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1、金融思维模型之“交易系统” 有没有成型的交易系统，并能够持之以恒的去坚持与完善，是一个投资者是否成熟的标志。投资者进阶到一定的阶段，都会进入到交易系统的构建中来。可以这样讲，有没有成型的交易系统，并能够持之以恒的去坚持与完善，是一个投资者是否成熟的标志。什么是交易系统？我们先来看看波涛先生当年在书中所给出的定义：“所谓交易系统是一套完整的交易规则体系。设计良好的交易系统，必须对投资决策的各个相关环节做出相应明确的规定。这种规定必须是客观的、唯一的，不允许有任何不同的解释。设计良好的交易系统，必须符合使用者的心理特征、投资对象的统计特征以及投资资金的风险特征。”波涛先生的定义中蕴含着看待交易系统
2、的两个角度，一个是交易系统如何构成，另一个是交易系统需要满足哪些约束条件。一般来说，完整的交易系统包括以下几个环节：交易系统的组成环节具体到每一次交易计划时，需要提前就这些问题一一想好。一旦确定好，后续要严格执行。不能在交易执行的过程中，心随市场波动而动，将提前考虑好的交易计划随意更改。宁愿错过，也不可偏离。有时候，偏离交易系统而赚到了钱，对于构建成型的交易系统有很大的破坏，赢在一时但后患无穷。具体到每个人自己的交易系统，其各个环节都有若干选项可供选择。如何来选，主要看投资者的心理特征、投资对象的统计特征以及投资资金的风险特征，这三个维度。投资者的心理特征，主要由几个方面构成：投资者的心理特征
3、而投资资金的风险特征，也有几个方面：投资资金的风险特征等确认好投资者的心理特征和投资资金的风险特征之后，交易系统中主要环节的选项基本上就确定了。举个例子，如果投资者风险偏好高、耐心多、承受力好、自律性强、性情稳，投资资金周期长、回报高、回撤容忍强、资金规模大，那么我们就可以考虑这样的交易系统：在悲观情绪弥漫的经济周期底部，逐步减仓，采取宽止损，高盈亏比，长周期的投资策略。再来看看投资对象的统计特征是否匹配，先看看市场整体状况：市场的整体状况有条件的，可以将设置好参数的交易系统编写成代码，对于投资对象进行历史回测。看看在历史上，最好跨越一个或多个完整的牛熊周期，该交易系统的交易结果如何？是否能够
4、匹配投资者的心理特征以及投资资金的风险特征。一个好的交易系统，必须要考虑人的因素、钱的因素以及投资标的的因素，并在这三者之间取得合适的平衡。好的交易系统是人、钱和标的三种因素的平衡数量化的视角如果我们把愿意承担的损失定义为R，而把所获得的交易盈亏转换成以R为单位的数值，那么我们就有了一个数量化的视角来看待交易系统。想象一下，以时间为轴，依据我们自己的交易系统所做出来的每笔交易（一入一出）将会是时间节点上的一系列数值。这组数值刻画了这个交易系统在这个市场上的表现，让我们能够定量的看待它。适合大多数投资者的交易系统，其数值的分布应该是相对均匀的，正的数值（盈利的交易）占据大多数，而没有太大、太多负
5、的数值（亏损的交易）。当然，有些高盈亏比的趋势跟踪交易系统，大多数数值都是小的负数，却有着虽然不多却相对而言十分巨大的正的数值。这样的系统，长期来看也是能够盈利的，然而对于投资者的耐心以及投资资金的周期要求就比较高了。有一定数理功底的投资者，可以持续的跟踪和对比自己的交易系统的数值分布，并仔细分辨它们在不同市况下的演化情况。当有了新的思考去改善系统的某个环节时，也可以比对改善前后数值分布的变化，从而定量的看待改善的效果。交易系统的数值分布交易系统的构建是一个迭代的过程就像我们刚刚学会了太极拳的招式，要想打得好、打得流畅需要不断的练习与改进一样，交易系统的构建也需要一个实践和反思交互迭代的过程。
