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1、江苏悦达集团有限公司 2019 年度第三期超短期融资券募集说明书 江苏悦达集团有限公司江苏悦达集团有限公司 2019 年度第年度第三三期期超超短期融资券募集说明书短期融资券募集说明书 发行人：发行人： 江苏悦达集团有限公司 注册金额：注册金额： 人民币50亿元 本期发行金额：本期发行金额： 人民币10亿元 发行期限：发行期限： 270天 信用评级机构：信用评级机构： 中诚信国际信用评级有限责任公司 信用评级结果：信用评级结果： 主体：AA+ 担保情况：担保情况： 无担保 主主承销承销商商/簿记管簿记管理理人：人：中国国际金融中国国际金融股股份份有限公司有限公司 联席主承销商：联席主承销商： 江
2、苏江苏银行股份有限公司银行股份有限公司 二零一二零一九九年年六六月月 1 江苏悦达集团有限公司 2019 年度第三期超短期融资券募集说明书 重重 要要 提提 示示 本期债务融资工具已在交易商协会注册，注册不代表交易商协会 对本期债务融资工具的投资价值作出任何评价，也不代表对本期债务 融资工具的投资风险作出任何判断。本期超短期融资券设有投资者保 护条款，包含交叉保护条款内容。投资者购买本期债务融资工具，应 当认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件，对信息披露的真实 性、准确性、完整性和及时性进行独立分析，并据以独立判断投资价 值，自行承担与其有关的任何投资风险。 董事会（或具有同等职责的部门）
3、已批准本募集说明书，全体董 事（或具有同等职责的人员）承诺其中不存在虚假记载、误导性陈述 或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性、及时性承担个别和连 带法律责任。 企业负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证本募 集说明书所述财务信息真实、准确、完整、及时。 凡通过认购、受让等合法手段取得并持有本期债务融资工具的， 均视同自愿接受本募集说明书对各项权利义务的约定。 承诺根据法律法规的规定和本募集说明书的约定履行义务，接受 投资者监督。 截至募集说明书签署日，除已披露信息外，无其他影响偿债能力 的重大事项。 2 江苏悦达集团有限公司 2019 年度第三期超短期融资券募集说明书 目目 录
4、录 第一章 释 义 5 第二章 风险提示 8 一、超短期融资券的投资风险 8 二、发行人相关风险 8 第三章 发行条款 19 一、主要发行条款 19 二、发行安排 21 第四章 募集资金运用 23 一、募集资金主要用途 23 二、偿债资金来源及保障措施 23 三、公司承诺 29 第五章 发行人基本情况 30 一、发行人基本情况 30 二、发行人历史沿革及股本变动情况 30 三、发行人股权结构及实际控制人情况 32 四、发行人重要权益投资情况 33 五、发行人内部治理及组织机构设置情况 50 六、发行人员工基本情况 70 七、发行人主营业务情况 75 八、发行人所在行业状况、行业地位及面临的主要
5、竞争状况 112 第六章 发行人主要财务状况 130 一、总体财务情况 130 二、发行人主要财务数据 140 三、发行人资产负债结构及现金流分析 147 四、公司有息债务 189 五、关联方及关联交易 207 六、或有风险 214 七、资产抵质押及限制用途安排以及其他具有可对抗第三人的优先偿付负债的情况 214 八、金融衍生品、大宗商品期货 217 九、重大理财产品投资 217 十、海外投资情况 218 3 江苏悦达集团有限公司 2019 年度第三期超短期融资券募集说明书 十一、直接债务融资计划 218 十二、其他重要事项 219 第七章 发行人资信状况 220 一、近三年公司债务融资的历史
