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1、1,立 信 会 计 系 列 精 品 教 材 财 务 管 理 学 主编 曹惠民 副主编 张玉英 杨克泉,2,第八章 营运资金管理,第一节 营运资金概述 第二节 货币资金管理 第三节 应收账款管理 第四节 存货管理,3,第一节 营运资金概述 一、营运资金的概念,营运资金又称营运资本，是指流动资产减去流动负债后的差额。 营运资金=流动资产-流动负债 营运资金： 流动资产 流动负债,4,第一节 营运资金概述,企业营运资金越大，风险越小，但收益率也越低；相反，营运资金越小，风险越大，但收益率也越高。,5,第一节 营运资金概述,二、营运资金的特点 （一）投资回收期短 （二）流动性 （三）并存性 （四）波动
2、性,6,第一节 营运资金概述,三、营运资金管理的基本要求 （一）合理确定并控制流动资金的需要量 （二）合理确定流动资金的来源构成 （三）加快资金周转，提高资金效益,7,第二节 货币资金管理,一、置存货币资金原因与成本 （一）置存货币资金的原因货币资金的持有动机： 交易动机 预防动机 投机动机,8,第二节 货币资金管理,（1）交易动机：交易性需要是指满足日常业务的现金支付需要，如购买原材料、支付人工工资、偿还债务、缴纳税款等。这种需要发生频繁、金额较大，是企业置存货币资金的主要原因。,9,第二节 货币资金管理,（2）预防动机：指企业为应付意外的、紧急的情况而需要置存货币资金。 现金流量的不确定性
3、越大，预防性需要的货币资金也就越大；反之企业现金流量的可预测性强，预防性需要的货币资金则可小些；预防性需要的货币资金数额还与企业的借款能力有关，如果企业能够很容易地随时借到短期资金，则可以减少预防性的货币资金数额。,10,第二节 货币资金管理,（3）投机动机：指企业为抓住瞬息即逝的市场机会，投机获利而置存的货币资金，如捕捉机会超低购入原材料、商品，在适当的时机购入价格有利的股票和其他有价证券等。,11,第二节 货币资金管理 （二）置存货币资金持有成本,管理成本 因保留货币资金余额而发生的管理费用 机会成本 因持有货币资金而丧失的再投资收益 转换成本 企业货币资金与有价证券转换过程中发生的费用
4、短缺成本 货币资金持有量不足而给企业造成的损失.,12,第二节 货币资金管理 二、最佳货币资金持有量的确定,最佳货币资金持有量就是指使有关成本之和最小的货币资金持有数额。它的确定方法有： 成本分析模式 存货模式 货币资金周转模式 随机模式,13,第二节 货币资金管理,（一）成本分析模式 根据货币资金有关成本，分析预测其总成本最低时持有量的一种方法。 特点：只考虑因持有一定量的货币资金而产生的机会成本、管理成本和短缺成本，而不考虑转换成本。,14,第二节 货币资金管理,（二）存货分析模式 存货分析模式是借用存货经济定货批量模型 来确定最佳货币资金持有量的一种方法。 最佳货币资金持有量 最低货币资
5、金总成本,15,第二节 货币资金管理,（二）存货分析模式 特点：假设不存在短缺成本，这种模式下的最佳货币资金持有量，是持有现金的机会成本与证券转换成本之和最小时的持有量。（管理成本由于是固定成本，属于决策的无关成本，不予以考虑）,16,第二节 货币资金管理,(三)货币资金周转模式 货币资金周转模式是从货币资金周转的角度出发,根据货币资金的周转速度来确定最佳货币资金持有量。货币资金周转期是指企业从购买材料支付货币资金开始,到销售商品收回货币资金的时间。,17,第二节 货币资金管理,(三)货币资金周转模式,18,第二节 货币资金管理,（四）随机模式 企业可以根据历史经验和现实需要，测算出一个货币资
6、金持有量的控制范围，即制定出货币资金持有量的上限和下限，将货币资金控制在上下限之内。当货币资金达到控制上限时，用货币资金购入有价证券，使货币资金持有量下降；当货币资金降到下限时，则抛售有价证券换回货币资金，使货币资金持有量回升。若货币资金在控制的上下限之内，便不必进行货币资金与有价证券的转换，保持它们各自的现有存量。,19,第二节 货币资金管理,（四）随机模式 随机模式下货币资金控制原理,20,第二节 货币资金管理 三、货币资金的日常管理,（一）货币资金收入的管理 货币资金收入的管理重在缩短收款时间。 （二）货币资金支出的管理 货币资金支出的管理重在推迟付款日期。 （三）闲置货币资金的利用 合
7、理利用“浮游量“。,21,第三节 应收账款管理 一、应收账款的作用及成本,（一）应收账款的作用 1增加销售 2减少存货 （二）应收账款的成本 1机会成本 2管理成本 3坏账成本,22,第三节 应收账款管理,（二）应收账款的成本（信用成本） 1机会成本 应收账款的机会成本是指因资金投放在应收账款上而丧失的潜在收益。 *机会成本是应收账款变动成本所占用的利息。(相关成本） *不考虑应收账款中固定成本所占用资金，固定成本不随业务量变动，假设固定成本在不同的信用期下固定不变，固定成本所占用的利息也不变，是决策无关成本。,23,第三节 应收账款管理,机会成本=维持赊销业务所需资金机会成本率 =应收账款的
