淮安经济技术开发区经济发展集团有限公司2019年度第一期中期票据信用评级报告

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1、 淮安经济技术开发区经济发展集团有限公司 2019 年度第一期中期票据信用评级报告 3 声 明 一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托 关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联 关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本 次评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实 性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评 级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、

2、完整性、准确性不作任 何保证。 三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按 照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本 次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部 评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。 五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用， 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能 作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 六、中诚信

3、国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述的 中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责，亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给 第三方所产生的任何后果承担责任。 七、本次评级结果中的主体信用等级自本评级报告出具之日起生效，有效期为一年。债 券存续期内，中诚信国际将按照跟踪评级安排 ，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级， 根据跟踪评级情况决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并及时对外公布。 淮安经济技术开发区经济发展集团有限公司 2019 年度第一期中期票据信用评级报告 4 发行发行主体主体概况概况 淮安经济技术开发区经济发展集团有限公司 （原名“淮安经济技术开发区经济

4、发展总公司”， 2018 年 7 月 26 日更名为“淮安经济技术开发区经 济发展集团有限公司”）成立于 1993 年 5 月 3 日， 系由淮安经开区管委会代淮安市国有资产监督管 理委员会出资组建的全民所有制企业，初始注册资 本为 500 万元。2017 年 12 月，淮安经开区管委会 以现金形式对公司增资 20 亿元，公司注册资本增 加至 50 亿元， 资金于当期到位。 2018 年 7 月 26 日， 公司股东变更为淮安市人民政府（授权淮安经开区 管委会出资并履行出资人职责） ，公司类型变更为 有限责任公司（国有独资） 。截至 2018 年 9 月末， 公司注册资本为 50 亿元，淮安市

5、人民政府持有公 司 100%股权并为公司实际控制人。 公司主营业务包括市政项目建设、市政工程施 工、房地产开发、物业租赁、旅游项目开发和休闲 用品销售等。 截至 2017 年末，公司总资产 243.58 亿元，总 负债 137.17 亿元，所有者权益合计 106.40 亿元， 资产负债率 56.32%；2017 年，公司实现营业总收 入 5.42 亿元，净利润 1.90 亿元，经营活动净现金 流-7.01 亿元。 截至 2018 年 9 月末，公司总资产为 254.69 亿 元，总负债 147.16 亿元，所有者权益合计 107.53 亿元，资产负债率 57.78%；2018 年 19 月，公

6、司 实现营业总收入 3.94 亿元，净利润 1.12 亿元，经 营活动净现金流 2.86 亿元。 本期中期票据概况本期中期票据概况 发行条款发行条款 公司拟注册中期票据 5.00 亿元，本期拟发行 5.00 亿元，期限为 3 年。 本期中期票据为固定利率票据，采用单利按年 计息，不计复利。每年支付利息一次，到期一次还 本，最后一期利息随本金一起支付。 募集资金用途募集资金用途 本期中期票据募集资金 5.00 亿元将全部用于 归还公司金融机构借款。 宏观经济宏观经济与政策环境与政策环境 2018 年三季度，在中美冲突持续与内部风险不 减双重挑战下，中国经济增长有所放缓。不过，虽 然经济运行所面临

7、的内外不确定性增多，但在经济 持续转型升级、宏观政策边际调整和改革开放政策 效应释放等因素支撑下，四季度经济增长或略好于 预期。 图图 1：中国：中国 GDP 增速增速 资料来源：国家统计局 经济总体下行，但结构性利好因素仍存。前三 季度， GDP 同比增长 6.7%， 较上半年回落 0.1 个百 分点，较去年同期回落 0.2 个百分点，名义 GDP 持 续回落。其中，三季度 GDP 同比增长 6.5%，较二 季度回落 0.2 个百分点，较去年同期回落 0.3 个百 分点，为 2009 年二季度以来最低值。内外需求放 缓背景下，工业和制造业增速稳中趋缓；虽然土地 购置费支撑房地产投资保持较快增

8、长，制造业投资 回升， 但基建投资仍未见起色， 投资持续低位运行； 居民实物消费表现低迷，社会消费品零售总额增速 延续个位数运行；外需对经济增长的贡献率今年以 来维持在负区间，中美贸易冲突背景下出口面临的 不确定性持续存在。然而，虽然经济下行压力已然 显现，但经济运行中依然存在一定的积极因素：今 年以来第三产业对经济增长的贡献率维持在 60% 以上，包含服务在内的最终消费对经济增长的贡献 率接近 80%，产业与需求结构持续转型；以高技术 产业、战略性新兴产业等为代表的新动能增长持续 快于规模以上工业，占规模以上工业增加值比重不 淮安经济技术开发区经济发展集团有限公司 2019 年度第一期中期票

9、据信用评级报告 5 断提升，工业内部结构有所优化；企业利润增长虽 有放缓但仍处于 2015 年以来较高水平，经济运行 微观基础并未出现大幅恶化；民间投资回暖，新动 能投资占比提高，投资结构稳步调整。综合来看， 经济增长放缓并未打断中国经济的转型升级过程， 这将为未来长期可持续发展提供一定保障。此外， 虽然三季度以来鲜菜、 鲜果价格扰动带动CPI回升， 但近期价格影响因素较为短期化，随着翘尾因素走 弱，通胀并无需过分担忧。 展望未来，中国经济面临内部结构性风险不减 和外部大国博弈的双重约束。近两年来，一系列防 风险政策在一定程度上缓释了宏观风险，但风险化 解和杠杆去化是长期过程，当前结构性风险

