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1、阶段性测试（11-15）一、单项选择题1.某公司采用剩余股利政策分配股利，董事会正在制定2013年度的股利分配方案，在计算股利分配额时，不需要考虑的因素是（ ）。A.公司的目标资本结构B.2013年年末的货币资金C.2013年实现的净利润D.2014年需要的投资资本2.以下股利分配政策中，最有利于股价稳定的是（ ）。A.剩余股利政策B.固定或持续增长的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策3.下列各项中，不属于公开间接发行股票特点的是（ ）。 A.易于足额筹集资本 B.股票的变现性强，流通性好 C.有助于提高发行公司的知名度和扩大影响力 D.弹性较大，发行成本低4.与普通股
2、筹资相比，下列各项中不属于长期负债筹资的特点的是（ ）。 A.会分散控制权 B.资本成本低 C.筹资风险高 D.限制条款多5.短期租赁存在的主要原因在于（ ）。 A.能够使租赁双方得到抵税上的好处 B.能够降低承租方的交易成本 C.能够使承租人降低资本成本 D.能够降低出租方的交易成本6.满足日常业务的现金支付需要的是（ ）。 A.交易性需要 B.预防性需要 C.投机性需要 D.预防性需要或投机性需要7.运用随机模式和成本分析模式计算最佳现金持有量，均会涉及到现金的（ ）。 A.机会成本 B.管理成本 C.短缺成本 D.交易成本8.营运资本筹资政策中，临时性负债占全部资金来源比例最小的是（ ）
3、。 A.激进型筹资政策 B.紧缩型筹资政策 C.适中型筹资政策 D.保守型筹资政策9.下列各项中，不属于商业信用融资的是（ ）。 A.预收账款 B.应付票据 C.短期借款 D.应付账款10.甲公司根据存货模式确定的最佳现金持有量为10000元，有价证券的年利率为10%。在最佳现金持有量下，该公司与现金持有量相关的总成本为（ ）元。 A.1500 B.800 C.1000 D.200011.根据“5C”系统原理，在确定信用标准时，应掌握客户能力方面的信息。下列各项中最能反映客户“能力”的是（ ）。 A.短期偿债能力 B.获取现金流量的能力 C.财务状况 D.获利能力12.某零件年需要量16200
4、件，日供应量60件，一次订货成本25元，单位储存成本1元/年。假设一年为360天。需求是均匀的，不设置保险库存并且按照经济订货量进货，则下列各项计算结果中错误的是（ ）。 A.经济订货量为1800件 B.最高库存量为450件 C.平均库存量为225件 D.与进货批量有关的总成本为600元13.下列不属于适中型筹资政策的特点的是（ ）。 A.长期投资由长期资金支持 B.短期投资由短期资金支持 C.有利于降低利率风险和偿债风险 D.长期资产+长期性流动资产=股东权益+长期债务14.某企业按年利率4.5%向银行借款500万元，银行要求保留10%的补偿性余额，则该项借款的有效年利率为（ ）。A.4.9
5、5% B.5% C.5.5% D.9.5%二、多项选择题1.下列关于股利相关论的叙述正确的有（ ）。 A.税差理论认为，如果存在股票的交易成本，资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，股东会偏好高现金股利政策 B.客户效应理论认为，边际税率较低的投资者偏好高现金股利支付率的股票 C.代理理论认为，实施高股利政策有利于降低经理人员与股东之间的冲突 D.“一鸟在手”理论认为，投资者更偏好股利支付率低的股票2.下列有关股票股利的表述正确的有（ ）。 A.使股东权益减少 B.使每股净资产增大 C.市盈率可能会下降，可能会上升 D.是一种股利支付方式3.股票上市是为了（ ）。 A.资本大众化，分散风险
6、 B.提高股票的变现力 C.便于筹措新资金 D.提高公司知名度，吸引更多顾客4.股份有限公司向社会公开发行股票时所采取的股票销售方法包括（ ）。 A.自行销售 B.包销 C.代销 D.承销5.下列计算公式中，正确的有（ ）。 A.配股除权价格=（配股前股权市值+配股价格配股数量）/（配股前股数+配股数量） B.配股除权价格=（配股前每股价格+配股价格股份变动比例）/（1+股份变动比例） C.配股除权价格=（配股后的股票价格-配股价格）/（购买-新股所需的认股权数） D.配股除权价格=（配股后的股票价格+配股价格股份变动比例）/（1+股份变动比例）6.下列各项中属于公开增发新股的特别规定的有（
7、）。 A.公开增发没有过多发行条件上的限制 B.最近3个会计年度连续盈利 C.最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30% D.最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%7.下列关于认股权证与看涨期权特点的表述中，正确的有（ ）。 A.它们在到期前均可以选择执行或不执行，具有选择权 B.它们具有一个固定的执行价格 C.它们执行时，股票均来自二级市场 D.它们的执行都会引起每股收益和股价的稀释8.以下关于可转换债券的说法中，正确的有（ ）。 A.在转换期内逐期降低转换比率，不利于投资人尽快进行债券转换 B.转换期内股票价格大幅上涨，会降低公司的股权筹资额 C
