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1、实例选择统计表学生姓名：付为英 指导老师：梅教授实例命名太子奶的倒行逆思实例表述一经传出太子奶即将上市的消息，很多人都议论纷纷。认为它照搬了另外一家上市的乳酸菌奶饮料公司的模式“蒙牛模式”。的确，它在表面上和“蒙牛模式”是差不多的。但他们的思维模式却完全不一样 ，从另一方面讲，它比蒙牛要成功。而且面对太子奶的将来董事长李途纯充满了信心。到底是什么让他如此自信，他是怎么做到的。选学和重温有关的资料和管理原理市场营销金融理论财务管理案例分析太子奶是1995年开始生产的一中乳酸菌饮料。目前传出太子奶即将上市的消息。一时间引起了诸多的非议。到底是什么原因让这么多年来一直那么有前景的公司一直不上市，而最
2、进又忙的不亦乐乎呢？董事长说出了他的经营理念，一种与别人不一样的倒行逆思的经营理念。倒行逆思一：不喜欢上市。对很多企业来说，上市就是他们所追寻的目标。正如有些人所说，上市如果不好，为什么还有那么多企业想要上市。恰巧的是，上星期的现代经济应用文写作时，我们正好讨论了这一案例。我们讨论的是上市的利与弊，而支持上市弊大于利的们人寥寥无几。然而，李途纯却不以为然。面对记者采访时，李途纯说了这样一段话，“只要企业有钱，上市不上市都是一样。即使我们上了市，完成重组之后也可能退市。美国不乏其例。我们只想按自己的想法和模式去做。我本人是坚持企业不急于上市的，但为了走进国际资本市场，最终选择了上市。企业做得好坏
3、与上市与否没有必然联系。很多不上市的企业业绩也很好，就像很多舞者根本不上舞台，他们的舞依然跳的很好。”是的，人们似乎已经习惯将绩优与企业上市挂钩。正如我们去超市或商场都习惯的观察那些是否是上市产品，但也往往因为品牌效应而忽视产品是否是上市产品。在这点上，李途纯做得很好，。在1998年，太子奶以8888万元竞得中央电视台标王，迅速崛起为全国知名品牌。而且这几年来一直将品牌维持的很好。针对上市的优缺点，有以下几方面：优点：1）开辟一个新的直接融资渠道，虽然在规范市场，股权融资成本一般来说比债权融资的成本要高。2）企业上市后，成为一家公众，对于提升公司品牌有一定作用。3）上市后，必须按照规定，建立一
4、套规范的管理体制和财务制度，对于提升公司的管理水平有一定的促进作用。4）增加股东资产的流动性。5）逃脱银行的控制，用不着再考虑银行贷款了。6）提高公司的透明度，增加大众对公司的信心。缺点：1）上市以后每一段时间都要把公司的资料通知股份持有者。2）有可能被恶意控股。3）上市要花钱。4）在上市的时候，如果股份订的过低，对公司就是一种损失，但实际上这是惯例。几乎所有的公司在上市的时候都会把股票的价格订的过低。5）提高透明度的同时也暴露了许多的机密。 针对以上的弊与利，上市问题就应该被我们好好把握，这就要求我们在上市前做好准备：有充分的市场分析，必要的产品概念测试和试销，生产技术能力要高，对外部资源的
5、供应要有很切实的把握。 在这些方面太子奶都做的比较好，以太子奶现在的目标，上市才是比较好的选择。但这需要好好做好前提工作，这时太子奶却选择了一条最保险的，最好的方案。 在李途纯的影响和指导下，一个利益最大化的新方案最终推迟了太子奶的远有上市计划：太子奶不再急于赴境外上市，而且将业务板块拆解为营销业务，制造业务和其他业务（以集团采购贸易业务为主，包括少量房地产等业务），然后将其分别拿到估值最好的不同地点上市。 通过国际资本市场按照资本重组，业务重组和渠道重组完成太子奶产品的国际化渗透，这是一个一箭双雕的决策，然而很多企业都在国际化的时候栽了跟头，甚至摔得头破血流，面对这个问题，李途纯的国际化路线
6、是有前瞻性的，他看好市场的全球化，人才的复合化，坚持以本土化为战略，全球化的市场为目标。 太子奶准备在奥运会之前将至少一家公司上市，计划募资25亿到30亿人民币。三年内，太子奶要完成几家公司的分拆上市准备，或完成全部上市，上市地点包括美国和中国内地。到2008年上半年，四川成都，湖南株洲，北京密云，湖北黄冈，江苏昆山等五大乳酸奶生产基地全部建设投产，这让太子奶的成功上市加上了重重的筹码。 倒行逆思二：不效仿“蒙牛模式” 业内人士分析，从目前的形势来看，国际乳业著名品牌正在中国乳业，伊利四平八稳，三元困守北京，光明埋头苦干，似乎只有蒙牛还保留一丝锐气。蒙牛的高速发展大家都看到了 ，当传出太子奶即
