外汇风险管理知识概述

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1、第三章 外汇风险管理,外汇风险,什么是风险？ 在远古时期，以打鱼捕捞为生的渔民们，每次出海前都要祈祷，祈求神灵保佑自己能够平安归来，其中主要的祈祷内容就是让神灵保佑自己在出海时能够风平浪静、满载而归；他们在长期的捕捞实践中，深深的体会到“风”给他们带来的无法预测无法确定的危险，他们认识到，在出海捕捞打鱼的生活中，“风”即意味着“险”，因此有了“风险”一词的由来。,风险的核心含义就是未来结果的不确定性或损失 什么是外汇风险？,广义的风险,狭义的风险,外汇风险：汇率变化对企业、 银行等经济组织，政府、个 人以外币记值的资产和负债 带来损失的可能性。,可能收益，可能损失,外汇风险的构成要素,某客户买

2、入100万1个月远期美元， 同时卖出80万1个月远期美元。 承受风险的部分为20万美元。,某客户买入80万1个月远期美元， 同时卖出100万1个月远期美元。 承受风险的部分为20万美元。,敞口头寸,期限缺口,某企业有一笔预期3个月后收回的货款100万美元，同时还有一笔3个月后待付的货款100万美元。 该企业不存在外汇曝露，没有外汇风险,某公司1个月后将收回持有10万美元货款，当前汇率为USD1CNY73333，1个月后汇率为USD1CNY72222，这个公司有亏损吗？ 以人民币核算，亏损10（7333372222）1111万 以美元核算没有亏损,核算货币与交易货币相同， 不存在汇率变动引起的风

3、险,从外币交易到最终结算，有时间的跨度， 时间跨度越长，汇率波动的风险越大 在同一时间，不存在汇率波动的风险,时 间,外汇风险的构成要素：,外汇曝露 核算货币与交易货币不同 有时间跨度,外汇风险有多大？,2004年上市公司年报显示： 钢联股份的某项目贷款利息及国外出口信贷由于欧元升值所产生的汇兑损失高达8047万元； 宝钢股份的2002年汇兑损失也高达3.1亿元(2001年汇兑收益尚为2.57亿元)； 漳泽电力在2002年上半年亦形成高达1.23亿元的,2003年6月18日某市的青年时报第十版报道，当地48家纺织企业2002年底从意大利、德国等欧洲国家进口约15亿欧元的设备，因缺乏汇率风险防范

4、意识，接受对方提出的终止以美元支付的惯例，转用欧元计价，且对方还开出同意延期付款的“优厚条件”。 到2003年5月付款时由于欧元升值，白白多支付了237亿人民币。,外汇风险的类型,银行外汇风险,企业外汇风险,国家外汇储备 风险,国家外汇储备风险,一国所有的外汇储备因储备货币贬值而带来的风险. 主要包括国家外汇库存风险和国家外汇储备投资风险. 储备货币汇率波动很大使各国的外汇储备面临极大的风险. 外汇储备是国际清偿力的最主要构成,是一国国力大小的一个重要象征,因此外汇储备面临的风险一旦变为现实,其造成的后果是十分严重的.,银行外汇风险的种类,1、外汇买卖风险 2、外汇信用风险 3、国家风险 4、

5、人为风险,1、外汇买卖风险,银行买入或卖出外汇后，因汇率变动而蒙受损失的可能。 风险的大小取决于银行的头寸。,银行的外汇交易有自营买卖和代客买卖,自营买卖是一种投机，判断失误就会损失,代客买卖为了赚取差价，有一定程度风险,2、外汇信用风险,也称交收风险、结算风险 指交易对手不履行或不按期履行外汇交易和约给银行造成损失的可能性。,3、国家风险,由于政权更迭或政府政策变化而使其领土范围内的银行或其他经济主体无法履行或无法如期履行其职责，从而给交易双方造成损失的可能性。,4、人为风险,由于银行的业务人员给银行造成损失的可能性 道德营私作弊 非道德瞒错作弊 巴林银行倒闭事件尼克李森,银行外汇风险的管理

