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1、第一章 证券投资工具第一节证券概述一、证券的定义证券是各类财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有人有权依据券面所载内容，取得相应权益的凭证。二、证券的产生：两条思路1、从国民经济的循环运行来理解 什么是国民经济循环？ 所谓国民经济循环，就是把产品和服务作为社会整体进行生产、交换和消费的并存、继起以及不断往复的运动过程。 漏出的部分如何转化为企业的注入呢？通常有三种形式：1）自我积累。即经济活动的主体各自将持有的储蓄转化为自身投资。2）直接融资。即不通过中介机构的各经济行为主体之间的融资行为。3）间接融资。各部门直接通过某种专门的媒介主体，将储蓄间接转化为投资。它主要通过银行等中介机构来
2、完成。 这种将储蓄转化为投资的货币资金融通行为就是金融。金融产生之后，国民经济的产生便有了新的模式：2、从商品经济发展的历史过程来理解三、证券的本质特征1、证券资产是一种金融商品。2、证券是一种代表所有权或债权的资产3、证券资产是一种虚拟资本四、证券资产的投资特性1、流动性2、收益性3、风险性五、证券的分类（一）按发行主体不同1、政府证券2、金融证券3、公司证券（二）按所体现的内容不同1、货币证券2、资本证券3、货物证券（三）按上市与否分1、上市证券2、非上市证券第二节股票一、股票的性质和类别1、股票的定义 股票是一种有价证券，它是股份有限公司公开发行的，用以证明投资者的股东身份和权益，并据以
3、获得股息和红利的凭证。2、性质 所有权凭证 无还本期 收益不固定3、种类 （1）按股东权利分 普通股 经营管理权 盈余分配权 优先认股权 剩余资产分配权 优先股 优先分配股息 优先分配剩余资产 其中，优先股又分为累积优先股与非累积优先股；参加分配优先股与不参加分配优先；可转换优先股与不可转换优先股；可赎回优先股与不可赎回优先股；股息率可调优先股与股息不可调优先股。（2）按有无表决权分有表决权股票 如普通股无表决权股票 多为优先股 有面值股票 (3)按有无面值分有面值股票 无面值股票 又称比例股票(4)按是否记名分记名股票 背书转让，如法人股，国家股不记名股票 可自由转让，如社会公众股(5)按投
4、资主体分 国家股 法人股 社会公众股(6)按购买人分 股 股 股 股第三节债券一、债券的定义债券是由社会各经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的、并且承诺按一定利率定期支付利息和到期归还本金的债权债务凭证。由于债券利息是事先确定的，所以，债券又被称为固定利息证券。二、债券的性质及其特征（一）债券的基本要素1、面值 包括币种与票面金额2、发行价格 平价发行 发行价格票面额 溢价发行 发行价格票面额 折价发行 发行价格票面额3、利率4、偿还期限5、其他（二）债券的性质债权债务关系 有到期日 收益固定（三）债券的特征1、偿还性2、流通性3、安全性4、收益性三、股票与债券的联系与区别1、联系（1）都是
5、虚拟资本（2）可带来收益（3）具有流动性（4）筹资手段与投资工具2、区别股票 债券 、关系不同 所有权关系 债权债务关系 、发行主体不同 股份有限公司 政府、金融机构、股份公司 、所筹资金性质不同 自有资金 借入资金 、权利不同 可参与公司经营与利润分配，但不能抽回本金 不参与经营与利润分配，可偿还 、风险收益不同 风险大 ，收益大 风险小 ，收益小 、利息支付不同 股息红利是公司的利润 属公司的成本费用 四、政府债券（一）政府债券的定义和特征1、定义：政府债券，是指国家、政府机关和地方政府所发行的债券的统称，是国家为了筹措资金而向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证。2、
6、特征:（1）安全性高（2）享有纳税优惠（3）流通性强（4）担保价值高（二）国债及其种类1、定义： 国家债券，简称国债，指中央政府为筹措财政资金凭其信誉按一定程序发行的一种债权债务凭证，是政府债券的一种主要形式2、国债的发行目的：(1)弥补财政赤字(2)筹集大量资金，用于生产建设性投资，加速经济的发展。(3)是国家调控宏观经济的重要手段，执行经济政策。(4)弥补国际储备之不足。3、我国的国债种类(1)凭证式国债(2)记帐式国债五、公司债券的定义与特征、定义 公司债券是公司对外举债而发行的债务凭证。是由发行债券的企业对债券的持有人作出承诺，在一定时间按一定金额还本付息的债券。2、性质（1）属于公司
7、本票（2）要式证券3、特征（1）风险大（2）收益率较高（3）有优先清偿权（4）有一定的选择权六、金融债券的定义与特征1、定义：金融债券是由银行和非银行金融机构为筹措资金而发行的债券。 2、特征（1）金融债券与公司债券相比，具有较高的安全性。 （2）与银行存款相比，金融债券的盈利性比较高。 3、我国的金融债券 七、国际债券（一）国际债券的定义和特点1、定义：国际债券是指政府、公司、团体或国际机构在本国以外发行的债券，即债券发行人属于一个国家，而发行地点在另一个国家，且债券面额不用发行者所在国的货币计值，而是以外币计值。2、国际债券的特点（1）资金来源比较广泛（2）期限长、数额大（3）资金的安全性
