《金融市场820》由会员分享，可在线阅读，更多相关《金融市场820（12页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、Page 12Finance亚太博宇决策咨询Page1Comment每日金融市场评论2010.08.20 2010亚太博宇版权所有，未经亚太博宇表示同意，不得抄袭或剪辑本文资料。每日金融市场评论中国全球全球博弈胜之不武金融暗战分秒必争2010.08.20要点：全世界最伟大的投资者之戴维希罗制作：亚太博宇集团宏观经济研究中心宏观金融研究课题组本周首席金融分析师：金融行业研究员袁正扬【气象】3外贸天平失衡回调，鼓励进口政策将出3中国上半年大增韩国国债比去年底翻倍3美联储或重启救市，金融市场再迎利好4【钧策】4保监会或近期出台险资运用配套五细则4银行业金融机构外部审计指引日前下发5四部委联合出台地方
2、融资平台清理细则5【预情】68月新发股票发飙，打新收益高达63%6产融结合热潮国内蔓延需警惕隐藏风险6千家大行排名折射全球银行业发展趋势7【操纵】792只联合重仓股不到50天就上涨两成7晋煤整体上市遇阻，七大集团态度分化8【运筹】8台湾合作金库银行与大陆银行商洽合作8首只分级债基获批，创新申报通道打通9前7月国企利润同比增五成而增速放缓9【预告】1023日全球经济指标预告1023日全球政经大事预告10【行情】10摩根斯坦利国际资本指数（10/08/18）10全球股市行情（10/08/19）10国际货币汇率（10/08/19 17：35）10人民币外汇牌价（10/08/19 17：33）11国际
3、原油现货价格（2010/08/18）11全球期市主力品种合约行情（10/08/19 17：33）11【要点】全世界最伟大的投资者之戴维希罗戴维希罗：奥克马克国际基金的投资组合经理如果你在星巴克咖啡馆看见希罗正在零钱罐里翻找什么，用不着吃惊。身为资金规模52亿美元的奥克马克国际基金的投资组合经理，希罗并不是在寻找零钱为自己的泡沫摩卡买单，而是在搜寻20世纪20年代铸造的1美分硬币，其中一些现在已身价成百上千美元。没错，希罗的搜寻招惹了其他人异样的眼光，但对希罗来说，这种做法却再正常不过了，无论是在收藏还是投资方面。1998年，当投资者纷纷逃离亚洲货币危机过后的新兴市场时，希罗却在这些市场大举买进
4、。而油价飙升时，他又对能源股避之不及。现在热钱潮水般涌入巴西和中国等国家，希罗对这些市场的投资却仅占其投资组合的区区7%。这个49岁的“大男孩”说，一旦某个股市火爆起来，“人们趋之若鹜，我们则退避三舍”。那现在让希罗欢喜的市场是什么呢？答曰：欧洲最近因债务危机使得投资者竞相出逃的地方。这种与大多数人背道而行的方法帮助希罗一个土生土长的美国威斯康辛州乡下人，在过去十年击败了99%的同业竞争者。过去十年中，希罗的基金回报率达到几乎每年8%，比摩根士丹利资本国际欧洲、大洋洲和远东指数(MSCI EAFE)高出7个百分点。立特曼/格列格利资产管理公司的首席投资长杰瑞米德古鲁特说，“他愿意等着，直到全世
5、界都来关注他的想法”。希罗为这家公司提供咨询。这说明他经常为哪支股票是真正值得投资的问题与其他投资人意见相左。作为一个爱车人，希罗把他购买的股票比喻成宝马3系，而不是极其便宜的南斯拉夫“垃圾”货。奢侈品零售商厉峰集团在他眼里就是宝马，该集团的股票与其他股票相比似乎相当昂贵，但由于这家公司的盈利能力和在发展中国家的广泛布局，其股票的确物有所值。为了给自己的信念寻找依据，希罗与其工作人员定期出差海外，会见对象不仅包括他们想投资的公司，还包括这些公司的竞争对手、经销商和控股股东。最近，虽然希罗不再称新兴市场存在泡沫，但他认为投资欧洲和日本的蓝筹股是从美国以外国家的经济增长中获利的更好选择。他管理的基
