《投资学金德环第十三章节》由会员分享，可在线阅读，更多相关《投资学金德环第十三章节（39页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、第13章 证券投资基金,第一节 证券投资基金概述 第二节 证券投资基金的设立、发行和交易 第三节 基金的费用、收益和收益分配,证券投资基金概述,一. 证券投资基金的含义、性质和特征 （一）证券投资基金的含义 证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式。 （二）证券投资基金的性质,证券投资基金概述,（三）证券投资基金的特征 1.集合投资 2.专家管理 3.组合投资，分散风险 4.利益共享，风险共担,证券投资基金概述,（四）证券投资基金与股票、债券的区别 1.性质不同 2.反映的经济关系不同 3.风险收益不同,证券投资基金概述,二. 证券投资基金的类别 （一）按组织形式划分 1.契约型
2、基金 契约型基金又称信托型基金，它是由基金投资者、基金管理人、基金托管人之间所签署的契约而设立，通过发行受益凭证来筹集资金的基金。 契约型基金的类型：单位型，基金型,证券投资基金概述,2.公司型基金 它是按照公司法组建而成，通过发行股份筹集资金，专门进行证券投资，以营利为目的的股份制投资公司。 3.契约型基金和公司型基金的区别 （1）法律依据不同 （2）投资者地位不同 （3）基金期限不同 （4）资金性质不同,证券投资基金概述,（二）按是否可赎回划分 1. 封闭型基金：指基金资本总额及发行份额在发行之前就已确定，在发行完毕和规定的期限内形成封闭状态，资本总额及发行份额固定不变的基金。 2. 开放
3、型基金：指发起人在设立基金时，基金份额总额不固定，投资者可以在规定的时间和场所进行申购或赎回的基金。,证券投资基金概述,3.封闭型基金和开放型基金的区别 （1）期限不同 （2）规模不同 （3）交易方式不同 （4）价格形成方式不同 （5）投资策略不同 （6）激励约束机制不同,证券投资基金概述,（三）按投资收益风险目标划分 1.积极成长型基金 2.成长型基金 3.成长与收入型基金 4.平衡型基金 5.收入型基金,证券投资基金概述,（四）按投资对象划分 1.股票基金 6.指数基金 2.债券基金 7.期货基金 3.货币市场基金 8.期权基金 4.房地产基金 9.认股权证基金 5.黄金基金,证券投资基金
4、概述,（五）按资金来源和运用地域划分 1.国内基金：它是指在本国募集资金并投资于本国证券市场的投资基金。 2.国际基金：它是指在本国募集资金但投资于境外证券市场的投资基金。 3.离岸基金：它是指从国外筹集资金并投资于国外证券市场的基金。 4.海外基金：它是指从国外筹集资金并投资于国内证券市场的基金。,证券投资基金概述,（六）基金的其他类别 1.对冲基金：对冲基金是专门利用期权、期货等金融衍生工具采用风险对冲的操作技巧，在一定程度上规避和化解投资风险的基金。 2.伞形基金：伞型基金是在一个母基金下面分设若干个子基金，各子基金相互独立运作，子基金之间可以进行相互转换的一种基金结构形式。 3.基金中
5、的基金：基金中的基金是以其它基金作为投资对象的基金。,证券投资基金概述,三. 证券投资基金的当事人 1.基金的投资人 2.基金管理人 3.基金托管人 4.基金承销人 5.投资顾问,证券投资基金的设立、发行和交易,一.证券投资基金的设立 （一）设立的制度 核准制 （采用实质管理原则） 注册制 （采用公开管理原则）,证券投资基金的设立、发行和交易,（二）设立的程序 1.确定基金的性质 2.拟定相关的文件 3.签订相关的协议 4.向主管部门提出申请 5.募集资金,证券投资基金的设立、发行和交易,（三）设立的要件 1.基金章程：基金章程是由基金发起人或基金管理人制定的纲领性文件。 2.信托契约：信托契
6、约是基金管理人与托管人签订的，旨在明确各自在管理、运用基金财产方面权利义务的文件。 3.招募说明书：招募说明书是基金管理人向社会公开募集资金的主要法律文件,证券投资基金的设立、发行和交易,二.证券投资基金的发行 （一）发行方式 1.公募发行：又称公开发行，是指发行人向不特定的社会公众投资者发行基金单位募集资金的方式。 2.私募发行：又称不公开发行，是指向特定少数的投资者发行基金单位募集资金的方式。,证券投资基金的设立、发行和交易,（二）发行价格与费用 1.发行价格 （1）基金面值 （2）基金的发起和招募费用 （3）基金销售费 （2）和（3）合并为基金发行手续费,证券投资基金的设立、发行和交易,
7、2.不同类型基金的发行价格与费用 （1）对于封闭型基金，基金的发行价格通常为基金面值加上发行手续费。 （2）对于开放型基金，投资者认购基金时需要交纳一定的认购费。 认购费的支付分两种模式，即前端收费模式和后端收费模式。前者是指在认购基金时必须支付认购费用，后者是指在认购基金时无需支付任何费用，到赎回时才支付认购费用。,证券投资基金的设立、发行和交易,在前端收费的情况下，开放型基金的认购价格为基金份额面值加上一定比例的认购费；在后端收费的情况下，认购价格为基金份额面值。 在前端收费模式下，开放型基金费用的确定和认购份额的计算有两种方法：金额费率法和净额费率法。,证券投资基金的设立、发行和交易,（
