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1、第三章 外汇衍生产品市场一、本章要义 外汇衍生产品通常是指从（1）-派生出来的外汇交易工具。该交易的基本特征有：(2）-，即只要支付一定比例的(3）-就可以进行全额交易，不需要实际上的(4）-，合约的终结一般也采用(5）-的方式进行，只有在到期日以(6）-方式履约的合约才需要买方交足货款。因此金融衍生品的交易具有(7）-。保证金越低，(8）-，(9）-。(10）-，即预约买卖外汇的交易，亦即外汇买卖双方先行签订合同，约定买卖外汇的币种、数额、汇率和(11）-，到规定的交割日期或在约定的交割期内，再按合同规定条件，买卖双方办理交割的外汇交易。(12）-，是指外汇买卖双方在有组织的交易场所内约定，
2、以(13）-的方式确定的价格（汇率），在将来某日买入或卖出某一(14）-的某种外汇的交易活动。(15）-，指期权合同的买方在向期权卖方（即立权人）支付一定的(16)-后，所获得的在一定时间内，按照协定汇率是否买进或卖出一定数量的外汇资产的(17）-。(18）-，是交易双方相互交换不同(19）-、但(20）-相同和(21）-相等的货币及利息的业务。外汇互换交易既涉及(22）-的互换，又涉及(23）-的互换。我国外汇市场还不够发达和完善。套期保值需求很小，衍生交易的法律法规严重滞后，衍生交易的组织和参与者还不够成熟，都限制了外汇衍生市场的发展。目前我国外汇衍生交易的政策取向是坚持(24）-原则。二
3、、释义选择1，杠杆效应2.外汇择期交易3.掉期率报价法4.抛补利率平价条件5.衍生工具投机6.掉期性抛补套利7范围外汇远期合约8.美式期权9.保证金制度10.外汇互换交易11.执行价格12.跨式期权13.宽跨式期权14.差价期权15.伦敦同业拆借利率A .以相同的执行价格同时购买或卖出相同标的资产的看涨期权和看跌期权。B外汇市场上投资者在一个市场买进另一个市场的对冲交易，以锁定一个无风险的收益。C期权持有者可以在期权到期日之前的任何一个工作日，选择执行或不执行期权合约。它是相对于只能在到期日选择执行与否的欧式期权来说的。D借入利率较低的货币，在现汇市场上兑换为利率较高的另一种货币，并进行投资；
4、同时签订一份外汇远期合约，在到期日按约定的汇率卖出后一种货币的本利和以偿还借款。E当一种金融产品价格进入上升周期时，价格越是上涨，就越是有人预期价格继续上涨而入市抢购，从而使价格真的进一步上涨。F如果Rn-Rf=(F-S)/S成立，两国间不会发生引起资金跨国流动的国际金融套利活动；反之，市场行为将咨询纠正利率与即期利率、远期利率之间的偏差，直至实现均衡。G银行间外汇市场上常见的远期汇率报价方法，通常用基本点表示H以不同的执行价格同时买入并卖出相同类型期权I以货币期货合约为基础资产的期权合约。J一种不固定交割日期的外汇远期交易。在零售市场上，银行在约定期限内给予客户交割日选择权，也就是说，从成交
5、后的第三个营业日起至约定日期止，客户有权在其间的任何一个交易日要求按预先约定的远期汇率完成外汇交割。K以不同的执行价格同时购买或卖出相同标的资产的看涨期权和看跌期权。L外汇期货交易清算所为了防止会员公司发生违约风险、为自己提供保障的一种制度安排，有初始保证金和维持保证金等具体规定。M产生在伦敦市场上的国际金融市场最重要的基准利率之一N期权合约中约定的到期交割价格O在没有基础性资产或负债的条件下，因为非常自信对重要经济指标的预测而进行衍生交易并从中谋求风险利润的情况，是和利用衍生产品进行套期保值相对来说的。P也称弹性远期合约，指交易双方在达成外汇远期交易时，对远期交割利率做出一个弹性约定，设定汇
6、率波动上下限。Q衍生产品通常采用保证金交易方式，即只要支付一定比例的保证金就可以进行全额交易，不需要实际上的本金转移，合约的终止一般也采用差价结算方式进行，使衍生工具成为一种威力巨大的武器，一旦启用，套期保值者可以迅速庞大的金融资产找到避险的港湾，投机者也可以在承担高风险的代价下迅速地获取高收益。R两种货币的远期升贴水率近似等于两国金融资产的利差，利率较高的货币远期有贴水，利率较低的货币远期有升水。S外汇银行为外汇远期交易报价时，一次性给出两个大小不等的基本点。如果是前小后大排列，远期汇率应等于即期汇率加上相应的远期基本点；如果前大后小排列，远期汇率等于即期汇率减去相应的远期基本点。T应视为确
7、定远期汇率的重要标准。U合约购买者在外汇远期交割价格上可以有三种选择：规定两个汇率水平F1和F2（F1） F2），到期时如果现汇率高于F2，则选择F2作为交割利率;如果现汇率高于F1，则选择F1作为交割利率；如果未来现汇汇率介于两者之间，则按照即期汇率完成交割。V指交易双方相互交换不同币种但是期限相同、金额相等的货币及利息的业务。其中可能既涉及利息支付的互换，又涉及本金支付的互换。三、单项选择题. 1.套期保值者从事金融期货的目的是( )。 A.获利 B.投机 C.赌博 D.保值 2假如没有期货市场的保值功能,金融市场会( )。 A更加稳定增长 B.可降低管理费用 C.价格波动更大 D.说不清
