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1、股权激励机制在万科集团中的运用分析摘要：股权激励已经不仅仅是社会的需求，更是时代的需求。一个企业要想长久的发展下去，不仅仅需要一个运筹帷幄的领导者，更需要一支忠诚又富有战斗力的团队，这是企业难以估量的财富。时代在发展，传统的管理方法和激励手段的落后，公司与员工是简单的雇佣关系，员工对企业的归属感和责任感不够强烈。在实施股权激励机制的前提下，可以将不对称的关系转变为公平的合作关系，建立所有者与员工的分享机制，形成所有者、公司和员工之间的利益共同体，这对防止人才流失、保持核心人员的忠诚度、调动员工的积极性、强化团队的凝聚力具有重要意义。本文首先阐述其研究背景和研究意义，以及论文的总体结构。其次介绍
2、股权激励机制的相关理论和概念。主要研究部分是万科集团股权激励机制的现状分析，从实施方案的背景、内容、结果上详细地分析，了解万科集团股权激励机制存在的问题，对其原因分析，完善建议，提出总结。关键词：股权激励机制；万科；分析2The application analysis of equity incentive mechanism in vanke of ChinaAbstract：Equity incentive is more than the demand of society, it is the demand of the times. If an enterprise wants t
3、o develop for a long time, it requires not only a masterful leader but also a loyal team full of combative, which is inestimable wealth for the enterprise. With the development of the times, the traditional management method and incentive means have fallen behind. The company and employees are simpl
4、e employment relationship, so a sense of community and responsibility is not strong enough for the employees. Under the premise of equity incentive mechanism, we can turn the simple employment relationship into equal relationship, and establish a sharing mechanism between owners and employees to for
5、m an interest community between owners, companies and employees, which is of great significance in preventing talent turnover and keeping the loyalty of core staff, stimulating the employees initiative and strengthening group cohesiveness.Firstly, the paper expounds the research background, research
6、 significance, the overall structure of the thesis. Secondly, it introduces the related theories and conceptions of equity incentive mechanism. The main research part is the present situation of the equity incentive mechanism of Vanke Group. With the detailed analysis from the background, content an
7、d result, understand the existing problems, analyzes its reasons, and put forward the related suggestions and countermeasures. Vanke enterprise Limited by Share Ltd, as the first listed company whose equity incentive plan was passed by regulators, its equity incentive produced a lot of active and pa
8、ssive effects. There are many redeeming features in the plans operation and design, which can provide a lot of reference for listed companies.Key words: Equity incentive mechanism; Vanke; Analysis3目 录1 绪论11.1 研究背景11.2 研究意义11.2.1 理论意义21.2.2 现实意义22 股权激励机制概述32.1 股权激励机制的概念界定32.2 股权激励的主要模式32.3 股权激励机制的理论基
