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1、现金流量分析,现金流量分析,主要根据企业现金流量表进行分析 其按照经营活动、投资活动和筹资活动三个方面来反映企业一定会计期间的现金及现金等价物流入或流出的情况,现金流量基本概念,现金 库存现金 随时用于支付的存款 质押、冻结的或其存款不能随时用于支付，故不能包括在现金流量表的现金概念中 现金等价物 期限短、流动性强、易于转换为已知金额的现金且价值变动风险很小的投资 包括三个月内到期的短期债券投资。权益性投资变现金额通常不确定，不属于现金等价物,现金流量 企业现金流动的金额数量，即企业一定时期内现金流入量和流出量 企业现金形式的转换不会产生现金的流入和流出，如从银行取现或将现金存入银行等 企业现
2、金与现金等价物之间的转换也不会产生现金的流入和流出，如企业购买国债等,现金流量的分类,经营活动现金流量 (Cash Flow from Operating Activites：CFO)是企业购进材料、销售商品等组织经营活动的结果，是除投资活动和筹资活动外所有交易和事项引起现金流量变动的结果 投资活动现金流量 (Cash Flow from Investing Activites：CFI)是指企业进行长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动所引起的现金流量的变动 筹资活动现金流量 (Cash Flow from Financing Activites：CFF)是指导致企业资本及
3、债务规模和构成发生变化的活动所引起的现金流量的变动,现金净流量,现金净流量=现金流入量-现金流出量 现金净流量=三大活动造成的现金流入量-三大活动造成的现金流出量,现金流量分析的作用,直接解释企业当前的偿债能力和支付能力 对企业经营活动、投资活动和筹资活动作出评价 弥补权责发生制的不足，对企业收益质量作出评价 有利于报表使用者预测企业未来的现金流量 防范会计操纵,现金流量表,时期报表 收付实现制 反映：本期现金从何而来；本期现金用于何处；本期现金余额变化,经 营 活 动,现 金 流 入 现 金 流 出,1、销售商品提供劳务收到的现金； 2、收到的税费返还； 3、收到的其他与经营活动有关的现金；
4、,1、购买商品接受劳务支付的现金； 2、支付给职工的工资及现金； 3、支付的各项税费； 4、支付的其他与经营活动有关的现金；,现 金 流 入 现 金 流 出,投 资 活 动,1、收回投资收到的现金； 2、取得投资收益所收到的现金； 3、处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金； 4、收到的其他与投资活动有关的现金；,1、购进固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金； 2、投资所支付的现金； 3、支付的其他与投资活动有关的现金；,现 金 流 入 现 金 流 出,筹 资 活 动,1、吸收投资收到的现金； 2、借款所收到的现金； 3、收到其他与投资活动有关的现金；,1、偿还债务支付的现金；
5、2、分配股利或利润或偿还利息支付的现金； 3、支付的其他与筹资活动相关的现金；,经营活动产生的现金净流量评价: 1经营活动产生的现金流量小于零 企业处于初期，这种状态是正常 企业在正常生产经营期间出现这种状态，一般意味着经营过程的现金流转存在问题，经营中“入不敷出”。 2经营活动产生的现金流量等于零 意味着经营过程中的现金“收支平衡”，但从长期看，则不可维持“简单再生产” 3经营活动产生的现金流量大于零但不足以补偿当期的非现金消耗性成本 这与情形2只有量的差别，但没有质的差别。,现金流量表基本评价,4经营活动产生的现金流量大于零并恰能补偿当期的非现金消耗性成本 说明企业能在现金流转上维持“简单