6、金将大约60%的资金投在欧洲市场，尽管该地区发生了债务危机。希罗认为贬值的欧元最终会帮助欧洲经济得到恢复，他也愿意买入那些长期生存能力未受影响公司的股票。他刚刚大举买进了厉峰集团和西班牙国家银行的股票。此外，希罗还继续持有一部分其投资组合中2009年跑赢大盘的股票，因为他觉得发行这些股票的公司很多都已成功提升了自己的竞争力。这一理念也使希罗与传统思维格格不入，但只要他的投资组合可以产生出与部分1美分硬币今日售价相当的增值倍数，他就不会在意。希罗说，“人们是如此习惯填鸭式教育，你不用害怕与众不同”。希罗选择的股票不按牌理出牌的希罗认为欧洲和日本股票存在巨大的增长潜力。1.格莱素史克药厂：这一制药
7、业巨头从其消费者医疗保健业务中获得了提振。2.安联保险公司：因担忧政府养老金靠不住的投资者开始增加储蓄，这家资产管理公司应能从中受益。3.罗姆公司：由于高科技公司纷纷开始重新进货，这家日本半导体制造商将从中受益。4.西班牙国家银行：西班牙国家银行在巴西等拉丁美洲国家的业务规模很大，这应可以帮助其抵消因欧洲债务危机带来的损失。5.厉峰集团：这家奢侈品零售商在发展中国家有广泛的业务布局。（922）【气象】外贸天平失衡回调，鼓励进口政策将出6、7两月连续出现的大额贸易顺差引起了商务部的关注。18日，在“中国鼓励进口政策解读研讨会”上了解到，商务部正在加紧制定鼓励进口的政策，有关政策即将在近期发布。目
8、前，中国首个促进进口的服务平台上海进口商品展示贸易中心已经在浦东成立，将于明年一季度投入运营。这是我国第一次在上海这样的重要口岸设立一个专为进口服务的展示中心，这显示我们的贸易政策从过去的单纯鼓励出口向注重进出口平衡的重大转变。目前商务部已经出台了很多单项的促进进口政策，包括进口配额取消等，下一步如果继续出台鼓励进口政策，将主要是姿态性的，比如举办进口论坛等，派采购团的作用更大。据了解，中国首个促进进口的服务平台落地上海，与上海在全国外贸中的地位有关。2010年上半年，依赖上海口岸进口的额度达到了1771.8亿美元，同比增长了52%，占全国进口总额的27.3%。这意味着全国有超过四分之一的进口
9、货物，是通过上海口岸进口的。进口的稳定发展，从短期来看有利于一国或地区平衡贸易收支，缓解贸易顺差，特别是在当前世界经济正在缓慢复苏，形势依然错综复杂的大背景下扩大进口，对于处在经济转型期的上海显得尤为重要。外贸政策从促进出口到逐步增加进口，将有利于中国发挥大国的影响力。近期在东南亚出席贸易会议期间，一些东盟国家表示，中国增加进口帮助了这些国家和地区在2008年的全球金融危机中避免受到重创；中国要研究好从哪里进口、进口什么的问题，比如节能减排需要的环保设备和技术进口。（922）中国上半年大增韩国国债比去年底翻倍韩国金融监督院最新公布的数据显示，截至今年6月，中国持有韩国国债3.99万亿韩元（约合
10、34亿美元），比去年底增加111%。从韩国金监院公布的海外投资韩国证券的报告中了解到，截至7月，中国今年净买入2.84万亿韩元韩国债券，成为仅次于卢森堡和美国的第三大韩国债券净增持国。数据显示，中国6月净减持240亿美元美国国债，净买入约53亿美元日本国债，这表明中国外汇储备投资多元化正稳步推进。分析人士认为，韩国经济发展良好、韩元相对稳定、韩国国债回报率较高等，也是中国增持韩国国债的重要原因。估计，今年中国可能会共买入约4万亿韩元韩国国债。分析认为，鉴于中国累计持有的韩国国债规模仅相当于韩国今年宣布的新增发行国债的5%，中国的增持行为短期内不会对韩国国债市场产生较大影响；只是，由于非主要货币
