证券市场与股票价格指数

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1、第二章 证券市场 主要内容:证券市场概述、证券市场的微观主体,股票价格指数,证券监管 21证券市场概述 211证券市场的定义： P51，一般是指发行和买卖有价证券的市场。 证券市场是市场体系的一个重要组成部分，是属于金融市场的一个重要的子市场。它与商品市场相比，有区别：,212证券市场的形成与发展(略) 股分公司的产生与信用制度的发展是证券市场产生的基础。证券市场最早起源于西欧，发达国家发展较快，市场规模大，发展中国家发展较慢，规模较小。我国在旧中国，也曾有过证券交易所，新中国成立后，取消了，一直到90年代初期才建立正式的证券交易所。1990年12月19日，上海证券交易所正式营业。1991年7

2、月深圳证券交易所正式营业，我国证券市场的发展经历了从无到有、从小到大、从不规范到逐步规范、从封闭走向开放的过程。,2.2证券市场的微观主体 2.2.1证券公司（投资银行、商人银行）：经营证券业务的机构。 证券经纪商、证券自营商、证券承销商。 2.2.2证券交易所 1.定义:上市证券集中交易的场所. 2.功能: 提供交易场所； 制定交易规则； 组织证券的上市及上市证券交易的管理； 对会员及上市公司进行日常监管； 提供证券市场行情及其他信息服务,3.证券交易所的种类 会员制证券交易所 含义：以会员协会组织形式设立的证券交易所。 特点： 收取的费用低些 会员既是证券交易所的管理者又是交易者。 公司制

3、证券交易所： 含义：即按照股份有限公司组织形式设立的证券交易所。 特点：收取的费用较高 证券交易所的管理者与交易者分开,4.证券交易所的参与者:(略)P61 会员 交易人 客户与经纪人之间的关系,2.2.3证券市场的分类； 1.按证券市场的功能不同：可分为证券发行市场和证券流通市场。(一级市场和二级市场) . 2.按上市条件分:主板市场和二板市场 主板市场:一板市场,是一国资本市场最重要的部分. 二板市场 二板市场，是指交易所主板市场以外的另一个证券市场，其主要目的是为新兴公司提供集资途径，助其发展和扩展业务。在二板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，但往往成立时间较短，规模较

4、小，业绩也不突出，但很有增长潜力(0908) 二板市场与主板市场有区别的：主要是在上市的门槛、服务对象上、交易制度上 我国经过多年的准备、筹划终于在于2004年6月25日，在深圳证券交易所推出了中小企业板块。（首批8只股票上市） 在我国创业板与主板的区别：,3.按交易对象分，可分为股票市场、债券市场和基金市场 4.按交易组织形式不同可分为场内市场和场外市场。 场内市场是指证券交易所交易市场，是证券交易的主要场所。证券交易所是一个高度组织化、高度规范化的上市证券的集中交易场所。它有一套严密的规章管理制度。 场内交易主要有这样一些规定。交易地点：集中在证券交易所的营业大厅；交易时间：固定的，如我国

5、每周五日，每天分前市和后市。交易对象：上市证券； 参与交易的主体：证券交易所的会员，（作为会员，有一定的条件，要交纳会员费、年费、席位费）非会员都要委托会员买卖。,场外交易市场是指在证券交易所以外进行交易的场所。场外交易市场包括： 柜台市场：分散在各个证券商的营业柜台，进行的是分散的小规模的证券交易，交易对象主要以债券为主。 第三市场，已上市证券的场外交易市场。特点：交易佣金比较低，成交快、交易主体一般是大的机构投资者。 第四市场：是利用电子计算机系统进行交易的市场，是一个无形市场。特点：不 需要经纪人，交易可以保密，成交快。,三板市场： 含义：三板市场的全称是“代办股份转让系统”，于2001

