《贵州茅台股份有限公司财务报表分析终稿》由会员分享，可在线阅读，更多相关《贵州茅台股份有限公司财务报表分析终稿（16页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 贵州茅台股份有限公司财务报表分析 贵州茅台酒股份有限公司 2012年财务报表分析 小组成员： 85号张赛 86号王子奕 87号吴晓儿 88号季璐一、 公司简介公司名称:贵州茅台酒股份有限公司证券代码：600519 证券简称：贵州茅台交易所：上海证券交易所注册地址：中华人民共和国贵州省怀仁市茅台镇注册资本：94380万元法人代表:袁仁国成立时间：1999-11-20 上市时间：2001-08-27贵州茅台股份有限公司主导产品是中国民族工商业率先走向世界的代表，是我国酱香型白酒的鼻祖和典型代表，被公认为中国的国酒。公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，
2、防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。贵州茅台酒以其独特的风格和上乘的品质及国酒的地位在市场竞争中树立了良好的品牌形象和赢得了信誉。作为国内唯一获得“绿色食品”和“有机食品”的天然优质白酒，茅台也深受消费者的青睐。二、 影响企业的宏观因素和行业因素（一） 宏观因素改革开放以来经济的发展以及日益成熟的市场经济的发展、市场经济体制的完善为茅台公司的发展提供了良好的宏观经济环境，同时，金融危机的影响日益减少，国家“十二五”实施一系列刺激经济的政策，同时政府实施一系列产业政策，塑造具有国际影响力的民族品牌为白酒行业提供了一定的支持也为白酒行业的发展创造了较好的环境。政府产业政策主要是通过税收政策实
3、行的，所以税收政策的变化对于白酒行业的价格调整具有重大影响，对于企业最终的净利润也有重要的影响。除此之外，我国居民收入的增长，对白酒购买力的增强也为白酒行业的迅速发展提供了良好的基础。但同时，经济环境日益复杂化，白酒行业的发展环境也在发生变化，固定投资下降、白酒景气减弱；人口红利消失，消费群体减少；财政收入减少，公务消费乏力，这些因素使得白酒行业的市场变化更加复杂与不稳定。（二） 行业因素白酒行业规模大，行业集中程度高，高档白酒市场呈现寡头垄断的特征，利润主要集中在少数企业如茅台、五粮液。白酒行业作为传统文化行业的代表，被社会视为高附加值、高回报的产业，也引来了更多对于白酒行业的投资资本。（三
4、） 贵州茅台股份有限公司发展战略变化从2011年国家严控“三公消费”政策下达后，茅台公司开始进行消费转型，转向大众消费、商务消费等方面，相应地公司对白酒价格进行调整，同时新增经销商，扩大销售途径，扩大相关白酒的供应量。2012年，贵州茅台公司进一步扩大中端酒市场，降低价格，但与五粮液、泸州老窖等长期经营中端酒市场的公司相比，茅台在中端市场的经营竞争力明显不足。 贵州茅台酒股份有限公司 财务报表分析一、 横向分析（一）资负债表横向分析由比较财务报表的数据可以看出，2012年贵州茅台公司不论是总资产、流动资产还是非流动资产都有较大幅度的提升，表明公司生产经营规模的扩大，公司的营运状况较好，拥有资源
5、增多，获取现金流的能力增强。从流动资产方面看，货币资金、应收账款、预付款项、其他应收款及存货等流动资产有较大幅度的提高。n 货币资金2012年公司货币资金增长20.86%，占到流动资产增长的45.35% (3807309688.13/8395444433.45),占总资产增长的37.71%)，可见企业货币资金充裕，结合现金流量表，现金流的产生主要来自经营活动，表明公司2012年度销售有较大幅度的增长，货币资金的增加主要来自销售收入的增长。公司货币资金的增加有利于公司在将来进一步发展生产，促进销售。同时，公司也应该加大投资筹资活动，使现金来源多元化，保障企业现金安全。n 应收账款应收账款增加了7
6、00.67%，主要是公司的应收销售款增加所致，表明公司2012年赊销规模扩大。结合货币资金未减少以及存货增加的情况，可知2012年公司不断扩大生产规模，同时通过赊销形式刺激消费，促进销售额的增长。由于公司有足够的现金流量，加上应收账款在流动资产所占比重较低，相比于现金流量不足的公司，贵州茅台应收账款的增加有利于公司扩大市场，增强企业竞争力。但是，公司其他应收账款同时也有191.77%的增长，公司各种应收款项的增多增大了发生坏账的可能性，公司应当谨慎处理好应收款的增长。n 存货存货增长30.4%，主要原因是公司库存基酒量增加及生产用原辅材料的增加，这表明公司为扩大销售增加了存货。n 预付款项预付
7、款项增长了108.1%，占流动资产增长的23.96%，预付款项的增加主要是由公司预付工程进程款增加导致。非流动资产方面也有一定幅度的增长，2012年在建工程有56.17%的大幅增长，与此同时，工程物资则有45.57%的大幅下降。公司在建工程的增长主要是因为公司部分工程未完成，部分待摊费用未能转入固定资产所致；工程物资的大幅下降主要也是由本期工程施工领取物资引起的。这两方面共同说明了公司不断扩大生产规模、改进生产设备的发展方向。此外，公司固定资产也有较大幅度的增长，且固定资产绝对值的增长占非流动资产增长比重达81.16%，对于固定资产的投资的飞速增长一方面表明了公司加大对生产设备的投资，另一方面