7、将上市的消息时，都认为是效仿了“蒙牛模式”，而李途纯却拒理抗争。事实的真相到底是什么呢？ 2007年年初，太子奶与高盛，摩根士丹利，英联共同出资注册了中国太子奶开曼控股有限公司。其中，高盛，摩，英分别出资1500万元，1800万元和4000万元，合计持有离岸公司30%的优先股，李途纯个人持有该公司的普通股。凑巧的是，此次投资太子奶的国际战略投资者与五年前投资蒙牛的基本一致。略有区别的是，高盛取代了香港鼎辉。这就是人们认为是效仿了“蒙牛模式”的原因。 然而李途纯却说，很多事情我们都不能与蒙牛相提并论，这是从何说起呢？ 原来，蒙牛是在资金匮乏的情况下才到海外上市筹集资金的，而太子奶是为了走进国际资
8、本市场才准备在海外上市的，而其内容也是截然不同的。用李途纯的话说就是我们与蒙牛是完全不同的，太子奶上市是个独有模式，同时，管理模式，经营模式，股权模式都是我们主导。 在形式上，太子奶跟投资方的协议是在完全平等协商基础上完成的，内容也是按太子奶要求起草的，在这点上蒙牛是绝对做不到的。投资方投资蒙牛是6个亿，太子奶也是6个亿，但他们控股蒙牛，而太子奶有51%的绝对控股权，他们投资蒙牛是分几次到帐，太子奶是一次到帐，这一切都来自于企业没有过早的上市，让太子奶在谈判桌在有了诸多的优势。 其实，对企业而言，仿效未尝是件坏事，模仿形式，升华内容是个很节省成本的方式。70%也好，30%也罢，人们都习惯称之对
9、赌协议，如果将太子奶跟三大投行的协议同样称为对赌协议的话，蒙牛赌的是生死，太子奶赌的是利润。 倒行逆思三： 看好牛奶市场。 太子奶是在“活力宝”的启发下才成立起来的。活力宝是一种在中国境内出现最早的乳酸菌奶饮料。在当时，活力宝的利润高达几千万，但由于是国企，不肯进行股份制改造，再加上频繁更换老总，内部管理层被亲戚充斥，最后五年活力宝的经营和管理一直在走下坡路，在五年更换七个老总后。1996年活力宝破产了。同一时期，李途纯的太子奶发展起来。在这个追求多元化的时期，蒙牛，伊利，光明更都在向牛奶行业进军，而太子奶却并不看好牛奶市场。 据研究表明，在中国，大部分消费者都不能喝牛奶，这部分人的比率高达8
10、0%，这部分人有乳糖不耐症，直接饮用鲜奶有腹泻，胃肽，不消化，不吸收现象。 与之不同，经乳酸菌发酵的奶饮料将乳糖降解为弹糖和乳酸，蛋白质被分解成更有利于人体吸收的多种氨基酸，能彻底消除牛奶饮用中的乳糖不耐症，而牛奶的营养成分也被充分保留。 太子奶采用天然气无抗磷牛奶，并加入保加利亚乳酸菌种，经过72道工序，72小时发酵，从而使每毫升太子奶乳酸菌含量达到上亿个，并富含18种氨基酸，16种维生素。数据表明，在日本，欧洲等地，活性乳酸菌类饮料在乳制品中占比率高达80%，而在中国，乳酸菌奶的市场少的可伶，酸奶只占整个乳品市场份额的15%左右，其中乳酸菌奶饮品还不到5%。由此可知，乳酸菌奶饮品市场比牛奶
11、市场前景大。倒行逆思四：不打价格战 现在酸奶任何一个品牌几乎都是天天打折，而太子奶却表明决不打价格战。到底是为什么呢？有资料表明：现在很多企业生产的所谓酸奶跟乳酸菌是天壤之别，市场上相累似的产品，目前大部分都是勾兑奶，它比鲜奶还低一个档次，不是乳酸菌发酵的，可以说，勾兑奶就是假冒伪劣产品。而这个市场太子奶领先很多年进入，有更丰富，更成熟的生产经验，在技术等方面是领先的。许多部门至今没有乳酸酸奶的经验标准，因为成本太高，但乳酸菌奶的行业标准是有的，这是太子奶制定的。吃的东西人们都比较注意，特别是补充营养的东西。如果不能给我们的身体带来好处，我们何必选择它呢！那不是赔了夫人又折兵么，即不能补充营养
12、，又伤了身体。倒行逆思五：不能发展太快 兵法有云：避敌之实，击敌之虚，这关键在于掌握战略上的主动权，驾奴战争形象的变化，发现和制造敌人之虚，适时攻击，知识中国兵法的核心，唐太宗李世民正是抓住了这一核心，才做到一弱胜强。 作为民营企业，还没有得到社会广泛认可的时候，太子奶不希望发展太快，因为现有社会的政治体制和经济体制还没有配套，没有支持就一定会倒掉，比如德隆就是一个牺牲品，快速发展所带带的管理和人才更新也是一个问题，三株就是一个例子。现在还有很多观念对民营企业的壮大不认可，至少还没有肯定，路还没有修好，你就要越过去，那肯定要摔跤了，所以，路修到那，就铺到那，不能发展太快。 中国乳业已进入品牌化时代，已出现经验学意义上的品牌集中现象，形成强者愈强的品牌马太效应。 美国科学家预言21世纪将是乳酸菌的世纪，太子奶以深厚的品牌内涵，领先的商高科技优势，优良的产品品质成为全过的“二十一世纪健康品”，在全国食品饮料行业中唯一被评为国家“火炬计划”高科技产品，经国家质量技术监督总局跟踪检测三年，无任何质量问题，获得“国家免检产品”称号。 太子奶的成功决非偶然，而是得益于董事长李途纯的深思熟虑和与别人不一样的倒行逆思，我相信未来的太子奶将会发展的越来越好。
