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2、详情请登录 http:/ 服务范围：上市战略规划 企业改制 财务辅导 细分市场研究 募投方案设计 境外上市咨询 ipo 咨询全国服务热线： 服务范围：上市战略规划 企业改制 财务辅导 细分市场研究 募投方案设计 境外上市咨询 ipo 咨询全国服务热线： 400 008 0586400 008 0586 目录目录 一、 IPO募投项目设计.3 (一) 募投项目的重要性.3 (二) IPO募投在招股说明书中的作用.3 (三) IPO募投设计技巧.4 1) 原则上应当用于主营业务.4 2) 募投要与企业自身情况相适应.4 3) 募集资金项目具有较好的市场前景和盈利能力.4 4) 募投和细分行业研究要
3、两者结合起来.4 二、 IPO细分市场研究.6 (一) 什么是细分市场研究.6 (二) 为什么企业上市要做市场细分研究.7 1) 让投资者深入了解细分行业情况.7 2) 证券监管提升强调细分行业重要性.7 3) 资本市场扩容使广大拟上市公司更强调细分市场研究重要性.8 4) 投资者理性意识增强、更看重细分行业情况.8 (三) 细分市场研究对企业上市的好处.8 1) 让发审委、 投资者明细细分行业状况， 彰显企业所处细分市场的未来成长性 及投资价值.8 2) 细分市场研究突出企业的市场定位， 为企业制定今后发展战略提供科学依据 9 3) 细分市场研究为募投项目的合理性、可行性提供重要依据.9 (
4、四) 专业咨询机构可以为企业上市进行细分市场研究.10 1) 拟上市企业的困境.10 2) 券商的困境.10 3) 专业咨询机构的选择.11 三、 证监会披露部分因募投项目被否企业分析.12 (一) 海南天然橡胶产业集团股份有限公司.12 (二) 山东丰元化学股份有限公司.12 四、 中投顾问.14 （一）中投顾问简介.14 （二）中投顾问发展历程.14 （三）中投顾问企业上市一体化服务.15 1) 上市导向战略规划.15 2) 尽职调查.16 3) 企业改制上市.16 4) 财务辅导.16 5) 兼并与收购.17 6) IPO细分市场研究.17 7) IPO募投项目可行性分析.19 8) 境
5、外上市咨询.20 中国最佳投资咨询公司 中国最佳投资咨询公司 中投顾问为您提供 IPO 上市一体化解决方案 详情请登录中投顾问为您提供 IPO 上市一体化解决方案 详情请登录 http:/ 服务范围：上市战略规划 企业改制 财务辅导 细分市场研究 募投方案设计 境外上市咨询 ipo 咨询全国服务热线： 服务范围：上市战略规划 企业改制 财务辅导 细分市场研究 募投方案设计 境外上市咨询 ipo 咨询全国服务热线： 400 008 0586400 008 0586 IPO 募投设计及细分市场研究募投设计及细分市场研究 重要性分析重要性分析 文/中投顾问 IPO 咨询事业部 一、 IPO 募投项
6、目设计 (一) 募投项目的重要性 作为企业 IPO 申请上市的必备法律文件，招股说明书有 4 大核心章节：发行 人基本情况、业务与技术、财务会计信息、募集资金运用。其中，业务与技术、 募集资金运用是完全在于对公司实际情况的把握下，充分地突出公司亮点和前 景、行业亮点和前景的好时机。满足“业务与技术”章节，需要进行细分市场研 究，而细分市场研究又是募投项目可行性研究的前提条件。因而，募投项目在招 股说明书中有着举足轻重的位置。 (二) IPO 募投在招股说明书中的作用 募投项目设效果与拟上市企业能否顺利过会，关系极为密切，根据 wind 资 讯统计，从 2004 年 1 月 18 日到 2011
7、 年 8 月 17 日，总计有 238 家企业被否，这 其中，因为募集资金应用问题被否的企业有 47 家，接近两层的否决率，表明了 募投项目设计是发审委关注的核心之一， 证监会严把审核关的决心， 而创业板 IPO 被否企业中，接近半数存在募集资金使用问题，可见，募投项目在证监会审核阶 段是非常关键的一环。 中国最佳投资咨询公司 中国最佳投资咨询公司 图表 1 别否企业原因分析 (三) IPO 募投设计技巧 1) 原则上应当用于主营业务 除金融企业外， 募集资金使用项目不得为持有交易性金融资产和可供出售金 融资产、借予他人、委托理财等财务性投资，不得直接或者间接投资于以买卖有 价证券为主要业务
8、的公司，不支持以募集资金投资于新业务领域，主要目的在于 规避风险不支持以募集资金参股其他企业，募投项目的运作要由发行人控制。 2) 募投要与企业自身情况相适应 募集资金数额和投资项目应当与发行人现有生产经营规模、财务状况、技术 水平和管理能力相适应，不宜拼凑项目进行融资。 3) 募集资金项目具有较好的市场前景和盈利能力 申报材料中要披露募集资金项目的前景和盈利水平， 如日后未能实现则要有 合理的解释，严重者要追究相应的责任。 4) 募投和细分行业研究要两者结合起来 中投顾问为您提供 IPO 上市一体化解决方案 详情请登录中投顾问为您提供 IPO 上市一体化解决方案 详情请登录 http:/ 服
