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1、会计专业技术资格中级财务管理（投资管理）模拟试卷19及答案与解析一、单项选择题本类题共25小题，每小题1分，共25分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 下列各项中，不属于静态投资回收期优点的是( )。（A）计算简便（B）便于理解（C）直观反映返本期限（D）正确反映项目总回报2 某公司拟进行一项固定资产投资决策，设定贴现率为10，有四个方案可供选择。其中甲方案的净现值为一012万元；乙方案的内含报酬率为9；丙方案的项目计算期为10年，净现值为960万元，(PA，10，10)=61446；丁方案的项目计算期为11年，年金净流量为13623万元。最优的投资方
2、案是( )。（A）甲方案（B）乙方案（C）丙方案（D）丁方案3 某公司预计M设备报废时的净残值为3500元，税法规定净残值为5000元，该公司适用的所得税税率为25，则该设备报废引起的预计现金净流量为( )元。（A）3125（B）3875（C）4625（D）53754 已知某投资项目的项目计算期是8年，资金于建设起点一次投入，当年完工并投产，若投产后每年的现金净流量相等，经预计该项目包括建设期的静态回收期是25年，则按内含报酬率确定的年金现值系数是( )。（A）3.2（B）55（C）2.5（D）45 在一般投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明( )。（A）该方案的年金净流量大于0
3、（B）该方案动态回收期等于0（C）该方案的现值指数大于1（D）该方案的内含报酬率等于设定贴现率6 对投资规模不同的两个独立投资项目进行评价，应优先选择( )。（A）净现值大的方案（B）项目周期短的方案（C）投资额小的方案（D）内含报酬率大的方案7 不管其他投资方案是否被采纳和实施，其收入和成本都不因此受到影响的投资与其他投资项目彼此间是( )。（A）互斥方案（B）独立方案（C）互补方案（D）互不相容方案二、多项选择题本类题共10小题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。8 在其它因素不变的情况下，下列财务评价指标中，指标数
4、值越大表明项目可行性越强的有( )。（A）净现值（B）现值指数（C）内含报酬率（D）动态回收期9 内含报酬率是指( )。（A）投资报酬与总投资的比率（B）能使未来每年现金净流量现值与原始投资额现值相等的贴现率（C）未来现金净流量现值与原始投资额现值的比率（D）使投资方案净现值为零的贴现率10 评价投资方案的静态回收期指标的主要缺点有( )。（A）不能衡量企业的投资风险（B）不能考虑货币时间价值（C）没有考虑超过原始投资额以后的现金流量（D）不能衡量投资方案投资收益率的高低11 下列关于投资项目评价方法的表述中，正确的有( )。（A）现值指数法克服了净现值法不能直接比较原始投资额现值不同的项目的
5、局限性，它在数值上等于投资项目的净现值除以原始投资额（B）动态回收期法克服了静态回收期法不考虑货币时间价值的缺点，但是仍然不能衡量项目的盈利性（C）内含报酬率是项目本身的投资报酬率，不随投资项目预期现金流的变化而变化（D）内含报酬率法不能直接评价两个投资规模不同但寿命期相同的互斥项目的优劣12 下列投资决策评价指标中，其数值越大越好的指标有( )。（A）净现值（B）回收期（C）内含报酬率（D）年金净流量三、判断题本类题共10小题，每小题1分，共10分。表述正确的，填涂答题卡中信息点；表述错误的，则填涂答题卡中信息点。每小题判断结果正确得1分，判断结果错误的扣0.5分，不判断的不得分也不扣分。本
6、类题最低得分为零分。13 净现值法不仅适宜于独立投资方案的比较决策，而且能够对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策。( )（A）正确（B）错误14 若A、B、C三个方案是独立的，投资规模不同时，应采用年金净流量法作出优先次序的排列。 ( )（A）正确（B）错误15 即使票面利率相同的两种债券，由于付息方式不同，投资人的实际经济利益亦有差别。 ( )（A）正确（B）错误16 债券以何种方式发行最主要是取决于票面利率与市场利率的一致程度，当市场利率高于票面利率时，债券价值会高于面值。( )（A）正确（B）错误四、计算分析题本类题共4小题，每小题5分，共20分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计
7、算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。16 某公司在2017年1月1日平价发行新债券，每张面值1000元，票面利率10，5年到期，每年12月31日付息。要求：17 2017年1月1日购买该债券并持有债券至到期日的内部收益率是多少?18 假定2018年1月1日的市场利率下降到8，那么此时债券的价值是多少?19 假定2018年1月1日的市价为1040元，此时购买该债券并持有债券至到期日的内部收益率是多少?(分别采用插值法和简便算法进行计算)19 某上市公
