投资与经济增长关系分析2010课件

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1、投资与经济增长关系分析,经济管理教研部 陈轶丽,一、引论,投资学与投资经济学的关系 投资的涵义 （1）广义的投资对资本的运用一般经济学所研究的对象 （2）狭义的投资 西方：金融投资 传统的社会主义国家：固定资产投资 （经济性投资）,经济性投资,正常生产投资,更新和新增长生产能力投资,流动资产投资,固定资产投资,二、投资与经济增长理论,（一）投资与经济增长理论简介及评述 投资与经济增长的关系 从长期看正比例关系投资效果系数 投资效果系数：每单位增量投资能带来多少增量国民收入或国内生产总值。,1.我国理论界对投资与经济增长关系的认识 （1）投资对经济增长的作用 只有适度的投资规模才比较有利于经济增

2、长，过大的投资规模，即超过了社会经济承受能力的投资规模反而会阻碍经济增长，甚至会产生经济危机。 评价：只是感性认识，缺乏理论依据,（2）经济增长对投资规模的作用 两者是一种正比关系，即较快的经济增长能带来较快的投资增长。 评价：具有片面性，或者说是与我国当前经济发展阶段相联系的。 近年来，我国理论界关于投资与经济增长关系的认识，有向西方经济学靠拢的倾向。,2.西方经济学对投资规模与经济增长关系的认识 （1）西方投资理论简介乘数理论与加速数理论 产生背景： 斯密看不见的手； 19世纪末、20世纪初资本主义国家的经济危机； 罗斯福新政与凯恩斯主义,滞涨,新自由主义经济学,全球金融危机,投资乘数,投

3、资乘数理论投资的增长会带动国民收入的数倍增长。 一笔初始投资的发生，会成为投资需求对象的收入，后者在得到收入后，其中的一部分要用于消费，这部分消费支出又会形成另一些部门或个人的收入，那么这个过程会不断的进行下去。最终初始投资带来的总收入是： 初始投资 1边际消费倾向,加速数理论,由于收入增加导致需求增加，为了满足该需求，必须增加相应的供给能力，在原有生产能力饱和时，就必须进行相应的投资，该投资又会带动相关产业和次相关产业的投资。最终投资所需的规模往往是增量需求价值的数倍。,1.投资对经济增长的作用 不同时期投资对经济增长的作用是不同的： 投资建设期 投资实现后 促进 阻碍,（二）投资与经济增长

4、的相互作用,2.经济增长对投资的作用 投资的实现需要“资本”和“实物”的双重保障 “资本”的提供 “实物”的提供,经济增长,经济增长,促进,阻碍,三、投资与经济周期的关系,（一）投资规模变化与经济周期的关系 （二）投资结构与经济周期的关系,均衡,非均衡,非均衡,均衡,（三）改革开放以来我国投资与经济增长的关系分析 两次周期： 第一次 投资周期：19801989年 经济周期：19811990年 第二次 投资周期：19901999年 经济周期：19901999年 第三次 投资周期：19992009年 经济周期：19992009年,改革开放后投资增长率与GDP增长率分析,经济周期的运动过程,（1）在

5、萧条向复苏转换的过程中，两者的复苏起点是比较一致的 ； （2）在扩张过程中，投资与经济增长两者间是互为加强的 ； （3）而当经济达到繁荣或增长率的顶点时，会出现投资增长率与经济增长率反方向运动（即投资增长率继续提高，而经济增长率下降）的情况； （4）经济增长率一旦下降，它就会导致投资增长率更大幅度的下降； （5）一旦经济衰退到一定程度后，在经济机制中扩张的力量会逐渐上升，而衰退的力量则会逐渐减轻，由此促使经济与投资重新扩张。,第一次周期,第二次周期,第三次周期,四、投资对经济增长贡献的趋势分析,（一）投资对经济增长贡献有下降趋势,19401979年美国私人年度投资规模增长率与 国民生产总值增长