6、年7月16日正式开办。目前在三板市场由指定券商代办转让的股票有55只（2006年9月27日）， 交易对象：原在STAQ、NET系统挂牌交易的法人股及主板市场退市的股票,STAQ系统全称为全国证券交易自动报价系统，1990年12月5日在北京开通运行。NET系统全称是中国国证券电子交易系统。1993年4月28日投入运行。都是法人股交易系统。交易对象主要是法人股及债券。交易主体：具备法人资格的机构。后来在交易过程中，相当数量的个人违反两系统规定进入市场，两系统流通的法人股实际上已经个人化。1999年9月，STAQ系统与NET系统取消,作为我国多层次证券市场体系的一部分，三板市场一方面为退市后的上市公

7、司股份提供继续流通的场所，另一方面也解决了STAQ、NET系统历史遗留的数家公司法人股流通问题。 目前拥有代办股份转让资格的券商有14家证券公司 。国泰君安证券 、申银万国 、 光大证券 、广发证券 、湘财证券等,投资者如何参与交易？投资者如要参与股份转让交易，必须开立专门的“非上市公司股份转让账户”。开户时需要携带本人身份证及复印件，到具有代办转让业务资格的证券公司营业网点开立账户，并与证券公司签订股份转让委托协议书。持有已退市公司股票的投资者要进入三板市场转让股份，也要开立此账户 从2002年9月20日开始，根据股份转让公司的质量，在三板市场上实行股份分类转让制度。净资产为负和为正的公司分

8、别实行每周3次（周一、三、五）和5次（周一至五）的转让方式，转让委托申报时间为上午9：30至11：30，下午1：00至3：00；涨、跌停板限制为5。,2.3股票价格指数 1、股票价格指数的含义：是用来衡量整个股市股价变动方向和幅度的指标,一种动态相对数。 股市的股票有很多，有的在涨、有的在跌，涨跌的幅度都不同，到底股市是在涨还是在跌，用什么衡量？用股价指数。 2、股价指数的计算： 计算的基本原理：首先确定一个基期，令基期的指数为100点或1000点，再用报告期的股票平均价格（总市值）与基期股票的平均价格（总市值）相比得出的数值,即报告期的股价指数 如基期股票的平均价格P020元，报告期的股票平

9、均价格P124元，上涨了20%,具体的计算方法：P84 3、股价指数的编制：是由指定的机构来编制的，为了保证指数的权威性、连续性、可比性。 4、股价指数按编制对象分可分为综合指数、成份股指数(0883) 综合指数:以所有上市股票为对象而编制的指数. 成份股指数:选择具有代表性的股票而编制的指数 成份股选择的标准：有一定的上市交易时间，有一定的上市规模、交易活跃，行业代表，经营状况好 5、我国主要股价指数：P86 6、境外主要股价指数：P88,统计数据显示，上证指数样本股流通市值占上海市场流通市值的比例从年月末的下降至年月的，其成交额占上海市场股票成交额的比例也从年月的下降至年月的。上证指数的市

10、场代表性已经降低到相当严重的地步 上证指数的选样是按照行业代表性、股票规模、交易活跃程度、财务状况等原则来确定的，统计表明，上证指数的流通市值占到上海股票市场流通市值的，成交金额所占比重也达到,2001底,180成份股的每股收益0,215元,高出沪市平均收益的22%,平均分红额占到市场所有上市公司分红额的60%.,上证50指数是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，以便综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况，基期,2003-12-31，基期指数为1000点 沪深证券市场除了编制综合指数、成份股指数外，还编制了分类指数。,2.

11、4证券市场监管 2.4.1证券监管的必要性P84 是实现证券市场各项功能的需要； 是保护证券市场参与者正当权益的需要； 是防范证券市场高风险的需要； 是促进证券市场自身健康发展的需要 2.4.2证券监管的对象和内容:证券市场的参与者及其在证券市场的活动与行为。 2.4.3证券监管手段:法律手段、经济手段、行政手段、自律管理。 2.4.4 证券监管体制:P93 1.集中型证券监管体制:政府通过制定专门的法规,并设立全国性的证券监管机构来统一管理全国证券市场的监管体制(美国)(0885),2.自律型监管体制:证券监管主要由证券交易所、证券业协会等自律性组织进行，政府很少干预的监管体制。（英国） 3