8、司本年度的净收益为20000元，每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入成长期，净收益第1年增长14，第2年增长14，第3年增长8。第4年及以后将保持其净收益水平。 该公司一直采用固定股利支付率的股利政策，并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。 要求：20 假设投资人要求的报酬率为10，计算每股股票的价值；21 如果股票的价格为2490元，若长期持有，不准备出售，计算股票的内部收益率(精确到1)。五、综合题本类题共2题，共25分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求
9、外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。21 乙公司现有生产线已满负荷运转，鉴于其产品在市场上供不应求，公司准备购置一条生产线，公司及生产线的相关资料如下：资料一：乙公司生产线的购置有两个方案可供选择；A方案生产线的购买成本为7200万元，预计使用6年，采用直线法计提折旧，预计净残值率为10，生产线投产时需要投入营运资金1200万元，以满足日常经营活动需要，生产线运营期满时垫支的营运资金全部收回，生产线投入使用后，预计每年新增销售收入11880万元，每年新增付现成本8800万元，假定生产线购入后可立即投入使用。B方案生产线的购买成本为200万元，预计
10、使用8年，当设定贴现率为12时净现值为322894万元。资料二：乙公司适用的企业所得税税率为25，不考虑其他相关税金，公司要求的最低投资报酬率为12，部分时间价值系数如下表所示：资料三：乙公司目前资本结构(按市场价值计算)为：总资本40000万元，其中债务资本16000万元(市场价值等于其账面价值，平均年利率为8)，普通股股本24000万元(市价6元股，4000万股)，公司今年的每股股利(D0)为03元，预计股利年增长率为10，且未来股利政策保持不变。资料四：乙公司投资所需资金7200万元需要从外部筹措，有两种方案可供选择；方案一为全部增发普通股，增发价格为6元股。方案二为全部发行债券，债券年
11、利率为10，按年支付利息，到期一次性归还本金。假设不考虑筹资过程中发生的筹资费用。乙公司预期的年息税前利润为4500万元。要求：22 根据资料一和资料二，计算A方案的下列指标：投资期现金净流量；年折旧额；生产线投入使用后第15年每年的营业现金净流量；生产线投入使用后第6年的现金净流量；净现值。23 分别计算A、B方案的年金净流量，据以判断乙公司应选择哪个方案，并说明理由。24 根据资料二，资料三和资料四：计算方案一和方案二的每股收益无差别点(以息税前利润表示)；计算每股收益无差别点的每股收益；运用每股收益分析法判断乙公司应选择哪一种筹资方案，并说明理由。25 假定乙公司按方案二进行筹资，根据资
12、料二、资料三和资料四计算：乙公司普通股的资本成本；筹资后乙公司的加权平均资本成本。(2014年)25 乙公司是一家机械制造企业，适用的企业所得税税率为25，该公司要求的最低收益率为12，为了节约成本支出，提升运营效率和盈利水平，拟对正在使用的一台旧设备予以更新。其他资料如下：资料一：新旧设备数据资料如下表所示。资料二：相关货币时间价值系数如下表所示。要求：26 计算与购置新设备相关的下列指标：税后年营业收入；税后年付现成本；每年折旧抵税；残值变价收入；残值净收益纳税；第15年现金净流量(NCF15)和第6年现金净流量(NCF6)；净现值(NPV)。27 计算与使用旧设备相关的下列指标：目前账面
13、价值；目前资产报废损益；目前资产报废损益对所得税的影响；残值报废损失减税。28 已知使用旧设备的净现值(NPV)为94329万元，根据上述计算，做出固定资产是否更新的决策，并说明理由。(2013年)会计专业技术资格中级财务管理（投资管理）模拟试卷19答案与解析一、单项选择题本类题共25小题，每小题1分，共25分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。1 【正确答案】 D 【试题解析】 本题主要考核点是静态回收期的优缺点。静态回收期的优点是能够直观地反映原始投资的返本期限，便于理解，计算也不难，可以直接利用回收期之前的现金净流量信息。缺点是没有考虑货币时间价值因
14、素和超过原始投资额的部分现金净流量，不能正确反映项目总回报。所以选择选项D。 【知识模块】 投资管理2 【正确答案】 C 【试题解析】 本题主要考核点是投资项目的财务可行性分析和互斥方案的比较决策。甲方案净现值小于零，不可行。乙方案内含报酬率小于基准贴现率，不可行。丙方案与丁方案属于计算期不同的互斥方案，用年金净流量法比较年金净流量大的为优。丙方案的年金净流量=96061446=15623(万元)；丁方案的年金净流量为13623万元，丙方案的年金净流量15623万元丁方案的年金净流量13623万元，因此丙方案是最优方案。 【知识模块】 投资管理3 【正确答案】 B 【试题解析】 该设备报废引起的预计现金净流量=报废时净残值+(税法规定的净残值一报废时净残值)所得税税率=3500+(50003500)25=3875(元)。 【知识模块】 投资管理4 【正确答案】 C 【试题解析】 未来每年现金净流量相等且建设期为0时，包括建设期的静态回收期=原始投资额NCF=25(年)。NCF(PA，IRR，8)一原始投资额=0(P
