证券市场基础知识全面介绍

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1、第一篇 证券市场基础知识,证券市场概述 股票 债券 投资基金,衍生工具 证券市场的运行 证券中介机构 法规体系和监管框架,1.1证券市场概述,1.1.1证券 各类记载并代表一定权利的法律凭证。证明持有人有权依据持有证券记载的内容取得相应权益。 证明或设定权利制成的书面凭证，表明持有人或第三者有权取得该证券拥有的权益，或证明其曾经发生的行为。 证券的法律特征：反映的是某种法律行为的结果，本身应具有合法性，所包含的特定内容应由法律效力。证券的书面特征：必须采用书面形式（或与书面形式等同的其他形式），书写制作有特定格式，载明法规规定事项。 同时具备法律特征和书面特征的书面凭证称之为证券。 证券的票面

2、要素：持有人、证券标的物、标的物价值、权利。,附录1：有价证券特征,附录2：证券的类别,1.1.2有价证券 标有票面金额，证明持有人有权按其取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权或债券凭证。本身没有价值，是虚拟资本的一种形式。 虚拟资本，以有价证券形式存在，能给持有者带来一定收益的资本。独立于实际资本之外的资本存在形式，不能在生产中发挥作用，在量上区别于实际资本（一般大于实际资本量），变化也不反映实际资本的变化。 有价证券的特征。 产权性：占有、使用、收益、处置。持有人不实际占有。 收益性：利息收入红利收入买卖差价 流通性：变现，通过承兑、贴现、交易实现 风险性：预期收益不能实现，本金损失的可

3、能，未来经济状况不确定造成,附录3：有价证券分类,1.1.3证券市场 证券交易和发行的场所；一切以证券委交易对象的交易关系总和。通过自由竞争的方式，根据供求关系来决定有价证券价格的交易机制。 证券市场的特征：价值、财产权利、风险直接交换的场所。与一般商品市场的区别：交易对象、交易目的、价格决定机制、市场风险不同 证券市场的主要功能：筹融资功能，调节经济功能(以数量结构价格水平来调节)，资本配置，资本定价，指导流向，综合反映（政府央行意图、货币资金的供求、实体经济的运行态势）。,1.1.4证券市场的结构 证券市场构成及其量的关系。,1.1.5金融市场体系和证券市场的地位 金融市场：资金融通市场，

4、以金融资产为交易对象形成的供求总和。资金融通资金供求双方运用各种金融工具调节资金余缺的活动。分为直接融资和间接融资。根据直接融资和间接融资的主次确定证券市场的地位。美英以直接融资为主；德日以间接融资为主。我国证券市场的地位在不断提升。原因：金融市场证券化、国际化，现代企业制度普及，政府宏观调控和财政赤字证券化。,1.1.6证券发行人 只有股份有限公司可以发行股票，政府只能发行债券，金融机构可发行股票和债券。金融机构与政府公司的区别：间接证券和直接证券。政府融资承担社会政经职责，公司为生产经营，金融机构为信贷投资等资产业务。 1.1.7证券投资人 通过证券进行投资的机构法人和自然人,1.1.8证

5、券市场中介机构 定义：为证券的发行与交易提供服务的各类机构，是连接证券投资人与筹资人的桥梁，包括证券公司和其他证券服务机构。 证券公司（券商）：依法设立可经营证券业务的具有法人资格的金融机构。主要业务：代理证券发行、买卖，自营的证券买卖、咨询业务如兼并与收购。分类：综合类证券公司、经纪类证券公司。 证券服务机构：依法设立的从事证券服务业务的法人机构，包括证券登记结算公司、证券投资咨询公司、会计师事务所、资产评估机构、律师事务所、证券信用评级机构。,1.1.9证券监管机构 在我国，指由国务院直属的证券监督管理委员会及其派出机构。 1.1.10自律性组织 证券交易所：提供证券集中竞价交易场所的不以