6、主体评级 220 二、本次信用评级情况 220 三、对公司主体及债项的评级报告摘要 220 四、发行人其他资信情况 222 第八章 担 保 230 第九章 税 项 231 一、增值税 231 二、所得税 231 三、印花税 231 第十章 发行人信息披露工作安排 233 一、超短期融资券发行前的信息披露 233 二、超短期融资券存续期内重大事项的信息披露 233 三、超短期融资券存续期内定期信息披露 234 四、本息兑付事项 235 第十一章 违约责任与投资者保护机制 236 一、违约事件 236 二、违约责任 236 三、投资者保护机制 237 四、不可抗力 246 五、弃权 246 第十二
7、章 本次超短期融资券发行的有关机构 247 第十三章 备查文件 250 一、备查文件 250 二、文件查询地址 250 附录 发行人主要财务指标计算公式 252 4 江苏悦达集团有限公司 2019 年度第三期超短期融资券募集说明书 第一章第一章 释释 义义 在本募集说明书中，除非文中另有所指，下列词语具有如下含义： “发行人发行人/本公司本公司/公司公司” 指 江苏悦达集团有限公司。 “超超短期融资券短期融资券” 指 具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照 计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务 融资工具。 “本期本期超超短期融资券短期融资券” 指 金额为10亿元的“江苏悦达集团有
8、限公司2019年度 第三期超短期融资券。 “本次发行本次发行” 指 本期超短期融资券的发行。 “募集说明书募集说明书” 指 公司为发行本期超短期融资券并向投资者披露发行 相关信息而制作的 江苏悦达集团有限公司 2019 年 度第三期超短期融资券募集说明书 。 “发行文件发行文件” 指 在本期发行过程中必需的文件、材料或其他资料及 其所有修改和补充文件（包括但不限于本募集说明 书及发行公告） 。 “主承销商兼主承销商兼 簿记管理人簿记管理人” 指 簿记管理人指制定集中簿记建档流程及负责具体集 中簿记建档操作的机构，本期超短期融资券发行期 间由中国国际金融股份有限公司担任。 “联联席席主承销商主承
9、销商” “簿记建档簿记建档” 指 指 江苏银行股份有限公司 指发行人和主承销商协商确定利率（价格）区间后， 承销团成员/投资人发出申购定单，由簿记管理人记 录承销团成员/投资人认购债务融资工具利率（价 格）及数量意愿，按约定的定价和配售方式确定最 终发行利率（价格）并进行配售的行为。集中簿记 5 江苏悦达集团有限公司 2019 年度第三期超短期融资券募集说明书 建档是簿记建档的一种实现形式，通过集中簿记建 档系统实现簿记建档过程全流程线上化处理。 “簿记管理人簿记管理人” 指 制定集中簿记建档流程及负责具体集中簿记建档操 作的机构，本期超短期融资券发行期间由中国国际 金融股份有限公司担任 “承
10、销协议承销协议” 指 公司已签订的江苏悦达集团有限公司 2017-2019 年度超短期融资券承销协议 。 “上海清算所上海清算所” 指 银行间市场清算所股份有限公司。 “交易商协会交易商协会” “北金所北金所” 指 指 中国银行间市场交易商协会。 北京金融资产交易所有限公司。 “银行间市场银行间市场” 指 全国银行间债券市场。 “法定节假日法定节假日” 指 中华人民共和国的法定及政府指定节假日或休息日 （不包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾 省的法定节假日或休息日） 。 “工作日工作日” 指 北京市的商业银行对公营业日（不包括法定节假日 或休息日） 。 “元元” 指 如无特别说明，指人民
11、币元。 悦达投资悦达投资 指 在上海证券交易所上市的江苏悦达投资股份有限公 司，股票代码600805 悦达矿业悦达矿业 指 在香港联交所上市的悦达矿业控股有限公司，代码 0629 悦达南方悦达南方 指 发行人全资控股子公司江苏悦达南方控股有限公司 悦达新实业悦达新实业 指 发行人全资控股子公司上海悦达新实业集团有限公 司 悦达物流悦达物流 指 发行人全资控股子公司江苏悦达物流有限公司 6 江苏悦达集团有限公司 2019 年度第三期超短期融资券募集说明书 农业公司农业公司 指 江苏悦达南方控股有限公司全资控股子公司江苏悦 达农业发展有限公司 汽配公司汽配公司 指 江苏悦达汽车配件有限公司 金属量
