中国股票市场研究数据库

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1、CSMAR 2000 使用指南使用指南 中国股票市场研究数据库中国股票市场研究数据库 使用指南使用指南 CHINA STOCK MARKET & ACCOUNTING RESEARCH DATABASE GUIDE 香港理工大学中国会计与金融研究中心香港理工大学中国会计与金融研究中心 深圳市深圳市国泰安信息技术有限公司国泰安信息技术有限公司 2000 年年 中国股票市场研究中国股票市场研究（CSMAR）数据库数据库 总顾问：陈工孟总顾问：陈工孟 博士博士 香港理工大学中国会计与金融研究中心主任香港理工大学中国会计与金融研究中心主任 首席技术顾问：首席技术顾问：David K. Barclay

2、Chief Operating Officer Center for Research in Security Prices Graduate School of Business The University of Chicago 目目目目 录录 用户许可协议用户许可协议1 前前 言言4 第一章第一章 CSMAR 数据库简介数据库简介5 第一节 如何使用本说明书.5 1、针对的用户5 2、目前提供的产品5 3、本说明书的结构5 第二节 CSMAR 数据库特点和功能5 1、特点5 2、特色5 3、功能5 4、2000 年版数据区间.5 第三节 安装配置要求.5 第二章第二章 数据说明数据说明5

3、 第一节 数据库基本文件介绍.5 第二节 回报率计算方法.5 1、日个股回报率的计算5 2、日收盘价的可比价格的计算5 3、月个股回报率的计算5 4、市场回报率的计算5 5、指数回报率的计算5 第三节 数据项说明.5 第三章第三章 数据调用数据调用5 第一节 调用命令和程序.5 1、简介5 2、调用方法5 第二节 调用实例.5 附录：数据结构及说明附录：数据结构及说明表表 1-表表 12.27 用户许可协议用户许可协议 版权与所有权声明版权与所有权声明 CSMAR（China Stock Market & Accounting Research ）数据库系统是由香 港理工大学中国会计与金融研究

4、中心（以下简称“研究中心”）设计，深圳市 国泰安信息技术有限公司（以下简称“国泰安公司”）开发。香港理工大学中 国会计与金融研究中心主任陈工孟博士担任 CSMAR 数据库系统的总顾问，芝 加哥大学 CRSP（Center for Research in Security Prices）的首席营运官（Chief Operating Officer）David K. Barclay 先生担任 CSMAR 数据库系统的首席技术顾 问。CSMAR 数据库系统 及其文档的所有权归属于香港理工大学中国会计与金 融研究中心和深圳市国泰安信息技术有限公司，以及相关的资料数据提供者， 并受中华人民共和国国家著作

5、权法、商标法和国际协约条款的保护。 研究中心和国泰安公司共同授权国泰安公司负责 CSMAR 数据库系统的更新、 维护和销售等活动。您不可以从本系统中删去版权声明用户不得从本系统中删 去版权声明，要保证为本系统的拷贝（全部或部分）复制版权声明，并同意制 止以任何形式非法拷贝本系统及文档。未经授权擅自复制或散布本数据库的部 分或全部内容，将会被民事起诉将会面对民事起诉。 “CSMAR 数据库”的名称已受到注册商标和其它形式的所有权的保护。 ， 其所有权和解释权归属于深圳市国泰安信息技术有限公司。 用户许可协议声明用户许可协议声明 本协议一方为本数据库的个人或机构使用者，另一方为深圳市国泰安信息 技

6、术有限公司。用户在使用本数据库之前，请您首先认可本许可协议须首先认 可本许可协议，如果您持有异议，请您不要使用，并于 30 日内，携带带着未开 封的软件和书面声明到本公司办理有关事宜。 如果您用户对对本协议条款有任何疑问，请您按照如下方式与本公司联系： 广东省深圳市国泰安信息技术有限公司 地址：深圳市北环大道 7003 中审大厦 12 楼 邮编：518034 电话：07553940081 传真：07553940070 电子邮件： 许可协议条款许可协议条款 1、 用户必须承认本系统提供的数据和资料花费了研究中心和国泰安 本公司及相关资料数据提供者大量的人力、物力和财力。 2、本系统仅给用户提供唯