6、盈利为目的的法人。主要职责：提供证券交易场所，制定交易规则，监管市面上的证券和会员交易的合法性、合规性，确保市场的公开公平公正。 证券业协会：是社会团体法人，权力机构为由全体会员组成的会员大会，我国的证券公司应该加入该协会。,1.1.11证券市场的产生发展 三大背景。社会化大生产和商品经济的发展社会是历史前提。股份制的发展，股票债券为证券市场提供了现实基础和客观要求。信用制度使货币资本与产业资本分离。 15世纪 意大利 主要是商业票据。 16世纪 里昂等地有了证交所 国家债券 1602年 阿姆斯特丹第一家股票交易所 1863年 纽约证交所 未来的八大趋势。融资证券化，证券投资法人化、证券品种多

7、样化、融资技术网络化、市场中心多级化、场所整合全球化、证券市场一体化、市场监管合作化。,1.2股票,1.2.1股票的定义 股票是一种有价证券，是股份公司发行的友谊证明投资者的股东身份和权益、并据以获取股息红利的凭证。已经发行购买股票的投资者即成为公司的股东。股票的实质是代表了股东对股份公司的所有权。 股东的权利义务：获取股息、红利，参加股东大会，行使权利，承担相应责任、风险。 应载明事项：公司名称、登记成立日期，股票种类、编号，票面金额，代表的股份数。董事长签名，公司盖章。发起人股票应载明 “发起人股票”字样。 股票形式：纸面形式或国务院证券管理部门规定的其他形式。,1.2.2股票的性质 是一

8、种有价证券 财产价值、权利的统一表现形式 是一种要式证券 不可缺乏规定要件，不得擅自发行 是一种资本证券 资本证券化 虚拟资本 是一种综合权利证券 不属于物权证券和债权证券 是一种证权证券 设权证券，权利的发生以证券的印制为标志。证权证券，是权利的物化形式，权利已经存在。 1.2.3股票的特征 收益性（股息 红利 差价） 流通性 风险性（对称性） 永久性（无期限法律凭证，与流动性不矛盾） 参与性,1.2.4股票的类型见附录1,1.2.4股票的价值 票面价值：仅在初次发行时有定一意义。标明票面金额面值股票，否则叫份额股票。帐面价值：股票净值、每股净资产。清算价值。内在价值：理论价值=未来收益的现

9、值。未来收益：股息收入、资本利得、股本增值收益。 1.2.5股票的价格 A、理论价格=内在价值（股票价格=预期股息/市场利率） B、市场价格 买卖价格 C、影响股票价格的因素,1.2.6普通股,1.2.7优先股特征 代表公司所有权，不具备普通股的基本权利，某些权力优先、某些权利受限，兼具债券的特点。股息率固定、派息、分配剩余资产优先，一般无表决权。 利在于可筹集长期稳定的公司股本，减轻利润分配负担、避免决策权改变分散，对投资者而言风险较小。 弊在于持有优先股的收益可能会低于普通股。,1.2.8优先股种类,1.2.9我国现行股票 国家股代表国家投资的部门、机构以国有资产向公司投资形成的股份，现有

10、国有资产折算成的股份。折价入股须按国务院国资局规定，办理评估确认验证。资金来源：国企整体改组的净资产，代表国投资的政府部门、投资公司、资产经营公司、经济实体性总公司向新组建股份公司投资。 法人股：企业法人或具有法人资格的事业单位社会团体的依法可支配资产投入公司形成的非上市流通股份。股票以法人记名。 国有法人股：具法人资格的国企、事业单位、其他单位以法人资产向独立于自己的股份公司出资形成或依法定程序取得的股份；是国有股权的一个组成部分。 作为发起人的法人认购股份时，可用货币、其他资产。 公众股：社会公众以财产入股形成的可上市流通股份。 外资股：股份公司向港澳台、外国投资者发行的股票。境内上市外资

11、股（B股），境外上市外资股（人民币面值、外币认购，包括存托凭证ADRsGDRsH 股）,1.3债券,1.3.1债券的定义与特征 含义：发行人是借入资金的主体，投资者是出借资金的经济主体，发行人要在一定时期内还本付息，债券反映了两者之间的债权债务关系。基本属性：有价证券、虚拟资本，是债权的表现。 债券的特征：收益性、流动性、安全性、偿还性。,1.3.2债券分类,1.3.3债券的偿还方式,1.3.4债券与股票的比较,1.3.5政府债券 举债主体是国家，形式上是一种有价证券；最初的功能是弥补赤字，现代的功能：公共事业开支的筹资、国家进行宏观调控的工具。 特征：见附录1。 分为：中央政府债券（国债）、

