《苏大货币银行学课件苏大货币银行学课件第二章》由会员分享，可在线阅读，更多相关《苏大货币银行学课件苏大货币银行学课件第二章（31页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、,1,Money and Banking,第二章 利息论,Money and Banking 第一节 利息与利息率 一、利息 含义： 西方：利息是借贷资本的价格； 我国：利息是使用借贷资本的报酬。 利息实质上是利润的一部分，是利润的特殊转化形式。,借贷资本的公式:,A P m,G G W,LPLW GG,（1）GG，资本使用权的让渡； （2）中间是资本生产和流通过程，即真正的增殖过程； （3）GG，货币本金和增殖额（利息）的回流。 2,100% ,Money and Banking,二、利息率（利率）,1、概念：一定时期内，利息与本金之比。,利息额 利率,借贷资本额 3,2、利率的分类,年利、
2、月利、日利,年利率是以年为单位计算利息，按本金的百分之几表示；，分 月利率是以月为单位计算利息，按本金的千分之几表示；，厘 日利率是以日为单位计算利息，按本金的万分之几表示；0.1，毫,日常生活中都叫厘，日利30月利；月利12年利,4,Money and Banking,名义利率与实际利率,名义利率是以名义货币表示的利率，即借贷契约或有价证券上载明的利率。 实际利率是名义利率扣除通货膨胀因素以后的真实利率。,实际利率名义利率通货膨胀率,事前的实际利率名义利率预期通货膨胀率 事后的实际利率名义利率实际通货膨胀率,市场利率与基准利率,市场利率是由借贷双方在资金市场上相互竞争形成的利率。,基准利率一
3、般是指中央银行的再贴现率和再贷款利率，是带动和影响其他利,率的中心利率。,固定利率与浮动利率,固定利率是指在整个借贷期内利率不随借贷资金供求状况变化而变化的利,率。,浮动利率，又称可变利率，是指在借贷期内利率随借贷资金市场供求状况的,变化而定期调整的利率。,实行浮动利率的目的是避免市场利率和物价的变动对借贷双方带来损失的风,险。,5,Money and Banking,长期利率与短期利率,长期利率是指融资时间在1年以上的利率 短期利率是指融资时间在1年以内的利率。 长期利率一般高于短期利率。 一般利率与优惠利率,优惠利率是指银行等金融机构发放贷款时对某些客户所收取 的比一般贷款利率低的利率。,
4、二者的差异，在发达国家一般反映贷款所负担的额外风险的 费用；我国则反映国家的经济政策。,6,Money and Banking,三、利息的计算,（1）单利计算：指在计算利息额时，不论借 贷期限长短，仅按本金计算利息，所生利 息不再加入本金重复计算利息。,Money and Banking,利息,IPnr,本利和,SP（1nr）,例：现有2000年12月1日存入的3年定期存款100元，年利率 5%。求 3年到期时的本利和。 S100（15%3）115（元） 7,8,Money and Banking,（2）复利公式：指计算利息时，不仅计算本金的利息，而且还按借贷期限,把本金所获得的利息加入本金再
5、计算利息，逐期滚算。,VnP（1r ）n,式中（1 r）n也称为复利系数,例：现有2000年12月1日存入的3年定期存款1000元，年息10%。求如按复利,计算， 4年到期时的本利和。,V4100（110%）41464（元）,9,Money and Banking （3）现值公式 现值：是指未来某一金额的现在价值。 贴现：把未来金额折算成现值的过程。 贴现中所使用的利率称为贴现率或折现率。现值的概念与计算方法和复 利值正好相反 。,P = V ,1 (1 + r ) n,1,(1,n,r ),+,是现值系数（贴现因子）。显而易见，现值系数 是复利系数的倒数。,160000 90315.83 P
6、= = （元）,10,Money and Banking,例：某企业六年后需要有16万元购买一台新机床，若银行的年利率为10,，现在需一次存入银行多少款项？,用上式进行计算：,1,(1+10%)6,即该企业现在银行存入90315.83元，六年后就可达到16万元的本利和。,11,Money and Banking,第二节 利息理论,一、实际利息理论,（1）资本生产力说,利息是资本自身生产力的产物 。正是因为资本具有像自然力一,样的生产力，使用资本比不使用资本能生产出更多的商品，所以，使,用资本必须支付一定的报酬。,代表人物：萨伊、罗雪尔、马尔萨斯等。,12,Money and Banking,（
7、2）资本使用说,资本的“使用”是资本的一种品质，这种品质与资本本 体相分离而独立。资本的“使用”有其独立的性质，相应地,有其独立的价值。,资本的“使用”也必须同时牺牲。利息就是资本使用牺牲成,分的报酬。,代表人物有赫尔曼、门杰等。,13,Money and Banking,（3）节欲说,三种生产手段：人力劳动；自然要素；生产手段 资本不是产生利息来源的原始因素。利息应该“作为,资本节欲行为的报酬”。,劳动既有工资的报酬，土地亦有地租的报酬，节欲,的报酬就是利息。 代表人物：西尼尔,14,Money and Banking （4）时差说 利息是人们延迟消费而提供资本所获得的报酬（储蓄：克制现在的
8、 消费），消费从现在移到将来。 1、现在的效用更具有迫切性，同时经济在发展，因此将来可供使用的物 品数量一定会比现在多，从而使未来消费的边际效用下降，现期效用 与未来效用是有差别的。 2、未来具有不确定性。人们可能因为意外而不能消费未来的财富，只有 目前的效用才是切实可靠的。 3、机会成本的影响。因为“现在财货”如果用于资本形成，就能产生更多 的将来财货。 价值时差：即利息人们对“现在财货的评价”对等量将来财货的评价 债权人在贷出“现在财货”与债务人将来归还“将来财货”进行交换时， 会要求债务人付出这个利息。 庞巴维克（奥地利）从供给角度，提出利息是人们延期消费而提供资,本所获得的报酬。,15
