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1、第五节 债券回购交易的清算与交收 一、单选题(以下备选答案中只有一项最符合题目要求) 1某标准券期初余额为1000万元，T日卖出R003共4000万元，成交价为9%，回购到期前无其它交易，则到期日资金清算结果为( )。 A4050万元 B4100万元 C4003万元 D4000万元 答案 C 解析 R003表示债券的3天回购，因此到期日资金清算结果=4000+9%40003/ 360=4003(万元)。 2在债券回购交易中，如发生质押券欠库，中央结算公司可收取的违约金为( )。 A与欠库券等额的资金 B与欠库券等量的资金 C质押券欠库量等额金额违约天数 D质押券欠库量等额金额违约天数违约金比例
2、 答案 D 解析 质押券欠库的，中国结算公司在该日日终暂不交付或从其资金交收账户中扣划与质押券欠库量等额的资金。如次一交易日未补充申报提交，或补充申报提交质押券后相关证券账户仍然发生质押券欠库的，从该交易日起(含节假日)向该融资方结算参与人收取违约金。违约金=质押券欠库量等额金额违约天数违约金比例。 3标准券的折算率是指( )的比率。 A债券可折成的标准券金额与其面值 B债券市场价格折算成债券回购业务标准券 C债券的票面利率折算成债券市场价格 D债券市值折算成债券面值 答案 A 解析 标准券折算率是指一单位债券可折成的标准券金额与其面值的比率。 4对已在证券交易所上市的、可用以进行回购交易债券
3、，中国结算公司在每( )收市后计算在下一星期适用的标准券折算率。 A星期二 B星期三 C星期四 D星期五 答案 B 5某客户持有上交所上市96国债(6)现券1万手。该国债当日收盘价为136.8元，当月的标准券折算率为1：1.35。该客户最多可回购融入的资金是( )万元。 A2600 B1350 C4600 D635 答案 B 解析 因为回购可融入资金的额度取决于客户持有的标准券库存数量，而与其持有现券当时的市值无关，因此，该客户回购可融入资金量为10001.35=1350(万元)。 根据以下材料，回答68题： 某证券公司持有国债余额为A券1200万元，B券4000万元，两种券的标准券折算率分别
4、为1：1.15和1：1.25。当日该公司上午买入R028品种5000万元，成交价格3.50%；下午卖出B券4000万元，成交价格126元/百元。 6回购交易清算，应收资金( )万元。 A1200 B4000 C5000 D5040 答案 C 7国债现货交易清算，应收资金( )万元。 A1200 B4000 C5000 D5040 答案 D 解析 国债现货交易清算：应收资金=40001.26=5040(万元)。 8当日资金清算净额( )万元。 A5000 B5040 C3620 D6420 答案 D 解析 当日现货库存=1200+4000-4000=1200(万元)；标准券余额=12001.15
5、= 1380(万元)；标准券库存余额=1380-5000=-3620(万元)；当日资金清算净额=应收资金-应付金额=5000+5040-3620=6420(万元)。 9某证券公司持有一种国债，面值500万元，当时标准券折算率为1：1.27。当日该公司有现金余额4000万元；买入股票50万股，均价为每股20元；申购新股600万股，价格每股6元。为保证当日资金清算和交收，该公司需要回购融入资金为_万元，库存国债_融入资金。( ) A4600；足够 B600；足够 C4600；不够 D600；不够 答案 B 解析 计算步骤如下：买股票应付资金=5020=1000(万元)；申购新股应付资金= 6006
6、=3600(万元)；应付资金总额=1000+3600=4600(万元)；需回购融入资金= 4600-4000=600(万元)；该公司标准券余额=5001.27=635(万元)；该公司需要回购融入资金为600万元，库存国债为635万元，因此足够用于回购融入600万元。 10在到期交割日正回购方按合同约定将资金划至逆回购方指定账户后，双方解除债券质押关系的交割方式。这种债券交易结算方式是( )。 A见券付款 B券款对付 C见款付券 D迟付券款 答案 C 11买断式回购采用( )的方式。 A一次成交，一次结算 B一次成交，两次结算 C两次成交，两次结算 D两次成交，一次结算 答案 B 解析 买断式回
7、购采用“一次成交，两次结算”的方式，两次结算包括初始结算与到期结算。 12关于上海证券交易所买断式回购，以下表述错误的是( )。 A买断式回购结算包括初始结算和到期结算 B初始结算由中国结算上海分公司作为共同对手方担保交收 C到期结算由中国结算上海分公司作为共同对手方担保交收 D到期结算由中国结算上海分公司不作为共同对手方，不提供担保交收 答案 C 13国债买断式回购“净增证券”的含义表达正确的是( )。 AMAX(国债买断式回购融入证券-国债买断式回购融出证券)，该证券账户对应的标的券余额 BMIN(国债买断式回购融入证券-国债买断式回购融出证券)，该证券账户对应的标的券余额 CMAX(国债