8、较高 （三）我国的国际债券第四节证券投资基金一、证券投资基金的概念与功能（一）证券投资基金的概念 证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资制度。它通过发行基金证券，集中投资者的资金，交由基金托管人托管，由基金管理人管理，主要从事股票、债券等金融工具的投资。（二）投资基金的功能1、聚少成多2、专家管理3、投资组合4、操作简单二、证券投资基金的种类（一）契约型与公司型、契约型投资基金（Contractual Type） 是一种信托型投资基金，它是基于一定的信托契约而组织起来的代理投资行为，一般由基金管理公司（委托人）、基金保管公司（受托人）和投资者（受益人）三方通过订立信托投资契约而建立起来
9、，其结构通常包括三个当事人：（1）委托人(Depositor) 委托人是投资基金的设立人，负责设定、组织各种基金；发行受益凭证；依据契约将所筹资金（信托财产）交由受托人管理，同时对所筹资金进行具体的投资运用。委托人就是基金管理公司。（2）受托人(Trustee) 受托人一般由信托公司或银行担任，负责保管信托财产。根据信托契约规定，具体办理证券和现金的管理及相关的代理业务，包括会计核算等。（3）受益人(Beneficiary) 受益人是受益凭证持有者，即投资者。他们以购买受益凭证的方式加入投资基金。作为契约当事人，受益人有权参与投资权益分配。 因此，契约型投资基金的三方当事人之间存在这样一种关系
10、：委托人依照契约运用信托财产进行投资，受托人依照契约负责保管信托财产，投资者依照契约享受投资收益。 、公司型投资基金(Corporate Type) 公司型投资基金是依公司法组成的，以营利为目的，主要投资于有价证券的投资机构。 公司型投资基金通过发行股份来筹集资金，投资者购买公司股份而成为公司股东。由股东大会选出董事会、监事会，然后由董事会选择公司的总经理，负责公司的投资业务管理。 美国的投资基金大多数是公司型的。3、契约型基金与公司型基金的主要区别（1）立法基础不同。契约型投资基金依照信托法组织和运作，公司型投资基金依照公司法组建。（2）法人资格不同。契约型投资基金不具有法人资格;而公司型投
11、资基金具有法人资格。（3）投资者的地位不同。契约型投资基金中的投资者作为信托契约中规定的受益人；公司型投资基金中的投资者作为投资公司的股东。（4）资本结构不同。契约型投资基金只向投资者发行受益凭证，公司型投资基金除向投资者发行普通股外，还可以发行公司债和优先股。（5）融资渠道不同。契约型投资基金一般不向银行举债;公司型投资基金在资金运用状况良好，业务开展顺利，又需要增加投资组合的总资产时，可以向银行借款。（6）投资顾问设置不同。契约型投资基金设投资顾问。公司型投资基金通常情况下投资顾问由本基金自身担任，或不设投资顾问，自行操作运用。（7）收益分配不同。契约型基金的资产是信托财产，按信托契约运用
12、，按信托契约对受益人分配收益;公司型基金筹集的资金作为公司的财产，按公司章程进行投资运用，收益按股利分配给投资人。这两种投资基金各有优点。公司型基金的优点是具有永久性，不会面临解散的压力，经营比较稳定，有利于长期发展。契约型基金的优点是比较灵活，可以根据不同的投资偏好来设立具有不同投资政策的基金，投资者还可以免除所得税负担。因为契约型投资基金没有法人资格，所以契约型基金的设立、投资政策的确定基金的解散等都不受公司法的限制。因此，从投资信托的大众化程度或经营上的成本高低、销售证券的难易等微观方面看，契约型基金优于公司型基金。从稳定国民经济或运用资产所具备的条件方面看，公司型基金又优于契约型基金
13、（二）封闭式与开放式（按基金单位是否可赎回分）1、封闭式基金 封闭式基金在封闭期内持有人不得要求公司赎回，因而基金单位可在证券交易所上市交易。公司发行的股份数量是固定不变的，发行期满后就封闭起来，不再增加股份，投资者购买后不得退股，要求变现，必须到交易所转让。2、开放式基金开放式基金是指基金发行总额不固定，基金单位总数随时增减，投资者可以按基金的报价在基金管理人确定的营业场所申购或者赎回基金单位的一种基金。3、 开放式基金与封闭式基金的区别见书上同样，两种基金各有优点。封闭式基金由于基金份额固定不变，因而有利于基金管理人的管理，适合证券市场刚刚开始起步的时期；而开放式基金的基金份额是在不断改变
14、的，因而对基金管理人的要求较高，适合于证券市场较为发达的国家。 （三）基金的品种创新ETF基金：（exchange trade fund)即在交易所交易的开放式基金1、可以在交易所交易以及在柜台上申购赎回2、是一种指数基金3、网上的买卖用现金，网下的申购赎回是用一揽子股票4、在交易所交易的价格不会出现折价LOF基金，ListedOpen-EndedFund, 即“上市型开放式基金”。发行结束后,投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额,也可以在交易所买卖该基金。不过投资者如果是在指定网点申购的基金份额,想要上网抛出,须办理一定的转托管手续；同样,如果是在交易所网上买进的基金份额,想要在指定网点赎回,也要办理一定的转托管手续。 从LOF和ETF的比较可以清楚地看出，LOF更多是的一种交易方式的创新，是一种特殊交易形式安排的开放式基金；而ETF是产品创新。 三、基金的投资限制（一）对投资对象的限制我国证券投资基金法第54条规定：开放式基金应当保持足够的现金或者政府债券,以备
