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1、第一章 总论,第1节 财务管理的概念 第2节 财务管理的目标 第3节 财务管理的原则 第4节 财务管理的方法 第5节 财务管理的环境 第6节 财务管理的组织形式,第1节什么是财务管理,生活中的理财活动 货币的管理与运用 消费预算 教育 保险 投资,创办一个企业 投资什么项目 如何筹集资金 如何管理日常的资金活动 如何分配收益,一、企业财务活动,企业筹资引起的财务活动 企业投资引起的财务活动 企业经营引起的财务活动 企业分配引起的财务活动,二、企业财务关系,企业同其他所有者之间的财务关系 企业同其债权人之间的财务关系 企业同其他被投资单位的财务关系 企业同其债务人的财务关系 企业内部各单位的财务
2、关系 企业与职工之间的财务关系 企业与税务机关之间的财务关系,三、企业财务管理的特点,财务管理是一项综合性管理工作 财务管理与企业各方面具有广泛联系 财务管理能迅速反映企业生产经营状况,四、企业财务管理的内容,从管理客体上看 筹资管理 投资管理 成本管理 收入管理 分配管理,从管理主体上看 股东 经理 债权人 职工 政府 社区 消费者,客体内容：会计报表,资产负债表 利润表与利润分配表 现金流量表,主体内容：公司治理结构,他们之间是什么关系 股东 经理 职工 债权人 他们之间责权利关系如何安排,结论：财务管理的概念,财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组
3、织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。,第2节财务管理目标,一、财务管理目标的概念 企业目标 经济目标财务管理目标 非经济目标社会目标 财务管理目标与社会目标的关系,二、财务管理目标的基本特点,相对稳定性 多元性 层次性,三、财务管理的整体目标,总产值最大化 利润最大化 资本利润率最大化 股东财富最大化 企业价值最大化,四、财务管理的分部目标,筹资管理的目标 投资管理的目标 营运资金管理的目标 利润管理的目标,五、财务管理目标的冲突与协调,股东与经理的目标冲突与协调 股东与债权人的目标冲突与协调,思考题,1 从现实的角度，企业财务目标应当如何确定？ 2 确定企业财务目标是否应当考虑各
4、利益相关者的利益？ 3 如何解决企业中各方权责利关系，形成良好的公司治理结构？,第3节财务管理原则,系统原则 平衡原则 弹性原则 比例原则 优化原则 合法原则,第4节财务管理的方法,财务预测 财务决策 财务计划 财务控制 财务分析,第5节财务管理环境,经济环境 法律环境 金融环境,一、经济环境,经济周期 经济发展水平 经济政策,二、法律环境,企业组织形式 经济法律 民事法律 税法,三、金融环境,金融机构 金融市场 金融市场的基本要素 金融市场的分类 股票市场的作用,第6节财务管理的组织形式,中国企业财会合一的组织形式 西方财务管理的组织形式 财务长 主计长,思考题,1 作为公司财务经理的主要职
5、能应当是什么？ 2 公司的财务管理工作与会计工作有何区别？ 3 应当如何设置我国企业的会计机构与财务机构？,第二章财务管理的价值观念,第1节 时间价值 第2节 风险报酬 第3节 利息率 第4节 证券估价,第1节时间价值,关于时间价值的一个小案例 Don Simkowitz（唐先生）计划出售阿拉斯加的一片土地。第一位买主出价1万美元，付现款；第二位买主出价11424美元，在一年后付款。经了解，两位买主均有支付能力。唐先生应当接受哪一个报价？ 已知目前一年期限的国债利息率为12%。唐先生收到现款准备进行国债投资。 案例所涉及到的问题,案例所涉及到的问题,现值的概念 终值的概念 现值与终值如何计算
