《微观经济学第二版课件第九章节资本市场》由会员分享，可在线阅读，更多相关《微观经济学第二版课件第九章节资本市场（21页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、第九章 资本市场,第一节 资本需求：厂商投资决策,作为要素的资本 投资与未来收益的现值 厂商的资本需求,作为要素的资本,资本市场是完全竞争的，资本的边际成本就等于资本的价格利率 ：,（9.1）,对完全竞争产品市场的厂商而言，产品的边际收益等于价格：,（9.2）,作为生产要素的资本，具有不同于其他要素的特点。,第一，对资本而言，有一个现在投入的价值和未来收益的价值的比较问题，即资本未来收益的现在价值如何决定的问题。,第二，资本在投入使用前和投入使用后的形式是不同的。,第三，资本一旦投入使用，或者金融资本一旦转化为实物资本就丧失了替代性。金融风险产生的内在根源就是这种实物资本的不可替代性。,投资与
2、未来收益的现值,假定今天把R0元存入银行，年利率为r，按复利计算，则： 一年后的本利和为：R1=R0(1+r)； 二年后的本利和为：R2=R1(1+r)=R0(1+r)2； 三年后的本利和为：R3=R2(1+r)=R0(1+r)3； n年后的本利和为： Rn=R0(1+r)n 我们把利率r又叫做贴现率。,现值与贴现率,现值（万元）,2144,1875,0,0.1,0.15,利率,PV,设某项投资的成本为C，净现值（NPV）则为：,(9.3),当投资的预期收益的贴现率为预期利润率时，其预期收益的现值等于投资的成本，即：,(9.4),(9.5),厂商的资本需求,利率（r）,MRP=dI,0.05,
3、0.15,0.10,0,2000,4000,6000,资本（K）,影响厂商资本需求曲线的因素,1.其他要素的供给。 2.货币资本。 3.技术进步。 4.预期。,第二节 资本供给：个人储蓄决策,储蓄决策 跨期选择模型,储蓄决策,垂直的短期资本供给线Ss表明家庭在短期内很难对利息率的变动作出反应，并对其储蓄计划进行相应的调整。,长期内，家庭就会对利息率的变化相应地调整自己储蓄计划。资本供给曲线SL就是如图所示的向上倾斜的一条曲线。,跨期选择模型,第二年消费,A,S,T,0,G,H,B,第一年消费,U2,U1,E,N(I1,I2),在N点，消费者，第1年的收入I1用于第1年的消费0H，第2年的收入I
4、2用于第2年的消费0T，我们称之为禀赋点。,利率上升的收入效用和替代效用,跨期间选择的价格效应,N,E”,E,E,U1,U2,U3,B,B,B”,B,C,C”,C,0,A”,A,A,第一年消费,第二年消费,向里弯的储蓄曲线,利率,储蓄,E,E,E”,S,S”,S,0,r”,r,r,资本市场的供给曲线,利率,资本总量,0,S,第三节 资本市场均衡,资本市场的需求和供给 均衡利率的决定 利率水平的差异,资本市场的需求和供给,资本市场的需求 资本市场的供给,资本市场的需求,个人超前消费引发的需求。 企业进行投资带来的需求。,均衡利率的决定,利率,0,r*,S,D,F,I,T,资本数量,Dr,Dc,E,利率水平的差异,违约风险。 到期时限。,
