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1、项目投资评估报告(2)一、 对项目总投资的评估1、项目总投资估算本项目总投资264.85万元，其中建设估算投资235.23万元。年平均销售收入99.3万元，年平均利润53.111万元，资本金财务内部收益率33%。本项目规划的建设规模为年加工玉米10万吨，生产玉米汁、淀粉、玉米酒、玉米油、玉米罐头等。为便于筹措资金和方便市场开发，本项目拟采取分期建设的方式进行。一期工程建设规模为年加工净玉米30万，年工作日270天，每天16小时连续换班生产，相当于每年加工商品玉米32万吨。主要产品为玉米汁、淀粉、玉米酒、玉米油、玉米罐头等。项目总投资使用计划与资金筹措表（4）编号项目合计123451总投资264
2、.85 1.1建设投资235.23 2001.2建设期利息2.55.1251.3流动资金48102资金筹措2、建设投资（扣除建设利息）估算项目建设投资估算表（1）序号工程或费用名称估算价值比例（%）建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1固定资产费用150.00 50.00 10.00 5.00 215.00 0.91 1.1工程费用150.00 50.00 10.00 210.00 1.2固定资产其他费用5.00 5.00 2无形资产4.00 4.00 0.02 3其他资产费用6.00 6.00 0.03 4预备费用10.23 0.04 4.1基本预备费（3%）6.75 4.2涨价预备费(1.
3、5%)3.48 5建设投资合计150.00 50.00 10.00 15.00 235.23 在该项目的建设投资涉及固定资产构建费、无形递延费用、预备费用。3、流动资金估算该项目的流动资金涉及应收账款、应付账款、存货和现金，预计达产期后每年的流动资金相等。流动资金估算表（3）序号项目最低周转天数周转次数计算期3451流动资产4861.1应收账款2018561.2存货301231.2.1原材料11.2.2燃料1.2.3在产品421.2.4产成品1.3现金15241.4预付账款20182流动负债201802.1应付账款2.2预收帐款3（1-2）流动资金48104、建设期利息估算该项目的建设期利息根
4、据长期借款利率和预计长期借款估算。建设期利息估算表（2）序号项目建设期合计121借款(5%)1.1建设期利息1.1.1期初借款余额01.1.2当期借款1001.1.3当期应计利息2.55.1251.1.4期末借款余额102.5105.1251.2其他融资费用2建设期利息合计2.55.1257.6255、资金筹措项目总投资使用计划与资金筹措表（4）编号项目合计123451总投资264.85 1.1建设投资235.23 2001.2建设期利息2.55.1251.3流动资金48102资金筹措2.1项目资本金164.85 2.1.1用于建设投资164.85 164.85 2.1.2用于流动资金2.1.
5、3用于建设期利息2.2债务资金1002.2.1用于建设投资70.38 70.38 2.2.2用于流动资金222.2.3用于建设期利息7.6252.55.125二、 财务效益评估1、主要财务指标经计算本项目正式投产后年均销售收入为99.3万元，上缴税金为206.83万元，其中上缴增值税29.79万元、所得税177.04万元。项目在财务上是可行的。2、静态分析（1）盈利能力分析财务内部收益率49%（税前），大于行业基准收益率10%资本金收益率33%，大于贷款利率5%财务净现值332.22万元（Ic=10%税前）投资回收期3.32年（含建设期2年税前）通过上述指标可以看出本项目有较好的盈利能力。（2
6、）偿债能力分析 本项目从第三年分四年还清贷款，投资回收期为3.32年，由此可看出，项目有较强的偿债能力。（3）生存能力分析项目所得税前累计净现金流量从营运期第一年，即第三年就开始为正值，所得税后累计净现金流量从第四年开始为正值，说明项目有足够的经营净现金流量，这是财务可持续性的基本条件。此外，项目各年累计盈余没有出现负值，说明项目生存能力很强。3、定量分析（1）盈亏平衡分析经计算玉米汁、玉米酒和玉米罐头的盈亏平衡产量分别为：6308、2628、7097，盈亏平衡点生产能力的利用率分别为79%、53%、79%，这说明项目投产后能够较快的达到盈亏平衡。 （2）单因素敏感性分析如敏感性分析表和敏感性
7、分析图所示。说明产品价格下跌、原材料价格上升、建设投资增加三个变量中，最敏感是产品价格，经营成本次之，投资增加影响的最小。并且在风险因素发生时在一定的范围内项目效益指标仍能达到行业基准的要求。见敏感度系数和临界点分析表（所得税前）。敏感度系数和临界点分析表（所得税前）表20序号不确定因素变化率（%）项目投资财务内部收益率敏感度系数0基本方案491营业收入-20.00% -15.00% -10.00%-16.2018.64-5.00%7.212.35.00%29.7811.0810.00%40.0110.8815.00%50.0910.7620.00%60.1210.692经营成本-20.00%
8、55.039.36-15.00%46.259.43-10.00%37.429.53-5.00%28.449.695.00%8.810.5910.00%-3.6511.9015.00% 20.00% 3建设投资-20.00%23.671.18-15.00%22.391.12-10.00%21.221.08-5.00%20.151.035.00%18.240.9610.00%17.390.9315.00%16.590.9020.00%15.420.87财务评价结论从项目总体看，财务内部收益率为49%（税前），超过基准收益率10%的要求。从敏感性分析及盈亏平衡分析看，项目有抗风险能力。综上所述可以看
9、出本项目在财务上是合理可行的。但是，从本项目中并未找到关于原材料，动力燃料等必需品的单价因此财务经济效益无法准确估算。三、 投资项目综合性论述1、原材料涨价风险今年以来，大部分建材价格已经有较大幅度上涨，由于原材料的生产受到资源、能源和供求关系影响，预计建材价格上升的惯性还会持续，增大项目开发成本。2、利率上调风险我国目前存、贷款利率处于历史最低点，当前经济走强，行业投资过热，央行提高准备金后商业银行资金面吃紧，央行最近公布扩大贷款利率上浮幅度等，存在利率上调可能，这将增加财务成本。3、从敏感性分析中可以看出行业的经营成本在逐渐增加，这就要求企业要控制成本，加强营销工作，保证经营收入的回笼，以
10、减少项目风险。4、社会经济效益和社会评估建设大型玉米深加工企业，对玉米进行深层次的加工，使玉米增值，变资源优势为经济优势，提高种植玉米的经济效益，增强农民种粮的积极性，是在玉米产区落实国家关于解决“三农”问题的重要途径。吉林省玉米资源丰富，常年玉米产量巨大，而且增产的潜力还很大，因此发展玉米深加工工业，不仅有利于解决“三农”问题，同时还可以变资源优势为经济优势，促进地区经济的发展，为振兴吉林省经济增加新的亮点。该项目可以做到自己种植出来的玉米的充分利用，是一个自身供给原材料的项目，做到了资源节约，扩大盈利来源的同时降低了项目的生产成本和废物处理成本；从产品的角度，项目所出产品基本为基础生产饲养的原材料、生活和办公必需品，因此市场需求稳定，价格弹性较小，有较为稳定的盈利前景；从消费心理角度，人们的消费心理越来越关注健康和营养的全面性，因此，粗粮成为人们新的消费关注点，而玉米制品作为粗粮制品，也会受到广大消费者的欢迎。综上所述项目具有大而稳定的市场需求和较好的盈利前景。但是，该项目的生产线单一，年处理量较小，成员很多，容易造成内部成本过高，初始资金可能不够运营，没有考虑积压等一些风险因素，但总体上看，有较大的可行性。