8、.设置赎回条款主要是为了保护发行企业与原有股东的利益 D.可转换债券的筹资成本比纯债券要低 9.下列各项中与现金的最佳持有量成反向变动关系的有（ ）。A.机会成本 B.短缺成本C.交易成本 D.管理成本10.信用政策是由（ ）构成。 A.信用期间 B.信用标准 C.现金折扣政策 D.商业折扣政策11.存货管理的经济订货量基本模型建立的假设条件有（ ）。 A.企业能及时补充所需存货 B.存货单价不考虑销售折扣 C.每批订货之间相互独立 D.存货的需求量稳定或虽有变化但可根据历史经验估计其概率12.以下关于营运资本筹资政策的表述中，正确的有( )。 A.采用保守型筹资政策时，企业的风险和收益均较低
9、 B.如果企业在季节性低谷，除了自发性负债没有其他流动负债，则其所采用的政策是适中型筹资政策 C.适中型筹资政策临时性流动资产通过自发性流动负债筹集资金D.采用激进型筹资政策时，企业的变现能力最差13.商业信用筹资的特点包括（ ）。 A.容易取得 B.筹资方便 C.放弃现金折扣时所付出的成本较高 D.限制条件少14.股权再融资对企业的影响是很大的，主要表现在（ ）。 A.公司资本结构 B.公司财务状况 C.经营方针 D.控制权15.长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点有（ ）。 A.利息能节税 B.筹资弹性大 C.筹资速度快 D.债务利息高16.下列关于认股权证和看涨期权的说法中，不正确的有
10、（ ）。 A.当认股权证执行时，股票是新发股票，这与看涨期权执行时是相同的 B.认股权证期限短，通常只有几个月，而看涨期权时间长，可以长达10年 C.认股权证可以适用布莱克-斯科尔斯模型定价，而看涨期权不能 D.认股权证和看涨期权在到期前均可以选择执行或不执行，具有选择权17.相对于普通债券，可转换公司债券的特点有（ ）。 A.票面利率低 B.取得以高于当前股价出售普通股的可能 C.股价上涨时，会降低公司的股权筹资额 D.总的筹资成本高三、计算分析题1.已知：某公司现金收支平衡，预计全年现金需要量为元，现金与有价证券的转换成本为每次400元，有价证券年利率为10%。一年按360天计算。 要求：
11、 （1）计算最佳现金持有量。 （2）计算最佳现金持有量下的全年现金相关总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本。 （3）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。2.B公司生产、销售一种产品，该产品的单位变动成本是60元，单价为80元。公司目前采用30天按发票金额付款的信用政策，80%的顾客(按销售量计算，下同)能在信用期内付款，另外20%的顾客平均在信用期满后20天付款，逾期应收账款的收回需要支出占逾期账款5%的收账费用。公司每年的销售量为36000件，平均存货水平为2000件。为扩大销售量、缩短平均收现期，公司拟推出“3/10,1/20,n/30”的现金折扣政策
12、。采用该政策后，预计销售量会增加15%,40%的顾客会在10天内付款，30%的顾客会在20天内付款，20%的顾客会在30天内付款，另外10%的顾客平均在信用期满后20天付款，逾期应收账款的收回需要支出占逾期账款5%的收账费用。为了保证及时供货，平均存货水平需提高到2400件，其他条件不变。假设等风险投资的最低报酬率为10%，一年按360天计算。 要求： (1)计算改变信用政策后的边际贡献、收账费用、应收账款应计利息、存货应计利息、现金折扣成本的变化。 (2)计算改变信用政策增加的净损益，并回答B公司是否应推出该现金折扣政策。参考答案及解析一、单项选择题1.【答案】B【解析】分配股利的现金问题，
13、是营运资金管理问题，如果现金存量不足，可以通过短期借款解决，与股利分配政策无直接关系。2.【答案】B【解析】虽然固定或持续增长的股利政策和低正常加额外股利政策均有利于保持股价稳定，但最有利于股价稳定的应该是固定或持续增长的股利政策。3.【答案】D 【解析】公开间接发行股票的优点包括：发行范围广，发行对象多，易于足额筹集资本；股票的变现性强，流通性好；还有助于提高发行公司的知名度和扩大影响力。缺点是手续繁杂，发行成本高。4. 【答案】A 【解析】与普通股筹资相比，长期负债筹资的特点表现为：筹集的资金具有使用上的时间性，需到期偿还；不论企业经营好坏，需固定支付债务利息，从而形成企业固定的负担；但其
14、资本成本一般比普通股筹资成本低，且不会分散投资者对企业的控制权。5. 【答案】B 【解析】租赁公司可以大批量购置某种资产，从而获得价格优惠，对于租赁资产的维修，租赁公司可能更内行更有效率，对于旧资产的处置，租赁公司更有经验。由此可知，承租人通过租赁可以降低交易成本，交易成本的差别是短期租赁存在的主要原因。6. 【答案】A 【解析】交易性需要是指满足日常业务的现金支付需要。7. 【答案】A 【解析】在计算最佳现金持有量的成本分析模式中，机会成本属于相关成本；在计算最佳现金持有量的随机模式中，管理成本和短缺成本均属于无关成本，交易成本和机会成本均属于相关成本。所以，运用随机模式和成本分析模式计算最佳现金持有量，均会涉及到现金的机会成本。8. 【答案】D 【解析】相对于适中型筹资政策和激进型筹资政策，在保