9、务范围：上市战略规划 企业改制 财务辅导 细分市场研究 募投方案设计 境外上市咨询 ipo 咨询全国服务热线： 服务范围：上市战略规划 企业改制 财务辅导 细分市场研究 募投方案设计 境外上市咨询 ipo 咨询全国服务热线： 400 008 0586400 008 0586 中国最佳投资咨询公司 中国最佳投资咨询公司 中投顾问为您提供 IPO 上市一体化解决方案 详情请登录中投顾问为您提供 IPO 上市一体化解决方案 详情请登录 http:/ 服务范围：上市战略规划 企业改制 财务辅导 细分市场研究 募投方案设计 境外上市咨询 ipo 咨询全国服务热线： 服务范围：上市战略规划 企业改制 财
10、务辅导 细分市场研究 募投方案设计 境外上市咨询 ipo 咨询全国服务热线： 400 008 0586400 008 0586 募投方案的设计必须符合拟上市企业所在行业的基本情况， 既要与企业自身 的战略规划、财务状况等相适应，又要与行业市场格局、行业未来发展趋势等相 一致。 中国最佳投资咨询公司 中国最佳投资咨询公司 中投顾问为您提供 IPO 上市一体化解决方案 详情请登录中投顾问为您提供 IPO 上市一体化解决方案 详情请登录 http:/ 服务范围：上市战略规划 企业改制 财务辅导 细分市场研究 募投方案设计 境外上市咨询 ipo 咨询全国服务热线： 服务范围：上市战略规划 企业改制
11、财务辅导 细分市场研究 募投方案设计 境外上市咨询 ipo 咨询全国服务热线： 400 008 0586400 008 0586 二、 IPO 细分市场研究 对于投资者而言，能有效获取拟上市公司投资价值的最有效的、可靠的资料 是招股说明书 ，整个招股书基本可以分为三大块，一是法律层面，比如企业 历史沿革、股权结构等；二是财税层面，如公司财务情况、盈利模式、员工社保 等， 第三个层次就是行业方面， 如拟上市公司所在行业发展历程、 行业竞争情况、 行业内主要竞争企业、行业未来的发展趋势等。对于行业的把握，投资者比较钟 情的企业一般会具有行业领先、技术垄断和管理高效等特点，这些企业可能在将 来迸发出
12、潜力，具有可持续发展能力，能使投资者得到高投资回报。那么投资者 发掘企业的成长性和投资亮点标准是什么呢？主要是通过招股说明书中的 “业务 和技术”部分的研究。 (一) 什么是细分市场研究 细分行业情况研究是拟上市企业、保荐机构十分重视的一个环节，按证监会 要求，细分行业研究包括但不限于行业的现状，行业竞争格局，竞争对手的优劣 势，行业上下游产业链，企业在行业中的竞争地位，市场集中度等现实指标，分 析预测行业的发展前景和投资价值， 对行业情况的认识了解是投资者必须考虑的 一个因数，所以行业情况的好坏对拟上市企业 PE 将产生直接影响。 中国最佳投资咨询公司 中国最佳投资咨询公司 图表 2 细分
13、市场研究内容 (二) 为什么企业上市要做市场细分研究 1) 让投资者深入了解细分行业情况 随着社会分工化越来越精细，行业细分领域越来越多，广大投资者很难对某 个专业的细分市场投资前景作出判断， 这就希望有专业的行业研究机构能提供真 实、 客观、 可靠、 完整的行业研究报告， 为其是否进入该细分市场提供决策依据， 从这个意义上来讲，细分行业研究是投资进行投资决策必不可少的工具。 2) 证券监管提升强调细分行业重要性 作为企业上市的审查机构，证监会发审委对拟上市企业所从事业务的成长 性、创新性以及企业的市场竞争力十分关心。要顺利通过预审并在上市核准会议 上获得多数票，就必须对企业所处的细分市场进行
14、深入的调研工作，以确保上市 申请报告及招股说明书中的描述准确、客观、具有说服力。 细分行业研究能向投资者展现行业市场情况，挖掘拟上市企业亮点，同时， 也为募投方案设计提供行业方面的支撑。 中投顾问为您提供 IPO 上市一体化解决方案 详情请登录中投顾问为您提供 IPO 上市一体化解决方案 详情请登录 http:/ 服务范围：上市战略规划 企业改制 财务辅导 细分市场研究 募投方案设计 境外上市咨询 ipo 咨询全国服务热线： 服务范围：上市战略规划 企业改制 财务辅导 细分市场研究 募投方案设计 境外上市咨询 ipo 咨询全国服务热线： 400 008 0586400 008 0586 中国最佳投资咨询公司 中国最佳投资咨询公司 图表 3 细分市场研究对拟上市企业的作用 中投顾问为您提供 IPO 上市一体化解决方案 详情请登录中投顾问为您提供 IPO 上市一体化解决方案 详情请登录 http:/
