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1、Your Site Here,第一篇 财务管理基本知识和基本概念,第二部分,财务管理基本概念,第一节 资金的时间价值,资金时间价值是指一定量的资金经过一段时间的投资和再投资所增加的价值。,资金时间价值可从以下五个方面进行理解：,(1)时间价值的表现形式。 (2)时间价值一般表现为社会平均资金利润率。 (3)时间价值不等同于投资报酬率。 (4)资金本身不会自行增值。 (5)从实质上看，资金的时间价值是劳动者创造的剩余价值的一部分。,第一节 资金的时间价值,（一）终值与现值,1.终值也叫本利和(记为 )，是指现在一定量的资金在未来某一时点上的价值。 2.现值也叫本金(记为)，是指未来某一时点上的一
2、定量的资金相当于现在时点的价值。 3.资金时间价值计算常用符号为现值(本金)； 为终值(本利和)； 为利率；为利息；为计息期数。,第一节 资金的时间价值,（一）终值与现值,1.终值也叫本利和(记为 )，是指现在一定量的资金在未来某一时点上的价值。 2.现值也叫本金(记为)，是指未来某一时点上的一定量的资金相当于现在时点的价值。 3.资金时间价值计算常用符号为现值(本金)； 为终值(本利和)； 为利率；为利息；为计息期数。,第一节 资金的时间价值,（二）单利终值和单利现值的计算,1单利终值的计算（已知现值计算终值）,单利终值是指一定量的货币在若干期之后按单利计算的本利和。,2单利现值的计算（已知
3、终值计算现值）,单利现值是指在单利计息条件下未来某一时点上的资金相当于现在的价值。,第一节 资金的时间价值,（二）单利终值和单利现值的计算,1单利终值的计算（已知现值计算终值）,单利终值是指一定量的货币在若干期之后按单利计算的本利和。,2单利现值的计算（已知终值计算现值）,单利现值是指在单利计息条件下未来某一时点上的资金相当于现在的价值。,第一节 资金的时间价值,（三）复利终值和复利现值的计算,复利是计算利息的另一种方法，按照这种方法，不仅本金要计算利息，利息也要计算利息，俗称“利滚利”，即每期产生的利息并入本金一起参与计算下一期利息的计息方式。在资金不断资本化的条件下，资本的积累应该用复利方
4、式计算终值与现值。,第一节 资金的时间价值,（三）复利终值和复利现值的计算,复利终值是指一定量的货币在若干期之后按复利计算的本利和。,1复利终值的计算（已知现值求终值）,复利现值是复利终值的对称概念。指在复利计息条件下，将来某一特定时点的款项相当于现在的价值。复利现值是复利终值的逆运算。,2复利现值的计算（已知终值计算复利现值）,=,第一节 资金的时间价值,（三）复利终值和复利现值的计算,（1）计算实际利率法,3名义利率与实际利率,（2）计算每期利率法,第一节 资金的时间价值,（四）年金的计算,1普通年金,普通年金终值的计算（已知年金 ，求年金终值 ）,第一节 资金的时间价值,（四）年金的计算
5、,1普通年金,（2）偿债基金的计算（已知年金终值 ，求年金 ）,第一节 资金的时间价值,（四）年金的计算,1普通年金,（3）普通年金现值的计算（已知年金 ，求年金现值 ）,第一节 资金的时间价值,（四）年金的计算,1普通年金,（4）投资回收额的计算（已知年金现值 ，求年金 ）,第一节 资金的时间价值,（四）年金的计算,2即付年金,（1）即付年金终值的计算（已知即付年金 ，求年金终值 ）,第一节 资金的时间价值,（四）年金的计算,2即付年金,（2）即付年金现值的计算（已知即付年金 ，求年金现值 ）,第一节 资金的时间价值,（四）年金的计算,3递延年金,（2）即付年金现值的计算（已知即付年金 ，求
6、年金现值 ）,（1）递延年金终值的计算 （2）递延年金现值的计算,先增后减法：假设递延期期间每期期末也进行支付，先计算出期的普通年金现值，然后减去前s期的普通年金现值，即递延年金现值。,分步计算法：先将递延年金视为（n-s）期普通年金，求出在第s期期末（即第s+1期期初）的现值，然后再折算为第一期期初的现值。,第一节 资金的时间价值,（四）年金的计算,4永续年金,永续年金是指无限期的等额定期收付的年金，也可视为普通年金的特殊形式，即期限趋于无穷大的普通年金。 在实际工作中，如优先股股利、奖学金等均可看作永续年金。由于永续年金的期限 趋于无穷大，因此，它只能计算现值，不能计算终值。另外，期限长、
7、利率高的年金现值，也可按永续年金现值公式，计算其现值的近似值。,第一节 资金的时间价值,（五）利率与期间的推算,1.利率的推算,（1）一次性收付款项利率的推算 （2）永续年金折现率（利率）的计算 （3）普通年金折现率（利率）的计算,2期间的推算,第二节 风险价值观念,（一）风险的概念,风险一般是指某一行动的结果具有多样性。例如，金利公司准备投资100万元，有两种方案可供选择。 方案一：购买3年期单利计息国库券，年利率5%，到期可取出115万元，这一投资基本没有风险（即只有一个结果）。 方案二：开发一种新产品，如果销路好，可盈利1000万元，出现的概率为45%；如果销路不好，将亏损20万元，出现