8、1）金额费率法 金额费率法是按认购金额的一定比例计算认购费用。认购金额扣除认购费用后得到净认购金额，净认购金额除以基金份额面值就得到投资者认购的份额数。计算公式如下： 认购费用认购金额认购费率 净认购金额认购金额-认购费用 认购份数净认购金额基金份额面值,证券投资基金的设立、发行和交易,（2）净额费率法 净额费率法是按净认购金额的一定比例计算认购费用的。计算公式如下： 净认购金额认购金额（1+认购费率） 认购费用净认购金额认购费率 认购份数净认购金额基金份额面值,证券投资基金的设立、发行和交易,三. 证券投资基金交易 （一）封闭型基金的交易 封闭型基金的交易价格经常出现折价和溢价现象，并不一定
9、反映基金单位资产净值。折价是指基金市价低于基金单位资产净值，溢价是指基金市价高于基金单位资产净值。 溢价率或折价率=,证券投资基金的设立、发行和交易,封闭型基金的价格变动主要与下列因素有关： （1）基金单位资产净值 （2）市场供求关系 （3）宏观经济状况 （4）封闭期限的长短 （5）相关的政策法规,证券投资基金的设立、发行和交易,（二）开放型基金的交易 1.开放型基金申购份额的确定 （1）在金额费率法下： 申购费用=申购金额申购费率 净申购金额=申购金额-申购费用 申购份数=净申购金额当日收盘后基金份额净值,证券投资基金的设立、发行和交易,（2）在净额费率法下： 净申购金额=申购金额（1+申购
10、费率） 申购费用=净申购金额申购费率 申购份数=净申购金额当日收盘后基金份额净值,证券投资基金的设立、发行和交易,2.开放型基金赎回金额的确定 开放型基金持有人赎回基金时，采用的是申报赎回份额的方法。计算公式如下： 赎回总额=赎回份数当日收盘后基金份额净值 赎回费用=赎回总额赎回费率 赎回金额=赎回总额-赎回费用,证券投资基金的设立、发行和交易,四. 基金单位资产净值的计算 （一）基金资产净值 基金资产净值=基金的资产总值-基金的负债总值 基金的负债总值主要包括： （1）基金借入资金 （2）依信托契约规定到计算日为止对基金管理人、托管人应付未付的报酬。,证券投资基金的设立、发行和交易,基金的资
11、产总值主要包括： （1）基金所拥有的上市股票、政府债券、公司债券和金融债券。 （2）基金所拥有的未上市流通的政府债券、公司债券和金融债券，以面值加上到计算日为止的应收利息为准。 （3）基金所拥有的短期票据，以买入成本加上自买进日起到计算日止的应收利息为准。,证券投资基金的设立、发行和交易,（4）基金所拥有的现金及相当于现金的资产，包括应收款、同业存款等。 （5）坏账准备金，是指对有可能无法全部收回的资产及负债提取的准备金。 （6）已订立契约但尚未履行的资产，应视同已履行资产，计入资产总额,证券投资基金的设立、发行和交易,（二）基金单位资产净值 基金单位资产净值是指在某一时点上每份基金份额实际代
12、表的价值，是衡量基金业绩的主要指标和影响基金价格的重要因素。 基金单位资产净值=,基金的费用、收益和收益分配,一.证券投资基金的费用 （一）基金管理费 基金管理费是支付给基金管理人的管理报酬，其数额一般按照基金资产净值的一定比例从基金资产中提取。,基金的费用、收益和收益分配,（二）基金托管费 基金托管费是指基金托管人托管基金资产所收取的费用，通常按照基金资产净值的一定比例提取。,基金的费用、收益和收益分配,（三）基金交易费 基金交易费是指基金在进行证券买卖交易时所发生的相关费用。 （四）其他费用 在基金的设立和运作过程中还会发生一些其它的费用，包括审计费、律师费、上市费、信息披露费、召开年会费
13、等。,基金的费用、收益和收益分配,二. 证券投资基金的收益 1.银行存款利息 2.债券利息 3.股息 4.红利 5.资本利得 6.其他收入,基金的费用、收益和收益分配,三. 证券投资基金的收益分配 （一）基金的净收益 基金的净收益是指基金收益扣除按照有关规定应该扣除的费用后的余额。 基金净收益是基金收益分配的基础。,基金的费用、收益和收益分配,（二）基金收益分配的原则 1.封闭式基金的收益分配原则： （1）基金收益分配比例不得低于基金净收益的90% （2）基金收益以现金形式分配，每年一次，分配时间为基金会计年度结束后的四个月内。 （3）基金当年收益弥补上一年度的亏损后，才可进行当年收益分配；若
14、当年净亏损则不分配。 （4）每一基金单位享有同等分配权。,基金的费用、收益和收益分配,2.开放式基金收益分配原则： （1）基金收益以现金形式分配，但投资者也可将现金红利按发放日的基金单位净值自动转为基金单位进行再投资。 （2）在符合分红条件的前提下，基金收益分配每年至少一次；成立不满3个月的基金，起收益不分配。 （3）基金当期收益弥补上一年度亏损后，方可进行当年收益分配；若当期净亏损则不分配。 （4）基金收益分配后每基金单位净值不能低于面值。 （5）每一基金单位享有同等分配权。,基金的费用、收益和收益分配,（三）基金收益分配的方式 （四）基金收益分配的对象 （五）基金收益分配的支付方式 （六）基金收益分配的频率 （七）基金收益分配的比例,
