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1、本章重点、难点,财务分析的一般方法 财务分析的主要指标（难点 ）,第8章 建筑施工企业财务分析,8.1 财务分析概述,一、财务分析的目的 （一）财务分析的概念 财务分析是根据企业财务报表和其他相关资料，运用一定的定性分析和定量分析方法，对企业过去的财务状况、经营成果及未来发展前景进行剖析和评价，以期揭示企业经营活动的未来发展趋势，从而为企业提高管理水平、优化决策和实现增值提供财务信息。,8.1 财务分析概述,（二）财务分析的目的 1、企业经营管理人员：揭示企业经营状况，适时调整策略，改善企业状况。 2、企业投资者：对企业盈利能力、营运能力、资本保全状况进行监督。 3、债权人：考察企业的有效支付
2、能力，选择最佳信贷政策。 4、国家有关职能部门：从宏观管理角度考核企业对社会的贡献情况。,8.1建筑施工企业财务分析概述,二、财务分析的内容 偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、财务状况的趋势分析和综合分析 三、财务分析的意义 1、财务分析是评价财务状况和衡量经营业绩的重要依据 2、财务分析是企业提高经营管理水平、实现理财目标的重要手段 3、财务分析是利益相关者进行相关决策的重要依据,8.2财务分析的方法,8.2.1 基本分析方法,8.2.2 综合分析方法,8.2.1基本分析方法,8.2.1 基本分析方法： 1.比较分析法:是通过两个和两个以上相关指标进行对比，确定数量差异，揭示企业财务
3、状况及经营成果的一种分析方法。 主要有三种运用形式。 实际指标与计划指标对比揭示企业业绩完成情况 同一指标纵向对比揭示企业财务发展趋势 同一指标横向对比揭示企业在同行业的地位 先进（落后）程度,8.2.1基本分析方法,2.比率分析法： 构成比率又称结构比率，它是通过计算某项指标的各个组成部分占总体的比重，即部分与全部的比率，可以了解总体中某个部分的形成和安排是否合理。 相关比率它是计算两个性质不同而又相关的指标的比率来进行数量分析的方法，如流动比率。 效率比率效率比率是某项经济活动中所费与所得之间的比例，反映了投入与产出关系。 * 采用比率分析法应注意以下几点： （1）对比口径的一致性。 （2
4、）衡量标准的科学性。,8.2.1基本分析方法,3.因素分析法： （一）、连环替代法 连环替代法是从数量上来确定一个综合经济指标所包含的各项因素的变动对该指标影响程度的一种分析方法。 （二）、差额计算法 差额计算法是连环替代法的一种简化形式，是根据各项因素的实际数与基数的差额来计算各项因素的影响程度的方法。,4趋势分析法 趋势分析法是通过连续若干期财务报告中相同 指标的对比，来揭示各期企业财务状况或经营 成果变动趋势的一种分析方法。 趋势分析法具体运用主要有以下三种方式： （1）重要财务指标的比较（比较个别项目的 趋势） 根据不同的比较基础具体又分为： 定基动态比率。 定基动态比率=分析期数额固
5、定基期数额 环比动态比率。 环比动态比率=分析期数额前期数额*,(2)会计报表的比较（比较各项目的趋势） (3)会计报表项目构成的比较（以2为基础发展的） 趋势分析法的不足： 只是就同项目的金额在不同时期进行比较，却忽 略了某些相互关联的财务关系，而那些被忽略的 财务关系有时却是极为关键的。,8.2.2综合财务分析方法,1.杜邦财务分析体系 （1）主要指标：净资产收益率 、主营业务净利率、总资产周转率、权益乘数 （2）主要指标间关系： 净资产收益率=总资产净利率权益成数 =主营业务净利率 总资产周转率 权益成数 主营业务净利率=净利润主营业务收入净额 总资产周转率=平均资产总额 权益乘数=资产