8、楚 3在金融期货市场的价格风险中能获利的人,属于哪一类投资者?( ) A.投机者 B保险公司 C.套期保值者 D赌博者 4.为了避免汇率上升带来的风险,套期保值者需要在金融期货市场做出什么决定( )?A买入期货合约 B卖出期货合约C.采用跨期买卖合约 D袖手旁观5.期货与现货的交易方式有何不同( )？A买卖手续繁杂 B.商品质量标准化C买卖过程在私下成交 D 以上三个答案都是错误的6.为什么有些人把期货买卖视为赌博( )?A运气欠佳,就会输钱.运气较好.就会赚钱.所以,期货买卖和赌博是一回事.B.主要缺乏期货知识,对期货市场缺乏了解,就贸然参加交易,实际上就是在期货市场上进行赌博.C.寻求刺激
9、.D.以上答案均不对.7.空头,熊势或bearish在期货行话中代表什么意思( )？A上升 B下跃 C.牛皮 D.以上答案均不对.8.揸货在期货行话中代表什么意思?( )A买入, B卖出 C买卖同时进行. D既不买也不卖.9.沽货在期货行话中代表什么意思?( )A买入. B卖出 C.买卖同时进行 D.既不买也不卖10.关于期货与股票的区别,以下哪种说法是错误的?( )A.同样需交付保证金 B.既可买空,也可卖空C.都具有投资性质 D.都要办理交割手续11.当客户的保证金账户的结存金额低于期货经纪公司定的最低限额时,经纪人的职责是?( )A不管他 B.交给公司处理 C.尽早通知客户,补足保证金账
10、上的不足部分.D.自己垫上不足的资金.12.当期货和期权市场出现牛市时,亦称为?( )A.多头市场 B.空头市场 C.卖方市场 D.熊市13.期货合约的标准化内容包括( )A.品质、种类、 数量、 价格、交割日B种类、数量、价格、最后交易日C.数量、种类、最后交易日、交割日D.数量、品质、种类、最后交易日、交割日14期货交易前需交付保证金的依据是( )。A.货物订金 B.防止违约 C.交付交易费用. D.以上全对.15.期货合约中唯一不能确定的因素是( )。A.数量. B.交易时间 C.交易品种 D.价格16投机者的原始作用是( )。A.增强市场的流动性 B.形成真实价格C.盈利 D.承担市场
11、风险17.金融市场的风险是( )。A客观存在的. B偶然性原因产生的C.人为操纵产生的. D.不存在的18.交易一张期货合约时,一般不发生金融工具的所有权转移,除非( )。A.存入保证金 B.期货合约被平仓C.发生交割. D.交易被禁止.19.对于金融期权的买方来讲.期权是( )。A.是一种权力 B.是一种义务.C.是权力和义务的统一. D.既不是权力也不是义务四、多项选择题.1.有哪些人有兴趣参与金融期权交易?( )A套期保值者, B投机者 C.赌博者. D.好奇者. E.游手好闲者2.期货市场的基本功能是( )。A.稳定价格. B.转移价格风险. C.可方便资金周转和分配资源, D.刺激.
12、 E.盈利.3.与远期交易相比,期货交易的特点是( )。A.采用标准合同. B转手容易 C.交易条件要通过专卖双方协商. D.受法规保护, E.固定交割时间.4.金融期货主要包括( )。A利率期货 B.外国货币期货 C.股票价格指数价格期货D.有色金属期货 E绿豆玉米期货5.与远期外汇交易相比,外国货币期货交易具有的特点是( )。A.交易币种规范化 B.期货合约标准化C.拥有固定场所 D,.实行保证金制度和佣金制度 E 流动性较好6.金融期货套期保值交易的基本原则是( )。A.交易方向相同 B.交易方向相反C.金融工具的种类相同. D.数量相等 E 月份相同或相近7.金融期货交易的运行原则有(
13、 )。A.会员制度和保证金制度 B.每日无负债结算制度C.公开竞价制度 D交易数量和价格波动幅度限制E.仲裁制度8.一个好的期货经纪公司必须具备的条件是( )。A.资金雄厚,信誉良好 B.通讯工具快捷,市场消息灵通C.收取佣金和保证金比较合理. D.拥有众多的合格期货经纪人E.收取佣金和保证金越少越好9.一个理想的期货经纪人应该具备的素质是( )。A.精通期货交易的有关法律、条例和规章制度B.拥有丰富的期货交易的理论知识和实践经验C.及时向客户通报期货交易的有关信息.D.能保证客户盈利.E.如实回答客户的咨询10.期权价格是由( )构成的。A.资本价值 B.劳动价值观 C.使用价值.D.时间价值. E内在价值五、不定项选择1.外汇衍生品的基本特征有：A未来性 B投机性 C杠杆性 D虚拟性 E以上都是2.因交易对手违约而蒙受损失的可能性是衍生金融交易中的哪种风险？A操作风险 B管理风险 C信用风险 D价格风险3.下面哪种金融产品属于外汇衍生品的基本类型？A 期货 B互换 C欧洲货币 D远期 E银行承兑票据4.外汇远期和期货的区别有：A 远期是场内合约，期货是场外
