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1、简 报 第22期黑龙江金鼎科通信科技集团 互联网金融简报 2014.4.16 关键词：病根 百度钱包 京东8.8 简报一、互联网金融的“病根”是第三方担保新京报 2014-04-16摘要：互联网金融产品的内生风险以第三方担保等形式黑箱化，这样的互联网金融创新实际已不单是野蛮成长，而是一种缺乏建构的破坏性创造。最近宜信8亿坏账风波，着实把披着“普惠”外衣的互联网金融从云端拉下“神坛”。互联网金融产品的内生风险以第三方担保等形式黑箱化，这样的互联网金融创新实际已不单是野蛮成长，而是一种缺乏建构的破坏性创造。最近宜信8亿坏账风波，着实把披着“普惠”外衣的互联网金融从云端拉下“神坛”。宜信的反驳纵然快
2、速，但随着今年以来广融贷等十余家P2P相继劲爆出现提现危机或倒闭，P2P已引发市场反思。其实，与高收益“勾肩搭背”的互联网金融纵然可标树为反“金融压抑”的尖峰战士，勾勒起人们对刚性行政式管制的“叛逆”与“缺信”思绪，但收益与风险的匹配性原则不会因选择性拔高而销声匿迹。以野蛮成长来形容中国的互联网金融，既源自其既突破了传统民间借贷赖以生存的熟人社会的根基，又未能衍生出超越现有正规金融体系的新风险收益平衡方程式，同时在国内市场信用体系不健全下，又或隐或显地从事信用中介服务，进而在贪求交易便捷革命之际，又未能更新出有效的风控体系，最终以平台变相允诺担保，抑或第三方担保等各种形式来把风险管控“黑匣子”
3、化，扮演着又一场先发展后治理的路径依赖。大数据、云计算等是互联网金融营建交易信用的信息池，而第三方担保下的高收益“明示”等，则成为了目前国内部分互联网金融公司网罗客户信息的杀手锏，且互联网金融公司把通过平台网罗的信息据为己有，这无形中增加了信息配对和印证成本。因为开放互证是互联网技术对信息去伪存真的关键，而让信息供给者自我管理自身信息质量的信息产权安排，才有助于降低互联网信息互证成本，让说真话成为信息供给者的最优选择，第三方担保却在一定程度上打乱了信息回路。这是包括P2P在内的国内互联网金融风险暗流涌动的重要病症之一。如果开放、共享和分担等是互联网金融构筑的前景描述，那么当前包括P2P在内的互
4、联网金融公司，将是个信息更为透明的出清市场互联网金融产品和服务的风险定价将是完全市场化的，而不是金融产品和服务的暗箱，甚至不需要第三方担保。因为第三方担保倚重的不是其资金优势，而是专业的信息优势。互联网金融的要义之一是信息的极大对称性（不是信息对称性，因为信息不完备性是不可取代的，且若信息是完备的就不需要市场和企业组织了），这预示着互联网金融的风险处置可以是完全市场化的，公司化风险内控所带来的长尾风险在未来真正的互联网金融生态中被降到最低。因此，当前宜信坏账风波应足以引起市场的警觉，互联网金融创新值得鼓励，也可探寻迥别于传统金融机构的监管秩序，但互联网金融产品的内生风险以第三方担保等形式黑箱化
5、，这样的互联网金融创新实际已不单是野蛮成长，而是一种缺乏建构的破坏性创造。简报二、百度钱包出击互联网金融 三巨头O2O入口争夺风云再起2014-04-16 09:54:31来源：中证网摘要：在腾讯、阿里争当互联网金融龙头之际，百度也终于迈进了移动支付市场，其4月15日发布支付品牌“百度钱包”，将内置到百度旗下多款重量级应用中。目前，腾讯的金融战略是搭建平台，做好生态系统；阿里则是股权控制，打造交易闭环；拥有6亿活跃用户的百度，作为后起之秀，或将再次搅动互联网金融一池春水。百度钱包差异化入场据悉，“百度钱包”将率先出现在手机百度、百度地图、百度团购等百度系自有App中。目前百度有14款APP，分