8、平均余额变动成本率机会成本率 =日赊销额平均收账期变动成本率机会成本率 假设某企业预测的年度赊销额为3，000，000元，应收账款平均收账天数为60天，变动成本率为60%，资金成本率为10%，则应收账款机会成本计算如下： 应收账款平均余额300000060/360500，000 （元） 维持赊销业务所需要的资金=50000060%=300，000（元） 应收账款的机会成本 3000001030，000（元）,24,第三节 应收账款管理,2管理成本 资信调查费用、收账费等 3坏账成本 坏账成本=赊销额预计坏账损失率,25,第三节 应收账款管理 二、信用政策,（一）信用标准 （二）信用条件 （三）
9、收账政策,26,第三节 应收账款管理 （一）信用标准,信用标准，也称5C标准，是指客户获得本企业商业信用所应具备的条件。,信用品质(character) 偿付能力(capacity) 资本(capital) 抵押（collateral) 经济情况(conditions),信用标准,27,第三节 应收账款管理,（二）信用条件 1.信用期限 信用期限是指企业允许客户从购货到付款之间的时间间隔。 延长信用期限，会使销售额增加，产生有利影响；但是应收账款机会成本、收账费用和坏账损失也同时增加，产生不利影响。 如果：前者后者，应延长信用期限 前者后者，应缩短信用期限 例8-7 , 例8-8,28,第三节
10、 应收账款管理,2.现金折扣 现金折扣必须结合“信用期限”才能使用,如“2/10，n/60”. 此时，在前面“后者”的基础上应再加上“现金折扣成本”,再加以比较. 现金折扣成本销售收入折扣期限内付款的销售额 比例现金折扣率 例8-9 例8-10,29,第三节 应收账款管理,（三）收账政策 收账政策是指当客户违反信用条件,拖欠甚至拒付账款时企业所采取的收账策略与措施. 如果企业制定的收款政策过宽,会导致逾期未付款项的客户拖延时间更长,对企业不利;收账政策过严,催收过急,又可能伤害无意拖欠的客户,影响企业未来的销售和利润。因此,企业在制定收账政策时,要权衡利弊,掌握好宽严界限。,30,第三节 应收
11、账款管理,三、应收账款的日常管理 (一)建立客户档案 (二)加强应收账款追踪分析 (三)定期对账和实地催收账款,31,第四节 存货管理 一、存货与存货成本,购置成本（无关成本） 进货成本 订货变动成本 订货成本 订货固定成本 （无关成本） 储存固定成本（无关成本） 储存成本 储存变动成本 缺货成本 注意:哪些是存货的相关成本?,32,第四节 存货管理,三、存货控制的方法 （一）经济批量模型* （二）陆续到货模型* （三）商业折扣模型* （四）存货ABC控制法 （五）分级归口控制 （六）适时性管理,33,第四节 存货管理 （一）经济批量模型,存货单价不变 模型主要假设条件 不存在缺货 订货能瞬间
12、一次到达 因此，存货相关成本相关订货成本相关储存成本 变动订货成本变动储存成本 =每次进货费用年进货次数+单位变动储存成本 年平均库存,34,第四节 存货管理 （一）经济批量模型,经济批量模型的最优解为： 最优订货批量 Q*= 最小相关总成本TC*= 每年最佳订货次数N* =年需用量/经济订货量=A/ Q* 最佳订货周期t*公式： T* =360/ N* 经济订货量占用资金I*=年平均库存单价=（Q*/2）K,35,第四节 存货管理 （二）陆续到货模型,解放“订货能瞬间一次到达”的假设，存货陆续到达的情况 最优订货批量Q* 最小相关总成本TC*=,36,第四节 存货管理 （三）商业折扣模型,“
13、存货单价不变”的基本假设，讨论存在数量折扣的情况 相关存货成本购置成本+变动订货成本变动储存成本,37,第四节 存货管理,本模型可按下列程序求最优解： 1.按经济批量模型求出订货批量。 2.按商业折扣条款查出与步骤（1）求得的批量对应的采购单价及相关总成本。 3.按商业折扣条款中采购单价低于步骤（2）求得的单价的各档次的最低批量对应的相关总成本。 4.比较相关总成本，最低的为最优解。 例8-14,38,第四节 存货管理,（四）存货ABC分类管理 存货ABC分类管理就是按照一定的标准，将企业的存货划分为A、B、C三类，分别实行分品种重点管理、分类别一般控制和按总额灵活掌握的存货管理方法。 *分类
14、的标准主要有两个：一是金额标准（主要依据），二是品种数量标准。 A类是单位价值高，数量少，重点管理。 C类是单位价值小，数量多，作为一般管理。 B类介于两者之间,39,第四节 存货管理,（五）分级归口控制 分级归口控制是指按照使用资金和管理资金相结合、物质管理和资金管理相结合的原则，将存货资金定额按照各职能部门所涉及的业务归口管理，各个职能部门再将资金定额计划层层分解到车间、班组乃至个人，实行分级管理。,40,第四节 存货管理,（六）适时性管理 适时性管理是指企业在生产经营过程中努力实现经营需要与存货供应同步，存货传送与存货消耗同步，使存货库存最小化。适时性管理能有效降低存货资金的占用，提高流动资金的使用效率。,