12、.中间型证券监管体制:既强调政府立法监管,又强调自律管理的监管体制.(德国、泰国）,股票除权除息及除权除息价的计算 （1）什么是除权除息？(0886) 解释一 所谓除权，是由于公司配股、送股或公积金转增股本，导致公司股本增加，每股股票所代表的企业实际价值（每股净资产）有所减少，需要在发生该事实之后从股票市场价格中剔除这部分因素，而形成的剔除行为。 除息则是由于公司给股东分配现金红利，每股股票所代表的企业实际价值（每股净资产）有所减少，需要在发生该事实之后从股票市场价格中剔除这部分因素，而形成的剔除行为。,解释二： 除息：除去含权股中的现金股息。 除权：除去含权股中的送股权、配股权 含权股：上市

13、公司宣布有股利分配和配股方案但尚未分配的股票 两个重要的日期 股权登记日：界定可以享受最近一次股利分配的股东姓名的截止日期。（过户截止日） 除权除息日：除去股权股息的日期，也即从当日起，该股票变成非含权股了。(例子)一般来说，该股票开盘价格相对前天的收盘价格有一个大的变化，是因为除权除息引起的。在当天，开盘价报价不是以前天的收盘价为基础，而是以除权除息价为基础。 (3)上市公司股利分配形式：送现金股息、送红股（股票股息）、既送股又送现金,(4 )除权除息价的计算： 只送现金股息： 除息价除权除息前一天的收盘价每股现金股息 例如:某上市公司股利分派方案为每10股送1元现金,除权除息前一天的收盘价

14、为10.37元,该公司的除息价为多少? 除息价10.370.1 10.27 只送红股 除权除息前一天的收盘价 除权价 1送股率,只配股 除权除息前一天的收盘价配股价配 股率 除权价 1配股率 送股配股同时进行 除权除息前一天的收盘价配股价配 股率 除权价 1送股率配股率,配股送股与股息分派同时进行 前收盘价配股价配 股率每股现金股息 除权价 1送股率配股率 公积金转增股本 除权除息前一天的收盘价 除权价 1转增率 2006年度驰宏锌锗的股利分配方案是：向全体股东每10股派发现金红利30元(含税)，每10股送红股10股；其股权登记日是2007年4月11日 ，当天的收盘价是147.45元，试计算其

15、除权除息价？(72.23) 填权与贴权： 填权：是指股票除权后，其市场价格如果高于除权除息价，称为填权或走出了填权行情。,贴权：是指股票除权后，其市场价格如果低于除权除息价，称为贴权或走出了贴权行情。,权证 1、权证的含义：是一种赋予投资者以规定的价格、在规定的时间、向上市公司买进或卖出一定数量普通股的权利。 、权证的分类 按行权方向分：认购权证和认沽权证 按行权时间来分：美式权证、欧式权证、 、权证的交易规则： （1）权证的交易制度与股票有较大差异。权证实行T+0交易，当日买进的权证当日即可卖出。 在计算权证涨跌幅时，也与股票不同，权证每日的波动范围是正股波动范围125%。,权证涨跌停板价的计算方法如下： 权证涨停板价权证前一日收盘价格(标的证券当日涨停板价-标的证券 前一日收盘价)125%行权比例； 权证跌停板价权证前一日收盘价格-(标的证券前一日收盘价-标的证券当日跌停板价)125%行权比例。（当计算结果小于等于零时,权证跌幅价格为零。）,本章小结: 本章重点：证券市场分类、除权除息及相关内容、股票价格指数 本章难点：股票价格指数的计算、除权除息,大盘指标 委比是用以衡量一段时间内买卖盘相对强度的指标. 委买手数:是指所有个股现在委托买入的前五档的总和(由高到低排列) 委卖手数:是指所有个股现在委托卖出的前五档的总和(由低到高排列) 委比(委买手数委卖手数) (委买手数委