6、别是用户数突破5亿的手机百度客户端，累计激活2亿用户的百度手机助手，及百度地图、百度云、91助手等。4月下旬，“手机百度”将发布内置百度钱包的支付版本，用户只要用手机百度搜索需要的商品或服务，或进入手机百度“我的钱包”功能，就能够在对应的商户提供的服务中进行浏览和选择，并通过百度钱包完成在线支付。有别于支付宝钱包采用声波技术推出的“当面付”以及微信支付推出的“扫码支付”，百度推出了“拍照付”，即打开手机百度的“轻拍”轻应用拍照，系统将自动为你匹配出目标商品的商家和价格信息，并通过百度钱包直接下单完成支付。百度钱包还将把生活消费场景开放给商户，将旗下移动搜索、LBS、移动视频、移动分发等资源进行
7、整合，为“百度钱包”商户“引流”。据悉，首批接入商户包括去哪儿网、乐视网、国美在线、嘉实基金、华夏基金等。为抢商户，百度宣布入驻商户的合作费率优惠政策是：PC端“0费率”、移动端“同行费率基础上全年88折”。据悉，微信在移动支付领域以0.6的费率占据全网最低，此次百度钱包的费率若在0.6基础上88折，即为0.528%。此外，2014年5月开始，百度钱包将通过百度数据研究中心发布行业、商品指数专业版和定制化报告，为入驻的商户提供大数据洞察，帮助商户根据用户需求进行分析和定位。百度互联网金融布局在三大巨头中，百度的互联网金融起步较晚。但百度一直在构建自有生态系统，在社交领域先后推出（入股）百度贴吧
8、、说吧、爱奇艺、PPS、91无线，电商领域先后推出有啊、入股去哪儿、糯米网，另在移动端还有14款APP。华泰证券分析师陈福指出，支付账户、平台效应、支付场景是互联网金融的“铁人三项”。对比这三项，百度已具有平台效应并布局了众多支付场景，需要补齐的是支付账户环节。而“百度钱包”的前身是“百付宝”，由于缺乏大量用户级别的带动，百付宝的用户规模和商家数量几乎可以忽略，如今百度变换思路，将百度钱包嵌入各个APP，尤其是手机搜索，有助于提升支付账户的活跃度。分析人士称，百度希望通过“百度钱包”，打造“百度搜索+百度轻应用+百度钱包（含理财）”的产品组合，并营造生态闭环。按照百度的设想，未来的合作中，百度
9、搜索引擎会成为O2O的又一入口。例如，用户在百度中搜索“鲜花”，与此相关的百度钱包对接商家提供的轻应用就会被重点推介，用户可以迅速完成从浏览商铺信息、评价到下单、支付的购买全流程。上述人士指出，百度的互联网金融走的是平台模式，百度钱包不仅是支付工具，同时还是一个售卖平台，而其百度开放平台和百度分发入口吸纳了大量的App开发者，线下则通过地图标注、百度团购、搜索引擎广告吸引实体商家。未来三大系合作又制衡在互联网金融领域，阿里与腾讯走在了前面。早在2012年，马云就提出“平台、金融、数据”的3大战略。而腾讯的互联网金融战略落脚点在于营造生态系统，搭建一个大平台，让市场各方参与其中，最终分享互联网金
10、融盛筵。分析人士指出，阿里的互联网金融越来越重，在金融板块，除了发起设立众安保险外，还入股拍拍贷、控股天弘基金、入主恒生电子。从持股比例上看，阿里对金融业务股权的诉求较为强烈，即便是巨头云集的众安在线，阿里也控制了19.9%的股权，成为最大单一股东。而腾讯管理层已明确表态，在金融领域，腾讯只是搭建平台，与金融机构强强合作。因此，除新申请金融牌照外，腾讯短期内不至于谋求合作金融机构的股权，这从微信支付也可以看出，微支付只是搭建平台，让市场参与各方唱戏，资金账户更是不用财付通而是直接绑定银行卡。腾讯的京东+大众点评的电商构成，已经与阿里的核心业务形成势均力敌的态势。腾讯的手插入了阿里的核心业务圈，