8、公司也需警惕固定资产的不合理增长，合理控制固定资产的增长。总体来看，总资产的增加主要是由流动资产增加引起的，流动资产的增加占总资产增加83.15%。对于负债和所有者权益部分，对应资产的增加，负债和所有者权益也在上升。其中所有者权益较之负债上升的比例更大。流动负债方面，公司各项流动负债账户都有较大幅度的变化。n 应付账款增长了100.34%，这主要是由已入库但未办理结算的原辅材料的增加所致，应付账款的增多与公司扩大生产规模与销售增长有关，表明为了支持生产的扩大，公司增加了采购量并且赊购量增加。n 应付职工薪酬的减少主要是支付上年应付未付年终绩效所致。n 应交税费增长208.36%主要是因为201
9、2年的税金于2013年解缴所致。n 其他应付款增加的主要原因是收取的经销商保证金、基本建设工程质保金以及基本建设资格预审保证金同比增多所致。总体而言，总负债只有微幅上升，且主要以流动负债为主，公司对外筹资活动较少。所有者权益方面，公司未分配利润、归属于母公司所有者权益都有所增加，原因是公司净利润增加，而少数股东权益的增加主要来自于少数股东收益的增加。由于公司很少采取发放现金股利的政策，所以尽管公司经营状况良好，但企业收益大部分成为企业的留存收益。 （二）利润表横向分析 从比较利润表可以看出，企业的营业收入、营业利润和净利润都大幅增长，而营业成本相对增长较少，2012年企业的整体经营成果较好。n
10、 营业收入、营业利润、净利润企业营业收入增长43.76%，营业利润增长52.65%，净利润增长51.44%。由图可以发现，企业的营业外收入及投资收益较少，且相比于2011年呈下降趋势，但总体利润水平继续增长，利润的增长得益于企业良好的经营成果和销售增长。高端酒供不应求的市场现状以及2012年企业实行促销政策，扩大中端酒类市场等是促进销售增长的主要原因n 营业成本营业成本增长了81.79%，主要原因在于销售的增加和原材料价格的上升。具体来看，销售费用增长了70%，主要是由广告费的增长以及促销活动引起的。管理费用的增加来源于工资性支出、环境整治费用及自营公司开办费用的增加。资产减值损失增加主要是本
11、期计提坏账的应收款项增多所致。企业营业成本的增加较好的对应营业收入的增加，营业成本的增加较为正常。n 营业外支出营业外支出出现1477.4%的大幅增长，主要是根据公司第二届董事会 2012 年度第四次会议决议，捐款 2012“国酒茅台 国之栋梁”大型公益助学活动及希望工程遵义市青少年发展基金所致，但考虑到营业外支出增长绝对数额占总支出增长的比重较少，该项支出对企业总体利润的影响较小，且企业对公益活动的支持是企业承担社会责任的表现，也有利于提高企业的社会形象。n 基本每股收益和稀释每股收益企业经营利润的上升与企业较好的成本控制促进企业每股收益较大的增长，且基本每股收益与稀释每股收益相等，说明企业
12、没有发放可转换的债券。（三）现金流量表横向分析1.现金流入结构分析贵州茅台酒股份有限公司2010-2012年现金流入结构分析报告期2010年2011年2012年经营活动现金流入占现金总流入之比99.5%99.10%97.52%投资活动现金流入占现金总流入之比0.50%0.90%1.18%筹资活动现金流入占现金总流入之比0%0.00%1.30%从以上表格可以看出，虽然2012年贵州茅台酒股份有限公司经营活动现金流量较2010年2011年有所下降，但仍占据了全部现金流量的重要组成部分，居于主导地位，这说明了该企业自身经营创造现金的能力很强，财务基础稳固，收益质量高。该企业的收入由2010年几乎完全
13、依赖经营活动的收入，到2012年投资与筹资活动资金收入增多，也意味着企业决策者意识到资金来源的结构单一是不行的，经营活动的好坏在根本上决定了企业的发展，若其经营管理不善，则该企业的发展将面临威胁。2.现金流出结构分析贵州茅台酒股份有限公司2010-2012年现金流出结构分析报告期2010年2011年2012年经营活动现金流出占现金总流出之比73.92%73.26%66.23%投资活动现金流出占现金总流出之比15.31%12.50%17.36%筹资活动现金流出占现金总流出之比10.77%14.24%16.41%经分析表格可知，该企业经营活动之处的现金所占的比例较大，2012年为66.23%，与其
14、现金流入所占的97.52%的比率比较，可看出该企业对经营管理的重视，其支出获取了很大比重的现金流入量，经可见营活动对企业现金流量处于无足轻重的地位。企业投资活动和筹资活动的现金流出所占比例分别为17.36%和16.41%，比重较小。但横向分析2010、2011、2012年，可以看出企业经营活动现金流出比例在下降，而投资与筹资的现金流出比率在上升，且结合现金流入结构分析，企业投资与筹资并没有获取相应的报酬，企业应留意。3. 现金流入流出结构比贵州茅台酒股份有限公司2010-2012年现金流入流出结构比报告期2010年2011年2012年经营活动现金流入流出结构比1.70:11.74:11.69:1投资活动现金流入流出结构比0.04:10.09:10.08:1筹资活动现金流入流出结构比8.18296E-053.8683E-050.09:1从以上数据可以看出,贵州茅台经营活动现金流
