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1、第九章 外部信息需求者对财务预警模型的应用,第九章 外部信息需求者对财务预警模型的应用,第一节 财务预警信息的市场应用价值 第二节 静态预警模型的应用 第三节 动态预警模型的应用,第一节 财务预警信息的市场应用价值,一、财务预警信息的市场价值 财务预警信息是市场信息中最重要的信息之一。 公司经理人：可提前采取适当的纠正措施，以阻止企业财务状况的进一步恶化，避免破产或被收购兼并； 投资者：可及时调整自己的投资组合，降低风险； 银行等金融机构：将预测结果作为信贷决策的参考依据，从而降低信贷风险； 民间审计机构：可准确判断企业的持续经营能力，发表适当的审计意见，避免可能招致的法律诉讼。,第一节 财务
2、预警信息的市场 应用价值,二、财务预警信息的来源 1. 管理人员预测 企业管理人员在对内部财务状况和经营成果分析的基 础上，向市场披露企业未来是否可能陷入财务困境。 在我国，信息公证性、准确度不高。 2. 财务分析师预测 由独立的、职业化的财务分析师基于市场需求而提供。 信息准确度较高。 在我国目前的市场环境下，难以从以上两个渠道获取 预警信息，预警信息的获取可通过较为准确的财务预测 模型。,第二节 静态预警模型的应用,一、例 上市公司A：1992年在深交所上市交易，1999年4月 被特别处理，被ST时该公司已连续两年经营亏损。 现以1996、1997和1998年年报数据为基础，构造静态多期
3、预测模型，并进行预测检验。 二、获取相关年度报表，计算相应财务指标 从巨灵数据库中分别获取该公司19961998年的资产负 债表、利润表，利用报表数据分别计算每一年的相关财 务指标值。 三、代入静态模型求值 将计算出的财务指标值代入各相应的模型（见第六章,第二节 静态预警模型的应用,的最优模型 、 、 ），即将19961998年的变量分别代入模型 、 、 中，得出z值； 0.5031 （1996） 1.1173 （1997） 0.5656 （1998） 将A公司1996年的分别代入上面三个模型，则有： 0.4094 ； 0.2819； 0.5031。 三、分析模型结果 1. 简化性：数据的获得
4、和模型运用均很容易； 2. 准确性：多期预测模型比单期模型更为准确； 3. 及时性：具有很强的及时性。,第三节 动态预警模型的应用,一、获取相关年度报表，计算相应财务指标 利用三年的报表数据分别计算每一年的相关财务指标值；用第七章动态现金管理模型的相关知识计算出现金管理特征变量。 二、代入动态模型求值 将得到的数据代入最优动态财务预警模型（见第七章的模型五、模型十六和模型十五）： 模型十五（1996） P3=0.2583 模型十六（1997） P2=0.6114 模型五（1998） P1 =0.7827,第三节 动态预警模型的应用,为了体现模型的及时性，可将19961998年的数据分别代入模型五、模型十六和模型十五。 三、分析模型结果 1. 在准确性方面：与预警结果存在很大程度的一致性； 2. 模型的及时性和动态性：分别观察A公司在不同年份 预测数据的演变过程，与企业实际情况一致。 最后发现，动态模型能够利用简单的几个预警变量，较为及时、准确地进行财务困境预测，预警结果与事实基本吻合。,第九章 结 束,