6、再生产”,但不能为企业扩大投资等发展提供货币支持 5经营活动产生的现金流量大于零并在补偿当期的非现金消耗性成本后仍有剩余 说明企业经营活动产生的现金流量己经处于良好的运转状态,将会对企业投资发展作出贡献。,投资活动产生的现金净流量评价: 1投资活动产生的现金流量小于零 在企业的投资活动符合企业的长期规划和短期计划的条件下，这种状态是正常,表明了企业经营活动发展和企业扩张的内在需要 2投资活动产生的现金流量大于等于零 对企业投资活动的现金流量原因进行具体分析 投资回收规模大于投资支出规模-正常 经营活动或筹资活动方面急需资金不得不变现长期资产-不正常,筹资活动产生的现金净流量评价: 1筹资活动产
7、生的现金流量大于零 企业的起步阶段，或企业在投资和扩张方面有更多的机会-正常 企业投资活动和经营活动的现金流出失控-不正常 2筹资活动产生的现金流量小于零 企业经营活动与投资活动在现金流量方面运 转较好-正常 企业在投资和扩张方面没有更多的机会-不正常,对于一个健康的正在成长的公司，经营活动净现金流量应是正数，投资活动净现金流量是负数，筹资活动净现金流量是正负相间。,不同时期企业现金流量变化规律,不能单靠评价企业净现金流来评价企业经营，需结合企业自身情况，行业情况以及发展阶段来分析 P153表6-1,一、现金流量结构分析的意义 现金流量结构可以划分为现金流入结构、现金流出结构和现金净流量结构。
8、现金流量结构分析就是以这三类结构中某一类或一类中某个项目占其总体的比重所进行的分析。 现金流量结构分析一般采用结构百分比法。基本公式为： 比重=某一类或一类中某个项目金额/总体金额,现金流量结构分析,二、现金流入结构分析 现金流入结构分析分为总流入结构分析和内部流入结构分析。通过现金流入结构分析，可以了解企业的现金来自何方，明确各现金流入项目在结构中的比重，分析存在的问题，为增加现金流入提供决策依据。,三、现金流出结构分析 现金流出结构分析同样分为总流出结构分析和内部流出结构分析。通过现金流出结构分析，可以了解企业的现金流向何方，明确各现金流出项目在结构中的比重，分析存在的问题，为控制现金流出
9、提供决策依据。,四、现金流量净额结构分析 现金流量净额结构分析是对经营活动、投资活动、筹资活动以及汇率变动影响的现金流量净额占全部现金净流量的比重进行分析。通过分析，了解企业的现金流量净额是如何形成与分布的，进而对经营活动、投资活动、筹资活动的现金流入与其现金流出进行比较，找出影响现金流量净额的因素，为改进企业现金流量状况提供依据。 表6-2 P155,现金流量趋势分析,同一项目增减额比较分析 同一项目趋势百分比分析 定基趋势百分比=分析期数值估计基期数值 环比趋势百分比=分析期数值上期数值,现金流量比率指标分析,现金偿债能力分析 1.现金债务总额比率 现金债务总额比率=经营活动现金净流量/负
10、债总额 又称现金流量比率、现金偿债比率、总负债保障率、全部债务现金流量比等，表明企业现金流量对全部债务偿还的满足程度,2.现金流动负债比率 也称流动负债保障率，反映企业用现金流量偿还期流动负债的能力 现金流动负债比=经营活动现金净流量/流动负债 3.现金到期债务比率 也称债务偿付率；到期债务本息保障率是指经营活动现金净流量与到期债务及利息的比率。 到期债务本息保障率=经营活动产生的现金净流量/（到期债务+到期利息）,4.现金利息保障倍数 反映企业当期的现金净流量用于偿付利息的能力，是对利息保障倍数指标的补充 现金利息保障倍数=（CFO+收到利息）/支付利息 5.现金即付比率 反映即期支付最短期
11、（6个月以下）债务的能力 现金即付比率=（期末现金+现金等价物）/（流动负债-预收款项-预提费用-6个月以上短期借款）,5.负债偿还期 反映当期经营活动产生的现金净流量用于偿还企业债务的时间，主要包括总负债偿还期和流动负债偿还期。 总负债偿还期=负债总额/CFO*365 流动负债偿还期=流动负债/CFO*365 负债偿还期越长，表明企业偿还债务的时间越长，偿债风险越大，反之亦然；但当CFO为负数时，指标失效。,经营获现能力分析 考察企业通过各项生产经营和投资活动获得现金的能力。分子项通常是经营活动和投资活动的现金净流量或现金流入。 分母项分三类： 来自利润表收入和利润项目称为盈利获现能力指标