6、,一、外汇买卖风险的防范 1、制定和完善交易制度 确定交易额度 分配交易员额度 规定止蚀点 2、运用金融工具掉期 3、提高交易人员心理素质 身处逆境时不能孤注一掷,二、信用风险的管理 全面搜集相关对象的资信资料 关注世界经济、政治局势 根据不同资信状况采取不同对策,三、交易员作弊风险管理 1、职业道德教育 2、交易电话记录 3、原始交易凭证 4、自营业务与代客业务分开 5、传票交叉复核 6、稽核与检查,企业外汇风险,交易风险 会计风险 经济风险,交易风险（营业风险）,交易后在某一确定日期进行收付时，因汇价变动造成外汇损失的风险。 1、购买或出售以外币标价并结算的商品和劳务 2、以外币计价的国际

7、信贷,1、购买或出售以外币标价并结算的商品和劳务 例1、我国企业某日从美国某公司进口一批价值10万美元的货物，付款期限90天。按成交当日汇率USD1=CNY8.2765,该企业应付帐款82765万元； 但是90天后付款，汇率为USD1=CNY8.2888，该企业需要支付82888万元， 进口成本增加1230元。,2、以外币计价的国际信贷 例2、我国某金融机构在日本筹集一笔总额100亿日元的资金，向国内企业发放10年期美元固定利率贷款(利差为1.4%) ，当日汇率USD1=JPY125计算，100亿日元折合8000万美元。 10年后汇率变为USD1=JPY100,该金融机构是盈利还是亏损？,80

8、00（11410）9120万美元,兑换100亿日元需要1亿美元,会计风险,定期把公司资产负债表上的外币计价的项目折算成本币时所产生的损益变化。 会计上的损益，对公司现金流量并无实质性影响 会影响公司的纳税额,表1、2004年12月31日某跨国公司资产负债 （单位：千美元）,该跨国公司准备编制合并财务报表，要按汇率折算 为人民币，假定按12月31日汇率USD1=CNY8.2765 那么折算后的资产负债表如何？,表2、2004年12月31日某跨国公司资产负债表（单位：千人民币）,假定按1月1日汇率USD1=CNY8.2756 那么折算后的资产负债表如何？,表3、2005年1月1日某跨国公司资产负债

9、表（单位：千美元）,一天之中减少了234元,经济风险（竞争风险）,由于汇率变动引起公司竞争力变动的可能性。 主要是对国际企业产生影响 (1)它带有主观意识. (2)它不包括预测的汇率变动. (3)其风险影响比交易风险和折算风险大.,企业外汇风险的管理,经济风险的防范 会计风险的防范 交易风险的防范,经济风险的防范,营销管理(市场、定价、促销、产品) 生产管理（生产要素重组、转移生产、提高劳动生产率）,20世纪80年代美元升值后，大多数美国公司增加了它们在全球范围内的零部件采购。卡特皮勒公司在美元升值，面临日本企业竞争的情况下，零部件的来源从国内生产转向国外采购。,会计风险防范,若采用历史汇率折

10、算，不存在会计风险 资产负债表保值法,交易风险的防范,1、灵活选择和使用结算货币 选择自由兑换的货币 出口收汇尽量选“硬”币，进口用汇尽量选“软”币 尽量用本国货币计价 货币搭配 选择综合货币单位计价特别提款权,币种的选择要综合考虑购销意图、国际市场行情等因素,2、货币保值法 黄金保值条款 外汇保值条款 一揽子货币保值条款 硬货币保值,3、调整合同价格条款 加价保值法 压价保值法 提早收款或延迟付款法,加价保值法,主要用在出口贸易中，出口企业接受以软币成交后，将汇率损失摊入出口商品中以转嫁风险。 加价只能相对降低风险，不是彻底防范风险的办法,压价保值法,主要用在进口贸易中，进口企业接受以硬币成

11、交后，将汇率损失摊入进口商品中以转嫁风险。 只能相对降低风险，不是彻底防范风险的办法 如果无法压价，还可以提高国内售价，转嫁风险,提早收款或延迟付款法,可更改付款方式，如从即期L/C改为远期L/C，或者从D/P改为D/A。,4、金融交易防险法 即期合同法 远期合同法 货币期货合同法 外汇期权合同法 掉期合同法 借款法P59 投资法,5、BSI,借款即期合同投资法 1、三个月后有一笔美元收入 2、当期从银行借入相同数额美元（借款） 3、在现汇市场卖美元换人民币（即期合同） 4、用人民币投资（投资） 5、三个月后收回美元还贷款,6、LSI,提前收付即期合同投资法 1、三个月后有一笔美元收入 2、要