7、一使用许可权。用户必须承诺不把本系统 提供的全部或部分资料和数据以任何形式转移、出售和公开给除 用户的雇员或学生以外的任何第三者。本系统只提供给用户唯一 使用许可权。 3、用户必须同意并保证，采取必要和合适的措施保护本系统提供的 资料和数据的版权和所有权。 4、用户必须通知其所有相关使用者有关本系统的版权声明和本许可 协议，并要求所有相关使用者都必须遵循本许可协议的一切条款。 5、用户必须同意在本许可协议终止前，一直承担本协议所要求的一 切责任和义务。 售后保证售后保证 本公司保证在正常使用的情况下，本系统软件载体无材料或工艺上的缺陷 。自售出之日起九十天内，经验证确有缺陷时，本中心的全部责任

8、为退换 软件载体本公司负责退换数据载体，这也是给您的唯一补偿，退换的载体享受 原担保剩余时间或三十天的担保。因事故、不依操作规程使用或错误应用导致 的载体损害，本公司概不负责。 许可权利的终止许可权利的终止 您用户若违反本协议的任一条款或条件，深圳市国泰安信息技术有限公司 可以随时终止您的其使用许可。一旦终止许可权利被终止时，您用户必须立即 销毁本系统及文档的所有拷贝，或将其归还给本公司。 适用法律适用法律 知识产权保护条例、著作权法、商标法、专利法等。 免责条款免责条款 深圳市国泰安信息技术有限公司将尽力为用户从可靠的来源提供可信的、 准确的资料和数据，但无法完全保证所提供的资料数据百分之百

9、准确和完整但 无法完全保证其百分之百的准确和完整。无论遵循本协议与否因此，无论在什 么情况下，由使用本系统所产生的利润损失，或其他任何形式的间接或直接的、 特别或意外的、必然或偶然的损失和破坏，以及任何其他方的索赔，本公司概 不负责。在上述情况发生时，即使本公司事先被告知此类事情有可能发生，本 公司亦不对由此导致的任何后果承担责任。 本公司将尽力尽快更新资料数据，但不承担任何由于用户使用数据资料延 误造成的损失或责任。如果用户发现数据文件中的错误，请立即通知本中心请 立即通知本公司，本公司中心将尽最大的努力在下一个版本中进行更正。 前前 言言 做研究难，对中国的证券市场进行研究更难。其中难点之

10、一就是数据的不 完整、不准确，尤其是数据的不规范。美国股票市场内在机理及发展规律能得 到世界各国学者非常全面、细致、彻底的研究，且其研究成果大大推动了金融 理论的发展和美国股票市场的规范，这在很大程度上得益于美国股票市场有一 个统一的、规范的市场交易数据库 CRSP 和公司财务数据库 Compustat。研究人 员可以利用 Fortran、C、Pascal 等语言直接调用 CRSP 和 Compustat 数据库中的 数据，对金融理论或模型进行验证。研究人员还可以用多种统计软件包，如 SAS，SPSS 等直接运用 CRSP 和 Compustat 数据库进行实证研究，所以统一与 规范的 CRS

11、P 和 Compustat 数据库大大提高了美国股票市场的研究效率。 股票市场价格数据用于研究时，有一个很大的麻烦，就是价格或回报率的 可比性问题。比如说，某公司股票 1992 年初的发行价为每股 10 元，到 1998 年 底的最后一个交易日的交易价为每股 12 元，其间经历了 7 年。如果仅仅根据股 票价格原始数据进行比较，这 7 年的回报率仅为 20%，但实际上这家公司在 1993 年拆细（1 拆 2），1994 年送红股（每 10 股送 5 股），1995 年进行配股 （每 10 股配 3 股），而每年又有红利。因而这家公司的实际回报率远远高于 20%，1998 年底的实际可比价格也远

