《14年版自考财务管理学练习题(第七章 证券投资决策)》由会员分享，可在线阅读，更多相关《14年版自考财务管理学练习题(第七章 证券投资决策)（13页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、财务管理学第七章证券投资决策一、单项选择题1、市场利率上升时，债券价值的变动方向是（）。A.上升B.下降C.不变D.随机变化【正确答案】：B【答案解析】：债券价值指的是未来收到的利息和本金的现值，其中的折现率是市场利率，因此，市场利率上升，债券价值会下降。参见教材166页。2、甲公司在2008年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面年利率8%，于每年6月30日和12月31日付息，到期时一次还本。ABC公司欲在2011年7月1日购买甲公司债券100张，假设市场利率为6%。则债券的价值为（）元。已知（P/A，3%，3）2.8286；（P/F，3%，3）0.9151；（P/A，6%，2）1.8
2、334；（P/F，6%，2）0.8900A.998.90B.1108.79C.1028.24D.1050.11【正确答案】：C【答案解析】：债券的价值10004%（P/A，3%，3）1000（P/F，3%，3）402.828610000.91511028.24（元）。参见教材166页。3、下列各项中，不会对债券价值的计算产生影响的是（）。A.债券面值B.票面利率C.到期日D.发行价格【正确答案】：D【答案解析】：影响债券价值的因素主要有债券的面值、期限、票面利率和所采用的贴现率等因素。债券的发行价格不影响债券价值。参见教材166页。4、假设市场上有甲乙两种债券，甲债券目前距到期日还有3年，乙债
3、券目前距到期日还有5年。两种债券除到期日不同外，其他方面均无差异。如果市场利率出现了急剧上涨，则下列说法中正确的是（）。A.甲债券价值上涨得更多B.甲债券价值下跌得更多C.乙债券价值上涨得更多D.乙债券价值下跌得更多【正确答案】：D【答案解析】：市场利率上涨，债券价值下降，A、C错误；距到期日越近受利率影响越小，选项B错误。参见教材166页。5、现有一份刚发行的面值为1000元，每年付息一次，到期归还本金，票面利率为14%，5年期的债券，若某投资者现在以1000元的价格购买该债券并持有至到期，则该债券的投资收益率应（）。A.小于14%B.等于14%C.大于14%D.无法计算【正确答案】：B【答
4、案解析】：到期收益率是指以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的收益率，它是使未来现金流量现值等于债券购买价格的折现率。所以有1000140（P/A，R，5）+1000（P/F，R，5），解出R14%。可以看出，平价债券的到期收益率应该是等于票面利率的。参见教材167页。6、关于债券投资，下列各项说法中不正确的是（）。A.债券期限越长，对于票面利率不等于市场利率的债券而言，债券的价值会越偏离债券的面值B.只有债券价值大于其购买价格时，才值得投资C.长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券D.债券只可以年为单位计息【正确答案】：D【答案解析】：债券既可以年为单位计息，也可以半年、季度、月份等短
5、于一年的期间为单位计息。参见教材166页。7、某投资者购买A公司股票，并且准备长期持有，要求的最低收益率为11%，该公司本年的股利为0.6元/股，预计未来股利年增长率为5%，则该股票的内在价值是（）元/股。A.10.0B.10.5C.11.5D.12.0【正确答案】：B【答案解析】：股票的内在价值0.6（15%）/（11%5%）10.5（元/股）。参见教材170页。8、甲股票目前的股价为10元，预计股利可以按照5%的增长率固定增长，刚刚发放的股利为1.2元/股，投资人打算长期持有，则股票投资的收益率为（）。A.17%B.17.6%C.12%D.12.6%【正确答案】：B【答案解析】：如果股利增
6、长率固定，并且打算长期持有，则股票投资收益率由两部分构成：一部分是预期股利收益率D1/P0，另一部分是股利增长率g，所以，本题答案为1.2（15%）/105%17.6%。参见教材171页。9、假设其他因素不变，固定增长股票的价值（）。A.与预期股利成反比B.与投资的必要报酬率成反比C.与预期股利增长率同方向变化D.与预期股利增长率反方向变化【正确答案】：C【答案解析】：固定增长模式下，股票价值VsD1/（Rsg），由此可见，在其他因素不变的情况下，股票价值与预期股利成正比，与投资的必要报酬率反方向变化，与预期股利增长率同方向变化。参见教材170页。10、甲投资者打算购买某股票并且准备永久持有，
7、该股票各年的股利均为0.8元，甲要求达到10%的收益率，则该股票的价值为（）元。A.8B.0.125C.10D.0.8【正确答案】：A【答案解析】：根据题意可知该股票的股利零增长，零增长股票价值模型为VsD/Rs，所以该股票的价值0.8/10%8（元）。参见教材170页。11、一个投资人持有ABC公司的股票，他的投资必要报酬率为15%。预计ABC公司未来3年股利分别为0.5元、0.7元、1元。在此以后转为正常增长，增长率为8%。则该公司股票的价值为（）元。A.12.08B.11.77C.10.08D.12.20【正确答案】：B【答案解析】：股票的价值0.5（P/F，15%，1）0.7（P/F，