9、础42.3.1 激励理论42.3.2 委托代理理论42.3.3 人力资本理论43 万科集团股权激励机制现状分析53.1 万科集团背景53.1.1 万科基本背景介绍53.1.2 万科实行股权激励机制的动因53.2 万科股权激励机制内容63.2.1 第一次股权激励63.2.2 第二次股权激励63.2.3 第三次股权激励73.3 万科股权激励机制实施的结果83.3.1 第一次股权激励实施的结果83.3.2 第二次股权激励实施的结果83.3.3 第三次股权激励实施的结果94 万科股权激励机制的综合评价104.1 万科集团股权激励机制存在的不足104.2 万科集团股权激励机制存在问题的原因分析104.2
10、.1 万科第一次股权激励存在问题的原因分析104.2.2 万科第二次股权激励存在问题的原因分析104.2.3 万科第三次股权激励存在问题的原因分析114.3 启示115 完善万科集团股权激励机制的建议与对策125.1 设计科学合理的股权激励机制125.2 改革现有的分配制度与人事制度125.3 健全资本市场的约束机制135.4 建立公平的产品和服务市场135.5 建立适宜的内外部环境136 总结13参考文献15致 谢16II1 绪论1.1 研究背景在企业的经营管理中，委托代理是股东和经理人之间的基本关系，股东委托经理人管理其资产1。但实际上，由于委托代理中信息具有不对称的特性，股东与经理人的目
11、标利益并不一致，导致在追求利益最大化的过程中他们存在着天然的冲突。股权激励制度的出现，有效地解决了委托代理问题，使得股东和经理人的利益共同向一个良性方向发展，从而实现了企业的长期稳定发展。股权激励制度一词第一次出现的时间是20世纪50年代美国，在其出现后的几十年间被西欧国家普遍采用。尤其作为一种激励手段在西欧的发达国家被广泛运用在公司治理中，取得了巨大的成功。时间进入21世纪后，各种形式的股权激励制度被很多大企业结合自身的特点不断推陈出新，用来吸引公司的经理人更好地为公司服务。通过西欧国家实行的结果来看，股权激励机制的优势是较为明显的，有利于促进公司盈利增长，从而实现推进了美国经济的发展。我国
12、股权激励机制的出现相对于欧美国家较为落后，直到上世纪90年代我国实行改革开放，股权激励机制才在中国逐渐发展。但由于当时我国企业外部市场环境不成熟、内部管理制度存在很大缺陷、法律不够健全，导致我国股权激励机制不能有效实施。随着股权分置改革的持续推行，我国对相关法律法规进行了一系列的重大修改，出台了新的政策文件和办法，有效推动了股权激励制度在我国企业中顺利实施。1993年，万科集团股份有限公司成为中国第一家尝试股权激励的企业；1997年，上海仪电控股集团成为第一个向西欧国家学习股权激励制度的国有企业2。随后全国很多企业进行了一系列的积极尝试。1.2 研究意义近年来全球一体化和市场经济的不断深入，世
13、界经济与中国经济越来越多的交流，使得我国企业直接面临来自全球的竞争。如何在全球化的竞争中取得优胜，需要积极发挥企业的优势，经理人发挥自身能力管理好公司。股权激励机制能够有效的处理好委托代理问题，实现股东和经理人共同的利益目标，提高我国企业的竞争力水平。本文的研究意义可以通过理论和现实两方面来阐述。1.2.1 理论意义 我国的股权激励制度尚处于萌芽阶段，研究的时间晚、理论尚不健全、成熟的研究体系尚未形成。研究的中心目前还集中于基本命题和概念的探讨阶段。孙青霞和韩传模学者通过研究1994年中国资本市场的实证文献得到的主要结论是弱式有效基本达到，但半强势有效尚未达到，效率对发达国家市场来说会随着发展
14、不断提高3。张惠辛和高雨学者认为近几年中国股市的不断发展，股权分置改革的进行为环境提供了可行性的支持。2009年张俊瑞通过回归分析法得出我国资本主义市场已经日趋成熟，投资者获取利益已经很难通过公开信息。通过以上研究结论可以得出，我国目前学者将理论知识和实践紧密联合在一起的情况很少，本文通过详细分析万科集团股权激励机制的案例，找出存在的问题，对其问题进行分析，提出相应的建议和对策，对股权激励制度如何在实际的运用分析具有较高的研究价值。1.2.2 现实意义股权激励制度在我国直到上世纪九十年代才开始推行，起步迟、条件差，导致在实施的萌芽阶段我国企业就认识到不能盲目照搬国外的制度，应结合我国企业的自身
15、条件来进行分析选择，灵活在实践中利用股权激励。目前股权激励制度在我国已经以不同的形式运用在企业的发展中，从最早的绩效薪资与固定年薪制，发展到现在的股票期权、虚拟股票、限制性股票、股票增值权等十余种4。事实可以充分说明，股权激励是一项好的激励分配制度，受到越来越多企业的青睐。但是我们不能只看到好的一面，对于这把双刃剑我们要理性对待。它优势方面在于可以增强经理人的责任心，调动经理人向上的动力；但是也存在不合理、不合法的情况，例如管理者盲目追求业绩目标，暗箱操作，不考虑企业的长远发展，损害中小投资者的利益。因此，如何设定股权激励的方案，如何规范激励的指标，如何对管理者的行为进行约束和监督，这都是在实际工作中需要迫切解决的问题。2 股权激励机制概述2.1 股权激励机制的概念界定股权激励具有广义和狭义之分。广义的指给所有受激励的对象包括高级管理者和核心技术者一定的股权或股票作为薪酬，他们还可以长期持有，待达到一定条件后可以获得额外的收益，同时和股东共同承担风险。狭义的仅指给所有受激励对象股权或股票作为报酬。在我国是一种广义上的股权激励，上市企业一般以本企业股票激励管理者和核心技术者。股权激励机制是通过股权将管理者和股东紧密的联系起来，股东给予管理者一定数量的股权，并设定相应的条件，待管理者完成设定的条件，就可以享受对应