12、远高于每股 12 元。所以在对股票市场进行 研究时，必须对所有的日交易价格或日回报率根据前后可比性原理进行调整， 而这需要巨大的工作量。美国芝加哥大学开发的 CRSP 数据库对美国所有上市 公司几十年来每天的交易价格进行了调整，这为研究人员带来了很大的方便。 同时统一与规范的数据库也方便研究人员对不同的研究结论进行比较和讨论。 国内的学者一直没有中国的 CRSP 和 Compustat，使得有关中国股票市场的 研究，尤其是实证研究严重滞后，且研究效率极低。比如一篇对中国股市作实 证研究的博士论文或研究项目，研究人员一般要花数个月的时间对大量原始的 股票交易数据与财务数据进行整理，找出所需要的项

13、目，这样往往涉及大量的 手工收集及手工数据录入工作，而且得到的数据常常缺乏系统性、准确性与可 信性。此外相当多的研究人员不了解如何对股票价格的前后可比性进行调整。 所以，中国股票市场由于缺乏统一与规范的数据库，不仅大大降低了研究效率， 增加了研究成本（研究人员的时间是最大的成本），而且也降低了研究结论的 可比性和可信性。 1996 年以来，香港理工大学会计学系陈工孟博士一直希望开发一个类似于 CRSP 及 Compustat 的中国股票市场研究数据库，以推动中国证券市场实证研究 的发展。这项工作在 1996 年、1997 年有了一定的进展，但由于开发成本较大， 风险较高，人手不够等内外原因，而

14、停顿下来。 2000 年初，香港理工大学中国会计与金融研究中心成立，我们又重新推动 CSMAR 数据库的开发，并且得到了深圳市国泰安信息技术有限公司的大力支 持与合作。经过我们的不懈努力，已于 2000 年 9 月成功开发 CSMAR 数据库的 第一部分：市场交易数据库，并计划于今年年底完成 CSMAR 财务数据库的开 发。CSMAR 数据库的开发严格按照国际标准数据库（CRSP 和 Compustat）的 调整技术计算个股收益率，并计算市场日回报率和月回报率。尤其是对历史的 原始数据，我们进行了多种方法的严格查证和确认，以保证原始数据的准确性， 并以 Foxpro、Excel、TXT 等格式

15、提供给用户使用，同时可供 SAS 和 SPSS 等 统计软件直接调用 。 CSMAR 数据库的开发成功将从根本上解决高等院校的会计与金融学者、 中国金融市场的研究机构和个人、金融机构、证券公司、投资银行的研究部门 等所普遍面临的中国股票市场数据不完整、不准确问题，从而建立起深入、全 面、有效的研究中国金融市场的资料与数据基础。我们希望中国股票市场研究 （CSMAR）数据库的推出，将对我国股票市场的实证研究有一个快速的、高质 量的提高，同时提高中国金融市场研究的深度和广度，促进中国金融市场的进 一步发展和规范化。 香港理工大学中国会计与金融研究中心 深圳市国泰安信息技术公司 二零零零年十月一日

16、第一章第一章 CSMAR数据库简介数据库简介 第一节第一节 如何使用本说明书如何使用本说明书 本說明書是的使用說明。 CSMAR 数据库系统由香港理工大学中国会计与金融研究中心和深圳市国泰 安信息技术有限公司联合开发和维护。 宗旨和目标 CSMAR 数据库系统是一个包含中国股票市场交易数据库和上市公司财务 数据库的大型数据库资讯系统，是我国首家系统、完整、准确提供中国上市公 司全面资料的大型数据库。CSMAR 数据库严格按照国际标准数据库（CRSP 和 Compustat）的调整技术计算个股收益率、计算市场日回报率和月回报率，并 以 Foxpro、Excel、SPSS 和 SAS 等数据库格式直接提供给用户使用。本系统的 推出将从根本上解决国内外会计与金融研究人员所普遍面临的中国上市公司资 料数据不完善、不准确的问题，从而建立起深入、全面、有效地研究中国金融 市场的资料和数据基础。这必将有利于提高中国金融市场研究的深度和广度， 有利于中国金融市场的进一步发展和规范化。 21、针对的用户 本公司将致力于提供准确、