6、率对比表（%）,19501979年英国私人年度投资规模增长率与 国民生产总值增长率对比表（%）,19501979年日本私人年度投资规模增长率与 国民生产总值增长率对比表（%）,2002年各国GDP支出构成(%),（二）投资作用下降与经济增长是并存的 （三）我国经济增长与投资规模的变化趋势分析 1.从投资增长率与经济增长率的对比看 2.从投资对经济增长贡献指标看,19532004年我国年度投资规模与经济增长对比表（可比价）,投资增长率高于经济增长率的情况分析,19782009年投资对经济增长的贡献,五、我国投资增长与宏观经济失衡分析,（一）投资地区分配失衡造成区域经济发展失衡 1.四大经济区的划

7、分 2.四大经济区经济发展与区域固定资产投资之间的关系,四大经济区的划分,东部地区：北京、天津、河北、上海、江苏、浙江、福建、山东、广东、海南（10省市） 中部地区：山西、安徽、江西、河南、湖北、湖南（6省） 西部地区：重庆、四川、贵州、云南、西藏、陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆、内蒙古、广西（12省市区） 东北地区：辽宁、吉林、黑龙江（3省）,四大经济区国民经济和社会发展比较 2009,四大经济区城镇与农村居民收入情况 2009,改革开放前东部、中部及西部地带 基本建设投资占全国比重,不同计划时期各区域投资增长速度,(%),四大经济区投资占总投资的比重,对策：,一是国家应制定促进区域协调发展的

8、区域经济发展战略； 二是中西部地区应创造良好的投资环境（包括硬环境和软环境建设）。,（二）投资与消费失衡造成经济增长对投资的过度依赖,恩格尔系数（%）= 食品支出总额 /家庭或个人消费支出总额100% 根据联合国粮农组织提出的标准： 恩格尔系数在59%以上为贫困，50-59%为温饱，40-50%为小康，30-40%为富裕，低于30%为最富裕。(2009年中国城镇：36.5%；农村：41.0%),恩格尔系数,投资增长与消费增长失衡 2000-2009年投资与消费增长比较,19912009年全社会固定资产投资年均增速为22.5%， 同期社会消费品零售总额年均增速为15.7%， 20012009年全

9、社会固定资产投资年均增速为22.6%； 同期社会消费品零售总额年均增速为14.5%；,支出法国内生产总值构成,2002年各国GDP支出构成,最终消费构成,美国,印度,韩国,中国,居民消费构成,三大需求对国内生产总值增长的贡献率和拉动 (%),原因分析：,一是经济增长了财政收入提高了，但人民的收入水平并没有同步增长； 二是目前的收入分配制度存在一些问题； 三是人们对制度预期的不确定性。,GDP、城镇居民可支配收入、农村居民人均纯收入指数比较（1978=100）,GDP与消费,对策：,1.对不同的收入群体采取不同的增加消费的措施 （1）提高中低收入者的收入，让中低收入者能够消费。 （2）改善中等收

10、入者的预期，让中等收入者敢于消费。 （3）提高高收入者消费水平和引导高收入者的健康消费。,2.根据城乡居民的不同消费需求，寻找新的消费增长点 培育新的消费增长点: 一是旅游和休闲 二是要推动家用电器进入城乡居民家庭 三是教育和文化产业 四是住房和小汽车 3.完善消费政策,（三）投资增长与就业增长失衡造成失业人数不断增加 原因： 1.长期以来我国存在着大量的隐性失业 2.一些经济政策带有片面性 3.劳动力素质低，造成结构性失业严重,对策： 1.大力投资发展第三产业是提升就业弹性、缓解就业矛盾的主要途径。 2.资金来源方面，引导民间资本扩大投资。 3.加大劳动力培训力度。 4.发挥人力资源的比较优

11、势，扩大劳动密集型产品出口在对外贸易中的比重。,改革开放前投资增长率与GDP增长率分析,改革开放后投资增长率与GDP增长率分析,19291933年的经济大危机的影响,19291933年的经济大危机的影响,英国在1933年的失业人数达到275万人，失业率为22.5%，美国的失业人数达到1400万人，失业率为25%，普通人的生活水平倒退了20年。1932年，美国的工业生产仅达到1929年最高水平的53%。,凯恩斯：国家干预的经济理论,经济萧条 有效需求不足 刺激需求 投资需求 降息、发行国债,GDP增长速度与投资增长速度比较,城乡居民人均收入差距 城镇居民家庭人均可支配收入是 农民居民家庭人均纯收