10、依然较 为突出：首先，宏观杠杆率尤其是非金融企业部门 杠杆率虽然增长边际放缓但仍处于高位，债务风险 仍然不容小视。 今年以来， 经济下行叠加融资收紧， 偿债高峰期信用风险加速暴露。其次，信用扩张受 阻，实体经济尤其是民营企业融资难问题突出。再 次，金融系统性风险虽然有所改善，但农商行不良 贷款率持续攀升， 银行体系结构性风险仍存。 此外， 虽然中国应对汇率波动的工具较丰富，但在美联储 加息、新兴市场国家货币危机频发、国内经济下行 压力加大的复杂情况下，人民币汇率所面临的压力 仍可能会给政策带来掣肘。从外部环境来看，中美 冲突持续加大了经济运行外部环境的复杂性。 针对内外环境的变化，宏观经济政策

11、有所调 整。10 月举行的政治局会议强调“确保经济平稳运 行” ，货币政策边际宽松，财政通过减税降费提振 内需，金融监管节奏和力度调整以减弱对市场的冲 击。同时，缓解民营企业融资难等结构性问题的政 策加速落地。 综合来看，虽然中国经济面临的复杂因素增 多，但宏观政策边际调整，对外开放进一步扩大， 改革效应继续释放都将对经济企稳产生积极作用。 同时，经济结构转型升级有助于提升经济增长质 量。因此，中诚信国际认为，中国经济虽然短期存 在下行压力，但迈向高质量发展的方向并未改变， 长期来看仍有平稳健康发展的基础。 区域经济概况区域经济概况 淮安市经济概况淮安市经济概况 淮安市地处江苏省北部中心地域，

12、北接连云 港市，东毗盐城市，南连扬州市和安徽省滁州 市，西邻宿迁市。全市地跨淮河两岸，位于京杭 大运河与古淮河交界处，是江苏省南下北上的重 要交通枢纽，也是长江北部地区的区域交通枢纽 和中心城市，地理位置优越。淮安市下辖四县四 区，面积 10.10 万平方公里，2017 年末户籍人口 560.9 万人，常住人口 491.4 万人。 淮安市是江苏省迅速崛起的重要交通枢纽城 市，发展环境优良。目前全市已形成了以公路为 主，铁路、水路、航空并举的立体化大交通网 络，凸显其在全省乃至整个长三角地区的枢纽地 位。公路方面，京沪、宁连、宁宿徐、徐淮盐、 同三五条高速公路在境内交汇；铁路方面，已建 成的新长

13、铁路纵贯全境，将淮安市同南通和盐城 这两个新兴沿海城市紧密连接；水路方面，境内 京杭大运河、淮河、淮沭新河、盐河、古黄河五 水相交，淮河入海水道是连接淮河与黄海最便利 的水上交通大动脉；航空方面，淮安涟水机场已 建成并投入使用。 近年来，淮安市经济总体保持了快速发展的 态势，2017 年全市实现地区生产总值 3,387.43 亿 元，按可比价格计算，同比增长 7.4%。其中，第 一产业增加值 339.44 亿元，同比增长 3.1%；第二 产业增加值 1,412.39 亿元，同比增长 6.4%；第三 产业增加值 1,635.60 亿元，同比增长 9.2%。2017 年三次产业比例由上年的 10.

14、6:41.7:47.7 调整为 10.0:41.7:48.3，经济结构进一步优化，第三产业增 加值占 GDP 比重 48.3%， 比上年提升 0.6 个百分点。 人均 GDP 69,103 元人民币（按当年平均汇率折算 为 10,235 美元） ，同比增长 6.9%。 淮安经济技术开发区经济发展集团有限公司 2019 年度第一期中期票据信用评级报告 6 图图 2：2013 年年2017 年淮安市经济增长情况年淮安市经济增长情况 资料来源：淮安市统计公报 工业经济方面，2017 年淮安工业经济平稳运 行，全市拥有规模以上工业企业 2,657 户，规模以 上工业增加值比去年上升 7.8%，其中，

15、轻工业增 长 7.9%，重工业增长 7.7%。分经济类型看，国有 工业下降 0.3%、集体工业增长 4.0%；股份制工业 增长7.4%；外商港澳台投资工业增长10.0%。规模 以上工业企业主营业务收入增长 10.2%；利润总额 增长 11.3%。 主导产业方面，2017 年淮安市“4+2”优势特色 产业产值增长 11.2%。其中电子信息、食品、特钢 与装备制造、盐化新材料、生物技术与新医药产 业产值增长超过 10%。时代芯存、比亚迪智能制 造等重大项目相继落户淮安，德淮半导体、澳洋 顺昌、敏安电动汽车等一批高新技术项目加快建 设，特色产业加速集聚，发展后劲持续增强。 2017 年，全市完成规模

16、以上固定资产投资 2,839.55 亿元，同比增长 12.0%。其中工业投资 1,715.68 亿元， 增长 13.0%； 房地产开发投资 303.06 亿元，下降 5.7%。民间投资 2,045.15 亿元，增长 14.8%，占全部规模以上固定资产投资比重 72.0%。 完成基础设施投资 395.01 亿元，增长 23.6%，其中 城市建设投资 165.23 亿元， 内环高架快速路一期工 程投资 37.22 亿元，高铁商务区投资近 20 亿元。 总体来看，淮安市经济保持了较快的增长态 势，产业结构进一步优化，发展后劲持续增强。 淮安经济技术开发区经济概况淮安经济技术开发区经济概况 淮安经济技术开发区为江苏省苏北地区以外 向型经济、服务业等为主的现代化工业园区和新城 区。2015 年2017 年，淮安经开区分别实现地区生 产总值 260.00 亿元、284.17 亿元和 318.39 亿元， 可比价增幅分别为 11.8%、8.8%和 7.1%，增速有所