11、但阿里金融在信用数据、资金规模、融资等领域仍使得腾讯这个后来者望其项背。而百度仍是一家有较高技术壁垒的公司，短期内不易被超越，同时百度的大数据还未完全发挥作用。资深媒体评论员石述思表示，百度拥有超过6亿的活跃用户，“百度钱包”只要能转换1-2个亿的用户流量就可以直接冲击现有的电商体系，加上百度已拥有了百度地图、百度糯米等与“交易”相关的资源及资本优势，百度钱包将是未来的移动支付市场的最重要力量。未来，线上消费的大餐可能由腾讯系、阿里系、百度系三大系瓜分。这三家互联网公司分别占据着即时通讯、电子商务、搜索引擎三大核心用户聚集区，各具核心优势，谁也不可能在短时间内“吃”掉谁，三巨头未来的竞争态势很
12、可能表现为既相互合作又相互牵制。“短期内，百度的布局较弱于前两者。”华泰证券的研究报告认为，仅就2014-2015年这时间表段来看，腾讯系、阿里系、百度系分享互联网金融“蛋糕”的能力或许是442。互联网金融产品花样百出2014年04月16日 10:50 证券日报 我有话说 收藏本文 京东(滚动资讯)首次推出的京东8.8理财产品，背后绑定的是证券投资基金，而非货币市场基金本报记者 贺 骏在有关部门要求互联网理财产品不得明示“高收益”之后，很多互联网理财产品一时间找不到了“卖点”。不过，善于创新的互联网公司很快又有了变通之道。4月15日，京东推出的超级理财产品“京东8.8”正式在京东金融平台上开售
13、。值得注意的是，京东此“8.8”并非之前余额宝等各种“宝”常用的年化收益率，而是人们并不太熟悉的“年化支付率”。而其背后绑定的，也不是此前的各种货币基金，而是混合型证券投资基金国泰安康养老定期支付基金。据悉，京东8.8将按照基金契约规定，每季度按时、按约定的年化支付比率给付投资者现金，最终年化支付率达到8.8%。理财产品跳出货基范围相较于目前互联网金融产品的主力货币市场基金的收益，8.8%固定年化支付率显然要高出不少。对此，京东和国泰基金相关人士均表示，将以基金管理人专业的主动管理能力而不是补贴收益的方式来实现，追求超越8.8%的固定年化现金支付率。有知情人士向证券日报透露，“此言可谓话中有话
14、，因为此前推出的很多互联网金融产品，互联网公司都或明或暗给予了补贴。”不过，尽管理论收益率较之前的理财产品要高，但相应的，由于背后绑定的是证券投资基金而非货币基金，因此风险也加大了，存在本金亏损的可能。对此，国泰基金副总经理周向勇表示：“国泰安康养老定期支付基金定位于混合型证券投资基金，这表明该产品较此前互联网金融产品有更大的投资范围，也给我们施展专业投资能力提供了更大的空间，而国泰基金成立16年来各类产品丰富的资产管理经验是我们取得超过8.8%收益的信心所在。”简报三、京东商城再开价格战摘要：京东首次推出的京东8.8理财产品，背后绑定的是证券投资基金，而非货币市场基金在有关部门要求互联网理财
15、产品不得明示“高收益”之后，很多互联网理财产品一时间找不到了“卖点”。不过，善于创新的互联网公司很快又有了变通之道。4月15日，京东推出的超级理财产品“京东8.8”正式在京东金融平台上开售。值得注意的是，京东此“8.8”并非之前余额宝等各种“宝”常用的年化收益率，而是人们并不太熟悉的“年化支付率”。而其背后绑定的，也不是此前的各种货币基金，而是混合型证券投资基金国泰安康养老定期支付基金。据悉，京东8.8将按照基金契约规定，每季度按时、按约定的年化支付比率给付投资者现金，最终年化支付率达到8.8%。理财产品跳出货基范围相较于目前互联网金融产品的主力货币市场基金的收益，8.8%固定年化支付率显然要高出不少。对此，京东和国泰基金相关人士均表示，将以基金管理人专业的主动管理能力而不是补贴收益的方式来实现，追求超越8.8%的固定年化现金支付率。有知情人士向证券日报透露，“此言可谓话中有话，因为此前推出的很多互联网金融产品，互联网公司都或明或暗给予了补贴。”不过，尽管理论收益率较之前的理财产品要高，但相应的，由于背后绑定的是证券投资基金而非货币基金，因此风险也加大了，存在本金亏损的可能。对此，国泰