6、总额所有者权益总额 =1（1-资产负债率）,8.2.2综合财务分析方法,2.沃尔比重分析方法 (1)基本步骤 选择评价指标并分配指标权重。 确定各项评价指标的标准值。 对各项评价指标计分并计算综合分数 形成评价结果 (2)评价指标 营运能力指标、偿债能力指标、盈利能力指标、发展能力指标,8.3财务分析指标,主要内容： 偿债能力分析 营运能力分析 盈利能力分析 发展能力分析 主要分析依据： 财务报告（主要指三大主表）、企业背景资料及其他资料,偿债能力分析,偿债能力：指企业偿还到期债务本金和利息的能力。包括长期偿债能力和短期偿债能力。 一、短期偿债能力指标 短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力，
7、是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。其衡量指标主要有流动比率、速动比率和现金比率。,（一）流动比率,1、概念：流动比率是企业流动资产与流动负债的比率。 2、公式：流动比率=流动资产流动负债 3、 意义：表明每一元流动负债有多少流动资产来保证偿还。 4、评价：该比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大，企业财务风险越小；反之则相反。 5、标准：经验表明，流动比率在2:1左右比较合适，过高的流动比率可能是企业滞留在流动资产上的资金过多，未能有效加以利用，可能会影响企业的获利能力；而过低的流动比率可能会影响企业的偿债能力。,（二）速动比率,1、概念：
8、速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。 2、公式：速动比率=速动资产流动负债 其中：速动资产=流动资产存货 3、意义：表明每一元流动负债有多少速动资产来保证偿还。 4、评价：该比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大，企业财务风险越小；反之则反之。 5、标准：通常认为正常的速动比率为1。过高或过低的速动比率都不好，原因同流动比率。 特殊：采用大量现金销售的行业，几乎没有应收账款，大大低于1的速动比率则是很正常的；而一些应收账款较多的企业，速动比率可能要大于1。,（三）现金比率,1、概念：现金比率是现金资产与流动负债的比率。 2、公式：速动比率=现金资产流动负债 3
9、、意义：表明每一元流动负债有多少现金资产来保证偿还。 4、评价：该比率越高，说明企业现金类资产在流动资产中所占比例越大，偿债能力越强;但持有过多现金，会增加机会成本，同时盈利能力降低。一般1：2认为是较好状态。 5、标准：一般认为1：2认为是较好状态。,（一）资产负债率,1、概念：又叫负债比率，资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率。 2、公式：资产负债率=负债总额资产总额 3、意义：表明资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。 4、评价：该比率越小，资产中来自于负债的比重越小，长期偿债能力越强，财务风险越小，同时说明管理当局比较保守，对前途信心不足；反之则
10、相反。,（二）股东权益比率,1、概念：股东权益比率是企业股东权益与资产总额的比率。 2、公式：股东权益比率=股东权益资产总额 3、意义：反映企业资产中有多少来自于股东投入，可以反映企业的长期偿债能力。 4、评价：该比率越小，资产中来自于权益的比 重越小，来自于负债的比重越大，长期偿债能 力越差，财务风险越大；反之则反之。 5、关系式：股东权益比率=1资产负债率,（三）权益乘数,1、概念：权益乘数是股东权益比率的倒数，反映企业资产相当于股东权益的倍数。 2、公式： 权益乘数=1（股东权益总额资产总额） =1（资产总额-负债总额） 资产总额 =1 (1-资产负债率) 3、评价：该比率越大，股东权益
11、比率越小，资产中来权益资金的比重越小，来自于负债的比重越大，长期偿债能力越差，财务风险越大。,（四）产权比率,1、概念：产权比率又称负债与股东权益比率或资本负债率，是指负债总额与所有者权益的比率。 2、公式：产权比率=负债总额 股东权益 3、意义：该指标反映企业在偿还债务时股东权益对债权人权益的保障程度，是企业财务结构稳健与否的重要标志。 4、评价：该比率越低，说明企业长期偿债能力越强，对债权权益的保障程度越高，财务风险越小，是低风险、低收益的财务结构；反之则反之。 5、投资者观点：如果企业经营状况良好，过低的产权比率会影响其每股利润的扩增能力。,（五）有形净值负债率,1、概念：有形净值负债率
