5.BOT投资方式,1.政府筹资建设，或免费提供，或收取使用费。,由政府独资建设的项目主要有： 一是关系国计民生的重大项目，例如，三峡工程； 二是维护国家安全的项

13、目，例如，航天事业； 三是反垄断的需要的项目。 四是具有明显非排他性，单项投资不大，数量众多，例如：过街天桥,2.私人出资、定期收费补偿成本并适当盈利，或地方主管部门筹资、定期收费补偿成本。,典型的例子是地方性公路和桥梁等公共设施的建设，如“贷款修路，收费还贷”。,3.政府和民间共同投资的提供方式。,对于具有一定的外部效应、盈利率较低或风险较大的项目，政府可以采用投资参股、优惠贷款、提供借款担保、低价提供土地使用权等方式与民间共同投资。例如，高速公路。 政府发挥诱导和政策支持作用。,4.政府投资，法人团体经营运作。,这种提供方式有几个优点： 一是政府拥有最终的决策权，又可以使政府从具体的经营活

14、动中解脱出来； 二是法人团体拥有经营自主权，责任明确可以提高成本效益的透明度，提高服务质量。,5.BOT投资方式（建设-经营-转让投资方式）,政府将一些拟建的基础设施建设项目通过招商转让给某一财团或公司，组建项目经营公司进行建设经营，并在双方协商的一定时期内，由项目经营公司通过经营，偿还债务，收回投资并盈利，协议期满，项目产权归政府。 最大的特点是：鼓励和吸引私人投资者特别是外国投资者对我国的基础设施进行投资。,我国正式采用规范的BOT投融资方式利用外资实施基础设施建设的项目是1995年5月经国家计委批准立项的广西来宾电厂B电厂试点项目，该项目通过广告和公告方式，向对2 x 350MW燃煤电站

15、有兴趣的国际发展商进行了招标。引起了国际投资商和国际金融市场的广泛关注。 大地桥基础设施投资咨询公司作为该项目的招标代理人负责该项目的招标工作。有31家国际著名的电力公司、设备制造商向广西自治区政府提交了资格预审材料，6家著名的公司递交了投标书，最终被授予特许权的是法国电力联合体(法国电力公司和GEC一阿尔斯通)。,电厂项目的总投资预计5.6亿美元，总投资25%属股本金投入，且作为项目公司的注册资本，其中法国电力公司拥有电厂的60%股权，GEC-阿尔斯通拥有40%的股权，股本外75%的投资资金由项目公司通过有限追索的项目融资从境外获得，中央政府和地方政府及中国的银行和金融机构不作任何形式的担保

16、。建成后由法国电力公司负责经营15年，然后将电厂所有权移交给广西自治区人民政府。,该项目的全部投资都是通过项目融资筹措，由法国、英国银行牵头组成了19家银团联合承贷特许期18年(含建设期)，15年运营期内水平上网电价为0.4665元人民币/千瓦时。来宾B电厂从国家计委正式批准进行BOT方式试点至正式签署特许权协议、项目开工建设仅2年4个月时间就完成总投资几十亿元的项目的招标及全部融资工作，被国际著名的亚洲金融杂志评为1996年亚洲最佳融资项目。,第三节 财政对农业的投资,一、财政对农业投资的重要性 二、农业投资的资金来源分析 三、政府必须介入“三农”的理由 四、财政对农业投入的范围和重点 五、财政加大“三农”措施和力度,一、农业财政投资的重要性,农业发展对国民经济发展的重要性主要表现在三个方面： 1. 农业生产为我们提供了基本的生存条件，为其它是生产活动提供了基础。 “衣、食、住、行”社会生存和发展的基本条件。其中，衣食是根本。社会只有在解决了吃饭、穿衣这些最原始、最低层次的需