6、引申出时间价值的概念,一、时间价值的概念,西方经济学者的解释 马克思主义劳动价值论的解释,二、复利终值与现值,复利终值的公式： 复利现值的公式：,三、年金的终值与现值,年金概念 年金的种类 普通年金 先付年金 递延年金 永续年金,1普通年金终值与现值,普通年金终值 普通年金现值,一个年金终值的案例,李先生在5年后需要偿还一笔债务10万元。从现在开始，他每年年末需要存入银行一笔等额的存款，以备5年后偿还债务。银行存款的年利率为10%，复利计息。计算李先生每年需要存入银行多少钱？,一个年金现值的案例,某公司现在计划投资一项目。投资额为100万元。预计在今后5年中收回投资额，且每年收回的金额相等。该
7、公司要求的投资必要报酬率为20%。计算该投资项目每年至少要收回多少资金才能保证在5年中收回投资额？,2先付年金终值与现值,先付年金终值 先付年金现值,3递延年金现值,递延年金现值公式,一个递延年金的案例,哈罗德（Harold)和海伦（Helen)计划为他们刚刚出生的女儿建立大学教育基金。预计在女儿将在18周岁时上大学，大学四年，每年的学费为20000元。从现在开始海伦夫妇每年在女儿生日时存入银行相同的存款。假定银行存款利率为10%，并且复利计息。计算海伦夫妇每年应当存入银行多少钱？,4永续年金现值,永续年金现值公式,四、几个特殊问题,不等额现金流量问题 1年复利多次的时间价值问题 连续复利计息
8、问题,不等额现金流量问题,终值 现值,1年复利多次的时间价值问题,名义年利率与实际年利率 复利终值的计算 复利现值的计算,连续复利计息问题,连续复利计息的终值 连续复利计息的现值,思考题,1 时间价值在企业经营管理中有哪些应用？ 2 资金时间价值的大小取决于什么因素？,第2节风险报酬,一、风险与风险报酬的概念 二、单项资产的风险报酬 三、证券组合的风险报酬,一、风险与风险报酬的概念,什么是风险 如何对待风险 风险报酬的概念,二、单项资产的风险报酬,收益的概率分布 离散型分布 连续型分布 标准正态分布 对数正态分布 收益的期望值： 期望报酬额 期望报酬率,风险的衡量,方差 标准离差 标准离差率,
9、风险报酬率的测算,引入风险报酬系数b 风险报酬率的测算公式 投资报酬率的测算公式,三、证券组合的风险报酬,证券组合的风险 可分散风险 不可分散风险 证券的相关性 贝他系数,资本资产定价模型（CAPM）,资本资产定价模型公式,第3节利息率,一、利息率的概念 二、利息率的种类 三、决定利率的基本因素 四、利息率的构成 纯利率 通货膨胀 风险报酬,思考题,在市场经济条件下，影响利率的主要因素有哪些？ 利率在企业财务管理中有何作用？,第4节证券估价,一、估价的类型与影响因素 二、债券估价 三、股票估价,一、估价的类型与影响因素,估价在财务管理中的意义 估价的主要类型 证券估价 债券估价 股票估价 期权
10、估价 公司估价 实物资产估价 估价的影响因素,资产的特征： （1）预期未来现金流量 （2）预期现金流量持续时间 （3）预期现金流量的风险水平,投资者的态度： （1）投资者对资产所产生的现金流量风险的评估 （2）投资者对承受风险的态度,投资者的必要报酬率,资产的内在价值： 用投资者的必要报酬率贴现资产预期未来能产生的现金流量,影响估价的因素,二、债券估价,何时需要进行债券估价？ 债券估价的基本原理 贴现现金流量模型 影响债券现金流量的因素 债券面值 票面利率 债券期限及付息方式 折现率的问题,几种债券估价模型,分期付息、到期还本债券估价模型 到期一次还本付息债券估价模型 贴现发行债券估价模型,债
11、券价值的变化规律1、2,规律1 债券内在价值与投资者要求的必要报酬率或市场利率的变动呈反向关系。 规律2 当投资者要求的必要报酬率或市场利率高于债券票面利率时，债券的内在价值会低于债券面值；当投资者要求的必要报酬率或市场利率等于债券票面利率时，债券的内在价值会等于债券面值；当投资者要求的必要报酬率或市场利率低于债券票面利率时，债券的内在价值会高于债券面值。,债券价值变动规律一,市场利率,债券价值,债券价值的变化规律3、4,规律3 当债券接近到期日时，债券的内在价值向其面值回归。此时，债券的市场价格也应当向债券面值回归。 规律4 长期债券的利率风险大于短期债券。市场利率的变化会引起债券内在价值的