6、如果在构建交易系统的过程中发现了一条“捷径”，常常最终会指向自己的一个盲区。按照范 K.撒普博士在通向财富自由之路一书中所给出的建议，我们可以从如下几个方面依次对自己的交易系统进行检验和反思：1. 心理因素我们也许拥有世界上最好的机会和资源，但是如果心理问题没有解决好，还是不会成功。从认知的角度来讲，我们在创造和表达自己的事实。在制定交易计划的时候，交易的依据取决于我们的认知。如果我们认定某种观点，我们会找出大量的证据来证明这种观点的成立，尽管反面的论据很可能也大量存在，而它们常常被我们忽视。记住这一点，对自己所持有的观点和交易依据保持合理的警惕，并在反面论据出现的时候再仔细检视一下自己的观点
7、常常是有益的。此外，我们要对自己交易的结果负责。当我们得到不想要的结果时，我们往往犯了某种错误。首先我们要觉察到错误所在，然后对它进行反思，找到更好的方式，并在下一次面对同样情况的时候，记住我们是可以改正它的，并代之以反思所得的更好的方式。2. 头寸确定即使有完美的交易计划、信息和执行系统，如果我们赌得太大了，我们就会完蛋。我们应该长期坚持“低风险的思想”，让自己交易的风险水平处在即使发生最坏情况仍然能够坚持，从而实现该系统的长期期望收益。这是交易成功的真正关键之一。在交易中，我们经常会遭遇损失，我们必须把这些损失控制在一定的程度之内，以实现最大的综合回报。在这一点上，头寸确定是交易中最为重要
8、的方面之一。3. 市场选择我们所交易的市场远比我们如何进行交易重要得多。“到有油的地方去” ！我们应该投入足够的精力在市场选择上，在仔细评估的基础上选择最为合适的市场进行交易。4. 退出在市场中赚钱的关键在于我们如何退出市场。在不利的时候，及时止损；在有利的时候，恰当的获利了结。持之以恒，是稳定获利的根本。在入市之前，我们应该提前考虑到各种退出的状况。杰出的投资者敢于承认自己的错误，不带虚荣心地退出头寸。作为投资者，我们应该平衡的思考“进”与“退”。在退出的时候，即使不能全身而退，也要尽力做到“退而不伤”。在这一点上，我们应该向“善败能忍”的司马懿多学习。5入市在交易系统的各个环节中，入市相对
9、最不重要。我们甚至可以随机的进入市场而且还能赚到钱。如果我们有一个健康的心理能够让自己在交易时不自负；有一个期望收益为正的系统，该系统产生于确保把你的损失控制在最低限度的想法；交易可以获得不错的回报/风险比例；以及我们是在最好的市场上进行交易，利用头寸确定规则来实现我们的目标，那么，入市就不是很重要的事情。在交易系统的迭代构建过程中，我们常常有机会对于交易大众中大多数人所持有的观点进行对比，从而对交易系统的各个环节有更深入的思考。比如：没有赚钱，是因为我们没有选对股票。我们赔了钱，是我们运气不好，入市的时机不佳，或者是因为我们轻信了别人的推荐。要想赚钱，就要满仓干。你看，股票涨了，赚这么一点，
10、买的太少了吧。走向客观正确的交易未必是盈利的交易，而盈利的交易也未必是正确的交易。建立起成型的交易系统之后，投资者最重要的事就变成了对于交易系统中各项规则的严格遵守。这就好比，我们在道路上行车，一定要遵守交通规则。虽然偶尔闯了红灯，除了吃罚单，一般也没有大问题，但坚持这样做而不是努力避免却可能因此送了性命。从心理层面来说，交易系统让投资者从“能够掌控市场”的幻觉中解脱出来，从而更为客观的看待每笔交易，更为平静的看待交易的损失，不至于走入“损失陷阱”而难以自拔。不同的投资者，由于天性不同，执行交易系统的各个环节的难易程度也会不同。有时候，对于有些环节投资者会极力避免，甚至不愿面对。往往这些环节就是最需要练习，甚至是刻意练习的部分。交易的过程中，投资者常常会由于市况的变动，以及账户的盈亏，导致心随市场波动而动。这个时候，退后一步，静下心来，回到自己的交易系统上来，回到根据交易系统设计的交易计划上来，让自己从市场的裹挟中走出，回归本心。最后，对有志于构建自己的交易系统的读者，推荐范 K.撒普博士的著作通向财富自由之路。虽然书名有几分俗气，但内容十分精彩，值得每个投资者花时间好好读一读。
