格力电器报分析

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1、转载格力电器2010年报分析 格力电器2010年报分析 文/秋水 格力电器2010年报（共计136页）日前已经公布 三张报表已经中审亚太会计师事务所有限公司出具标准无保留意见的审计报告。 先看它的利润表： 实际数（单位：亿元） 2010年 2009年 增长率 营业总收入 608.07 426.37 42.62% 其中：营业收入 604.31 424.57 42.33% 利息收入 3.72 1.77 - 营业总成本 581.91 396.71 46.68% 其中：营业成本 474.09 319.55 48.36% 利息支出 0.64 0.15 - 营业税金及附加 5.38 4.03 33.50%

2、 销售费用 84.10 57.97 45.07% 管理费用 19.78 15.66 26.31% 财务费用 -3.08 -0.97 217.53% 资产减值损失 0.99 0.29 - （毛利润） 130.22 105.02 24.00% （毛利率） 21.54% 24.73% -3.19个百分点 加：公允价值变动收益 0.69 0.02 - 投资收益 0.62 0.06 - 营业利润 27.46 29.74 -7.67% 加：营业外收入 23.53 4.17 464.27% 减：营业外支出 0.43 0.11 290.91% 利润总额 50.56 33.80 49.59% 减：所得税费用 7

3、.53 4.48 68.08% 净利润 42.75 29.13 46.76% （销售净利润率） 7.03% 6.83% 0.2个百分点 扣除非经常损益后净利润 40.27 27.55 46.15% 营业外收入中，政府补助22.43亿元，包括节能推广补贴21.47亿元。 财务费用为负的，说明没有利息负担，相反还可以获得利息收益，不错。 营业收入中主营业务占比92.68%，说明营业收入主要来源于主营业务。 扣除非经常损益后净利润/净利润=40.27/42.75=94.20%，说明净利润主要来源于经常业务。 所得税率为15%，属于高新技术企业，从2008年开始享受这个待遇。 营业收入、营业成本、三项

4、费用同比增长，比较合理；但是毛利润同比上升，好，毛利率下降不理想；净利润增幅大于营业收入增幅，相当好；扣除非经常损益后净利润小于净利润，还可以！ 百分比（单位：%） 2010年 2009年 营业总收入 100.00 100.00 营业总成本 95.70 930.04 其中：销售费用 13.83 13.60 管理费用 3.25 3.67 财务费用 -0.51 -0.23 （毛利润） 21.42 24.63 营业利润 4.52 6.98 利润总额 8.31 7.93 减：所得税费用 1.24 1.05 净利润 7.03 6.83 扣除非经常损益后净利润 6.62 6.46 营业成本占比高达95.7

5、0%，而净利润仅占7.03%，净利润率相当低，属于微利经营，可知家电行业处于竞争相当激烈的一片红海中。 小结：从利润表可知，格力电器毛利润同比上升，而毛利率、营业利润同比都在下降，值得警惕！ 接下来分析现金流量表： 现金流量加减号说明：（+）表示为现金流入；（-）表示为现金流出 实际数（单位：亿元） 2010年 2009年 增长率 一、经营活动产生的现金流量 销售商品或者提供劳务收到的现金 359.31 420.51 -14.55% 收到其他与经营活动有关的现金 68.98 9.57 620.79% 经营活动现金流入小计 431.41 451.85 -4.52% 购买商品或者接受劳务支付的现金

6、 341.19 181.94 87.53% 支付给职工的现金 23.19 16.28 42.44% 支付的各项税费 33.15 24.06 37.78% 支付其他与经营活动有关的现金 40.86 78.95 -48.24% 经营活动现金流出小计 425.25 357.35 19.00% 经营活动产生的现金流量净额 6.15 94.49 -93.49% 二、投资活动产生的现金流量 收到其他与投资活动有关的现金 9.79 0.40 - 投资活动现金流入小计 10.87 0.42 - 购建固定资产等 24.82 7.16 246.65% 支付其他与投资活动有关的现金 0.06 16.59 - 投资活

7、动现金流出小计 29.74 31.35 -5.14% 投资活动产生的现金流量净额 -18.87 -30.92 38.97% 三、筹资活动产生的现金流量 取得借款收到的现金 35.78 10.22 250.10% 筹资活动现金流入小计 35.78 14.89 140.29% 偿还债务支付的现金 13.61 0.67 - 分配股利等 9.64 3.89 147.81% 支付其他与筹资活动有关的现金 26.67 11.13 139.62% 筹资活动现金流出小计 49.93 15.69 218.23% 筹资活动产生的现金流量净额 -14.15 -0.80 - 四、现金及现金等价物净增加额 -27.62

8、 62.90 -143.91% 加：期初现金及现金等价物余额 94.73 31.82 197.71% 五、期末现金及现金等价物余额 67.11 94.73 -29.15% 2010年销售商品收到的现金359亿元，比2009年的420亿元下降了14%。说明销售回款不是很好。 经营活动产生的现金流量净额大幅减少93.49%，主要是公司减少了票据贴现，同时前期应付票据大量到期增加了现金流出。 收到其他与经营活动有关的现金中，政府补助22.43亿元。 支付其他与经营活动有关的现金中，销售费用支付33.67亿元；管理费用支付5.43亿元。 支付的各项税费为33.15亿元，而利润表中显示所得税费用仅为7.53亿元，又报道称2010年格力电器的纳税额为37亿元，三者数据相差如此之多，何也，有知道的网友吗？ 自由现金流量净额= 经营现金流量净额+投资现金流量净额=6.15亿元-18.87亿元=-12.72亿元 现金净增加额=自由现金流净额+筹资现金流净额=-12.72亿元-14.15亿元=-27.62亿元 上一年度结余现金 94.73亿元 本年度结余现金=上一年度结余现金