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1、众筹,Crowdfunding,互联网金融专题之,武艳杰,众筹基本情况,1,2,3,4,众筹定义,众筹特征,众筹分类,众筹构成要素,众筹成功要素,众筹流程,5,6,众筹基本情况-定义,翻译自国外crowdfunding一词，即大众筹资或群众筹资，香港译作群众集资，台湾译作群众募资。指用团购+预购的形式，向网友募集项目资金的模式。众筹利用互联网和SNS传播的特性，让小企业、艺术家或个人对公众展示他们的创意，争取大家的关注和支持，进而获得所需要的资金援助。,众筹基本情况-特征,7/14/2019,P2P与众筹的区别,相对来说，P2P非法集资的法律风险更高。,发起人,有创造能力但缺乏资金的人,支持者
2、,平 台,对筹资者的故事和回报感兴趣的，有能力支持的人,连接发起人和支持者的互联网终端,众筹基本情况-构成要素,众筹基本情况-规则,众筹基本情况-分类,众筹基本情况-成功因素,众筹基本情况-流程,成功达成 融资目标,未能达到 融资目标,项目预审,项目分类,创意者（Creator）,支持者（Backer）,发布 创意项目,设定 筹资目标,获得融资,撤回 融资项目,控制 运营项目,如果融资成功众筹网站 获得5%的融资额作为佣金,选择 创意项目,资助 创意项目,资助 创意项目,撤回资助,监管项目 提供建议,优先获得 项目产品,二. 众筹的分类,债权众筹（Lending-based crowd-fun
3、ding）：投资者对项目或公司进行投资，获得其一定比例的债权，未来获取利息收益并收回本金。,股权众筹（Equity-based crowd-funding）：投资者对项目或公司进行投资，获得其一定比例的股权。,项目众筹（Reward-based crowd-funding）：投资者对项目或公司进行投资，获得产品或服务。,公益众筹（Donate-based crowd-funding）：投资者对项目或公司进行无偿捐赠。,众筹,债权众筹,债权众筹有两种，一种是P2P借贷平台多位投资者对人人贷网站上的项目进行投资，按投资比例获得债权，未来获取利息收益并收回本金。 另一种是P2B企业债。,股权众筹,股
4、权众筹并不是很新奇的事物投资者在新股IPO的时候去申购股票其实就是股权众筹的一种表现方式。但在互联网金融领域，股权众筹主要特指通过网络的较早期的私募股权投资，是VC的一个补充。 目前中国的股权众筹网站还比较少，主要有两个原因： 一是此类网站对人才要求比较高。股权众筹网站需要有广阔的人脉，可以把天使投资人/风险投资家聚集到其平台上；股权众筹网站还需要对项目做初步的尽职调查，这要求他们有自己的分析师团队；还需要有深谙风险投资相关法律的法务团队，协助投资者成立合伙企业及投后管理。,二是此类网站的马太效应，即强者愈强弱者越弱之现象。投资者喜欢聚集到同一个地方去寻找适合的投资目标，当网站汇集了一批优秀的
5、投资人后，融资者也自然趋之若鹜。于是原先就火的网站越来越火，流量平平的网站则举步维艰。 目前国内规模最大的股权众筹网站天使汇截至2013年11月中旬已为70多家企业完成超过7.5亿元的投资（按投融资双方各收取5%的佣金，不算上carry的话，天使汇已赚了7500万，当然不排除大的deal会打折）。而另一家网站大家投（原名众帮天使网），截至13年底，仅有寥寥可数的4家企业成功募集到250万元。当然这其中也有网站的UI、运营团队等因素左右流量，但更多的是马太效应的影响。 未来在股权众筹网站的创业机会还是有不少的。目前这个市场竞争者较少，如果创业者可以抓住某个垂直领域发展新的股权众筹平台，也可以分得
6、一杯羹。,项目众筹,项目众筹一般指的是预售类的众筹项目，团购自然包括在此范畴。但团购并不是项目众筹的全部，且回报众筹也并不是众筹平台网站的全部。 传统概念的团购和大众提及的项目众筹的主要区别在于募集资金的产品/服务发展的阶段。,项目众筹指的是仍处于研发设计或生产阶段的产品或服务的预售，团购则更多指的是已经进入销售阶段的产品或服务的销售。项目众筹面临着产品或服务不能如期交货的风险。 项目众筹与团购的目的不尽相同：项目众筹主要为了募集运营资金、测试需求，而团购主要是为了提高销售业绩。 但两者在实际操作时并没有特别清晰的界限，通常团购网站也会搞类众筹的预售，众筹网站也会发起团购项目。举个例子，项目众
7、筹平台之一众筹网在早前便推出过团购茅台的项目。,公益众筹,其实像是红十字会这类NGO的在线捐款平台可以算是公益众筹的雏形：有需要的人由本人或他人提出申请，NGO做尽职调查、证实情况，NGO在网上发起项目，做公众募捐。 如果不把传统NGO囊括进来的话，目前纯粹的公益众筹在中国屈指可数。 公益众筹在国内发展的限制： 一是中国人相互间的不信任感将大大提高每个项目的审核成本，这就要求公益众筹平台本身拥有较强的线下团队，当然也可以选择将审核程序外包给第三方。 二是法律框架仍未完善，个人和企业向公众募捐的法律法规各省各市各地都不尽相同。,捐赠众筹平台可以有三种方式来运营： 一是由用户个人发起公众募捐，但是