8、15%，2）1（P/F，15%，3）1（18%）/（15%8%）（P/F，15%，3）0.50.86960.70.756110.65751（18%）/（15%8%）0.657511.77（元）。参见教材170页。12、某种股票为固定成长股票，股利年增长率6%，今年刚分配的股利为8元，无风险收益率为10%，市场上所有股票的平均收益率为16%，该股票系数为1.3，则该股票的价值为（）元。A.65.53B.68.96C.55.63D.71.86【正确答案】：D【答案解析】：根据资本资产定价模型可知该股票的必要收益率10%1.3（16%10%）17.8%，根据股利固定增长的股票估价模型可知，该股票的内
9、在价值8（16%）/（17.8%6%）71.86（元）。参见教材170页。13、把基金分为契约型基金和公司型基金的依据是（）。A.组织形式B.变现方式C.投资标的D.投资人身份【正确答案】：A【答案解析】：按基金的组织形式划分，分为契约型基金和公司型基金。按基金的运作方式划分，分为封闭式基金和开放式基金。按基金的投资标的划分，分为债券基金、股票基金、货币市场基金。参见教材173页。14、我国的基金全部是（）。A.公司型基金B.契约型基金C.封闭式基金D.开放式基金【正确答案】：B【答案解析】：目前，我国的基金全部是契约型基金。参见教材173页。15、根据我国证券投资基金运作管理办法的规定，债券
10、基金是将（）以上的基金资产投资于债券的基金。A.40%B.60%C.80%D.100%【正确答案】：C【答案解析】：在我国，根据证券投资基金运作管理办法的规定，80%以上的基金资产投资于债券的，为债券基金。参见教材174页。16、下列关于货币市场基金的说法中，不正确的是（）。A.以货币市场工具为投资对象B.投资对象期限较短，一般在3年以内C.是低风险的投资工具D.资本安全性高【正确答案】：B【答案解析】：货币市场基金是以货币市场工具为投资对象的一种基金，其投资对象期限较短，一般在1年以内，所以选项B不正确。参见教材174页。17、基金管理费通常按照每个估值日（）的一定比率（年率）逐日计提，累计
11、至每月月底，按月支付。A.投资人投资资本比例B.投资人投资资本数额C.基金净收益D.基金净资产【正确答案】：D【答案解析】：基金管理费通常按照每个估值日基金净资产的一定比率（年率）逐日计提，累计至每月月底，按月支付。参见教材174页。18、股票型基金的托管费率（）债券型基金及货币市场基金的托管费率。A.低于B.等于C.高于D.无法判断【正确答案】：C【答案解析】：股票型基金的托管费率高于债券型基金及货币市场基金的托管费率。参见教材175页。19、开放式基金所特有的风险是（）。A.市场风险B.管理能力风险C.技术风险D.巨额赎回风险【正确答案】：D【答案解析】：巨额赎回风险是开放式基金所特有的风
12、险。参见教材176页。二、多项选择题1、债券的基本要素有（）。A.债券价格B.债券面值C.债券票面利率D.债券到期日E.债券发行人【正确答案】：BCD【答案解析】：可以从债券估价模型中看出，债券的基本要素包括债券面值、债券票面利率和债券到期日。参见教材166页。2、下列各项关于债券投资的说法中，正确的是（）。A.投资者购买债券基本都能够按债券的票面利率定期获取利息并到期收回债券面值B.只有债券价值大于其购买价格时，才值得投资C.债券价值指的是未来收到的利息和本金的现值和D.市场利率的上升会导致债券价值的上升E.债券既可以年为单位计息，也可以半年、季度、月份等短于一年的期间为单位计息【正确答案】
13、：ABCE【答案解析】：市场利率的上升会导致债券价值下降，所以选项D错误。参见教材166页。3、甲企业现在发行到期日一次还本付息的债券，该债券的面值为1000元，期限为5年，票面利率为10%，单利计息，复利折现，当前市场上无风险收益率为6%，市场平均风险收益率为2%，则下列价格中适合购买的有（）。A.1020B.1000C.2204D.1071E.1096【正确答案】：AB【答案解析】：市场利率6%2%8%，发行时债券的价值（1000100010%5）（P/F，8%，5）1020.9（元），如果债券价格低于债券价值，则适合购买，所以，该题答案为选项A、B。参见教材166页。4、甲公司今年初发行
14、A股票，预计每年分配股利3元，假设股利可以持续发放并且保持不变，投资者要求的报酬率为10%。下列说法中正确的有（）。A.股票的价值为30元B.A股票是零增长股票C.未来各年股利构成永续年金D.股票的价值为33元E.如果股票价格低于股票价值，A股票值得购买【正确答案】：ABCE【答案解析】：由于每年分配股利3元并假设可以持续且保持不变，所以是零增长股票，未来各年股利构成永续年金，股票的价值3/10%30（元），当股票价格低于股票价值时，股票值得购买，所以选项A、B、C、E正确。参见教材170页。5、下列因素中，与固定增长股票内在价值呈反方向变化的有（）。A.最近一次发放的股利B.投资的必要报酬率C.系数D.股利增长率E.下一次发放的股利【正确答案】：BC【答案解析】：固定成长股票内在价值D0（1g）/（RSg），由公式看出，股利增长率g、最近一次发放的股利D0，均与股票内在价值呈同方向变化；投资的必要报酬率（或资本成本率）RS与股票内在价值呈反向变化，而系数与投资的必要报酬率（或资本成本率）呈同向变化，因此，系数同股票内在价值亦呈反方向变化。6、股票投资期望收益率的构成部分包括（）。A.预期股利收益率B.资本利得C.利息率D.股利增长率E.所得税税率【正确答案】：AD【答案解析】：股票投资期望收益率由两部分构成：一部