12、是负债总额与有形净值的比率。 2、公式：有形净值负债率=负债总额有形净值 其中：有形净值=股东权益无形资产净值，即股东具有所有权的有形资产的净值。 3、意义：有形净值负债率是产权比率的延伸，更为谨慎、保守地反映企业清算时债权人投入资本受股东权益的保障程度。 4、评价：该比率越低，说明企业长期偿债能力越强，有形净值对债权权益的保障程度越高，财务风险越小；反之则反之。,（六）利息保障倍数,1、概念：利息保障倍数又称已获利息倍数，是企业息税前利润与利息费用的比率。 2、公式：利息保障倍数= 息税前利润利息费用 注:利息费用包括财务费用中的利息和资本化的利息； 息税前利润=利润总额+利息费用 =净利润
13、+利息费用+所得税 3、意义：该指标反映了经营所得支付债务利息的能力。 4、评价：该比率越高，说明企业支付债务利息的能力越强；该比率越低，说明企业支付债务利息的能力越差；企业的利息保障倍数至少要大于1，否则，就难以偿付债务及利息。,例8-1:某建筑施工企业2007年度资料如下,试分析其偿债能力(仅做指标计算).,单位:万元,利 润 表,编制单位：公司 2007 年 （单位:万元）,解：,流动比率=流动资产流动负债=7100 3400=2.09 速动比率=速动资产流动负债=（800+1000+1200 ） 3400=0.88 现金比率=现金流动负债=（800+1000） 3400=0.53 资产
14、负债率=负债总额资产总额=5400 20000=0.27 股东权益比率=股东权益资产总额=14600 20000=0.73 权益乘数=1 (1-资产负债率)=1 （1-0.27）=1.37 产权比率=负债总额 股东权益=5400 14600=0.37 有形净值负债率=负债总额有形净值= 5400（14600-500）=0.38 利息保障倍数= 息税前利润利息费用=（76+71） 71=2.07,营运能力分析指标,营运能力：又叫资产管理能力，是指企业各项资产的利用效率。 营运能力分析，主要考察企业的资产管理水平。如：存货的积压状况、应收账款的回收情况、资产结构是否合理等。 在财务管理实务中，企业
15、主要通过分析与销售活动有关的资产状况，来考察企业的该项能力。,一、应收账款管理能力分析,（一）应收账款周转率 1、概念：应收账款周转率是指一定时期内（通常为一年）应收账款转化为现金的次数。 2、公式：应收账款周转率（次数） 赊销净额=销售收入现销收入销售折扣、折让 平均应收账款余额= 应收账款余额是扣除坏账准备后的应收账款和应收票据的净额合计。 3、评价：应收账款周转率是反映应收账款周转速度的指标，该比率越高，周转速度越快，企业对应收账款管理水平越高；反之则反之。但过高或过低则暗示企业在应收账款管理方面存在问题。,（二）应收账款周转天数 1、概念：应收账款周转天数是指应收账款周转一次所需要的天
16、数，也叫平均收账期。 2、公式： 应收账款周转天数 = 3、评价：应收账款周转天数与应收账款周转率成反比例关系，应比照应收账款周转率的相关内容来评价。,二、存货管理能力分析,（一）存货周转率 1、概念：存货周转率是企业一定时期内销售成本与平均存货的比率，反映了存货在一定时期（360天）周转的次数。 2、公式：存货周转率（次数） 平均存货余额= 3、评价：存货周转率是反映存货周转速度的指标，该指标越高，存货周转速度越快，存货管理水平越高，企业生产销售能力越强；反之则反之。但该比率过高或过低都说明企业在存货管理上或多或少都存在问题。,（二）存货周转天数 1、概念：存货周转天数是指存货周转一次所需要的天数。 2、公式：存货周转天数 = 3、评价：存货周转天数与存货周转率成反比关系，应比照存货周转率的相关内容来评价。,三、流动资产管理能力分析,（一）流动资产周转率 1、概念：流动资产周转率是企业销售净额与全部流
