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1、关于国内母基金情况的报告目前市场上广泛运用的母基金情况简要报告如下： 一、母子基金概述母子基金（Fund of fund,简称“FOF”）指投资于基金组合的基金，即通过对特定项目子基金进行投资，从而对投资的项目公司进行间接投资的基金。母基金的组织形式基本上采取有限合伙制，主要业务包括基金投资、二级市场以及直接投资等，与一般基金最大的区别在于FOF是以“基金”为投资对象，而基金多以股票、债券、期权、股权等金融产品为投资对象。 1、母基金的发展历程 母基金于1975年起源于美国，近年来在世界范围内发展起来。除了美国之外，在欧洲、加拿大等国家也在飞速膨胀，并于上世纪的90年代进入亚洲，2005年后随
2、资本市场的迅速发展兴起。 2、国内母基金的发展状况 国内母基金也随着私募股权行业的发展悄然生长，受不同资金来源和基金管理人影响，运作模式上体现出不同特征，本土市场上逐渐形成了以母基金形式运作的三大基金阵营：政府引导基金、国有企业参与设立的母基金、民营资本运作的市场化母基金。 政府引导基金又称创业引导基金，是指由政府出资，并吸引有关地方政府、金融、投资机构和社会资本，不以营利为目的，以股权或债权等方式投资于政府引导产业，以支持当地企业发展的专项资金。 如广东的粤东西北基金、广州基金。 国有企业参与设立的母基金，是由国有企业或有国资背景的企业牵头设立，以投资于特定行业或特定区域的专项投资基金。如广
3、东省环保产业发展母基金、广东省低碳产业发展母基金、广州国资国企创新投资母基金等。民营资本运作的市场化母基金的目标主要是设立主体对其相关产业链的投资与产业整合项目的战略部署、重大科技成果转化、中小企业发展等方向的PE类投资。 二、母基金运作模式1、 母基金架构回本分利基金管理公司其他资金方管理费收入银行资金GPLP资管通道或信托通道LP*股权投资基金（母基金）夹层或劣后级LP优先级LP其他出资人财政引导子基金及3P国企改制子基金城市基础设施子基金产业发展子基金上市公司并购子基金中小企业发展子基金项目直投 .通过回购、上市、转让、资产重组等方式退出，获得增值效益。项目1项目N项目22、母基金参投方
4、式母基金通常采用项目直投、参股、设立子基金等方式，按照不同比例投资意向领域。实际操作中，可以根据项目实际情况引入其他投资人或金融机构资金，实现杠杆放大的融资需求。3、 母基金的投资决策流程母基金通常设立专门的投资决策委员会，由基金管理人与出资人共同组成，出资人以设立项目库或一票否决制等方式实现对母基金投放项目的决策参与。3、 母基金特点与优势（一）特点： 母基金和普通基金扮演的角色最大的不同在于，同时扮演了普通合伙人（GP）和有限合伙人（LP）的双重角色：面对银行资金、社会资本时，母基金充当GP角色，为投资者管理资金并选择子基金进行投资；而当面对子基金、并购基金和成长基金等项目基金时，母基金又
5、充当了LP的角色，成为各类基金的投资人。（二）母基金的优势1、资源整合。母基金的模式可通过资本金投资充分发挥杠杆作用，有效整合现有资源，实现“总对总”业务宏观把控。2、风险分散。通过母子基金模式实现的项目投资可多元化，实现期限、区域、行业等多方位分散投资，规避集中性非系统风险。3、专业化管理。通过与专业化基金管理团队合作，充分利用其专业优势和投资经验筛选投资项目，并可通过子基金增设专业性双管理人，实现项目专业化管理。4、通过子基金制度设计增加退出通道。按照最新监管要求，政府主导的基金要求同股同权，因此，通过母子基金的模式，可在子基金层面可通过结构化设计，实现为母基金份额增设退出通道或加强担保措施等目的。