12、金属量 指 矿石中金属的实际含量 北金所北金所 指 北京金融资产交易所有限公司 7 江苏悦达集团有限公司 2019 年度第三期超短期融资券募集说明书 第二章第二章 风险提示风险提示 本期超短期融资券无担保， 超短期融资券的本金和利息按期足额支付取决于发行人 的信用及偿债能力。投资者在评价和购买本期超短期融资券时，应特别认真地考虑下述 各项风险因素： 一、一、超超短期融资券的投资风险短期融资券的投资风险 （一）利率风险（一）利率风险 在本期超短期融资券存续期内，国际、国内宏观经济环境的变化，国家经济政策的 变动等因素会引起市场利率的波动， 市场利率的波动将对投资者投资本期超短期融资券 的收益造成
13、一定程度的影响。 （二）流动性风险（二）流动性风险 本期超短期融资券将在银行间市场上进行交易， 在转让时可能由于无法及时找到交 易对手而难以将超短期融资券变现，存在一定的流动性风险。 （三）偿付风险（三）偿付风险 在本期超短期融资券的存续期内，如果由于不可控制的市场及环境变化，公司可能 出现经营状况不佳或企业的现金流与预期发生一定的偏差， 从而影响本期超短期融资券 的按期足额兑付。 二、发行人相关风险二、发行人相关风险 （一）财务风险（一）财务风险 1、应收款项较大及发生坏账的风险、应收款项较大及发生坏账的风险 截至2019年3月底， 公司未经审计的应收票据及应收账款账面余额22.8亿元， 较
14、2018 年底增加1.34亿元， 增幅6%； 其他应收款账面余额55.94亿元， 较2018年底增加0.98亿元， 8 江苏悦达集团有限公司 2019 年度第三期超短期融资券募集说明书 增幅1.8%， 应收款项金额相对较大， 如果应收款项发生坏账将对公司的盈利能力和偿债 能力产生一定的影响。 2、债务规模增大带来的风险、债务规模增大带来的风险 公司2016年、2017年、2018年及2019年3月末负债总额分别为410.31亿元、449.81 亿元、473.22亿元和463.03亿元，债务规模逐步增大，相应资产负债率分别为71.61%、 72.8%、69.69%和67.57%。公司面临一定的债
15、务偿还能力的风险。如果公司因债务管理 不当，引发信用或债务危机，将影响到公司生产经营业务，对公司资产状况、持续经营 能力产生影响。 3、存货跌价带来的风险、存货跌价带来的风险 截至2019年3月底，公司存货总额141.39亿元。公司的存货主要由原材料、自制半 成品、库存商品及房地产开发成本组成。如果存货价格进一步下跌，所提的跌价准备不 足以弥补损失，将会对公司的经营业绩产生较大影响，直接影响公司的盈利水平。 4、利润来源不稳定风险、利润来源不稳定风险 公司的业务大致分四大板块， 其中占比较大的主要是矿产资源板块和现代服务板块。 矿产资源板块主要涉及煤炭和有色金属业务， 近年来我国的煤炭价格和有
16、色金属价格相 对波动较大，如果煤炭、有色金属价格均出现较大幅度波动，将导致公司该板块的利润 也出现较大波动，进而影响到整个公司的利润来源不稳定，给公司的经营业绩带来一定 风险。 5、对参股公司担保金额较大风险、对参股公司担保金额较大风险 截至2019年3月底， 发行人对参股公司担保总额为12.11亿元， 占公司净资产的5.4%， 无对非关联单位担保情况。担保金额相对较大。如果被担保公司出现债务违约现象，公 司将承担连带责任，因此给公司的经营带来一定风险。 6、短期偿债压力较大的风险、短期偿债压力较大的风险 公司2016年、2017年、2018年及2019年3月末的流动比率分别为1.02、0.91、1.00和 1.03 ，2017年末流动比率较低的主要原因是公司2015年发行的30亿元长期债券随时间 推进，已转为“一年内到期的非流动负债”在报表流动负债中列示。超短期偿债指标阶段 9 江苏悦达集团有限公司 2019 年度第三期超短期融资券募集说明书 性偏低，近三年及一期末的一年内到期的债务规模（短期借款、应付票据、一年内到期 的借款及短期融资券等）分别为194.6亿元、24