12、地方政府债券 1.3.6国债,1.3.7我国国债,1.3.8地方政府债券 分为：一般债券、专项债券。但是，中国地方政府不得发行地方政府债券，法律国务院另有规定除外。 1.3.9金融债券 发行主体：银行及非银行金融机构。其特征见附录1。 我国金融债券。82年在日本发行外国金融债券。85年在国内开始发行。国开、进出口、农发等可在内外市场发债。,1.3.10公司债券 公司依法发行的，约定在一定期限还本付息的有价证券。特征见附录1。部分债券具有通知偿还性和可转换性。 公司债券的类型,1.3.11国际债券 一国借款人在国际证券市场上，以外币为面值向外国投资者发行的债券。特点：来源广、规模大、存在汇率风险

13、、由国家主权保障、以可自由兑换货币作为计量货币。,1.4证券投资基金,1.4.1证券投资基金 一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式。是一种间接投资方式、积少成多的整体组合投资方式、大众化的信托投资方式。美国：共同基金，英港：单位信托基金。日台：证券投资信托基金。1868年产生于英国。中国97年11月管理暂行办法，98年第一只基金设立。 证券投资基金的作用。拓宽中小投资者的投资渠道，促进储蓄转化为投资，促进产业发展、经济增长，有利于证券市场的稳定，丰富投资品种、改善投资结构，促进证券市场国际化。 证券投资基金的特点：集合理财、专业管理；组合投资、分散风险；利益共享、风险共担；严格监管、信息透

14、明；独立托管、保障安全。,1.4.2证券投资基金的分类 开放式基金 是上市型，开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。 封闭式基金 属于信托基金，指基金规模在发行前已确定、在发行完毕后的规定期限内固定不变并在证券市场上交易的投资基金。 公司型基金又叫做共同基金，指基金本身为一家股份有限公司，公司主要通过发行股票的方式来筹集资金。 契约型基金又称为单位信托基金，指专门的投资机构(银行和企业)共同出资组建一家基金管理公司，基金管理公司作为委托人通过与受托人签定“信托契约”的形式,发行受益凭证-“基金单位持有证”来募集社会上的闲散资金。,成长型基金：

15、追求长期增值，投资于信誉高、有长期增值前景的股票。收入型基金：追求当期收入最大化，安全性高，分为固定收入型和权益收入型。平衡型基金：投资目标兼顾当期收入和增值，分散投资于股票和证券。,交易型开放式指数基金（ ETF，Exchange Traded Fund）。又称交易所交易基金，是一种在交易所上市交易的开放式证券投资基金产品,交易手续与股票完全相同。从基金的种类来看，它是指数型的开放式基金。其实质是一种在交易所买卖的有价证券，代表一揽子股票的所有权，可以连续发售和用一揽子股票赎回。 上市型开放式基金（LOF，Listed Open-EndedFund）。在发行结束后,投资者既可在指定网点申购与

16、赎回份额,也可以在交易所买卖。不过投资者如果是在指定网点申购的基金份额,想要上网抛出,须办理一定的转托管手续；同样,如果是在交易所网上买进的基金份额,想要在指定网点赎回,也要办理一定的转托管手续。根据深圳证券交易所已经开通的基金场内申购赎回业务，在场内认购的LOF不需办理转托管，可直接抛出。,证券投资基金与其它金融工具的比较,基金与银行储蓄存款的差异在于：性质不同；收益与风险特性不同；信息披露程度不同。,1.4.3证券投资基金的持有人 持有基金单位或基金股份的自然人或法人，是基金的投资者，是基金一切活动的中心。,1.4.4基金管理人,1.4.5基金托管人 依据“管保分开”的原则，对基金管理人进行监督和保管基金资产的机构，是基金持有人的权益代表。托管人与管理人签订托管协议，在协议范围内履行职责、获取报酬。 托管人的更换条件 托管人解散、依法被撤销、破产、由接管人接管；管理人有充分理，由持有人大会表决通过；50%以上基金单位持有人要求；人行有充分理由。 开放式基金的额外职责 依法持有基金。 采取适当合理措施保证认购、申购、赎回合