11、债券市场规模相对较小，作为全球最大外汇储备国的中国，一旦在美国之外的债券市场上有增持行为，便会引起较大反响。（922）美联储或重启救市，金融市场再迎利好作为近一年来的首次新增救市举措，美联储8月17日如约重启国债收购行动。为了支持步伐放缓的经济复苏，美联储当天利用其持有的按揭支持证券（MBS）的到期资金购入25.51亿美元美国国债。上述举措有望拉开美联储为期数月的新一轮国债收购活动。受此影响，美元LIBOR利率周二跌至三个多月来的低点。不过，前期持续大涨的美国国债却意外在利好兑现后创两个月最大跌幅。由于联储的收购行动已在预期之中，加上规模不大，对市场的实际影响并不明显，但当局旨在维持宽松政策环
12、境的明确意图，将给金融市场创造良好的氛围。美联储上周已表示，收购行动会从8月17日开始，收购的国债品种从两年期到10年期不等，也包括通胀保值债券。在周二的收购之后，美联储接下来几个月还将进行一系列的国债收购，旨在压低长期利率，刺激正在放缓的美国经济。美联储的下一轮国债购买操作定于本周四进行，届时将买入2016年8月15日至2020年8月15日之间到期的美国国债。预计，未来12个月美联储可能收购的国债总规模可能在1000亿美元至2000亿美元左右。不过，在经济前景依然“不确定”的背景下，美联储还会不会继续采取新的货币刺激政策？对此，美联储今年的一位决策成员给出几无价值的预测称，预计美联储将需要进
13、一步放宽货币政策的概率是50%。（922）【钧策】保监会或近期出台险资运用配套五细则继保监会正式颁布保险资金运用管理暂行办法，8月11日，保监会又发布关于调整保险资金投资政策有关问题的通知。据悉，近期，保监会将召集所有保险公司资产管理负责人在沪上召开会议，讨论出台险资运用配套细则，预计相关细则不久就将出台。这些细则主要集中在不动产、非上市公司股权等险资运用的不同领域，还有办法、通知中提到的另行规定的部分。但险资仍不会被允许投资创业板。业内称之为“一拖五”。其中，“一”指办法，“五”指即将出台的5项细则。如此以来，即将出台的细则中有很大可能至少包含一直为业内关注的保险资金投资不动产的实施细则和保
14、险资金投资基础设施、行业龙头企业等未上市股权的实施细则。事实上，今年4月份，曾有消息人士透露，这两个细则已基本完成内部审批程序，出台在即。但出于完善保险资金运作管理机制的考虑，保监会决定先出台纲领性文件保险资金运用管理暂行办法，因此这两个细则出台时间被推后。回顾此次保险资金运用政策的连续出台，意料之中但速度之快稍出预料。（926）银行业金融机构外部审计指引日前下发最近，银监会下发了银行业金融机构外部审计监管指引。此外审指引加上2006年下发的银行业金融机构内部审计指引，构筑成审计条线的两大监管指导原则。根据外审指引，外部审计是指外部审计机构对银行业金融机构的年度财务报告审计；外部审计机构是指接
15、受银行业金融机构委托对其进行外部审计的会计师事务所。在中国的审计市场上，普华永道、安永、毕马威和德勤四家外资会计师事务所占据了主要的市场份额。四家国有商业银行的外审业务也均被“四大”收入囊中。而此次外审指引的出台或将强化这种“大所审计大行”的模式。据了解，外审指引提出，外审机构具有与委托银行业金融机构资产规模、业务复杂程度等相匹配的规模、资源和风险承受能力；外审机构拥有足够数量的具有银行业金融机构审计经验的注册会计师，具备审计银行业金融机构的专业胜任能力；另外，外审指引还规定，银行业金融机构或外审机构单方要求终止审计委托时，银行业金融机构应当及时报告银行业监管机构。这意味着，如果金融机构要“解聘”外审机构，应第一时间报告监管部门；此外，根据外审指引，外审机构同一签字注册会计师对同一家银行业金融机构进行外部审计的服务年限不得超过五年；超过五年的，银行业金融机构应当要求外审机构更换签字注册会计师。（926）四部委联合出台地方
