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1、目录像巴菲特一样滚雪球：理财一生的黄金法则人民邮电出版社作者：张从忠上篇 投资纪律第一章 钱的逻辑和机制/5第一节 钱对幸福的作用6第二节 赚钱是一种游戏12第三节 亨利伯伯的发家史23第二章 从不花本钱开始/29第一节 巴氏家族的创业精神31第二节 从100美元开始36第三节 一次失败的抄底40第三章 价值投资的原则/48第一节 保住本金49第二节 不熟不做67第三节 集中投资74第四节 长期持有87第四章 巴氏投资定力/96第一节 巴菲特思想的根源97第二节 冬天不要砍树109第三节 在危机中发现希望116下篇 赢利模式第五章 公司的赚钱能力/133第一节 优秀企业的特征134第二节 戴尔
2、的赚钱能力146第三节 公司未来的价值153第四节 可口可乐的未来价值158第六章 经理人的赚钱能力/167第一节 糟糕经理人的特征168第二节 值得信赖的经理人174第三节 经理人对资金的分配185第四节 投资心理学197第七章 最佳买入时机/206第一节 如何确定合适的价格208第二节 不要试图战胜市场216第三节 费舍尔股票买卖策略224第八章 最佳卖出时机/231第一节 没有谁能够预测市场233第二节 预言对未来毫无帮助244第三节 理性地规避损失247第四节 止损要讲究科学256第五节 巴菲特的永久忠告261结语 天下没有免费的午餐/269自序像巴菲特一样滚雪球：理财一生的黄金法则人
3、民邮电出版社作者：张从忠巴菲特在其传记滚雪球中，提出了一个超越他整个投资生涯的人生感悟：“只有找对了雪地才可以滚雪球，我就是这样做的。我所指的不仅仅是赚钱方面，在认识世界、结交朋友的时候同样如此。我们一生中要面临诸多选择，要争取做一个受欢迎的人，其实就是让自己的雪球在雪地上越滚越大。最好是一边前进一边选择积雪皑皑的地方，因为我们不能回到山顶重新开始滚雪球，生活正是如此。”沃伦巴菲特77岁生日的时候，思忖着自己走过的岁月已经长达美国建国时日的三分之一。毕竟年龄不饶人，未来的时日已然不多，但他依然期待认识新朋友、完成更多投资、继续多方出谋划策。因为未知的世界是无限的，他感觉自己的学识依然远远不够，
4、才刚刚启程。他说：“人生如滚雪球。最重要之事是发现足够湿的雪和足够长的山坡。”“湿雪”是指财富在滚动过程中能够吸附在身边的、跟随时间逐渐增长的资源。比如保险的浮存金和长期持有伯克希尔哈撒韦公司股权的投资者；“湿雪”还可以是知识和能力非凡的职业经理人，这些“湿雪”是巴菲特成功的最重要因素。“长坡”是必要条件，好公司就是这样的通道，好企业能促使财富流经通道过程中不断增值。好通道应该具备怎样的条件呢？首先要足够长，投资者要选择好企业的股票，然后长期持有；其次是跑道要尽量平稳（企业的经营业绩要持续而稳定地增长），不要大起大落，路途太颠簸，谁也受不了；再次是能挤进来的雪球不要太多，否则经过频繁的撞车消耗
5、，你的雪球跑到终点的可能性就很小了；最后是还要有足够的耐心，等待雪球逐步滚大。爱因斯坦是犹太人、沃伦巴菲特是犹太人，控制欧洲金融命脉的罗斯柴尔德家族、华尔街的金融之父摩根、石油大王洛克菲勒、金融大鳄索罗斯、钻石大王彼德森、经济学家帕累托、经济大师弗里德曼、管理大师马斯洛也都是犹太人。那么，犹太民族的“湿雪”是什么？犹太人的“湿雪”就是“富人圈”！比如一个贫穷的年轻人，如果经常同有钱人在一起，那么他自己会成为有钱人吗？答案是肯定的。大多数犹太人的成长路径是：先为有钱人打工，去认识更多有钱人，从而形成“人脉”；然后与有钱人合作开创一个事业，最后让有钱人为自己“打工”，成为董事长的董事长。另外，犹太