8、根据中华人民共和国公益事业捐赠法个人向公众募捐都是“不合法”的。但个人公募其实也不“违法”。“不合法”和“违法”中间往往有灰色地带。比如腾讯公益有一个项目，就是利用朋友圈的个人关系为需要帮助的人募集捐款。 二是由捐赠众筹平台根据基金会管理条例设公募基金会，代替有资金需求的一方向公众发起募捐。但公募基金会申请门槛较高，据说非常难以获批。,第三种就是上述的微公益模式。由有公募资格的NGO发起、证实并认领，公益众筹平台仅充当纯平台作用。腾讯也有类似模式的产品（腾讯公益下的“乐捐”）。,除了公益外，公益众筹也有其他的可能。比如美国的路人甲版众筹社区Crowdtilt。大家可以通过该平台实现或帮助别人实
9、现某个心愿，比如一次奢华的旅行，一场好幸福的婚礼等等。当然在人均可支配收入较低的中国，这种模式的资金规模将很大程度上被收入的有限性所限制。,国内众筹网站与国外的区别,国外众筹可以是投资行为，国内目前只能是购买行为。 对支持者的保护措施上，国外项目成功了，马上会给项目发钱去执行。国内为了保护支持者，把它分成了两个阶段，会先付50%的资金去启动项目，项目完成后，确定支持者都已经收到回报，才会把剩下的钱交给发起人。（众筹网比较特别，分两次把资金打入发起人所提供的银行账户。两次汇款的时间和金额因项目而异，在项目上线之前，由平台与项目发起人确定。）,三.众筹国内外发展及案例,1,2,3,4,众筹国际发展
10、,众筹国外案例,众筹中国发展,众筹国内案例,众筹国内外发展及案例-历史演进,以征订的方式出版书籍，并在书籍上鸣谢出资者,为了修建美国自由女神像，在6个月内，从12万5千人筹集超过10万美元的资金,英国摇滚乐队Marillion的粉丝们筹集了60,000美元，资助该乐队进行了一次美国巡演,所资助的项目已经获得了6座格莱美音乐奖和18个格莱美音乐奖提名,Dane Ringelmenn Eric Schell Slava Rubin 三个有筹资经历的年轻人成立美国首个众筹网站,最成功的项目是Pebble Watch,第一个众筹过千万美元的项目。Inocente是第一部通过众筹获得奥斯卡奖的影片,中国
11、迄今最大的众筹项目，是众筹网的快乐男声电影项目：19天，28699人，500万人民币,美国证监会2013年10月23日一致投票通过提议JOBS法案条例。根据该条例，任何投资人都可通过互联网投资初始企业，认证或合格投资人的限制将被取消,众筹国内外发展及案例-国际发展,众筹国内外发展及案例-国际发展,1,3,2,众筹国内外发展及案例-国外案例,美国Kickstarter,众筹国内外发展及案例-国外案例,美国Indiegogo,众筹国内外发展及案例-国外案例,美国Foundersclub,众筹国内外发展及案例-中国发展,众筹国内外发展及案例-中国发展,解决对策,国内各类型众筹平台代表案例,众筹国内外
12、发展及案例-中国案例,点名时间,点名时间,点名时间宣布转型智能硬件新品限时预购平台，进一步向电商平台靠拢,2011.07,2012,2013,2014.08,网站上线，点名时间将众筹模式引入中国。网站创立初期，无论是出版、影视、音乐、设计、科技，甚至公益、个人行为的项目都可以在点名时间发布。,积累半年的运营数据后发现，网站整体项目的支持率、转化率超过很多电商平台，项目筹集资金开始突破50万，点名时间开始引起业界的关注，众筹模式开始在中国萌芽。,2013年初正式将重心和方向放在智能硬件领域，2013年底开始不再接受非智能硬件类的项目。,http:/ 2013快乐男声主题电影,65天, 成功筹资5
13、00万, ,涉及2万9千人,平均每人170块, 回报是电影票及首映礼入场券。40元一张电影票,60元电影票及首映礼入场券一张。 国产动画电影大鱼海棠和十万个冷笑话剧场版通过点名时间筹集到了超过120万元的资金用于动画的制作。,众筹国内外发展及案例-中国案例,台湾Startboss,众筹国内外发展及案例-中国案例,淘梦网,众筹国内外发展及案例-中国案例,大家投线上业务流程图,大家投,众筹国内外发展及案例-中国案例,大家投,众筹国内外发展及案例-中国案例,天使汇,众筹国内外发展及案例-中国案例,天使汇,众筹国内外发展及案例-中国案例,四.国内众筹网站发展的制约因素与趋势,捐赠氛围：募捐、募集这种方
14、式在国内还没有被广为接受，而在欧美，募捐是很常见的，大到选总统，小到很小的活动； 非法集资：由于众筹是面向公众的一种集资模式，按照国内的相关法律，非常容易被扣上非法集资的帽子； 知识产权的保护：由于国内对于知识产权相关的法律保护过于薄弱，导致很多真正的好项目不太敢在众筹平台上募资，因为非常容易被抄袭山寨； 信用环境差：由于国内整体信用环境较差，直接导致违约成本极低，项目发起人的可审核材料并不会太多，导致广大公众的参与度不高。以Kickstarter举例，上线至今已经有超过100万名投资参与者，而国内全部的众筹网站加起来的投资参与者，未及其1/10。,制 约 因 素,众筹融资的发展趋势,众筹融资法律法规逐步完善，立法原则将注重消费者保护，或颁发众筹融资牌照,法规,垂直,线上,市场结束跑马圈地 的阶段，将按照不同行业进行细分，出现垂直众筹平台,线上模式能最大作用的发挥互联网的优势，线下活动减少,谢谢！,