8、的概率为55%。显然，这一投资的结果具有多种可能而不肯定，就叫做有风险。,第二节 风险价值观念,（一）风险的概念,风险一般是指某一行动的结果具有多样性。例如，金利公司准备投资100万元，有两种方案可供选择。 方案一：购买3年期单利计息国库券，年利率5%，到期可取出115万元，这一投资基本没有风险（即只有一个结果）。 方案二：开发一种新产品，如果销路好，可盈利1000万元，出现的概率为45%；如果销路不好，将亏损20万元，出现的概率为55%。显然，这一投资的结果具有多种可能而不肯定，就叫做有风险。,第二节 风险价值观念,（二）风险的分类,1按风险能否分散分为不可分散风险和可分散风险。 不可分散风
9、险是指那些影响所有企业的风险，也称市场风险或系统风险。如战争、自然灾害、通货膨胀、利率调整等。因为这些因素影响所有投资，所以不可能通过多角化投资分散风险。 2按风险形成的原因分为经营风险与财务风险。 财务风险也叫筹资风险，是指因借款而增加的风险，是筹资决策带来的风险。因为借款的利息固定，当企业经营状况不佳时，将导致企业所有者收益下降甚至无法按期支付利息，影响偿债能力。财务风险是可避免的，如果企业不举债，则企业就没有财务风险。,第二节 风险价值观念,（一）概率,概率是用百分数或小数来表示随机事件发生可能性的大小，或出现某种结果可能性大小的数值。一般用 表示，它是介于01之间的一个数，所有结果的概
10、率之和应等于1。,第二节 风险价值观念,（二）期望值,期望值是一个概率分布中的所有可能结果以其概率为权数进行加权平均的加权平均数，反映事件的集中趋势。它不是人们通常所说的“希望得到的收益”，也不是在实际上最有希望或最有可能获得的收益率，它代表这一随机事件最合理的（平均）期望结果。其计算公式为：,第二节 风险价值观念,（三）标准离差,标准离差是各种可能的收益(或收益率)偏离期望收益(或期望收益率)的综合差异，是反映离散程度的一种量度。计算公式为：,第二节 风险价值观念,（四）标准离差率,第二节 风险价值观念,（一）风险报酬的概念,风险报酬是指投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外
11、收益，又称投资风险收益或投资风险价值，可以用风险报酬额或风险报酬率来反映。风险报酬额与投资额的比率即风险报酬率。,第二节 风险价值观念,（二）风险报酬的计算,第三节 成本效益观念,成本，通常是指产品的生产成本。成本作为经济范畴，是指为获得一定的产品或劳务所发生的生产性耗费。随着经济的不断发展，成本的内容也在不断的丰富，在西方，人们往往把成本描述为用以取得收益的全部支出；或为实现某一目标而付出（包括可能付出的）代价。效益，通常是指生产者或经营者从事生产经营活动所获得的净收益。 企业在进行生产经营过程中，往往需要通过比较不同备选方案经济效益的大小进行最优化选择。而影响经济效益大小的一个重要因素就是
12、成本高低，在某些情况下，成本的高低甚至决定备选方案的优劣。当然，这里的成本与会计上的成本有所不同，为此，必须要熟悉这些新的成本概念。,第三节 成本效益观念,（一）机会成本,企业进行经营决策时，必须从多个备选方案中选择一个最优方案，而放弃另外的方案。此时，被放弃的次优方案所可能获得的潜在利益就成为已选中的最优方案的机会成本。如某公司现有一空闲的车间，即可用于生产A产品，也可用于出租。若用来生产A产品，可获利10000元；用于出租则可获租金收入8000元，如果选择用于生产A产品，则出租方案必然放弃，其本来可能获得的租金收入8000元应作为生产A产品的机会成本。,第三节 成本效益观念,（二）边际成本
13、,从理论上讲，边际成本是指产量（业务量）向无限小变化时，成本的变动数额。当然，事实上，产量不可能向无限小变化，至少应为1单位的产量。因此，边际成本也就是产量每增加或减少1单位所引起的成本变动额。,第三节 成本效益观念,（三）沉没成本,沉没成本是指过去已经发生并无法由现在或将来任何决策所改变的成本。可见，沉没成本是对现在或将来的任何决策都无影响的成本。如项目启动前的市场调查费用，它无论项目是否立项，都已经花费出去了，因此属于项目决策的无关成本。,（四）付现成本,付现成本即支付现金的成本，是指由现在或将来的任何决策所能够改变其支出数额的成本。,第三节 成本效益观念,（五）相关成本和无关成本,相关成
14、本是指对决策有影响的各种形式的成本，如机会成本、边际成本、付现成本等。 无关成本是指对决策没有影响的成本。这种成本过去已经发生，或对未来决策没有影响，因而在决策时不予考虑，如沉没成本等。 相关成本和无关成本的区分并不是绝对的。有些成本在某一决策方案中是相关成本，而在另一决策方案中却可能是无关成本。,第三节 成本效益观念,成本效益观念是指当企业采用一项投资计划或内部控制时，必须保证实施此投资或控制所引起的成本增加必须小于其所带来的效益的增加。简单地说，成本效益观念是指做出一项财务决策要以预期的效益大于成本为原则，即当某一项目的预期效益大于所需成本时，在财务上即为可行；否则，则应放弃。 成本效益观念是一种即原始朴素、又具有生命力的财务观念，它被用于财务决策的很多方面。如项目投资决策、证券投资决策、营运资金管理与决策等等。,Thank you!,
