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1、导论 第一节 盈亏平衡分析 一、盈亏平衡分析的定义 二、盈亏平衡分析的基本公式 三、盈亏平衡分析的局限性 第二节 敏感性分析 一、敏感性分析的定义及任务 二、步骤 三、单因素敏感性分析 四、多因素敏感性分析 第三节 概率分析 一、解析法 二、蒙特卡洛模拟法 课堂讨论 习 题,回目录,下一页,上一页,第四章 不确定性分析,项目评价不确定原因： 项目评价所依据的投资估算、成本估算、市场预测等数据全是根据现状水平估算。 一方面由于设计深度未达到足以准确计算经营投资及经营成本，另一方面也由于项目实施中及在寿命期内，项目外部环境发生难以想到的变化，包括： 政治、经济形式变化； 生产工艺和技术装备的发展变
2、化； 建设资金不足或工期延长； 资源条件的变化或需求量变化； 生产能力达不到设计要求； 通货膨胀和物价变动； 预测方法和工作条件的限制 因此项目评价中计算出来的评价指标也就有了较大的不确定性，评价结论就不可避免的带有风险性。国家计委与建设部发布方法与参数规定，在完成基本方案的评价后，要做不确定性分析，包括： 敏感性分析 盈亏平衡分析 概率分析。 其中，盈亏平衡分析只用于财务评价，敏感性分析和概率分析可同时用于财务评价和国民经济评价。,回目录,下一页,上一页,导 论,1. 定义 是根据项目正常年份的产品产量（销售量），固定成本、可变成本、税金等，研究项目产量、成本、利润之间变化与平衡关系的方法，
3、也称量、本、利分析。 其主要任务是找够本点BEP（盈亏平衡点BREAK EVEN POINT），即营业总收入和总成本正好相等的产销量，当产销量大于BEP，盈利，否则亏损。 2. 盈亏平衡分析的基本假设（线性盈亏平衡分析基本假设） （1）生产量等于销售量，称产销量。销量变化，单价不变。 （2）单位产品的销售价格、可变成本和固定成本在项目寿命期内保持不变。 （3）产品品种结构稳定。项目只生产一种产品，生产多种产品时，产品结构不变，都可换算为单一产品计算。,回目录,下一页,上一页,第一节 盈亏平衡分析 一、盈亏平衡分析的定义,通过量本利分析，找出投资方案盈亏在产量、价格、单位产品成本等方面的界限，以
4、断定方案的风险情况。 （一）线性盈亏平衡分析 1. 基本假设 数解法 线性盈亏平衡分析的基本公式如下： 销售收入： R=PQ 成本费用 ：C=VQ+F 当利润 B时，则B=RC=PQVQF 当盈亏平衡时B=0，则Q0=F/（PV） 图解法 盈亏平衡分析的应用 1. 平衡点生产能力利用率 f=Q0/QC100%=F/(PV)QC 2. 平衡点销售收入,回目录,下一页,上一页,二、盈亏平衡分析的基本公式,R0=PQ0=PF/(PV) 3. 按设计生产能力,盈亏平衡销售价格 P0=R/QC= V+F/QC 4. 按设计生产能力生产销售,且销售价格已定，则盈亏平衡单位产品变动成本 V0= PF/QC
5、5. 达到目标利润B的产量 Q=（F+B）/（PV） （二）非线性盈亏平衡分析 1. 产生原因 2. 例,回目录,下一页,上一页,只讨论价格、产量、可变成本、固定成本等因素而未考虑其它因素对项目影响分析少，对项目盈利能力分析不够。 是静态分析 其假设与实际不一致，结果不精确。,回目录,下一节,上一页,三、盈亏平衡分析的局限性,敏感性分析的任务是研究建设项目的主要因素，包括价格、产量、成本、投资、建设期、汇率等发生变化时，项目经济效益评价指标IRR、NPV等的预期值发生变化的程度。 其任务主要表现为： 研究不确定性因素变动对工程项目经济评价指标的影响程度 寻找影响项目经济效果的敏感因素，并进一步
6、分析与预测或估算有关的数据可能的变化范围，测算项目风险大小。 通过对项目不同方案中某些关键因素的敏感性程度对比，可区别项目不同方案对某关键因素的敏感性大小，选敏感性小的方案，减少风险。 可以估算能够保持项目评选原有结论时，相关因素容许的变化范围。,回目录,下一页,上一页,第二节 敏感性分析 一、敏感性分析的定义及任务,回目录,下一页,上一页,二、步 骤（略）,进行敏感性分析一般要考虑几个可变参数，为简化起见，通常假设各参数之间是相互独立的，每次只研究一个可变参数，其它参数则保持不变。 例（略）,回目录,下一页,上一页,三、单因素敏感性分析,例,回目录,下一节,上一页,四、多因素敏感性分析,回目
7、录,下一页,上一页,第三节 概率分析（略） 一、解析法,回目录,下一页,上一页,二、蒙特卡洛模拟法（略）,为什么要做不确定性分析？ 不确定性分析的方法有那些？它们之间有何异同？各自有什么优缺点？,课堂讨论,回目录,上一页,某企业生产某种产品,设计年产量为6000件,每件产品的出厂价格为50元,企业每年固定性开支为66000元,每件产品成本为28元,求企业最可能盈利,企业不盈不亏是最低产量,企业年利润为5万元是的产量. 某厂生产一种配件,有两种加工方法可供选择,一为手工安装,每件成本为1.20元,还需分摊年设备费用300元;一种为机械生产,需投资4500元购置机械,寿命为9年,预计残值为150元,每个配件需人工费0.5元,维护设备年成本为180元,假设其他费用相同,利率为10%,试进行加工方法决策. 某投资项目其主要经济其主要经济参数的估计值为:初始投资15000元,寿命为10年,残值为0,年收入为3500元,年支出为1000元,投资收益率为15%.(1)当年收入变化时,试对内部投资收益率的影响进行敏感性分析(2)试分析初始投资,年收入与寿命三个参数同时变化时对净现值的敏感性.,习 题,下一章,回目录,上一页,