6、人早在1500年前就发现，全世界78的钱装在有钱人的口袋里，而有钱人占总人口的比例为22；至于那些有钱人中的有钱人，则只占总人口的万分之一，其财富却占全世界的30。因此，犹太人为自己找到了一个生存和改变命运的法则再穷也要站在富人堆里。传统犹太商人的生意可分为三种境界。第一等买卖是赚女人的钱，因为男人征服世界，而女人征服男人，所以女人才是金钱的主宰和真正花钱的人，最重要的一点是，女人在钻石珠宝和时装面前会“犯傻”。巴菲特投资的此类产业有：海兹伯格钻石店、本布里奇珠宝连锁店，尤其是他拥有的博希姆公司奥马哈珠宝店，除蒂凡尼的纽约旗舰店外，全美国没有任何一家单独的珠宝店能在销售量上超过它。第二等买卖是
7、赚嘴巴的钱，世界上有60多亿张嘴，一日三餐的需要是永无止境的，但犹太人只做以有钱人为目标的高级餐厅和高档食品生意。巴菲特投资的食品公司包括：可口可乐公司、明尼阿波利斯市的国际奶制品公司、喜诗糖果公司、卢姆水果公司。最高境界的买卖是用他人的钱去生钱，而且这类商人还十分受人尊重，如巴菲特就是我们这个时代硕果仅存的商业领袖和投资哲人。伯克希尔哈撒韦公司现在有三个长期而且稳定的支柱产业：大型保险公司、大型股票和债券投资组合，以及大型完全控股的经营公司集团。伯克希尔哈撒韦公司现有全职员工13万人。公司于纽约证券交易所上市，公司股票的买卖都是通过伯克希尔A和伯克希尔B这两个交易代码进行。在1996年年初，
8、伯克希尔哈撒韦公司收购了政府雇员保险公司。1998年，伯克希尔哈撒韦公司收购了通用再保险公司。巴菲特的“湿雪”资源是全世界的有钱人，或者有钱的女人以及有钱人中的有钱人。例如，他13岁时喜欢上了送报纸，并且说服负责路线分派的经理把威彻斯特社区分给他。这是一个绝好的同有钱人做生意的工作。在威彻斯特社区居住的上流阶层属于精英中的精英，在这条路线上有6位美国参议员，还有上校和高级法院的法官等所有的大人物。每天清晨，沃伦跑出门，搭上首班公车，前往教学大街3900号的威彻斯特。他的公车通票号码经常是001号每周第一个买通票的人。如果他晚了一点点，司机还会习惯性地找找他。沃伦找到了最有效率的送报路线，把每天
9、递送几百份报纸的重复性工作变成自己和自己的竞赛。同时他还向送报客户推销台历和新的杂志。一年以后，他的储蓄总额达到了1000美元。这是他与有钱人为伍，为有钱人服务，通过勤奋工作滚出的第一个小小雪球。从那时起，巴菲特总是能找到湿雪和长长的山坡。因此他仅用了半个世纪，就成为了世界上最富有的人之一，截至2008年，他的个人资产总值约620亿美元。而一般人即使找到了湿雪，往往还没滚出几步，就在太阳底下融化了。巴菲特是怎么做到的呢？众所周知，春天播种，秋天才有收获；在生活中，付出的越多，得到的也会越多；在投资中，永远不做自己不懂的事，把自己当成是企业的老板，并把注意力放在公司的赚钱能力上，你将会变成一名优
10、秀的投资者。巴菲特曾针对不理性的投资者讲过一则故事。有个农夫，由于庄稼种得好，生活过得很惬意。村子里的人都夸他聪明，并有人断言：只要他做生意，肯定能发大财。于是农夫的心痒痒了，和妻子商量要去做生意。他的妻子是个理性的人，知道他不是做生意的料，就劝他打消这个念头。但农夫主意已定，妻子怎么说都不行。见劝说无用，他妻子说：“做生意总得有本钱吧，你明天就把家中的一只山羊和一头毛驴牵进城去卖了吧。”妻子说完就回娘家找来3个人，对他们如此这般地叮嘱了一番。 第二天，农夫兴冲冲地上路了。他妻子找来帮忙的人偷偷地跟在他的身后。第一个人趁农夫骑在驴背上打盹之际，把山羊脖子上的铃铛解下来系在驴尾巴上，牵走了山羊。