12、入的倍数,旅游业收入,商品房销售情况,十五时期就业弹性,全球金融危机,美国次贷危机 美国次贷危机，全称应该是美国房地产市场上的次级按揭贷款的危机。而顾名思义，次级按揭贷款，是相对于给资信条件较好的按揭贷款而言的。,次贷危机的根源,“负翁”民众贫富差距加大,消费信贷膨胀 从1971年到2007年,美国企业平均工资从每小时17.6美元降到了10美元;同期,美国企业高管与普通员工的工资差距,从40:1扩大到357:1; 美国民众的消费信贷从1200亿美元扩张至2.5万亿美元;2007年美国的房地产住房抵押贷款市场规模达11.5万亿美元,相当于GDP的83%.,美国人靠什么来维持原有的生活水平? 借贷

13、 美国普通民众的负债(住房负债加消费负债)共计14万亿美元,相当于GDP的101%,平均每人7万美元.,从宏观来看,美国的经济增长靠什么来拉动? 消费 美国制造业投资增长率2006年仅为2.7%,投资额仅相当于GDP的2.1%.2007年消费对美国GDP增长的贡献率高达72%.,没有钱如何消费?,信贷 美国政府的办法是：进一步放松金融管制,让原本没有资格借钱的人借钱消费，让原本没有资格买房的人购买住房，这正是次级按揭贷款。 美国次级按揭贷款从1990年初的1%增长到2005年的10%，格林斯潘对此大为赞赏，认为这是金融技术进步的一大成果。,危机如何产生?,美联储开始加息，房地产价格开始不断下跌

14、，灾难来了！ 2001年初美国联邦基金利率下调50个基点开始，美联储的货币政策开降从加息转变为减息的周期，此后13次降低利率，到2003年6月，联邦基金利率降低到1%，达到过去46年以来的最低水平.房地产利率也同期下降。 从2004年6月起，美联储的低利率政策开始了逆转，到2005年6月连续13次调高利率，联邦基金利率从1%提高到4.25%。伯南克接任美联储主席后，美元利率上涨加快，2007提升至5.5%，美国的泡沫经济破灭不可逆转。,危机的后果,华尔街日报称：美国将有1200万人将因为房价下跌而破产，占全部供房者的1/6。 格林斯潘：美国正经：“百年一遇”的金融危机 罗杰斯：有生之年看不到金

15、融危机触底反弹 谢国忠：正在经历的这场危机所带给世界的痛苦，无论是广度还是深度，都将远远超过历史上任何一次，包括第一次美元危机及1929年之后的全球经济大萧条。,次贷危机为什么会波及全球?,美国特殊的经济模式泡沫经济 房地产泡沫 财政泡沫 贸易泡沫 评级泡沫 抵押贷款泡沫,美元泡沫,解决美元泡沫的方法一： 让美元不停地、缓慢地贬值,2001年美联储开始不断减息，美元踏上了贬值之路； 但贬值会影响美元的霸主地位； 2000年欧元诞生 2003年，巴费特第一次持有外国货币即抛出美元买入欧元。 金融时报：截至2006年10月，全球流通中欧元现钞总值已超过美元，达6100亿欧元；,国际货币基金组织：2007年第四季度，美元在全球外汇储备中的份额跌至8年来年最低水平；而欧元储备从0上升至25 . 8%。,方法二：打压其他经济体,美元贬值导致通货膨胀，抬高了其他经济体的商品成本，抑制了自身消费； 其他经济体货币对美元的升值，抑制了出口； 大量对美国的金融投资变成了坏账，金融机构流动性受到威胁,思考题： 1.联系实际分析投资与经济增长之间的关系。 2. 你认为当前我国投资对经济增长的拉动作用是否合适，应如何调整？,谢谢大家！,