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1、广东省本科高等教育财务管理讲义财务管理讲义第一章 总 论教学要求：通过本章的学习，要求同学们掌握企业财务管理的目标、企业财务管理的组织结构；理解企业组织形式及特点；了解企业财务管理的发展及职能、企业财务管理的原则与观念。第一节.财务管理基本概念财务是一个经营者的眼睛，从财务中能够反映出公司的所有情况，对财务的把握就是对企业命运的把握, 随着我国经济体制改革的不断深入, 企业管理以财务管理为核心, 已成为企业家和经济界人士的共识。 财务管理是指对某一独立核算单位的财务活动进行有效的组织，正确处理好内外部各项财务关系并为提高其整体管理水平和整体价值服务的一项经济管理工作。可以讲，只要有资金运动的地
2、方，就必然有财务管理活动。 一. 企业财务管理的重要性文章: “随着外国企业大规模进入，如何将企业做大做好，业界人士认为，惟有利用先进的管理技术和信息手段来武装企业，构筑功能强大的以财务管理为中心的企业管理系统，才是中国企业的法宝。” 文章: 美国连续发生的“安然”、“世界通信公司”等财务作假事件，警示着中国企业的决策者们：要让更多的职业经理人具有一双能够识别伪装的“慧眼”，使企业能够防患于未然，将风险降至最小。 当前，中国许多企业面临的普遍问题：企业的经营决策仅凭经验感性判断，缺乏必要的理论指导和定量分析，财务会计信息资源未能得到充分利用。纵观国际市场，全球500强企业中，80的企业建立了以
3、财务管理为中心的管理系统；90以上的企业建立了财务及企业管理系统，企业的管理效率增幅竟达87以上。北京高级财务管理专修学院推出的财务管理证书项目就是专门为企业中、高级管理人士量身定做。参加财务管理证书课程的学习，有助于管理人员获得财务方面必要的知识和技能，使他们懂得财务语言，理解必要的财务信息，从而从容地参与财务问题讨论和财务决策，并进一步提高战略决策能力。因为: 今天的经理人越来越要对投资人的收益负责，对企业的盈利负责，因此越来越需要获得和合格企业财务人员水平相当的财务认知能力。 二、企业财务管理的历史沿革财务管理产生的历史并不太久，但在这短短的历史中，财务管理经历了内容和职能的很大变化，逐
4、渐在企业的经济管理中上升到了战略性的核心地位。西方财务管理发展至今，大约经历了以下几个阶段：1. 描述及法规性阶段（Descriptive-LegalisticPerriod），这一阶段是是从20实际初到50年代。在这个时期，财务管理的主要内容是研究企业外部筹资的方法，以及和证券发行有关的法律法规问题。2. 内部决策财务管理阶段 这一时期主要是20世纪50年代中后期，货币的时间价值引起了财务经理的广泛关注。1958年1961年，莫迪里尼(F.Modigliani)和米勒(H.Miller)，创建了著名的M-M定理，他们认为在有效的证券市场上，公司的资本结构和股利政策与其证券的价值无关。3. 投
5、资与管理财务阶段这一阶段是从20世纪60年代至今，1965年，夏普(W.F.Sharpe)提出了“资本资产定价模型”，进一步阐明了风险与报酬的关系。这一理论的出现标志着财务理论的又一重大突破，改变了公司的资产组合和投资策略，被广泛用于公司的资本预算决策，使公司财务理论进入了投资与管理财务相结合的新时期。三、企业财务管理的特性现代企业财务管理具有如下基本特性：1.财务管理是一项专业管理与综合管理相结合的管理活动2.财务管理与企业经营管理有密切的联系3.财务管理必须及时对企业的经营状况和财务状况进行监控4.财务管理与其他管理学科的关联性四、企业资金运动要搞好财务管理，首先要掌握好资金运动规律，企业
6、的财务活动实际上就是企业的资金运动。现金既是企业资金运动的起点，又是资金运动的终点。我们将企业资金的筹集、应用、配置、耗费、收回和分配等一系列行为活动，称之为企业的财务活动，有时也称其为理财活动。简单地讲，企业的财务活动就是企业各类资金收支事项活动的总称。由于企业资金活动的起点和终点都是现金，所以企业的财务活动也称为现金管理活动。五、企业财务管理的职能在市场经济条件下，企业财务管理的基本职能主要有以下几个方面：1.有效制定和实施企业筹资决策方案2.合理投放和配置资金3.控制经营成本，充分利用企业资金4. 合理分配企业收益5.建立有效的财务管理制度，强化日常财务管理，实行有效财务监控和分析第二节
7、 企业财务管理的目标1.产值最大化这一目标存在如下缺点： 只讲产值，不讲效益。 只讲数量，不求质量。 只抓生产，不抓销售。 只重投入，不讲挖潜。2.企业利润最大这种观念认为利润是衡量企业经营和财务管理水平的标志，利润越大越能满足投资人对投资回报的要求，利润最大就是财务管理的目标。它有如下几项优点： 利润是企业的新创价值，而且是已实现销售并被社会承认的价值； 利润是企业最综合的财务指标，能说明企业的整体经营和财务管理水平的高低； 真实的利润是社会财富的积累； 利润概念是一个最容易被社会各界广泛接受的财务概念。不可克服的缺点： 没有考虑企业利润实现的时间因素，即没有运用资金时间价值这一重要的财务概
8、念； 没有充分考虑利润实现的风险因素，不切实际地盲目追求利润最大，往往会使企业承受很大甚至是不必要的风险； 利润作为一个绝对数指标，不能反映企业一定时期的投资收益率水平，因而无法表现资本的投入与产出的关系，更不便在不同企业之间进行财务状况比较； 没有考虑企业一定时期的现金流量状况，因为利润大并不意味着企业的现金状况好； 追求利润最大会造成企业经营者和财务决策者的短期行为，只顾实现当前的或局部的利润最大，而不顾企业长远和整体的发展，甚至伤害了企业长久发展的财务实力。可见，将利润最大化作为企业财务管理目标具有一定的片面性，是对财务管理的一种初步认识，而且这种表述所存在的缺陷是无法克服的。3. 每股