11、不久，农夫偶一回头，发现山羊不见了，忙着寻找。这时，第二个人走过来，热心地问他找什么。农夫说山羊被人偷走了，问他看见没有。第二个人随便一指，说看见一个人牵着一只山羊从林子中刚走过去，准是那个人，快去追吧。农夫急着去追山羊，把驴子交给这位“好心人”看管。等他两手空空地回来时，驴子与“好心人”自然都没了踪影。 农夫伤心极了，一边走一边哭。当他来到一个水池边时，却发现另一个人也坐在水池边，哭得比他还伤心。农夫问那个人哭什么，那人告诉农夫，他带着一袋金币去城里买东西，走到水边歇歇脚、洗把脸，却不小心把袋子掉进水里了。农夫说：“那你赶快下去捞呀。”那人说自己不会游泳，如果农夫帮他捞上来，自己愿意送他20
12、个金币。农夫一听喜出望外，心想：“这下子可好了，羊和驴子虽然丢了，但如果有20个金币到手，损失全补回来还有富裕啊。”他连忙脱光衣服跳下水捞了起来。当他空着手从水里爬上岸时，他的衣服、干粮也不见了，仅剩下的一点钱还在那衣服口袋里装着呢。 当农夫绝望地回到家里时，他惊奇地发现山羊和毛驴竟然还在家中，他的妻子说：“没出事时麻痹大意，出现意外后惊慌失措，造成损失后急于弥补。你连这些最基本的风险都预料不到，又怎么能做得好生意呢？还是老老实实地在家种地吧！”对于自己不熟悉的领域，如果没有足够的本领和能力，就不要轻易涉足；否则，除去失败，还是失败。巴菲特告诫投资者，一定要在自己能力允许的范围内投资。唯有如此
13、，才能在生活中找到优势，然后朝着这个方向投资，并全力出击，才能成为聪明的投资者。而他自己不但清楚自己的能力范围，还有着精神上的纪律。巴菲特说：“我们的注意力在公司的赚钱能力上，关注从现在开始的未来5年、10年的收益，如果我们认为它的价格跟赚钱能力比很值，我们就买，能够这样赚钱的公司是我们寻求的，如果我们不了解，我们就不投资。”此外，在牛市的氛围中，巴菲特一点都不贪心，赚到足够的钱之后他会立刻退出。而在他退出之后，股市总是会急转而下。所以他总能买到物有所值的股票，也总能避开华尔街疯狂的氛围。“天下没有免费的午餐”。虽然不是每个人都能和巴菲进午餐聆听他的教诲，成为与巴菲特一起“滚雪球”的人。但只要
14、你是一个好学的人，就能找到适合自己理财一生的黄金法则，并且像巴菲特一样滚雪球。引言像巴菲特一样滚雪球：理财一生的黄金法则人民邮电出版社作者：张从忠公元前63年，亡国的厄运不幸降临在犹太人的身上。在之后历时2000多年的艰难岁月里，犹太人为什么会如此顽强地成为“世界第一商人”呢？答案只有一个字钱。首先，犹太人的长期流亡，使他们不可能鄙视金钱。因为每当形势紧张，他们重新踏上逃亡之路时，钱就是最便于携带的东西，也是他们在旅途中生存下来的重要保障。此外，犹太人的寄居地位，也使得他们不可能鄙视金钱。犹太人若非自己在经济方面有过人之处，早就被消灭殆尽了。这是犹太人与非犹太人之间为数不多的共识之一。钱愈多，
15、发生意外的可能性就愈小，所以赚钱并不是为了满足生活的需要，而是为了满足对安全的需要。至今在犹太人家庭中还有一种习惯，就是留给子女的财产，至少不应该比自己继承到的财产少，这种心愿代表着犹太人对后辈拥有平安幸福的祈愿。所有这一切都证明，在其他民族对金钱还抱有一种莫名的憎恶甚至于恐惧时，犹太人在金钱方面已经从单纯的经济学向文化学、社会学的时代跨越。金钱已经成为一种独立的尺度、一种基准。 犹太人对金钱逻辑和机制的认识，向我们展示了他们生存的内在动力。赚钱成为犹太人的人生第一件大事，这也正是他们成为“世界第一商人”的关键所在。第一节 钱对幸福的作用像巴菲特一样滚雪球：理财一生的黄金法则人民邮电出版社作者：张从忠犹太人认为：“钱，绝不分高低贵贱，怀有赚大钱的欲望是好的。金钱对于任何人来说，都是平等的，它没有高低贵贱的差别。”此外，在犹太人看来，要获得幸福的生活，必须先有钱，这样才能在精神上愉快，生活才可以过得舒服。而贫穷的人脸上，大多写满了沧桑和苦难。没有好的生活，人便容易悲伤、衰老、心情苦闷。因此，钱是让人生更加幸福的前提。 改变一生的计划1934