9、,Money and Banking,（5）不耐机会说,利率即是通过资本借贷市场，由时间偏好率和收益超,过成本率共同决定的。,费雪用两个因素来解释利息的产生,一个是心理的或主观的因素，即庞巴维克的时差说， 费雪称之为“人生不耐”；人们放弃现期消费而为将来的消 费积累更多资本的忍耐心决定了资本的供应。,另一个是客观的因素，即克拉克的边际生产力说，费,雪称之为“投资机会”或收益超过成本率。,人们都可利用资本来获得收入，而资本有许多不同的 用法，对这许多不同用法的选择，就叫做“投资机会”； 人们可以在一系列“投资机会”中为其资本选择最佳的,用法，这就决定了对资本的需求。,16,Money and B
10、anking,二、货币利息理论,（1）古典均衡说,古典学派认为，利率决定于储蓄意愿（资本供给）与,投资需要（资本需求）的均衡。,从资本供给方面看，既然“等待”是构成资本供给的价 值因素之一，利率又为资本的价格，所以利率的提高就有 增加储蓄量的倾向，利率的降低就有减少储蓄量的倾 向 。,从资本需求方面看，认为利率的高低与投资需求量的 大小成反比，即利率高投资需求小，利率低投资需求大。,代表人物：马歇尔,17,Money and Banking,投资函数：II(r) DIdro (1) 储蓄函数：SS(r) Dsd ro (2) 利率的决定：I=S,利率的变动总能使得储蓄量和投资量达到相等的均衡,
11、状态。,18,Money and Banking,古典学派利率决定理论有两个特点：,1古典利率理论是非货币性理论。该理论认为储蓄与投 资的均等决定均衡利率。均衡利率不受任何货币数量变动的 影响、储蓄与投资都是实物性的，因此利率为实物利率，或 称自然利率。,2古典利率理论是一种局部均衡理论。储蓄与投资的数 量都是利率的函数，而与收入无关。利率的变动仅仅影响储 蓄与投资，并促使二者达到均衡，而不影响其他变量。,19,Money and Banking,二、凯思斯学派的流动性偏好理论,凯恩斯完全抛弃了实际因素对利率水平的影响。他认为利率决 定于货币供求数量，而货币需求量又基本取决于人们的流动性偏好
12、。如果人们对流动性的偏好强，愿意持有的货币数量就增加，当货 币的需求大于货币供给时，利率上升；反之，人们的流动性偏好转 弱时，便有对货币的需求下降，利率下降。,利息不是在商品市场（实物形态市场）上由储蓄和投资所决定 的，而是在货币市场上由货币的供应和需求所决定的。这是因为货 币最富有流动性，在任何时候都能转化为其他财产。利息是一定时 期内放弃货币、牺牲流动性所得报酬。利率水平主要取决于货币数 量和人们对货币的偏好程度。,Money and Banking 货币需求，即流动性偏好，包括三个动机：交易动机、预防动,机和投机动机。LL1(Y)十L2(r),交易和预防动机与收入正相,关，投机动机与利率
13、负相关。 货币供应 M。 由央行控制，是没有利率弹性的外生变量。 利率决定于L和M的交点。 20,21,Money and Banking,流动性偏好理论的特点：,局部均衡。（货币市场）,存量分析。某一时点上的货币供求量决定利率。,22,Money and Banking,三、新古典学派的借贷资金理论,可贷资金利率理论古典利率理论凯恩斯理论。,一方面批评古典利率理论完全忽视货币因素和存量分析， 另一方面也不统一凯恩斯完全否定资本边际生产力等实际因素 和忽视流量分析。,回避理论争论，直接对信贷的供给和需求进行考察。试图 将货币因素与实际因素，存量分析与流量分析相结合的一种新 的理论体系。,可贷资
14、金：现实的和潜在的可用于信用活动的资金和货币,扩张手段。,23,Money and Banking,可贷资金的需求Fd ：(1)总投资I。与利率成反向关系。,(2)新增的窖藏现金量Md 。窖藏现金会,牺牲利息收入。与利率成反向关系。,可贷资金的供给Fs：(1)总储蓄S；与利率成正向关系。,(2)新增货币量Ms；与利率无关。,利率取决于可贷资金供应和需求的均衡点。,24,Money and Banking,25,Money and Banking,由于Fs和Fd的均衡取决于商品市场和货币市场的均衡，两,个市场同时均衡是不容易的，如在因3-3中I与S、Ms与Md的,交点往往不在一条线上，二者之间常
15、常存在着差额，但二者的差,额间总可以找到一个点，使二者的差额恰好相等，这个点就是Fd,与Fs相等的借贷资金供求的均衡点。此点决定的利率是借贷资金,供求均衡状态下的市场利率。因此，市场利率IS决定的自然利,率经常是不一致的，但通过对商品市场和货币市场的调节作用能,使自然利率接近或等于市场利率。货币是同种均质，若两个市场,均衡利率不一样，则会产生套利行为。,26,Money and Banking,一、决定利率水平的因素,1、平均利润率（非单个企业的利润率）,利息实质上是利润的一部分，所以利息率要受平均利润率的约束。 一般来说，平均利润率是利息率的最高界限，当然，在一般情况 下，利率也不会低于零。如果利率低于零，就不会有人出借资金了。 因此利率通常在平均利润率与零之间波动。,2、借贷成本,虽然从理论上讲，利率不会高于平均利润率，也不会低于零，但 在实际上，决定某一时期某一市场上利率水平高低的是借贷资金的供 求关系。当借贷资金供大于求时，利率会下降；当借贷资金的