9、收益（权益资本净利率）最大每股收益也称每股盈余，是指企业一定时期的净利额与发行在外的普通股股数的比值，说明了投资者每股股本的赢利能力，该指标主要适用于上市公司。存在与利润指标相似的缺陷： 没有考虑风险因素。 每股盈余和权益资本净利率同样没有考虑资金的时间价值，即没有考虑股本或企业权益资本获取利润的时间性差异和持续性特征。 每股盈余和权益资本净利率同样没有考虑现金流量因素，并且同样会由于经营者追求最大收益而造成短期行为。因此，每股盈余和权益资本净利率有很多不完善之处，同样不能作为企业的财务管理目标。4. 股东财富最大化股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。在股份经济条件下
10、，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定，在股票数量一定的前提下，当股票价格达到最高时，则股东财富也达到最大。所以，股东财富最大化，又演变为股票价格最大化。与利润最大化目标相比，股东财富最大化目标有其积极的方面，这是因为： 股东财富最大化目标科学地考虑了风险因素，因为风险的高低会对股票价格产生重要影响。 股东财富最大化在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润对企业股票价格也会产生重要影响。 股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。股东财富最大化也存在一些缺点： 它只适于上市公司，对非上市公司则很难适用。 它只强调股
11、东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够。 股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。5.企业价值最大化企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。这一定义看似简单，实际上包括丰富的内容，其基本思想是将企业长期稳定发展摆在首位，强调在企业价值增长中满足各方利益关系。具体内容包括以下几个方面： 强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承担的范围之内； 创造与股东之间的利益协调关系，努力培养安定性股东； 关心本企业职工利益，创造优美、和谐的
12、工作环境； 不断加强与债权人的联系，重大财务决策请债权人参加讨论，培养可靠的资金供应者； 关心客户的利益，在新产品的研制和开发上有较高投入，不断推出新产品来满足顾客的要求，以便保持销售收入的长期、稳定增长； 讲求信誉，注意企业形象的宣传； 关心政府政策的变化，努力争取参与政府制定政策的有关活动，以便争取出现对自己有利的法规，但一旦立法颁布实施，不管是否对自己有利，都会严格执行。以企业价值最大化作为财务管理的目标，具有以下优点： 企业价值最大化目标考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行计量； 企业价值最大化目标科学地考虑了风险与报酬的联系。 企业价值最大化能克服企业在追求利润上的短期行为，
13、因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。第三节企业财务管理组织结构一、企业组织形式及特点企业是从事经营活动的组织。企业的基本组织形式通常有三种，即个人独资企业、个人合伙企业和公司企业。这是国际上通行的企业组织形式。表1-1 企业组织形式及特点公司组织形式特点个人独资企业 1只有一个出资者。 2出资人对企业债务承担无限责任。 3独资企业不作为企业所得税的纳税主体合伙企业1有两个以上出资者。 2合伙人对企业债务承担连带无限责任。3合伙人按照对合伙企业的出资比例分享利润或分担亏损。4合伙企业本身不交纳企业所得税。公司企业有限责任公司1有250个出资者。 2对
14、公司债务承担有限责任。 3公司交纳企业所得税。股份有限公司1有限责任。 2永续存在。 3可转让性。 4易于筹资。 5对公司的收益重复纳税二.几种典型的企业财务组织形式1. 财务管理型这种财务组织机构形式如下图所示。 董事会总经理 监事会销售副总经理 财务副总经理 生产副总经理财务主任 会计主任资金部 财务部 项目部 证券部 成本部 会计部 利润部 审计部图1-3 财务管理型财务组织机构这是一种比较传统的、以财务管理职能为目标的财务组织机构的形式，其财务管理的工作和职责分工一般按照职能进行划分：资金部负责资金的筹集和调配；财务部负责日常的财务决策和管理；项目部主要负责投资项目资金的安排和使用；证券部主要负责债券、股票的投资和经营活动。这种形式的财务组织机构在分设财务机构与会计机构的基础上，由会计机构代替财务机构行使了部分财务管理的职能，主要表现在由会计机构中的利润部负责企业利润的分配和税金的缴纳。会计机构其他部门的职责分工如下：成本部负责生产经营成本的核算；会计部负责财务报表的编制和日常会计核算的管理；审计部负责企业内部的审计工作。目前，财务管理型的企业财务组织机构在我国的大中型企业中采用得比较多。在实务中，这种形式有一定的可取之处，但应注意加强财务机构与会计机构各部门之间的横向联系与及