12、变化，从而引起债券市场价格的变动。但是，市场利率变化对长期债券价值的影响要大于短期债券。,债券价值变动规律三,时间,债券价值,债券价值变动规律三,债券价值变动规律四,债券价值变动规律四,10年,5年,市场利率,债券价值,三、股票估价,基本估价模型：威廉姆斯（J.B.Williams）和戈登（M.J.Gordon）模型,几种常用的股票估价模型,短期持有、未来准备出售的股票估值模型 股利零增长的股票估值模型,股利固定增长的股票估值模型,第三章 财务分析,第1节 财务分析概述 第2节 企业偿债能力分析 第3节 企业营运能力分析 第4节 企业获利能力分析 第5节 企业发展能力分析 第6节 企业财务状况
13、的趋势分析 第7节 企业财务状况的综合分析,第1节 财务分析概述,一、为什么要进行财务分析 投资者要了解什么 债权人要了解什么 经营者也需要进行财务分析 供应商的目的 其他方面,二、财务分析的内容体系,四个结构 资产结构 资本结构 收益结构 费用结构,四种能力 偿债能力 营运能力 获利能力 发展能力,三、财务分析的基础,资产负债表 利润表 现金流量表 其他会计资料,财务报告的作用,资产负债表提供的信息,资产规模 资产结构 资产流动性 资本结构 负债结构,利润表提供的信息,利润总额与净利润 主营业务收入与利润 营业收入与利润 成本费用的数额与构成 投资收益 营业外收支,现金流量表提供的信息,净现
14、金流量 现金流量的数量 现金流量的构成,四、财务分析的方法,比率分析法 构成比率 效率比率 相关比率 比较分析法 横向比较 纵向比较,第2节 企业偿债能力分析,一、短期偿债能力分析 流动比率 速动比率 现金比率 现金流量比率,二、长期偿债能力分析,资产负债率 股东权益比率与权益乘数 负债股权比率 利息保障倍数,三、影响偿债能力的其他因素,或有负债 担保责任 租赁活动 可动用银行信贷指标,思考题,影响企业偿债能力的主要因素有哪些？,第3节 企业营运能力分析,营运能力反映什么问题 分析营运能力的财务比率 存货周转率 应收账款周转率 流动资产周转率 固定资产周转率 总资产周转率,思考题,影响企业营运
15、能力的主要因素有哪些？,第4节 企业获利能力分析,分析获利能力的财务比率 资产报酬率 股权报酬率 销售利润率 成本费用利润率,股份有限公司的一些特殊指标,每股利润 每股现金流量 每股股利 每股净资产 市盈率,思考题,获利能力分析在股票投资中的作用是什么？ 如何进行股票估值？,第5节 企业发展能力分析,企业发展能力的内容 资产增长能力 销售增长能力 利润增长能力 市场竞争能力 企业管理能力 人力资本状况,反映企业发展能力的基本财务比率,资产增长率 销售增长率 利润增长率,第6节 企业财务状况的趋势分析,趋势分析法 比较财务报表 比较百分比财务报表 比较财务比率 图解法,第7节 企业财务状况的综合
16、分析,一、财务比率综合评分法 选择财务比率 确定标准评分值及其上下限 确定财务比率的标准值 计算实际财务比率 计算关系比率 计算实际得分,二、杜邦分析法,股权报酬率是核心指标 几个重要的关系 如何提高股权报酬率 如何提高资产报酬率,第四章 长期筹资概论,第1节企业筹资的动机与原则 第2节筹资类型 第3节企业筹资环境 第4节筹资数量的预测,第1节企业筹资的动机与原则,一、企业筹资的概念 二、企业筹资动机 三、企业筹资管理的内容 四、筹资管理的目标与原则,一、企业筹资的概念,企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，通过一定的筹资渠道，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的一项财务活动。 筹资是企业进行生产经营活动的前提,二、企业筹资动机,扩张性筹资动机 调整性筹资动机 混合性筹资动机,三、企业筹资管理的内容,测算筹资数量 优化资本结构 降低资本成本 控制财务风险 确定筹资渠道 选择筹资方式 制定筹资计划,筹资渠道,政府财政资本 银行信贷资本 非银行金融机构资本 其他法人资本 民间资本 企业内部资本 国外及我国港澳台资本,