12、来自资产负债表项目称为投资获现能力指标 来自现金流量表项目指标称为现金获现能力指标,盈利获现能力指标 1.销售现金比率 又称营业收入现金率、每元销售现金净流入、销售现金流量率等 销售现金比率=CFO/销售收入 2.现金净利润率 也称净利润现金保证比、盈余现金保障倍数等 现金净利润率=CFO/净利润 其反应企业在实现净利润的基础上获得经验活动现金净流量的能力,3.现金营业利润率 也称收益质量比率，反应企业营业利润基础上的获现能力。 现金营业利润率=CFO/营业利润 4.现金利润总额比率 也称盈利现金比率，反应在企业利润总额基础上的现金获取能力 现金利润总额比率=CFO/利润总额,5.销售质量比率
13、 也称销售收入获现率，反映企业在销售收入中实际收到的现金情况 销售质量比率=来自销售的现金收入/销售收入 6.投资收益收现比率 投资收益收现比率=来自投资收益的现金流入/投资收益,投资获现能力指标 1.总资产净现率 也称总资产现金回收率，现金资产报酬率，总资产经营现金率等，反映企业全部投入资产获得经营现金的能力，是投资现金报酬分析的主要指标。 总资产净现率=CFO/平均总资产 2.净资产净现率 也称资本金现金流量比率、现金股东权益报酬率，反映企业所有者投入资本的现金回报能力 净资产净现率=CFO/平均净资产,现金获现能力指标 1.经营支出收现率 反映每单位现金支出能够获取净现金流量的多少 经营
14、支出收现率=CFO/经营活动现金支出 2.现金净收益比率 也称现金营运指数，反映经营活动净收益中产生现金净流量的能力 现金净收益比率=CFO/经营活动净收益 当比率等于1时，说明经营所得现金全部实现成为经营活动现金流量,现金获利能力分析,经营现金流量净利率 经营现金流量净利率=净利润/CFO 经营现金流出净利率 经营现金流出净利率=净利润/经营活动现金流出 现金流量净利率 现金流量净利率=净利润/现金及现金等价物净增加,财务弹性分析,财务弹性是指企业自身产生的现金流量与现金需求之间的合适程度。 反映财务弹性的财务比率主要有现金满足内部需要率、现金再投资比率、现金流量充足率、固定资产再投资率、投
15、资活动融资比率和现金流量满足投资比率等,1.现金满足内部需要率 现金满足内部需要率=近五年经营活动现金净流量/（近五年资本性支出+存货增加+现金股利） 数据可只用当期数据计算。 当比率大于或等于1时，表明企业内部经营活动现金流量满足企业内部需要，现金供给有保证。,2.现金再投资比率 也称资本支出比率、现金流量适合比率，是企业经营活动现金净流量与资本性支出的比值。 现金再投资比率=CFO/资本性支出 资本性支出指包括购置固定资产、无形资产和其他长期资产的支出。,3.现金流量充足率 是企业经营活动现金净流量与长期负债偿还额、资本性支出及股利支付的比值。 现金流量充足率=CFO/长期负债偿还额+资本
16、支出+股利支付 当指标大于1，说明企业经营能力较好，现金能满足经营需要；然而过高也代表企业有大量资金找不到合适的投资和使用方向，可能影响企业获利能力。,4.固定资产再投资率 固定资产再投资率=购置固定资产支出总额/CFO 反映了企业经营活动现金净流量对固定资产投资的保证程度，指标数值越小，保证程度越高 5.投资活动融资比率 投资活动融资比率=CFI/(CFO+CFF) 指标只有在CFO与CFF之和为净流入，CFI为净流出时，指标有效，应取绝对值。 该指标反映CFO与CFF对企业投资活动所需资金的保证程度,6.现金流量满足投资比例 现金流量满足投资比率=CFO/CFI 只有当CFO为净流入而CFI为净流出时，指标有效，其反映了企业CFO对CFI的保证程度。,