12、求对方提前支付，给予折扣（提前收付） 3、在现汇市场卖美元换人民币（即期合同） 4、用人民币投资（投资）,7、保险,投保外汇风险保险,国际结算风险管理,汇票、支票、本票？ 汇付、托收、信用证？ 电汇、信汇、票汇？ 付款交单、承兑交单？ 国际结算相关知识,国际结算中的欺诈及防范,电汇中的诈骗 1、伪造付款委托书 密押：银行之间传递信用证业务信息和处理电汇等业务,主要是通过电报(cable)或电传(telex)进行的.为了确保该份文件是来自对方银行,银行之间互相交换了类似密电码之类的东西,发报银行在每一份电文前列加上一行从密码本算出来的数字和字母(就是所谓的密押),收报银行用密码本对“密押“进行核

13、对,确保无误后才作业务处理. 90年代以来,国际银行间已普遍使用SWIFT系统(可称为全球银行间的内部互联网),传递的信息由电脑系统自动加密和核对.,2、利用传真电汇单与实际到帐时间差 南京A公司通过电汇的形式汇了一笔款项给B公司，购买某货物。B在看到A提供的电汇回单上确实有“转讫”字样，当日将货物发出，三天后B仍没有收到汇款，根据对方营业处的电话询问，他们也证明了确实有人进行了交易，但是数日后B仍没有收到对方的款项。 现已核实A确实是一个诈骗公司，请问有谁知道A是如何进行汇款操作的，又通过什么程序把钱提出了呢？B怎么会收不到对方的钱呢？,因为电汇的方式在二十四小时内可取消操作，也就是说A在第

14、二天就通过营业处将此笔款项追回来，但在此之前确实是汇给了B，而且也有相关的手续，即有转讫字样。 也就是说今天汇给了B，B还没收到时已经要了回去.,托收中的欺诈 1、伪造票据诈骗 2、其他情况 汇票诈骗案例 D/P远期案例,信用证欺诈风险 1、申请人即买房的防范： 第一: 慎重选择贸易伙伴, 深入进行资信调查 第二，及早采取预防措施. 比如，可以要求使用FOB价格术语，借机加以试探。在CIF或CFR下，由卖方负责装运，当然利用假提单进行欺诈就容易得多，而在FOB下，由买方自行租船装运，货物及其装运都在买方的掌握之中，卖方要想欺诈很困难。,第三，尽量采用远期支付方式。即在信用证条款中规定开立远期付

15、款或承兑汇票。 即使欺诈情形暴露，卖方仍未能获得支付。买方有足够的时间取证以申请一项法院禁令，同时在很多情况下也会令欺诈者心虚而知难而退。 第四，及时调查货物航程与行踪。 通过此种调查可了解信用证所要求的单据是否伪造或有欺诈性陈述。,2、受益人即卖方的防范： 第一，慎重订立货物买卖合同中的信用证条款。 尽量不接受“软条款”，在实际业务操作中应当克服急于出口创汇而忽视风险防范的心态。 第二，严格审核信用证，认真制作单据。 防止假冒信用证、信用证条款与合同规定不符，或者有“软条款”。 同时，保证单证之间以及单单之间的严格相符，以免给对方造成拒付的机会。,3、银行的防范： 第一，开证行应当树立起第一性的付款责任的风险意识，通知在收到信用证之后必须核对签字或密押，确定真实无疑，杜绝假冒信用证。 第二，银行应当建立健全的内部各项规章制度和自律机制，加强内部员工的法律意识和提高他们的业务素质，防止内部人员与不法分子同谋进行欺诈的一个重要前提。 第三，银行在办理信用证业务时，除了严格执行国家外汇管理政策外，同时还要加强对开证环节的审核，加强对企业客户资信的调查。 第四，在积极扩大国际业务网络的同时，保持高度警惕，选择资信良好的银行作为业务伙伴。,