8、买断式回购融出证券-国债买断式回购融入证券)，该证券账户对应的标的券余额 DMIN(国债买断式回购融出证券-国债买断式回购融入证券)，该证券账户对应的标的券余额 答案 B 14国债买断式回购到期购回结算的交收时点为( )。 AR日(R为到期日)14：00 BR+1日(R为到期日)14：00 CR日(R为到期日)17：00 DR+1日(R为到期日)17：00 答案 B 15中国结算上海分公司的买断式回购到期购回结算时，对融资方违约的交易，融券方应付国债义务自动解除，中国结算上海分公司对原冻结的标的国债予以解冻，解冻国债在( )日可用。 AR BR+1 CR+2 DR+3 答案 C 二、多选题(以
9、下备选项中有两项或两项以上符合题目要求) 1在全国银行间市场质押式回购交易的结算过程中，回购双方可以选择的交收方式有 ( )。 A见券付款 B券款对付 C见款付券 D钱货两清 答案 ABC 解析 回购双方可以选择的交收方式包括见券付款、券款对付和见款付券三种；D项钱货两清属于清算与交收的原则。 2根据购回价格计算公式，购回价格与( )因素有关。 A成交年收益率 B回购天数 C银行利率 D债券实际价格 答案 AB 3关于标准券折算率的计算，下列说法正确的是( )。 A理论上应首先考虑违约风险防范 B要始终维持债券市值大于等于其标准券金额 C下一期应沿用上一期的折算率 D计算过程中，相关参数越谨慎
10、越好 答案 AB 解析 C项应当根据债券的当前市场价格及其波动情况对下一期的变现价值加以估计，并进一步扣除回购利息、违约金、交易费用等项目，将扣除后的变现净值与质押券的面值相除，从而确定下一期适用的标准券折算率；D项在计算过程中，相关参数取值越谨慎，“倒挂”的概率越小，结算风险越能较好的防范，但另一方面，相关参数取值也不能过分谨慎，否则不利于充分发挥债券的回购功能。 4公布标准券折算率的积极意义有( )。 A维护了债券回购参与者的利益 B发挥了市场的综合功能 C有利于控制债券回购交易的风险 D促进债券市场的完善和发展 答案 ABCD 5在全国银行间市场质押式回购交易的结算过程中，中央结算公司为
11、参与者提供( )服务。 A报价 B托管 C结算 D信息 答案 BCD 解析 全国银行间同业拆借中心为参与者的报价、交易提供中介及信息服务；中央结算公司为参与者提供托管、结算和信息服务。 6在全国银行间债券市场，中央结算公司应该做的工作有( )。 A定期向中国人民银行报告债券托管情况 B及时为参与者提供债券结算服务 C建立严格的内部稽核制度 D对债券账务数据的真实性、准确性和完整性负责 答案 ABCD 解析 中央结算公司应定期向中国人民银行报告债券托管、结算有关情况，及时为参与者提供债券托管、债券结算、本息兑付和账务查询等服务；应建立严格的内部稽核制度，对债券账务数据的真实性、准确性和完整性负责
12、，并为账户所有人保密。 7在买断式回购初始结算中，如T+1日结算参与人资金交收违约，中国结算上海分公司将( )。 A将按相关待交收处理规则确定待处分证券 B对待处分证券及其权益依法拥有处置权 C计收利息及交收违约金 D不能提请证交所暂停该计算参与人的买断式回购交易资格 答案 ABC 解析 在买断式回购初始结算中，T+1日结算参与人资金交收违约的，中国结算上海分公司将按相关待交收处理规则确定待处分证券。中国结算上海分公司对待处分证券及其权益依法拥有处置权。同时，中国结算上海分公司将计收利息及交收违约金，并提请证券交易所暂停该结算参与人买断式回购交易资格。 8中国结算上海分公司买断式回购的初始交易
13、结算的证券交收，下列说法正确的有( )。 A中国结算上海分公司根据清算结果，按照货银对付的原则，将处于交收状态的国债在结算参与人证券交收账户和证券集中交收账户之间进行划拨 BT日日终，中国结算上海分公司按照结算参与人委托，将国债从买入证券账户划拨至结算参与人证券交收账户，再统一划拨至证券集中交收账户 CT日所有证券交易资金清算后为净应收的，或T日所有证券交易资金清算后为净应付，但结算参与人结算备付金内剩余可用资金不小于该应付净额的，中国结算上海分公司将应付标的国债从证券集中交收账户划拨至结算参与人证券交收账户，完成中国结算上海分公司与结算参与人之间不可撤销的证券交收，并代为划拨至相应卖出证券账户 DT日所有证券交易资金清算后为净应付，且结算参与人结算备付金内剩余可用资金小于该应付净额的，中国结算上海分公司将对其实施证券待交收处理 答案 ABCD 9中国结算上海分公司对买断式回购交易初始交易结算采取的风险管理
